2014年04月13日 10:16中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 微博 我有話說(shuō)(3人參與)收藏本文
韓言銘
　　在風(fēng)口浪尖時(shí)刻，P2P行業(yè)的老字號(hào)拍拍貸高調(diào)地在北京宣布獲得B輪投資。相對(duì)于其他頻頻踩踏紅線的P2P機(jī)構(gòu)而言，作為國(guó)內(nèi)一線P2P，拍拍貸能夠逆勢(shì)融資證明了其有獨(dú)特之處。
　　據(jù)悉，這輪投資金額在5000萬(wàn)美元左右，而投資方也都是帶著資源而來(lái)的高質(zhì)量資金。B輪領(lǐng)投方為光速安振中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資，光速安振在美國(guó)曾投資了著名的互聯(lián)網(wǎng)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)Zest Finance，在國(guó)內(nèi)也投資了多家互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新公司，如融360等。此外，紐交所上市第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)諾亞財(cái)富(13.95, -0.19, -1.34%)和A輪投資方紅杉資本也進(jìn)行了跟投。
　　“拍拍貸需要的是高智商錢，這就是我們的資金質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)�！迸呐馁J聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO張俊對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，諾亞財(cái)富今年還將與拍拍貸在業(yè)務(wù)層面展開(kāi)合作。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)不排除諾亞財(cái)富收購(gòu)拍拍貸的可能。一個(gè)值得參考的案例是唯品會(huì)(134.9, -3.21, -2.32%)收購(gòu)樂(lè)蜂網(wǎng)，背后站著的共同投資人有紅杉資本，這次也不例外。
　　融資主要花在風(fēng)控技術(shù)上
　　拍拍貸成立于2007年6月，是中國(guó)第一家P2P(個(gè)人對(duì)個(gè)人)網(wǎng)絡(luò)信用借貸平臺(tái)，也是第一家由工商部門特批，獲得“金融信息服務(wù)”資質(zhì)，從而得到政府認(rèn)可的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。
　　按張俊的說(shuō)法，國(guó)內(nèi)其他P2P企業(yè)都脫離了P2P原意而進(jìn)行了不同程度上的創(chuàng)新，產(chǎn)生了一些異化。因而，拍拍貸反而成為行業(yè)里的“異類”，只做純線上的信息交易撮合平臺(tái)。雖然成立時(shí)間最長(zhǎng)，但是平臺(tái)成交規(guī)模并不是最大的。不過(guò)，張俊認(rèn)為，拍拍貸上成交的特點(diǎn)是“量大、額小”，平均每筆借貸金額在1萬(wàn)元左右，這與很多P2P平臺(tái)大額小量不同。
　　根據(jù)拍拍貸的模式，小額貸款是較適合在這個(gè)平臺(tái)上交易的。由于拍拍貸不參與借款交易，而是根據(jù)借款人提供的各項(xiàng)信息進(jìn)行線上審查，不保證信息的真實(shí)性，同時(shí)借款無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保，因此借出人會(huì)面臨較大的信用風(fēng)險(xiǎn)。雖然從平臺(tái)而言，一定范圍內(nèi)的違約可以承受，但對(duì)借出人而言，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就非常高了。
　　對(duì)于創(chuàng)投資金的錢，張俊也有自己的認(rèn)識(shí)，“并不是越多越好”，“在還沒(méi)有想好怎么用錢時(shí)，我是不會(huì)向VC融資的。”張俊說(shuō)，2011年進(jìn)行A輪融資時(shí)，紅杉資本曾經(jīng)向拍拍貸伸出橄欖枝，Term Sheet(風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議)都給了，但是他最終沒(méi)簽，直到2012年底前才完成A輪融資。
