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 被蘋果獵殺的手機(jī)巨頭：諾基亞RIM和HTC被看空
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發(fā)表于 2012-09-15 08:35:01  只看樓主 

2012年09月15日 01:10第一財經(jīng)日報微博


　　張愎
　　[ 目前諾基亞100%的可用美國存托憑證都已被借入，合計1.75億股。借入成本正在迅速上升，表明做空者的需求正在增長 ]
　　美國時間9月12日，萬眾期待的蘋果iPhone 5手機(jī)如期而至。盡管iPhone 5并未給市場帶來太多的驚喜，但那些早已被蘋果壓得喘不過來氣的其他智能手機(jī)生產(chǎn)商還是無形中背負(fù)起了更沉重的壓力。
　　市場也在開始思考這樣一個問題，如果蘋果能如市場預(yù)期那樣在圣誕節(jié)假期進(jìn)入“前所未有的銷售旺季”，那么做空其他智能手機(jī)生產(chǎn)商的時機(jī)是不是已經(jīng)到來？
　　諾基亞被做空
　　毫無疑問，諾基亞(Nokia)是最近幾周做空者最感興趣的對象。數(shù)據(jù)顯示，目前諾基亞100%的可用美國存托憑證都已被借入，合計1.75億股。借入成本正在迅速上升，表明做空者的需求正在增長。
　　“諾基亞比蘋果早7年推出智能機(jī)，10年中研發(fā)消耗400億美元，4倍于蘋果的同類支出，如今卻只剩2個被淘汰的操作系統(tǒng)和總值60億美元的各項專利。”近日，微博上流傳著的這段話或許說出了投資者在iPhone 5推出之際做空諾基亞的心聲。
　　由于受蘋果、三星等公司擠壓，諾基亞所占據(jù)的市場份額已經(jīng)日漸西山，這也是投資者看空諾基亞的主要原因。
　　今年，諾基亞結(jié)束了維持了14年之久的世界最大手機(jī)生產(chǎn)商的歷史，將首位讓于三星。IDC提供的市場數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度諾基亞在手機(jī)市場的份額已經(jīng)從去年同期的27%下降到21%，與2007年第四季度的峰值40%相比，幾乎失去了半壁江山。當(dāng)時，諾基亞是手機(jī)市場當(dāng)之無愧的老大，塞班系統(tǒng)也是當(dāng)時最牛的智能手機(jī)操作系統(tǒng)，而那時iPhone剛剛問世，摩托羅拉沒落，三星只是排在第三位。
　　市場份額的下降直接體現(xiàn)在諾基亞的財務(wù)報表里。從2011年財年的第二季度開始，諾基亞出現(xiàn)了歷史性的虧損。2011年第二財季凈虧損3.68億歐元，第三財季諾基亞凈虧損為6800萬歐元，第四財季凈虧損14億歐元，2012年的第一財季凈虧損9.29億歐元，2012年第二財季虧損則進(jìn)一步加大至14億歐元。
　　巨額的虧損與股價和市值的縮水相伴。截至2012年9月13日，在iPhone面市5年間，諾基亞在納斯達(dá)克(微博)上市的存托憑證只剩110億美元的市值，其股價5年間的跌幅高達(dá)90%。
　　對于此時諾基亞來說坐以待斃只有死路一條，繼續(xù)創(chuàng)新才有擺脫頹勢的可能，然而這對于諾基亞來說也并非易事。
　　就在蘋果iPhone 發(fā)布的10天前，諾基亞也發(fā)布了采用微軟Windows Phone 8(WP8)的兩款智能手機(jī)，Lumia 820和Lumia 920，此舉被視作走入頹勢的諾基亞可能的翻身之作。然而，市場并不買賬。由于諾基亞公司并未公布新產(chǎn)品的面市時間，最終即使趕上了今年底的假日銷售旺季，但市場擔(dān)心這兩款產(chǎn)品沒有足夠的能力與已經(jīng)銷售了數(shù)星期的iPhone 5競爭。
　　而且分析人士指出，搭載Windows系統(tǒng)的手機(jī)并不能引起大多數(shù)消費(fèi)者的興趣。據(jù)Strategy Analytics數(shù)據(jù)，目前Windows手機(jī)的全球市場占有率僅3.7%。
　　對諾基亞新品的擔(dān)憂直接反映到了該公司的股價上。9月5日，諾基亞的ADR應(yīng)聲大跌15%，創(chuàng)三個月來最大單日跌幅。
　　盡管近期蘋果對三星專利權(quán)的訴訟獲勝，市場人士也認(rèn)為諾基亞公司的專利權(quán)價值更高，諾基亞股價一度開始反彈，但這并不能掩蓋投資者對公司基本面的失望情緒。
