主流的電信重組版本是：中國移動發(fā)展TD-SCDMA，中國網(wǎng)通與中國聯(lián)通GSM資產(chǎn)重組新公司上馬WCDMA，中國電信租借或收購中國聯(lián)通CDMA資產(chǎn)發(fā)展CDMA 2000

　　中國電信業(yè)新一輪重組局勢仍然是迷霧未散。

　　美林、瑞銀、摩根大通等各大投行都在近期的研究報告中認(rèn)為，行業(yè)重組時間難定，但聯(lián)通將出售旗下CDMA網(wǎng)絡(luò)的可能性最大。

　　瑞銀4月末發(fā)表研究報告指出，中國電信業(yè)重組最快也要年底才能實行，若不能如期進(jìn)行的話，更有可能將計劃推遲1~2年。

　　摩根大通也預(yù)測，中國運營商重組或?qū)⒃俣韧七t，3G業(yè)務(wù)的全面整合將遲至明年方可完成。

　　重組雙選?

　　對于重組的格局，業(yè)內(nèi)猜測的依據(jù)均來自于信息產(chǎn)業(yè)部副部長奚國華在此前舉行的博鰲亞洲論壇期間的表態(tài)——考慮3G牌照發(fā)放主要有兩個出發(fā)點，一個是技術(shù)成熟，一個是競爭格局的設(shè)計。

　　中信證券分析師就此認(rèn)為，講話暗示了電信改革或重組的必然。因此，主流的電信重組版本是：中國移動發(fā)展TD-SCDMA，中國網(wǎng)通與中國聯(lián)通GSM資產(chǎn)重組新公司上馬WCDMA，中國電信租借或收購中國聯(lián)通CDMA資產(chǎn)發(fā)展CDMA2000。

　　這版本存在的合理性在于三張電信網(wǎng)各有其合理歸宿，以及人們預(yù)期發(fā)放三張3G牌照。

　　事實上，中國電信和中國網(wǎng)通的高層也公開表示支持這一方案。兩家不僅在“兩會”上提案，中國網(wǎng)通的高層更是在財報發(fā)布會期間，坦言希望收購聯(lián)通的G網(wǎng)。

　　但目前市場上也流傳著另一種新版本：中國電信和中國聯(lián)通吸收合并;中國網(wǎng)通和中國移動吸收合并。

　　中信證券分析師認(rèn)為，如果更多地關(guān)注于防止過度競爭，那么兩張牌照合理論也就有了其存在的價值，雖然從消費者角度來說，這應(yīng)當(dāng)不是消費者利益最大化的方案。

　　兩張牌照論的支持者認(rèn)為，當(dāng)前中國移動通信業(yè)內(nèi)2G 兩張牌照的情況下，中國移動和中國聯(lián)通的競爭是有效的，中國聯(lián)通的盈利被價格戰(zhàn)減到很低的水平，也培養(yǎng)了中國移動這樣的全球優(yōu)秀的移動運營商。

　　聯(lián)通雙網(wǎng)平衡術(shù)

　　關(guān)于中國聯(lián)通GSM網(wǎng)絡(luò)和CDMA網(wǎng)絡(luò)是否分拆，一直是關(guān)注的焦點。 但聯(lián)通對外的態(tài)度一直是否認(rèn)分雙網(wǎng)會被分拆。

　　聯(lián)通董事長常小兵5月11日在香港召開股東大會之際再次否認(rèn)拆分、出售旗下網(wǎng)絡(luò)。常小兵也許已經(jīng)記不清這是聯(lián)通第幾次否認(rèn)分拆的傳聞了。而每一次傳聞熱度的升高，都伴隨著聯(lián)通股價的波動。

　　事實上，聯(lián)通的財報和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)舉措透露出的信息比其高層表態(tài)更具“表達(dá)力”。從2006年起，聯(lián)通上市公司中的網(wǎng)絡(luò)擴容等大宗開支其實已無CDMA網(wǎng)的份。

　　聯(lián)通2007年的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)劃也表明，G網(wǎng)的建設(shè)規(guī)模和力度將進(jìn)一步加大。其財報顯示，G網(wǎng)業(yè)務(wù)資本開支將上升為136億元，基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)資本開支約為39億元，信息化等支撐系統(tǒng)和機房建設(shè)等其他項目的資本開支約為75億元，大宗開支均無CDMA的份。CDMA僅由集團(tuán)出資進(jìn)行維護(hù)。

　　去年C網(wǎng)依靠“不喂草只擠奶”的運營方式首次盈利，這被投資界解讀為盈利的C網(wǎng)可以在出售時賣個好價錢。

　　目前，市場對聯(lián)通CDMA 網(wǎng)絡(luò)的估值是，整體價值800 億元，CDMA 網(wǎng)絡(luò)運營權(quán)400 億元。

　　另外，聯(lián)通在2007年打造G網(wǎng)的步伐繼續(xù)加快。GSM網(wǎng)絡(luò)壓倒CDMA網(wǎng)絡(luò)成為中國聯(lián)通當(dāng)下的“寵兒”而備受呵護(hù)。聯(lián)通新一輪GSM核心網(wǎng)升級已經(jīng)完成招標(biāo)。聯(lián)通的GSM網(wǎng)絡(luò)實力將繼續(xù)得到大幅加強。

　　此次聯(lián)通采取的是基于R4的移動軟交換核心網(wǎng)，是移動NGN(下一代網(wǎng)絡(luò))的核心技術(shù)，不僅可以用于2G網(wǎng)絡(luò)，而且也適用于3G網(wǎng)絡(luò)，可向WCDMA標(biāo)準(zhǔn)多個升級版本平滑演進(jìn)。

　　去年，聯(lián)通用于G網(wǎng)的投資超過124億元，繼續(xù)擴大網(wǎng)絡(luò)容量，把GSM網(wǎng)絡(luò)升級到GPRS甚至2.75G的EDGE，用戶通過GPRS網(wǎng)絡(luò)可以手機無線上網(wǎng)，下載數(shù)據(jù)。目前，可開通GPRS業(yè)務(wù)的城市達(dá)到300個。

　　截至2007年2月，聯(lián)通GSM用戶達(dá)到1.08億戶，而CDMA電話用戶為3725萬戶。

　　聯(lián)通2007年的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)劃表明，建設(shè)GSM網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和力度將進(jìn)一步加大。1月29日，聯(lián)通已對其市場營銷部門進(jìn)行大規(guī)模調(diào)整，將原市場營銷部分拆為C網(wǎng)營銷部和G網(wǎng)營銷部。

　　固網(wǎng)醞釀后發(fā)制人

　　通過上馬3G、參與重組、獲得移動牌照是兩大固網(wǎng)運營商中國電信和中國網(wǎng)通的最大期盼。

　　目前，“移動替代固話”在中國電信市場逐漸凸現(xiàn)。在2006年中國移動的營業(yè)收入超過了中國電信、網(wǎng)通以及聯(lián)通三家的總和，其流動資金相當(dāng)于其他三家總和的兩倍以上。

　　券商DBS唯高達(dá)在近期研究報告中，預(yù)計中國電信可能將獲得CDMA 2000的3G牌照，令其從成熟技術(shù)及豐富的營運經(jīng)驗中受益，并認(rèn)為中國電信增長前景和估值在3G牌照發(fā)放后可能將大幅提高。

　　DBS唯高達(dá)此前表示，在四大運營商中，中國電信面臨的3G風(fēng)險最低，中國電信擁有的固網(wǎng)將能與移動業(yè)務(wù)協(xié)同。