林志吟

　　沒有懸念。與蘋果供應鏈上的其他企業(yè)同步，為蘋果供應視窗防護屏的藍思科技(以下簡稱“藍思”，300433.SZ)，受制于蘋果銷量下滑，業(yè)績再度承壓，其半年報凈利潤減少一半以上。

　　由于蘋果在藍思的客戶名單中占據(jù)著舉足輕重的地位，藍思的大客戶集中問題再受爭議。不過，隨著國產(chǎn)手機品牌的崛起，藍思逐漸在調整客戶結構，如向國內(nèi)手機客戶傾斜。

　　有分析人士對《中國經(jīng)營報》記者表示，作為全球整個視窗防護屏中高端市場的壟斷者之一的藍思，決定其景氣度的，并不僅局限于蘋果上，更取決于整個市場智能消費終端對視窗防護屏的需求量。而藍思面臨的最大挑戰(zhàn)，或是其能否押中下一個科技風口。

　　盈利再度承壓

　　據(jù)藍思8月26日公布的半年報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入56.58億元，同比下降34.66%，實現(xiàn)凈利潤2.47億元，同比下降63.92%。

　　與今年一季度凈利潤同比下滑近六成的業(yè)績相比，藍思業(yè)績并未有好轉趨勢。

　　藍思在半年報中解釋稱，消費電子產(chǎn)品市場尤其是智能手機及平板電腦市場日趨飽和，行業(yè)競爭激烈，中高端產(chǎn)品的銷量受到一定沖擊，導致公司的主要產(chǎn)品需求出現(xiàn)暫時下滑，另外大客戶新產(chǎn)品占比較去年有所降低且產(chǎn)品結構有所變化，導致手機視窗防護屏收入同比下降28.23%，其他產(chǎn)品防護屏收入大幅下降57.40%。

　　如果沒有2015年3月份的那場創(chuàng)業(yè)板敲鐘上市儀式，或許外界不會知道，偏安湖南瀏陽一隅，居然還有一家“吃著”蘋果長成的隱形巨頭——藍思的存在。創(chuàng)業(yè)板中營收、凈利潤、總資產(chǎn)等各項體量指標第一、白手起家的女創(chuàng)始人、蘋果視窗防護屏重要供應商企業(yè)……“頂著”諸多光環(huán)，藍思備受市場關注。

　　盡管藍思半年報中未將五大客戶的名字具體對外展示，但很大程度可以確定公司的第一大客戶仍是蘋果，銷售額為19.3億元，占藍思主營業(yè)務營收收入比例的34.29%。

　　長江證券分析師莫文宇在近期發(fā)布的研報中表示，藍思上半年營收和利潤出現(xiàn)大幅下滑，根源在于第一大客戶去庫存致使訂單大幅減少，傳統(tǒng)2.5D玻璃處于降價通道，升級品3D曲面玻璃應用尚未開始在第一大客戶大量使用。

　　微調客戶結構

　　“像藍思依附蘋果這種現(xiàn)象，在大企業(yè)周圍是很普遍的，叫做產(chǎn)業(yè)集群效應，如三星、豐田等這些大企業(yè)，就有眾多中小企業(yè)靠其生存�！弊C大集團總裁助理兼私募投資總監(jiān)談佳隆對記者表示，中小企業(yè)依附于大型企業(yè)，對前者有利的地方在于企業(yè)產(chǎn)品單一生產(chǎn)效率會比較高，成本會比較低，配套也比較容易。弊端則是過于依附大企業(yè)，受到大企業(yè)波動的影響會比較大。“大企業(yè)在遇到人工及材料成本上升的時候，可能會選擇產(chǎn)業(yè)轉移，這樣的話，依附大企業(yè)會遭遇較大的經(jīng)營風險�！�

　　根據(jù)IT市場調研企業(yè)IDC的數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，三星電子在世界智能手機市場的出貨量為7700萬部，維持了世界第一的寶座(22.4%)，而蘋果的市場占有率為11.8%，同比降低了2.1個百分點。中國華為的市場占有率則飆升至9.4%，逼近蘋果。