　　伯恩斯坦分析師皮埃爾·費(fèi)拉居(Pierre Ferragu)認(rèn)為，現(xiàn)在是開始賣空諾基亞股票的時機(jī)，他給予諾基亞股票“跑輸大盤”評級。
　　RIM的困境
　　還沒來得及推出黑莓(微博)10就提前遭遇了iPhone5的巨大壓力，這令已經(jīng)走在了通往地獄之路的RIM又往前邁出了一步。因為越來越多的黑莓忠誠粉絲已經(jīng)放棄等待，開始轉(zhuǎn)而選擇蘋果等觸屏手機(jī)。
　　RIM的落寞已經(jīng)是一個不爭的事實(shí)，近日該公司的空頭頭寸也因此創(chuàng)下了歷史新高。根據(jù)市場研究公司Markit的數(shù)據(jù)，8月24日的RIM股票空頭頭寸增至該股流通股本的4.2%，相比之下，蘋果的空頭頭寸為0.4%，谷歌為0.7%。
　　一位賣空RIM的投資者這樣闡述他賣空的理由：“黑莓實(shí)在是太難用了。”而這樣的評價卻揭露了曾經(jīng)善于推陳出新的RIM現(xiàn)階段最為致命的弱點(diǎn)。
　　RIM曾經(jīng)輝煌。在“9·11”事件中，美國通信設(shè)備全線癱瘓，而黑莓手機(jī)幫助時任副總統(tǒng)切尼成功地進(jìn)行了無線互聯(lián)，隨時獲取災(zāi)區(qū)信息，令其風(fēng)靡全美。此后，RIM憑借著方便的電郵推送系統(tǒng)在政企市場確立了領(lǐng)先地位，2008年，RIM市值達(dá)到830億美元，并成為加拿大最賺錢的公司之一。
　　然而，隨著移動互聯(lián)時代的到來，黑莓手機(jī)不僅缺乏應(yīng)用程序?qū)κ謾C(jī)的支持，而且公司對于觸屏的嘗試也宣告失敗，最終被蘋果、三星以及谷歌等公司推上了“斷頭臺”。
　　蘋果CEO庫克在談到RIM能否對蘋果構(gòu)成威脅時曾說過這樣一句話：“黑莓手機(jī)是一款偉大的產(chǎn)品，但它只屬于2008年之前的時代，我們非常尊敬它，并且把它從競爭對手的名單里劃掉了�！�
　　據(jù)市場研究公司IDC測算，RIM第二季度的全球智能手機(jī)市場份額已經(jīng)從一年前的12%下滑到4.8%。
　　市場份額縮小也就意味著盈利銳減。今年6月底，RIM公布了截至2012年6月2日的2013財年第一季度報告。報告顯示，RIM當(dāng)季凈虧損5.18億美元，而去年同期為凈盈利6.95億美元，這也是RIM 8年來首次出現(xiàn)季度虧損。
　　數(shù)據(jù)顯示，截至2012年9月13日，RIM股價已經(jīng)跌至7.19美元，較2008年中期147.55美元的高點(diǎn)下跌了95%。
　　雖然近日RIM的賣空股份總額有所減少，但這并未改變投資人看空該公司未來的想法。
　　美國投資銀行太平洋皇冠證券分析師吉姆·佛賽特將RIM的股票評級定為相當(dāng)于“賣出”的水平，并指出：“對RIM來說，情況只會變得更加糟糕。黑莓手機(jī)的銷售量還會繼續(xù)下滑�！�
　　機(jī)構(gòu)拋售HTC
　　去年還是全球第二大智能手機(jī)生產(chǎn)商的HTC如今在智能手機(jī)領(lǐng)域甘拜蘋果和三星下風(fēng)。
　　自從2011年下半年iPhone 4在全球暢銷開始，HTC的市場份額就開始直線下滑。2011年4月份HTC還擁有全球市場份額的18.22%。但到了今年3月，HTC的市場份額卻直降至7.28%，降幅高達(dá)60%。
　　此外，HTC旗艦手機(jī)One系列自今年4月份在全球發(fā)布以來銷售狀況并不理想。
　　業(yè)績不佳也導(dǎo)致了HTC的股價一路暴跌。尤其是8月初，在公司公布低于預(yù)期的第三季度利潤和7月份營收下滑45%之后，HTC的市值在兩天蒸發(fā)掉超過10億美元。今年以來，在我國臺灣上市的HTC股價已下跌超過40%。
　　HTC陷入了與蘋果等智能手機(jī)廠商的專利大戰(zhàn)泥潭也是投資者看空該公司的一個理由。今年初，HTC智能手機(jī)被臨時禁止進(jìn)入美國市場，原因是美國國際貿(mào)易委員會裁決HTC侵犯了一項蘋果專利，要求美國海關(guān)對HTC產(chǎn)品進(jìn)行審查。
　　據(jù)數(shù)據(jù)提供商FaceSet統(tǒng)計，今年2月以來，包括UBS和Invesco在內(nèi)的47家機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)完全拋售了其所持有的HTC股票，另外88家機(jī)構(gòu)投資者也在減持。
