4G首季，三大運營商戰(zhàn)略對比2013年12月發(fā)放4G牌照，2014年第一個季度，是當之無愧的“中國4G首季”，由于背景不同，對牌照和技術的“喜好”程度不同，三大運營商采取完全不同的策略。在1季度的經(jīng)營數(shù)據(jù)中，已經(jīng)有了充分體現(xiàn)。可以說，各家有各家的特點，各家有各家的難處。

中國4G首季，三大運營商戰(zhàn)略差異化明顯。
一、2014年第一季度，三大運營商主要財務及運營數(shù)據(jù):
4月17日，中國聯(lián)通率先發(fā)布季度數(shù)據(jù)。主要數(shù)據(jù)如下：
營業(yè)收入764.7億元，同比增長8.3%，其中服務收入為638.0億元，同比增長11.8%。
EBITDA為240.0億元，同比增長18.7%，EBITDA占服務收入37.6%，比上年同期提高2.2個百分點。
實現(xiàn)稅前利潤43.9億元，凈利潤33.0億元，同比增長73.9%，每股基本盈利0.139元。
移動業(yè)務服務收入406.8億元，同比增長15.4%，移動用戶凈增871.0萬戶達2.89693億戶，移動業(yè)務ARPU值47.6元。其中：移動寬帶(3G+4G)業(yè)務服務收入269.1億元，占移動業(yè)務收入比重由上年同期54.6%升至66.2%，凈增用戶970.0萬戶達1.323億戶，ARPU為70.3元。移動寬帶業(yè)務中斷補貼17.9億元，占移動寬帶業(yè)務服務收入比重由上年同期11.6%的下降至6.7%。
固網(wǎng)業(yè)務服務收入229.2億元，同比增長5.8%。其中：固網(wǎng)寬帶服務收入124.4億元，同比增長11.0%，占固網(wǎng)收入比重由上年同期51.8%升至54.3%，累計凈增用戶179.4萬戶達到6644.1萬戶，ARPU為63.3元。
注意：網(wǎng)間結算成本為人民幣37.2億元，同比降22.4%。按此計算：網(wǎng)間結算調整，給聯(lián)通增加稅前利潤10.7億元。稅前利潤的同比增幅將從約73%降到31%。
4月22日，中國移動公布季度數(shù)據(jù)。主要數(shù)據(jù)如下：
營運收入1548.28億元，同比增7.8%，EBITDA為575.92億元，同比減-5.9%，EBITDA率從同期的42.6%下降到37.2%，下降5.4個百分點。股東應占利潤252.44億元，同比降9.4%。股東應占利潤率從去年同期的19.4%下降到16.3%，下降3.1個百分點。
凈增用戶1388萬達7.8億,其中凈增3G用戶3335萬達2.2億,4G用戶達279萬�？偼ㄔ�10433億分鐘,無線上網(wǎng)業(yè)務流量5668億MB,其中移動數(shù)據(jù)流量1901億MB,WLAN流量3767億MB。ARPU值62元，2013年1季度為63元，MOU值456分鐘，2013年1季度為488分鐘。短信1530億條，2013年1季度1927億條。
4月28日，中國電信最后一個公布了一季度運營數(shù)據(jù)：
經(jīng)營收入831.84億元，同比增加6.9%;扣除移動終端銷售后的經(jīng)營收入741.46億元，同比增長8.1%。按此計算移動終端收入為90.38億元，同比下降2.1%。EBITDA為250.85億元，同比增0.6%。利潤55.69億元，同比增17.7%。
與2013年1季度相比，利潤增加約8.39億元，稅前利潤73.31億元，比去年同期(62.55)，增加10.76億元。
移動用戶數(shù)達到1.83億戶，累計凈減238萬戶，其中3G移動用戶為1.04億戶，累計凈增103萬戶。第一季度平均每月每戶移動服務收入(ARPU)與去年全年相比穩(wěn)中略有上升。
固網(wǎng)本地電話用戶數(shù)減少297萬戶。其中小靈通用戶還剩407萬，比上季末減少138萬。固網(wǎng)寬帶用戶數(shù)達到1.02億戶，凈增223萬戶。整體固網(wǎng)業(yè)務基本面繼續(xù)保持堅穩(wěn)，固網(wǎng)業(yè)務收入穩(wěn)中略有上升。
二、差異原因分析：
1、中國移動布網(wǎng)4G，強推3G，老大還是很有實力的。
三大運營商中，中國移動是相關數(shù)據(jù)公布最少的，不過三大運營商拿到一起，就會發(fā)現(xiàn)三因素導致中國移動利潤下降，而最主要的是網(wǎng)間結算政策調整。
首先，凈利潤下降26億元，官方解釋是“移動互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)通信業(yè)務的影響進一步凸顯，傳統(tǒng)通信市場更趨飽和，行業(yè)內(nèi)同質化競爭愈演愈烈”，但注意到，網(wǎng)間結算調整，給聯(lián)通增加稅前利潤10.7億元。電信沒有單獨公布這個數(shù)，而是公布了“2014年1月1日起生效的移動網(wǎng)間互聯(lián)結算標準調整，節(jié)省部分結算支持，促其他經(jīng)營費用同比降5.4%(約7.13億元)”，從電信公布的其他信息看，網(wǎng)間結算收益應與此金額接近，也就是說，中國移動凈利潤下降近七成是受網(wǎng)間結算政策影響。
