2014年02月27日 15:52《第一財(cái)經(jīng)周刊》 我有話說(15人參與)
那些高額交易公司可以用多出的幾毫秒時(shí)間搶先交易。
　　文｜CBN記者 黃俊杰
　　紐交所和納斯達(dá)克(4318.93, 26.87, 0.63%)之間的距離很快將“縮短”一半。
　　技術(shù)公司Anova正在位于紐約曼哈頓和新澤西Carteret之間的樓宇頂上安裝一些白色的設(shè)備。這些外觀看上去很像Wall-E頭部的小盒子是Anova激光通信網(wǎng)絡(luò)的基站，它們能將發(fā)絲一般粗細(xì)的紅外激光射到10千米以外的地方。
　　紐交所和納斯達(dá)克的數(shù)據(jù)中心之間的直線距離大約是55千米。Anova將在中途修建6至7個(gè)激光基站，為交易數(shù)據(jù)建立一條最直接的通道，以取代光纖和微波無線網(wǎng)絡(luò)。
　　“實(shí)際使用中，激光通信的速度會(huì)比光纖快一倍左右�！盇nova公司CEO邁克爾·皮賽可(Michael Persico)告訴《第一財(cái)經(jīng)周刊》。他解釋說這是光纖的基本原理所造成的。由于光纖內(nèi)部是玻璃，因此光的傳播速度被限制在每秒20萬千米左右，只有激光在空氣中傳播速度的2/3。此外激光可以在兩點(diǎn)之間直線傳播，而光纖的布設(shè)需要考慮建筑的影響。
　　激光通信將讓交易數(shù)據(jù)的傳輸速度縮短數(shù)毫秒—一秒的數(shù)百分之一。這樣的時(shí)間差對(duì)人類投資者作出決定并無影響，但對(duì)于計(jì)算機(jī)所驅(qū)動(dòng)的高頻交易至關(guān)重要。
　　每當(dāng)上市公司財(cái)報(bào)、房市或者CPI等影響股價(jià)的信息公布之時(shí)，高頻交易公司的服務(wù)器便會(huì)利用預(yù)先編寫的復(fù)雜算法判斷公司股價(jià)在未來幾秒內(nèi)的變化，并自動(dòng)在數(shù)秒乃至數(shù)分之一秒的時(shí)間里完成買進(jìn)賣出。在人眼掃完標(biāo)題前，投資便已經(jīng)完成，由于高頻交易需要的時(shí)間極短，股價(jià)上的微小波動(dòng)便能提供足夠的利潤。
　　不難理解速度對(duì)這類交易者的意義。有十余年金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的皮賽可成立Anova公司，為投資公司提供高速網(wǎng)絡(luò)。Anova建立的第一條網(wǎng)絡(luò)是連接紐約與美國中部地區(qū)證券交易中心芝加哥的訂制光纖網(wǎng)絡(luò)。網(wǎng)絡(luò)在2010年建成，相對(duì)于需要經(jīng)過層層路由器和交換機(jī)的公共光纖網(wǎng)絡(luò)，為投資機(jī)構(gòu)定制的光纖網(wǎng)絡(luò)，降低了交易的時(shí)滯。
　　這個(gè)行業(yè)充滿了競爭。另一家高速網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商Spread Networks在Anova的網(wǎng)絡(luò)建成一年后，斥資數(shù)億美元挖通修建了一條橫穿阿巴拉契亞山脈的光纜隧道，目的是讓光纜不用繞道，將數(shù)據(jù)傳輸時(shí)間再縮短大約1毫秒。
　　“這是一個(gè)向零追趕(Race to zero)的游戲�！逼べ惪杀硎尽�
　　2011年，Anova轉(zhuǎn)型推廣不需要鋪設(shè)光纖的無線通信技術(shù)，在華盛頓和芝加哥之間建立起一條微波通信渠道。以光速傳播的微波能夠?qū)⒚绹�政府公布的房市、CPI等宏觀指標(biāo)和政策調(diào)整第一時(shí)間更快傳遞到芝加哥和紐約的投資公司手上。
　　但微波無線通信有很多限制，最大的問題是帶寬不足，Anova的單個(gè)微波基站只有100Mbps帶寬。因此雖然微波的速度比光纖信號(hào)更快，但如果需要同時(shí)傳輸大量數(shù)據(jù)，便需要花更長時(shí)間等待傳輸完成。
　　皮賽可不認(rèn)為速度更快的低帶寬線路是終極方案，他說：“我們期待手機(jī)網(wǎng)速越來越快。金融機(jī)構(gòu)也一樣，他們不想減少數(shù)據(jù)傳輸�！�
　　為了增加帶寬，Anova也引入了毫米波通信技術(shù)，通過增加信號(hào)發(fā)射頻率在相同時(shí)間內(nèi)傳遞更多數(shù)據(jù)。目前Anova的大部分客戶都利用毫米波技術(shù)進(jìn)行交易。不過毫米波技術(shù)在提升速度的同時(shí)也帶來了其他問題，它的傳輸距離太短，不足1500米，而且極易受天氣影響。
　　就在Anova的毫米波通信技術(shù)推向市場后不久，皮賽可看到一則新聞上說美國空軍開始實(shí)驗(yàn)一種新的通信技術(shù)，利用激光在地面和戰(zhàn)機(jī)之間傳遞數(shù)據(jù)。隨后他找到為美國空軍提供該技術(shù)的硅谷創(chuàng)業(yè)公司AOptix，聯(lián)合將激光技術(shù)引入投資市場。
　　由于激光只能按直線發(fā)射，Anova需要將發(fā)射器裝在高樓樓頂才能增加傳輸距離。但高層建筑會(huì)在風(fēng)的影響下小幅度來回?cái)[動(dòng)，難度在于如何在信號(hào)傳輸過程中讓激光射入鍋蓋大小的接收板，并且在整個(gè)傳輸過程中保持如此。
　　設(shè)計(jì)人員在基站里安裝了穩(wěn)定系統(tǒng)，并通過計(jì)算機(jī)實(shí)時(shí)糾正激光的偏差，可以容忍3度以內(nèi)的晃動(dòng)。
　　皮賽可告訴《第一財(cái)經(jīng)周刊》，“這比軍隊(duì)的要求容易多了，他們要讓激光對(duì)準(zhǔn)接近音速飛行的飛機(jī)，而且飛機(jī)的飛行方向不像樓宇晃動(dòng)那么容易預(yù)測�！�
　　解決方法是在激光發(fā)射器下加裝一個(gè)穩(wěn)定系統(tǒng)。穩(wěn)定系統(tǒng)的原理可以追溯到1990年代，兩位科學(xué)家為了避開大氣層干擾設(shè)計(jì)了一套系統(tǒng)，
　　Anova的激光通信網(wǎng)絡(luò)能夠提供2Gbps的帶寬，大約是之前公司提供的微波通信網(wǎng)絡(luò)的數(shù)百倍。此外Anova所用的紅外激光基本不受天氣影響，在雨天和大霧中能正常傳輸數(shù)據(jù)。
　　根據(jù)Anova公司提供的信息。除了交易所以外，有超過40家投資公司和基金已經(jīng)決定在網(wǎng)絡(luò)建成后成為該技術(shù)的第一批用戶。
　　“我們將激光稱為終結(jié)游戲(End Game)。你如何提供比直線傳播的激光更快的速度？這是不可能的�！逼べ惪烧J(rèn)為就通信技術(shù)來說，激光已經(jīng)到了極致。
　　不過技術(shù)不是讓高頻交易更快的唯一渠道。
　　美國上市公司發(fā)布財(cái)報(bào)或者公布重大信息，都會(huì)通過Business Wire和PR Newswire這兩個(gè)渠道，再由它們轉(zhuǎn)給彭博社、道瓊斯(16272.65, 74.24, 0.46%)或湯森路透等金融媒體。最后投資人再從這幾家金融媒體獲得信息，判斷如何投資。
　　但Business Wire開展了一項(xiàng)業(yè)務(wù)，繞開金融媒體直接向高頻交易公司提供信息。去年12月底，美國最大化妝品銷售商ULTA公布了一份難看的財(cái)報(bào)。彭博社在財(cái)報(bào)發(fā)布后0.25秒公布了新聞，但高頻交易公司已經(jīng)趕在彭博的新聞上線前賣出了價(jià)值80萬美元的股票，整個(gè)交易過程持續(xù)了0.05秒。
　　Business Wire直接為高頻交易提供信息的消息后來被《華爾街日?qǐng)?bào)》曝光，引發(fā)了關(guān)于高頻交易是否公平的爭議。Business Wire主要投資人巴菲特便是質(zhì)疑者之一，他在去年接受CNBC采訪時(shí)曾批評(píng)說高頻交易“沒有任何貢獻(xiàn)”。今年2月底，Business Wire宣布停止向高頻交易公司提供財(cái)報(bào)信息。
　　盡管激光網(wǎng)絡(luò)讓人聯(lián)想到的第一個(gè)客戶是高頻交易公司，但皮賽可認(rèn)為更快的速度技術(shù)本身并不會(huì)抹殺公平。恰恰相反，激光通信的高帶寬意味著高速通信的成本可以大大降低，讓速度不再只是極少數(shù)公司的優(yōu)勢。
　　“你不會(huì)讓別人的電腦變得更慢，不會(huì)讓手機(jī)變得更快，整個(gè)世界在加速運(yùn)作。我們要讓整個(gè)交易生態(tài)系統(tǒng)變得更快，讓非機(jī)構(gòu)投資者也能用上同等速度�！逼べ惪蛇@么說道。或許，到零以后就公平了。