　　然而，這一輪融資卻只相隔不到兩年時(shí)間，拍拍貸融資用來(lái)做什么？
　　“在線風(fēng)控和征信系統(tǒng)是互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎(chǔ)和關(guān)鍵業(yè)務(wù)，也是未來(lái)兩年P(guān)2P行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的基本功�！睆埧⊥嘎�，首輪融資的大部分資金都投入到了征信系統(tǒng)模型和研發(fā)當(dāng)中，這一輪的資金大部分將繼續(xù)用于技術(shù)投入，并且至少會(huì)有1/3的資金投入到模型、系統(tǒng)以及平臺(tái)的建設(shè)當(dāng)中。
　　正是這些花錢花精力的事情被投資人認(rèn)為是最重要的門檻�！胺彩情_(kāi)始容易的事情可能后來(lái)會(huì)越來(lái)越難，凡是開(kāi)始難的事情可能后來(lái)會(huì)越做越容易，先把最難啃的骨頭啃了�！敝Z亞控股創(chuàng)始合伙人、執(zhí)行董事殷哲表示，作為平臺(tái)性公司，拍拍貸不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提供橋梁，而這是傳統(tǒng)金融所做不到的。
　　“拍拍貸利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和技術(shù)來(lái)撮合投資人和借款人，通過(guò)多年的數(shù)據(jù)積累和分析，形成了國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)最有效的風(fēng)控系統(tǒng)和線上征信體系，我們被這個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)所取得的成績(jī)所打動(dòng)，我們對(duì)公司未來(lái)更大的發(fā)展充滿信心。”光速安振中國(guó)創(chuàng)投董事總經(jīng)理曹大容也這樣認(rèn)為。
　　光速安振合伙人韓彥補(bǔ)充：“從用戶數(shù)量來(lái)看，拍拍貸積累深厚，用戶更接近于普通老百姓和小白領(lǐng)，金額小，基數(shù)大。海量積累使得拍拍貸比一般公司擁有更多數(shù)據(jù)做好風(fēng)控。因此，拍拍貸是另類的�！�
　　難啃的風(fēng)控
　　面對(duì)近期出現(xiàn)的不少P2P企業(yè)倒閉和違約事件，張俊表示，拋開(kāi)騙子公司不說(shuō)，行業(yè)中確實(shí)有好多破產(chǎn)的公司，更多是因?yàn)椴痪邆滹L(fēng)控能力，或者是高估了風(fēng)控能力�！癙2P的本質(zhì)是什么？是金融，金融的本質(zhì)是風(fēng)控�！彼麖�(qiáng)調(diào)。
　　“拍拍貸累計(jì)7年的壞賬率為1.52%�！边@是拍拍貸交出的答卷。在張俊看來(lái)，作為小額信用貸款5%以下的壞賬率都是可以接受的，況且是在3%以下。殷哲亦認(rèn)可張俊的觀點(diǎn)，其實(shí)5%也是可以接受的，只是已經(jīng)接近臨界點(diǎn)。
　　那么拍拍貸的風(fēng)控是怎么做的呢？“核心理念是大數(shù)據(jù)�！睆埧≈赋�，拍拍貸通過(guò)技術(shù)手段發(fā)現(xiàn)騙錢的少數(shù)人，進(jìn)而計(jì)算違約成本和違約概率。
　　“具體來(lái)說(shuō)，一開(kāi)始我們假設(shè)女性比男性的信用程度更高，已婚的比未婚的信用程度更高，有小孩的比沒(méi)有小孩的信用程度更高等等。把能夠接觸到的數(shù)據(jù)都做一些假設(shè)，然后慢慢發(fā)現(xiàn)其中會(huì)存在一些問(wèn)題，會(huì)有錯(cuò)誤的假設(shè)，不斷修正這些模型和數(shù)據(jù)�！睆埧”硎�，當(dāng)然，拍拍貸還會(huì)考量更多數(shù)據(jù)，比如從2012年初開(kāi)始分析用戶新浪(52.46, -0.72, -1.35%)微博的社交數(shù)據(jù)等。其實(shí)只要登錄互聯(lián)網(wǎng)就會(huì)留下非常多的碎片數(shù)據(jù)，可以通過(guò)搜索引擎和爬蟲(chóng)獲取到，但是前提是通過(guò)授權(quán)獲取。