其次，中國移動未公布終端補貼對利潤的影響，這肯定不是一個小數(shù)。從2013年開始，中國移動明顯加大了終端補貼力度，2014年1季度，這種力度仍在加大，TD-SCDMA新增用戶在全國新增3G用戶占比達到78%，遠高于中國移動在全國移動用戶中的占比，到3月末TD用戶站到了移動寬帶用戶的50.7%。(工信部官網(wǎng)：移動寬帶用戶(即3G和4G用戶)累計凈增4620萬戶,總數(shù)達到4.48億戶，對移動電話用戶的滲透率達35.9%。TD用戶(含TD-SCDMA和TD-LTE用戶)凈增3609.8萬戶，總數(shù)達到2.27億戶，占移動寬帶用戶的比重達到50.7%。)
第三、受OTT、多卡用戶影響，ARPU值下降，也會一定程度上影響利潤。
2、中國聯(lián)通受益3G、4G轉換時間窗，但主要利潤增長來自網(wǎng)間結算。
首先，網(wǎng)間結算調整，給聯(lián)通增加稅前利潤10.7億元。稅前利潤的同比增幅將從約73%降到31%。
其次，WCDMA升級到42MHSPA+，網(wǎng)速有明顯提升及與競爭對手的比較優(yōu)勢。移動寬帶(3G+4G)業(yè)務服務收入269.1億元，占移動業(yè)務收入比重由上年同期54.6%升至66.2%，成為中國聯(lián)通主營業(yè)務的最主要的增長動力。但需注意，移動寬帶(3G4G)對整個移動業(yè)務ARPU值的提升已有限，在新的4G、3G一體化套餐商用前，已難抵消2G用戶ARPU值下降及新用戶低端化或多卡現(xiàn)象，帶來的ARPU值下降。
第三，固網(wǎng)寬帶穩(wěn)定增長。奇怪的是，3月2G用戶反彈增加，幅度還不小，不知是何原因。
3、中國電信戰(zhàn)略轉移果斷，F(xiàn)DD牌照無期。
中國電信的季度業(yè)務公告中，不公布不同業(yè)務的收入細分和ARPU值，減少了可對比性。但在三大運營商中中國電信是4G牌照發(fā)放后處境最困難的一個運營商。但利潤增加的主要來源并不是主營業(yè)務，而是兩個意外因素：(1)2008年收購CDMA時購入的客戶關系價值已于2013年攤銷完畢，促折舊攤銷費用下降約10.17億元。(2)2014年1月1日起生效的移動網(wǎng)間互聯(lián)結算標準調整，節(jié)省部分結算支持，促其他經(jīng)營費用同比降5.4%(約7.13億元)。如果去掉這兩個因素，中國電信的利潤很可能是負增長。中國電信的官方解釋是：期內(nèi)移動用戶數(shù)下降主要是由于競爭對手推出LTE服務及加強營銷推廣，加劇市場競爭。但這并不足以解釋移動用戶增幅明顯下降。
我認為背后的原因是：中國電信果斷轉略轉型。中國電信是一季度三大運營商最沉寂的一個，但這并不代表中國電信沒做什么。終端補貼減少，促銷力度降低，是3G用戶增長緩慢的重要原因。中國電信的4G布局已經(jīng)展開，只是與TD-LTE融合受制與終端，而FDD牌照還未發(fā)放。
三、2014年全年展望
1、中國聯(lián)通將受益與4G/3G一體化策略
憑借明顯領先的3G優(yōu)勢，中國聯(lián)通有能力等到FDD牌照發(fā)放后規(guī)模上4G。基于領先的3G全國一體化套餐運營經(jīng)驗，中國聯(lián)通推出的4G/3G一體化套餐，更利于得到用戶的認可。3G/4G轉換的時間窗至少將持續(xù)到2015年5月。雖然資本層面已有明顯改善，但如何協(xié)調2G/寬帶/3G/4G/應用投資，仍是聯(lián)通必須面對的課題，如何將2G用戶轉移到3G，2G資源用于3G，需要大智慧。寬帶將面臨中國移動的戰(zhàn)略騷擾，3G/4G將面臨中國移動的高補貼、高促銷，前路也不會平坦。
2、中國移動4G高起高打，仍有數(shù)個難題要解。
中國移動是最積極布局4G的，其充沛的資金將成為其4G發(fā)展的主要支撐。但網(wǎng)絡、終端、語音都還有問題待解，其中大多見效的時間要到今年4季度。融合通信商用也到了4季度。3G網(wǎng)絡的差距將成為其4G業(yè)務發(fā)展的最大障礙。在互聯(lián)網(wǎng)領域融合發(fā)揮7億用戶的作用(此數(shù)據(jù)只有騰訊可以媲美)，仍未見明顯思路，嚴謹?shù)墓芾砣詫⒊蔀槭�縛中國移動擁抱互聯(lián)網(wǎng)的最大障礙。全年利潤將保持持續(xù)緩慢下滑局面。
3、中國電信如何破解CDMA產(chǎn)業(yè)鏈頹勢?
五年多前中國電信購買中國聯(lián)通的CDMA網(wǎng)絡，為3G發(fā)牌打下基礎，CDMA從2G到3G演進的優(yōu)勢，也為中國電信獲得了短期的3G先發(fā)優(yōu)勢，但幾年來，CDMA走向了頹勢，CDMA+TD-LTE的組合更是中國電信獨一家，而且在移動用戶的數(shù)量和質量上，中國電信明顯落后于另外兩個運營商，在中國移動4G和中國聯(lián)通4G/3G融合策略夾擊下，中國電信的日子會越來越難過。即使FDD牌照能在今年上半年發(fā)放，中國電信全年仍都將是攻堅期。


備注：此文未考慮營改增對三大運營商的影響。