上周五，CDMA2000手機設(shè)計研發(fā)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟第二次會員大會在青島舉行。中國電信以及三星、摩托羅拉、中興等國內(nèi)外知名終端廠商，龍旗、希姆通等主流手機設(shè)計公司，還有高通、威盛等元器件供應(yīng)商等產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域的代表近800人與會。在此次大會的產(chǎn)品展示中，中興通訊展出的Light系列平板電腦吸引了眾人的眼球。在眾多手機廠商中，去年營收超700億的中興通訊也像其平板電腦一樣引人注目。

中興通訊業(yè)績逆市成長

2010年，世界電信業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇，但全球五大電信設(shè)備生產(chǎn)商中，只有中國的華為和中興收入取得雙位數(shù)增長，而另三大廠商愛立信、阿爾卡特朗訊和諾基亞西門子，業(yè)績或小幅增長或下降。

在業(yè)績方面，3月18日，中興通訊公布了2010年年報。2010年實現(xiàn)營業(yè)收入702．64億元人民幣，同比增長16．6％。根據(jù)業(yè)績報告，中興通訊全年凈利潤為32．50億元人民幣，同比增長32．2％。該業(yè)績增幅較2009年有所下降。2009年中興通訊的收入和凈利潤同比分別增長了36．1％和46．8％。

在國際市場方面，中興通訊國際市場收入380．66億元人民幣，同比增長27．45％，占總收入的比重為54．18％，比2009年提升約5個百分點。中興通訊的終端業(yè)務(wù)全年營業(yè)收入為179．3億元，占到總收入的25．5％。中興通訊2010年的研發(fā)費用為70．9億元，占總收入的10％，同比增長22．7％。

在終端產(chǎn)品數(shù)量方面，中興通訊宣布，其2010年的終端產(chǎn)品銷量增長了近50％，達到9000萬部，尤其是手機產(chǎn)品，更是躋身全球手機廠商前五位。而據(jù)全球市場研究機構(gòu)IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010年，中興通訊的手機銷量為5180萬部，2009年其銷量僅為2670萬部。中興通訊北美區(qū)總裁程立新公開表示，今年中興全球智能手機銷售量將從去年的300萬部大增至1200萬部。

多元化深耕定制市場

在本次產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟大會上，中興通信重點展示的Light系列平板電腦，備受大家關(guān)注。該系列電腦號稱口袋里的互聯(lián)網(wǎng)，外型簡約時尚，預(yù)裝Android2．1操作系統(tǒng)，內(nèi)置3．5G及WiFi設(shè)備，不論上網(wǎng)、影片或相片播放，都可以隨心所欲，讓用戶時刻緊扣世界。

中興通訊作為綜合性通信制造業(yè)上市公司，憑借在無線產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、手機終端和數(shù)據(jù)產(chǎn)品四大產(chǎn)品領(lǐng)域的卓越實力，現(xiàn)已成為各大電信運營商最主要的設(shè)備提供商之一。

深耕CDMA市場仍將是中興通訊的工作重點。在國內(nèi)3G以及智能手機市場快速發(fā)展之時，中興通訊堅持走“運營商深度定制”的道路。以其與中國電信的合作為例，中興通訊股份有限公司副總裁張振輝就表示，自從中國電信確定推千元3G智能手機的戰(zhàn)略以來，中國電信與中興通訊為打造千元3G智能手機成立了專門的規(guī)劃團隊，用兩個月時間進行聯(lián)合研發(fā)，就推出了明星手機N600。“為打造這款3G智能手機，中興通訊是戰(zhàn)略性的投入，現(xiàn)在不考慮利潤率，不考慮研發(fā)成本，只想和中國電信共同推出此款深度定制手機�！倍�在今后的產(chǎn)品研發(fā)上，李繼朝也透露，在CDMA手機產(chǎn)品線上，今后將把80％的研發(fā)力量轉(zhuǎn)移到智能手機上來。

中興通訊在中國電信定制機中占有絕對優(yōu)勢，目前中國電信3G手機�熤饕�是定制機為主�煻�其中中興通訊占比最大��2010年中興通訊在中國電信3G智能手機招標(biāo)中斬獲將近80％的市場份額。

目前，中興通訊CDMA產(chǎn)品已經(jīng)在全球70多個國家120多家運營商大規(guī)模商用，從2006年到2009年連續(xù)四年中興通訊均保持了基站出貨量全球第一的地位，累計無線容量高達2．5億線。

業(yè)績增長可期備受機構(gòu)青睞

通訊產(chǎn)品市場上，中興通訊的產(chǎn)品受用戶關(guān)注，而在資本市場中，中興通訊的股票也受到了投資者的青睞。

截至2010年12月30日，中興通訊的前10大流通股東中就有中郵、易方達、廣發(fā)、興業(yè)全球4家基金公司旗下的5只基金。而前10大流通股東在報告期內(nèi)減持中興通訊的僅有一家，其他9家均是新近持有或者是增持，足見投資者對中興通訊的青睞。

而券商方面也對中興通訊的未來充滿了信心。光大證券認為，2011年中興通訊的盈利能力持續(xù)提升、凈利潤有望保持較快增長的原因主要有三方面：首先�熾S著公司全球市場份額的不斷提升�熐捌诔掷m(xù)的全球市場拓展將日漸成效�熀Ｍ馐袌龅挠�利彈性將得以顯現(xiàn)�犉浯微熃K端出貨將繼續(xù)保持高增長�熞�(guī)模效益將在盈利上得以體現(xiàn)�煻�智能手機、平板電腦等高毛利產(chǎn)品亦有利于增加盈利�犠詈螈煿�司在企業(yè)網(wǎng)方面有望繼續(xù)取得優(yōu)良業(yè)績�熎髽I(yè)網(wǎng)產(chǎn)品有望在國內(nèi)和海外均取得突破。以上因素使得公司盈利能力持續(xù)提升是大概率事件�熅S持“買入”評級。

財富證券則認為，近期愛立信在英、德、意三國同時發(fā)起對中興通訊的專利侵權(quán)訴訟，而中興通訊在中國區(qū)發(fā)起對愛立信的專利侵權(quán)訴訟。而專利糾紛對中興通訊業(yè)績?nèi)狈�實質(zhì)性影響。該次訴訟不會打斷中興突破歐洲主流市場的步伐，同時考慮到全球通信行業(yè)持續(xù)回暖以及公司具有良好的基本面，維持對公司2011、2012年實現(xiàn)每股收益1．43元、1．79元的預(yù)測，給予公司目標(biāo)價35．8元，對應(yīng)25X估值，同時維持對公司的“推薦”評級。