　　“HTC的運(yùn)營狀況很有可能會進(jìn)一步惡化，因為我們預(yù)期HTC今年下半年不會再有新的殺手級產(chǎn)品推出。市場如今預(yù)期HTC第四季度營收和毛利率可能比本來就已經(jīng)很差的第三季度更差�！币幻辉竿嘎缎彰拿绹茈U基金經(jīng)理說。
　　#“后蘋果”時代#
　　高文婧(整理)
　　iPhone5出沒，這次不同，果粉貶多于褒，大呼，喬布斯已去，蘋果勢頹。
　　小高：iPhone5出來了，買是不買呢？
　　Zenliu：買唄，三星等其他機(jī)器好在哪�。績r格也都不便宜。
　　果殼：iPhone5？nano-SIM卡是個問題。這款新的腎臟殺手用了新款nano-SIM卡。好了，問題來了：國內(nèi)的3家運(yùn)營商都沒有這種卡，而且這種卡沒法剪出來。如果你明天就去香港買了iPhone5，不如用當(dāng)?shù)剡\(yùn)營商的卡激活手機(jī)，再拿回內(nèi)地當(dāng)游戲機(jī)玩。
　　Fansh旺旺：真不明白你們吵些什么。iPhone5比iPhone4S好多了，起碼加長了。4S和4不就多了一個S嘛，你們不也爭著搶購。
　　誰與爭鋒GZ：按iPhone加長發(fā)展下去，我計算了一下年齡，剛好拿iPhone22來當(dāng)拐杖一舉兩得。
　　陳濤鎧：iPhone5出來，4S降了，我正好買4S去，拿著剛合手，功能差不多的。
　　小新：比起前一代iPhone，要薄18%，只有7.6毫米，依然采用玻璃與鋁制金屬制造。iPhone 5重量只有112克，比4S輕20%。續(xù)航能力保持穩(wěn)定，3G通話時間達(dá)到8小時。
　　aozai1978：除了待機(jī)時間。其他指標(biāo)都無法讓我感覺有購買的欲望。缺少了喬的蘋果發(fā)布會，傲慢的自夸沒有了，對微軟的冷嘲熱諷沒有了，新品發(fā)布的嚴(yán)格保密沒有了，臨時的驚喜沒有了，剩下的只有冰冷的指標(biāo)和數(shù)字。說一句三觀不正的話：失去喬的蘋果越來越平庸。
　　秋山駿：一堆人在談iPhone5怎么怎么不好，怎么怎么難看，我覺得Apple這次設(shè)計沒什么亮點(diǎn)很正常。Cook 不是 Jobs，硬件沒多大改變也正常。要說失望，可能就是對nano和touch了。nano的設(shè)計給人感覺就是山寨的，touch性能提高是應(yīng)該的，但背部 設(shè)計太怪。
　　石夢軒主人：三星、HTC現(xiàn)在正在苦惱，因為以后創(chuàng)新突破的擔(dān)子就落在它們頭上了，沒辦法繼續(xù)抄襲了。
　　亦心life：如今可以替代iPhone的優(yōu)秀產(chǎn)品卻比比皆是，在硬件配置上，iPhone 5已經(jīng)有點(diǎn)追不上其他家的旗艦產(chǎn)品了，而且一些產(chǎn)品還具有iPhone無法做到的創(chuàng)新功能，例如三星Note的S Pen、HTC One X的高速連拍和諾基亞Lumia 920的無線充電和光學(xué)防抖，看過了這些產(chǎn)品再看iPhone5，自然覺得平庸乏味。
　　深圳周海濤：iPhone5發(fā)布，深圳果粉不太瘋狂。水貨價格5200至5500元。一名資深店鋪老板稱，這次行情遠(yuǎn)沒有iPhone4銷售時 的火爆。他估計10天以后iPhone5就能到貨了，“深圳水貨市場的iPhone5價格將會在5000元以上，加上各種費(fèi)用和利潤應(yīng)該最終價格會定在 5200至5500元上下”。
　　直角定位：我覺得可以做空蘋果了，看到這樣的iPhone5，老喬會從地下爬起來吧？
　　高爾夫男：一朋友今天跟我說“iPhone5終于出來了”，他去年買的iPhone5終于可以拿出來用了。
　　黃海偉：哥昨天買一山寨iPhone5，在手里把玩，倍有面子！輕易不讓別人碰，怕刮花了，沒人敢懷疑是假的，好幾個人趕著用我手機(jī)合影，做興奮狀，一次十元，我一會收了二百多塊，快收回成本了，嘿嘿……
　　游戲數(shù)值策劃_米：4S到5。就像星際1到星際2。也許你還是NO.1，但壟斷的風(fēng)光不再了。已經(jīng)可以把蘋果的股票拋出了，現(xiàn)在是最好的時機(jī)，股價連720美元都很難上去。
　　胃比蛋疼而已_：作為參數(shù)控，iPhone5確實(shí)讓人失望。昨晚蘋果沒有公布電池的參數(shù)，估計電池、超薄機(jī)身、功耗都限制了提升更高的配置。假 如你問我對I5的預(yù)期是什么。這未來市場的東西我說不好，也不知道。不過iPone5發(fā)布會蘋果的股票漲了0.6%，諾基亞漲了7%。我同意這種預(yù)期。
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