　　與此同時，國內(nèi)手機企業(yè)品牌崛起趨勢明顯，如華為在國內(nèi)以及印度等新興市場中的銷量已經(jīng)超過了三星和蘋果。

　　面對國產(chǎn)手機品牌的異軍突起，藍思正在逐步微調其客戶結構。

　　藍思的前兩大客戶中，除了蘋果外，還有三星。公司在半年報中表示，2016年上半年，公司對排名前兩大品牌客戶的銷售額占比64.31%。銷售額占比有下降趨勢。因為在2014年、2015年，公司對排名前兩大品牌客戶的銷售額占比分別為74.15%、 72.23%。

　　“隨著公司產(chǎn)能的增加，藍思可以更好地滿足多元化客戶的多元需求，在確保中高端市場領導地位的前提下，加大中低端產(chǎn)品的產(chǎn)能布局，適當提高中低端產(chǎn)品的業(yè)務比重和市場占有率，加深與更多的國內(nèi)消費電子長期的合作�！彼{思品牌部相關人員日前在接受記者采訪時這樣表示。

　　藍思目前在半年報中表示，公司以市場需求為導向，擴大了與國內(nèi)優(yōu)質客戶的合作，產(chǎn)品內(nèi)銷收入占比較2015年全年提升了8.7個百分點，對排名前兩位以外的其他客戶的銷售額占比較2015年全年提升了7.92個百分點。下半年，隨著大客戶新產(chǎn)品投產(chǎn)及上市，將大幅拉動公司銷售額環(huán)比上升，利潤也將大幅改善。

　　尋找下一個風口

　　有不愿具名的分析人士向記者表示，藍思在視窗防護屏市場優(yōu)勢顯而易見，基本是整個中高端市場的壟斷者之一，藍思是否景氣，并不局限在蘋果上，而是取決于整個智能消費終端是否景氣。

　　該看法獲得了方正證券分析師吳振華的認同。他告訴記者，不應該將藍思“綁架”在蘋果上�！白鳛橐患胰�球性企業(yè)，它的客戶不只是蘋果，還有華為、OPPO等，我覺得多元化看藍思，可能更加準確�！�

　　不過，在IT獨立評論人士孫永杰看來，市場上的“蘋果論”還是有一定道理的，因為蘋果是公司的大客戶，對公司的價值最大。

　　“其實不管這個市場格局怎么變，國內(nèi)中高端品牌手機廠商崛起，藍思仍是中高端視窗防護屏主要提供者之一。”上述不愿具名分析人士認為，藍思的客戶榜單是隨著市場的調整而調整的，如早前的客戶是摩托羅拉，藍思研發(fā)的玻璃視窗防護屏在手機產(chǎn)品上得到了大規(guī)模應用，隨后公司與諾基亞、三星合作，在手機玻璃視窗防護屏市場確定地位，爾后才轉向與蘋果合作。

　　上述不愿具名分析人士認為，藍思目前最大的挑戰(zhàn)，或是能否成功押中下一個科技風口。“科技這種東西，慢一拍也不行，快一拍也不行，最好是快半步�！�

　　藍思今年4月份完成的49億元定增融資項目，即在押寶未來。在這則定增上，公司募投方向分為兩個，一是藍寶石生產(chǎn)及智能終端應用項目(變更建設內(nèi)容)；二是3D 曲面玻璃生產(chǎn)項目。

　　藍思在定增公告書中認為，隨著智能終端產(chǎn)品對防護玻璃耐磨性、防劃痕、高硬度的強烈市場需求以及藍寶石生產(chǎn)工藝的提高、生產(chǎn)規(guī)模擴大導致的生產(chǎn)成本降低，藍寶石未來可能大量應用于消費電子產(chǎn)品的防護屏。

　　關于藍寶石何時大規(guī)模應用問題，記者曾跟一些市場人士做過探討，多數(shù)的看法是“短期內(nèi)要實現(xiàn)不太可能”，一方面是成本太高，另外一方面是制作難度高。

　　在今年接受諸多機構調研過程中，藍思方面對此問題曾表態(tài)，“公司2015年初已量產(chǎn)用于某大客戶智能手表的藍寶石防護玻璃，從技術角度來說，手機視窗防護屏使用藍寶石材料并不存在障礙，公司已打通了從藍寶石長晶到后段加工的全過程�！�

　　對藍思而言，目前最重要的可能是邊布局邊等“風”來，“藍寶石目前已經(jīng)在指紋識別鏡片、高清攝像頭、可穿戴設備上應用，未來要進一步拓展應用范圍還須由消費電子行業(yè)的領導品牌積極推動，目前尚不明確�！彼{思也曾這樣對外回應。