21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
　　本報記者 蘇江 上海報道

　　繼化工化纖板塊出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲之后，同樣受益于出口復(fù)蘇的電子行業(yè)則成為資金關(guān)注的焦點。

　　8月5日，從事彩電顯像管元器件的寶石A在最后一個鐘頭內(nèi)從下跌5%被直接拉升至漲停，不過在近期受到資金追捧的電子行業(yè)個股主要還是出口占比較大的公司，如在主板上市的生益科技、長電科技和華微電子等電子類元器件公司；在中小板掛牌交易的歌爾聲學(xué)、廣州國光、橫店東磁、福晶科技和順絡(luò)電子的股價同樣表現(xiàn)得異常堅挺。

　　從7月30日至8月5日的五個交易日里，中投證券行情系統(tǒng)顯示的電子指數(shù)連續(xù)五天上漲，漲幅達(dá)7.3%，強(qiáng)于同期上證綜指4.9%的漲幅，并于5日創(chuàng)出403.1點的新高。

　　這一走勢有著明顯的全球背景。從全球范圍來看，無論是7月中旬英特爾對于三季報的樂觀預(yù)期，還是幾天前公布的二季度凈利環(huán)比大增15倍的臺積電，全球電子元器件市場在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期之下迎來了強(qiáng)勢反彈。

　　業(yè)績拐點顯現(xiàn)

　　中國物流與采購聯(lián)合會在8月1日發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，7月份和電子行業(yè)最相關(guān)的通信設(shè)備計算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)的PMI指數(shù)為57.9%，其中進(jìn)口PMI為54%，出口訂單PMI為58.1%。

　　這意味著，電子行業(yè)外部需求出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)趨勢，而產(chǎn)成品庫存指數(shù)(47.9%)和原材料庫存指數(shù)(49.9%)則表明該行業(yè)產(chǎn)品銷售狀況良好的同時，持續(xù)了幾個月的去庫存化已經(jīng)基本結(jié)束，企業(yè)開始謹(jǐn)慎回補部分庫存。

　　事實上，從最上游的電子廠家的盈利狀況來看，無論是全球公司英特爾、高通和三星電子，還是致力于大中華地區(qū)的臺積電、聯(lián)發(fā)科和中芯國際，其第二季的業(yè)績都呈現(xiàn)出拐點跡象。例如英特爾超預(yù)期的二季報和對于第三季度的樂觀預(yù)期更是使得其股價在7月中旬完成了超過20%的漲幅；而臺積電董事長張忠謀更是在7月30日公開表示將全面調(diào)升PC、手機(jī)及消費電子的預(yù)測。

　　專門針對電子制造領(lǐng)域的市場研究公司iSuppli近期發(fā)布的一項預(yù)測顯示，預(yù)計今年第三季度和第四季度全球半導(dǎo)體營收有望分別獲得10.4%和4.9%的增長。

　　“7、8、9月份是電子行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，去年四季度的去庫存情況在今年四季度已經(jīng)沒有物質(zhì)基礎(chǔ)，在沒有新增產(chǎn)能的情況下，較小的庫存回補就能明顯改善需求現(xiàn)狀�！甭�(lián)合證券分析師盧山分析稱。

　　而廣州國光的一位高管8月5日上午接受記者電話采訪時則表示，“除了傳統(tǒng)旺季效應(yīng)之外，企業(yè)開工率上升的背后同樣隱藏了整個電子行業(yè)復(fù)蘇的跡象”。

　　來自申銀萬國的統(tǒng)計顯示，“國內(nèi)電子公司近期普遍出現(xiàn)開工的明顯變化，多數(shù)領(lǐng)域開工超過九成；產(chǎn)業(yè)開工還將繼續(xù)上升，8月中下旬有望達(dá)到滿產(chǎn)。”

　　其行業(yè)分析師邱春城在研究報告中認(rèn)為，“我們預(yù)計開工率上升可能在電子產(chǎn)品生產(chǎn)過程中從前到后依次傳遞，景氣大幅度上升已經(jīng)體現(xiàn)在PCB領(lǐng)域，預(yù)計很快將到達(dá)分立元器件、連接器和設(shè)備領(lǐng)域，建議關(guān)注未被市場充分預(yù)期的領(lǐng)域，如超聲電子(PCB)、順絡(luò)電子(片式電感)、得潤電子(連接器)和大族激光(設(shè)備領(lǐng)域)等�！�

　　提價空間有限

　　最近一個月以來，電子類個股中表現(xiàn)較為強(qiáng)勢的大多是基金重倉股，如在一季度保持業(yè)績穩(wěn)定的廣州國光和萊寶高科分別上漲40%左右。

　　相比之下，包括長電科技、華微電子等資本密集型的電子類公司在一季度沒有能夠避免虧損的命運，但隨著整個電子行業(yè)景氣度的回升，今年第二季度除了上述幾家公司以外，超聲電子、歌爾聲學(xué)、法拉電子和得潤電子的盈利能力均已經(jīng)恢復(fù)到50%以上。

　　對于近期出口復(fù)蘇板塊個股的強(qiáng)勁走勢，一位上海私募人士對記者表示，“和其他產(chǎn)業(yè)不同的是，電子行業(yè)因需求變動而出現(xiàn)整體提價的概率比較小，因此只有少數(shù)公司能夠因為產(chǎn)品價格變動帶來業(yè)績提升，對于多數(shù)公司來說只是產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇帶動了銷售的反彈。”

　　從這一角度看，上市公司生益科技的主營產(chǎn)品覆銅板(CCL)的價格走勢值得關(guān)注，在長期被壓制之后覆銅板近期將面臨著提價預(yù)期。來自海通證券的調(diào)研結(jié)果顯示，“下游企業(yè)可以接受漲價，而當(dāng)開工率達(dá)到九成以上時，提價就已經(jīng)具備基本條件，我們預(yù)期公司8月提價”。

　　這意味著，生益科技在近期完成開工滿載(7月底開工率從3月的八成提高至九成左右)將有望通過覆銅板提價來提高自身的毛利率——這也是公司股價近期走強(qiáng)的一個重要原因。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，從7月27日開始的8個交易日內(nèi)，受到機(jī)構(gòu)認(rèn)可的生益科技錄得了超過30%的漲幅。

　　“除了通過提價獲得利潤提升之外，借助這輪產(chǎn)業(yè)周期復(fù)蘇完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的公司也是我們關(guān)注的對象，比如歌爾聲學(xué)�！币患铱偛课挥谏钲诘幕�金人士指出。

　　致力于聲學(xué)整體解決方案提供商的歌爾聲學(xué)目前主營電聲器件，在今年二季度開始承接濱特力全線藍(lán)牙產(chǎn)品代工和4月份開始為諾基亞供應(yīng)數(shù)字麥克風(fēng)之后，這家中小板的上市公司正憑借著技術(shù)和成本優(yōu)勢加速獲得國外大客戶的訂單轉(zhuǎn)移。

　　“雖然整個電子行業(yè)面臨著復(fù)蘇跡象，但是業(yè)績彈性大的出口主導(dǎo)電子股仍舊是首選，”上述基金人士告訴記者，“不過需要考慮到的風(fēng)險因素則包括美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否達(dá)到預(yù)期和國際匯率的變動，畢竟對于出口企業(yè)來說，匯兌損失不可忽視�！