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 蘋果打了個噴嚏 造就中國女首富的藍思科技便患上重感冒
mao_mao
論壇副管
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發(fā)表于 2016-05-18 11:25:39  只看樓主 
　　劉浪
　　剛剛發(fā)布一季度報告的“蘋果概念股”藍思科技(300433.SZ)正受到新一輪的質(zhì)疑，一是因其當季業(yè)績巨幅下降，二是因公司公布了未來可能的高管減持計劃。
　　在5月16日的2015年度股東大會上，藍思科技創(chuàng)始人、董事長周群飛等高管回應(yīng)了相關(guān)質(zhì)疑。同時，其講話中還透露時一個信息，由于推進自動化，這家公司或許將在今年內(nèi)裁減員工2-3萬名，但其并未披露公司自動化程度和普及率，也回避了自動化后的成品率(良品率)。但不容忽視的是，在蘋果公司罕見出現(xiàn)營收和凈利雙降的當口，藍思科技的業(yè)績也正出現(xiàn)巨幅下滑，其過度依賴單一客戶的巨大風(fēng)險開始顯現(xiàn)。
　　業(yè)績巨降
　　藍思科技因與蘋果等公司的合作而引起廣泛關(guān)注，其上市后也受到市場追捧，公司創(chuàng)始人周群飛更曾幾度登頂“中國女首富”。但新一季的業(yè)績報告又讓這家公司廣受質(zhì)疑。
　　藍思科技2016年一季報顯示，這家今年一季度的營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)了同比大幅下滑。其中，營業(yè)收入約為26.8億元，同比下滑35.84%；凈利潤約為1.65億元，同比大幅下滑約59.32%。值得注意的是，藍思科技在一季報中披露，當期獲得的政府補助高達2.46億元，假如剔除這一部分，則營業(yè)性收益為虧損。
　　在年度股東大會上，周群飛稱一季度是行業(yè)性的淡季，每年都如此，早已經(jīng)預(yù)計到了。但以數(shù)據(jù)對比，去年一季度，藍思科技扣非經(jīng)營性損益后的凈利潤約為2.55億元。
　　外界更多認為藍思科技如此大幅度的業(yè)績下掉與其過于依賴蘋果等大公司有關(guān)。
　　上市以來，藍思科技上下游過度集中，對主要客戶過度依賴，一直是外界頗為關(guān)注和擔(dān)心的問題。
　　2016年一季度，藍思科技對前五大客戶的銷售占比總計達到了86.86%，其中第一大客戶獨占42.18%，但藍思科技并未披露前五大客戶的具體信息。
　　日前蘋果公司公布的2016年第二財季財務(wù)報告顯示，這家公司2016年第二財季罕見地出現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的雙下降。藍思科技業(yè)績的巨幅下掉正與此相關(guān)，說明其過度依賴單一客戶的巨大風(fēng)險開始顯現(xiàn)。
　　周群飛在16日的股東大會上表示，很多人指責(zé)她對與國內(nèi)品牌合作不感興趣而過于依賴蘋果、三星，但主要原因是與國內(nèi)品牌合作確實利潤較低，如果所占比例過高，會拉低公司的整體利潤。
　　“減持計劃”背后
　　近期對藍思科技的質(zhì)疑不僅僅是一季度難看的業(yè)績報告，還包括另一份被誤讀了的“減持計劃”。
　　藍思科技日前發(fā)布了高管減持計劃公告。公告顯示，公司10位公司董監(jiān)高人員，擬在5-12月之間減持公司股票合計約 73.75萬股，占公司總股本的約0.1%。以藍思科技最新的70.58元/股收盤價計算，公司10位董監(jiān)高擬減持的市值合計約5220萬元。
　　這則公告被外界解讀成董監(jiān)高對公司沒有信心。在藍思科技年度股東大會上，這一問題再次被提及，公司副總經(jīng)理、董事會秘書彭孟武連忙解釋，這是一種“誤讀”，發(fā)布減持計劃是監(jiān)管部門要求的“規(guī)定動作”，不一定就真的會執(zhí)行。
　　有參會投資者在會議間歇與記者交流時則表示，公告是規(guī)定動作，但并不能表示高管們不會減持，在公司業(yè)績下滑的情況下，高管們進行減持也很正常。他提醒，周群飛夫婦罕見的高比例集中持有公司股份，可能讓高管們沒有歸屬感和認同感，這或許會成為另一個值得注意的減持動機。
　　有投資者在會上提出，公司能否明確公告高管層不會減持，以讓投資者吃下定心丸？對此，周群飛等人均沒有正面回應(yīng)。
　　或大幅裁減員工
　　“自動化”被周群飛不斷提及，其中包括解釋一季度業(yè)績下滑的原因之一就是春節(jié)延長放假進行自動化改造。
　　按照周群飛的描述，今年藍思科技將進一步推進生產(chǎn)自動化，將提升生產(chǎn)效率，節(jié)約成本。
　　藍思科技去年三季度開始披露，生產(chǎn)自動化工程已成為業(yè)績提振的一大動力，“公司進一步落實精細化管理，強化生產(chǎn)和采購管控，大力推進生產(chǎn)自動化，生產(chǎn)效率、管理效率不斷提高�！卑凑掌涔嫉淖钚掳l(fā)展計劃，公司將積極利用上市公司的平臺，采取參股、兼并重組、戰(zhàn)略合作等方式與相關(guān)方展開合作，運用資本市場的力量推進公司自動化戰(zhàn)略。
　　周群飛透露，今年公司將再投入10億元，在幾個產(chǎn)業(yè)園平行推進自動化生產(chǎn)，可少用2-3萬名員工，減少用工成本10-15億元。這意味著，藍思科技可能還將進行較大幅度的員工裁減。
　　早在今年年初，便有消息稱藍思科技正大幅裁員，但隨后公司回應(yīng)，“公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，‘大量工人下崗’說法不實”。
　　不過，藍思科技方面并未公布目前公司的自動化程度有多深，其普及率到底達到了什么程度，因此，有投資者表示，假如自動化程度并不高，那么公司的這種大幅裁減員工或縮減用工，則可能是因為訂單不夠壓縮開支的一種“更好聽的說法”。
　　在會上，有投資者追問自動化生產(chǎn)的產(chǎn)品成品率(良品率)，但周群飛以商業(yè)機密為由，沒有正面回應(yīng)。
　　在談到“商業(yè)機密”時，周群飛、彭孟武均提到一個頗具意味的細節(jié)：在未上市時，由于信息不公開，藍思科技一直保持著極高的毛利率，但IPO時數(shù)據(jù)公開披露后，其高毛利遭到同行和合作方?jīng)_擊，因此上市后利潤迅速下降。
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