　　紅杉資本中國(guó)基金副總裁胡丹認(rèn)為，風(fēng)控關(guān)鍵要講大數(shù)法則和時(shí)間價(jià)值，對(duì)于一筆貸款到底有沒(méi)有違約，起碼要審視完貸款流程。“拍拍貸已經(jīng)做了7年，每一年我們都能夠清晰地看到他們的壞賬率和違約率。舉例來(lái)說(shuō)，根據(jù)大數(shù)法則，1萬(wàn)元貸給1個(gè)人和1萬(wàn)元貸給100人相比，當(dāng)然貸給100人的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比原來(lái)減少90%。拍拍貸在線上堅(jiān)持做小面額、大數(shù)量的貸款，從貸款的資產(chǎn)構(gòu)成來(lái)說(shuō)，他們的風(fēng)險(xiǎn)要低�！�
　　據(jù)了解，目前拍拍貸上的注冊(cè)用名有200萬(wàn)名，而符合條件的借款人僅占申請(qǐng)人數(shù)5%左右，活躍的出借人有6萬(wàn)左右�！皣�(yán)控風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于我們非常重要�！睆埧≌f(shuō)，由于目前這個(gè)行業(yè)還沒(méi)有那么規(guī)范，還沒(méi)有實(shí)施監(jiān)管，而且信任度比銀行差很多。目前拍拍貸做的是最難的事，要擴(kuò)大交易量，把風(fēng)險(xiǎn)容忍度提高一個(gè)點(diǎn)，撬動(dòng)的交易量就會(huì)發(fā)生很大增長(zhǎng)。
　　諾亞入股意在收購(gòu)？
　　外界評(píng)價(jià)，拍拍貸在此時(shí)獲得VC注資不是關(guān)鍵，亮點(diǎn)在于諾亞財(cái)富戰(zhàn)略投資入股。
　　在這次發(fā)布會(huì)上，殷哲透露：“最早跟拍拍貸接觸有半年時(shí)間，開(kāi)始時(shí)并沒(méi)有涉及投資層面，只是在談業(yè)務(wù)合作模式。通過(guò)不斷的接觸，我們發(fā)現(xiàn)拍拍貸管理團(tuán)隊(duì)對(duì)很多問(wèn)題的深入思考，以及他們的價(jià)值觀和諾亞財(cái)富是相一致的�！�
　　諾亞財(cái)富看重拍拍貸什么？殷哲說(shuō)，“從金融的角度，幫助客戶選擇金融產(chǎn)品，很重要的是基礎(chǔ)資產(chǎn)決定一切。我們研究了很多P2P和小額貸款公司，認(rèn)為拍拍貸是市場(chǎng)上最規(guī)范的，他們的模式是我們最認(rèn)可的，他們通過(guò)技術(shù)識(shí)別讓很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)浮上來(lái)，這可能會(huì)成為諾亞傳統(tǒng)高凈值客戶投資的標(biāo)的之一，在這方面我們有主營(yíng)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)需求�！�
　　雙方表示，諾亞財(cái)富和拍拍貸將在業(yè)務(wù)層面展開(kāi)合作，幫助高凈值客戶直接投資于不同等級(jí)的P2P貸款業(yè)務(wù)，根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)，獲取不同的收益。這將革命性地在理財(cái)行業(yè)實(shí)現(xiàn)完全的“由用戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)”，勢(shì)將在中國(guó)開(kāi)創(chuàng)理財(cái)產(chǎn)品與P2P模式結(jié)合的新交易模式。
　　不過(guò)，對(duì)于諾亞財(cái)富的高凈值客戶通過(guò)何種交易架構(gòu)來(lái)充當(dāng)P2P平臺(tái)的出借人，殷哲和張俊均表示，到底是包裝成一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品還是客戶直接投資目前還未確定�！翱隙ㄊ窃谡�策允許的前提設(shè)計(jì)交易架構(gòu)�！币笳苷f(shuō)。
　　對(duì)于外界認(rèn)為諾亞財(cái)富此次入股是為接下來(lái)收購(gòu)拍拍貸做鋪墊，殷哲表示，目前沒(méi)有此考慮，畢竟P2P業(yè)務(wù)跟諾亞財(cái)富的主營(yíng)業(yè)務(wù)是不同的方向，現(xiàn)在投資主要是為了主營(yíng)業(yè)務(wù)服務(wù)。而張俊則表示，目前雙方合作中還沒(méi)有涉及這個(gè)話題，但未來(lái)的事誰(shuí)也不能確定。