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　　來源：界面

　　作者：李潮文　　

　　深陷資金危機的中國公司樂視在美國的拉斯維加斯留下了一個停工的工廠，也給當?shù)毓賳T上了生動的一課。

　　電動車制造商法拉第未來（Faraday Future）是樂視在美國投資的公司之一，當樂視在近日陷入資金危機之后，這家公司位于拉斯維加斯的工廠傳出停工的傳聞。

　　法拉第公司對此傳聞予以了巧妙地回應(yīng)，在11月16日公司官方微博回應(yīng)中，稱“已經(jīng)完成了第一階段的建設(shè)，并將于明年2月進入建設(shè)的第二階段”。

　　“確實是停工了！”內(nèi)華達州財政部部長Dan Schwatz在接受界面新聞記者采訪時證實了這一傳聞，“你要看看發(fā)生了什么，事實是他們欠了基建商的錢，導(dǎo)致這個工程不得不停止�！�

　　而名為AECOM的工程承包商也向媒體證實，“法拉第暫時調(diào)整了他們的建造日程，并計劃在2017年年初再重新開工。”而早在10月份，這家承包商就曾向外表示，如果法拉第再不支付9月到期的2100萬美元押金，將面臨工程停工。

　　對于法拉第的澄清回應(yīng)，Dan Schwatz表示，“你要把它解讀為第二個建設(shè)階段也可以，但你要看看事實發(fā)生了什么�！�

　　法拉第在美國內(nèi)華達州北拉斯維加斯的工廠叫Faraday Future EV plant，位于北拉斯維加斯，隸屬于內(nèi)華達州，Dan Schwatz作為州財政部長負責這個項目的基建部分，這也是他出面接受媒體訪問的原因。

　　美國官員質(zhì)疑樂視的激進投資

　　這個工廠在美國都曾引起廣泛的注意，它在這片沙漠之地占地703英畝，被美國媒體譽為“世界十大建筑之一”，在計劃中，樂視將投資10億美元，給當?shù)貛��?500個新的工作機會，十年內(nèi)帶來870億美元的收入。除此之外，新的巨型經(jīng)濟體的建立也讓外界預(yù)測會給當?shù)胤康禺a(chǎn)帶來一波繁榮。

　　作為州財政部長，Dan Schwatz一度對這個投資也抱過希望。早在2015年年初，樂視負責汽車業(yè)務(wù)的高管丁磊飛去美國和他見面，期間法拉第的高管以及一名美國本地的中間人也頻繁和他溝通。

　　在2015年擔任州財長之前，他在銀行和證券業(yè)從業(yè)超過35年，對于各種金融手段較為熟悉，但是隨著他對樂視這家公司的了解，他開始對這個項目持懷疑態(tài)度。

　　“所有的錢都是依靠質(zhì)押股票以及向銀行借款來建立的這家公司，這非常危險。”Schwatz說，“此外你看它公司的組織架構(gòu)，有大大小小超過37家公司，但能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的非常少，利潤率只有1%-1.5%，我們把這個叫小店利潤（Grocery store margins），大多數(shù)公司的利潤率可能在10%。”

　　法拉第工廠涉及內(nèi)華達州政府和北拉斯維加斯市政府，雙方政府對這筆投資都非常渴望，在政策和財務(wù)上給予極大優(yōu)惠。2015年12月19日，內(nèi)華達州政府正式宣布通過法案，批準了針對法拉第公司的一項總額3.35億美元的優(yōu)惠方案，其中包括2.15億美元的稅收抵免和減免，以及用于改善即將建廠工業(yè)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的1.2億美元公共費用。

　　在這之后，Dan Schwatz成為一名堅定的批評者，他認為政府不應(yīng)該通過這個法案，質(zhì)疑法拉第以及樂視是否有能力完成這樣一個巨大的工程，“他們太渴望這筆投資了，但做的盡職調(diào)查卻太少”。

　　不僅僅是他，還有一些別的官員批評州政府這一舉措。內(nèi)華達州議員Iran Hansen就曾這樣對媒體表示：“如果這事開始了一半又失敗了，你要拿這部分基建怎么辦？你要拿一個修建了一半的鐵路工程怎么辦？到時候沒什么能強迫他們完成這個項目�！�

　　在美國現(xiàn)有政治體制下，一個體量巨大的工程如果成功則是官員一筆豐功偉績，如果失敗則將成為他們政治生涯上的一個污點。

　　就在不久前，Dan Schwatz還曾前往法拉第位于加州的總部考察，當時他看見數(shù)百人在有序地工作，還稍稍放心，但隨著公司無法按期償付基建商的賬單，資金危機進一步暴露時，Schwatz說他就難以和這些來自中國的投資者取得聯(lián)系了，法拉第的部分高管已經(jīng)辭職，而樂視方面的負責人則不接他電話。

　　“經(jīng)過這次，我真是被狠狠地上了一課，以后我對于這些投資者的承諾和實現(xiàn)程度，會盡最大的能力去考察�！盌an Schwatz對界面新聞記者表示。Dan Schwatz此前在香港有15年的經(jīng)商經(jīng)驗，但是第一次和來自中國內(nèi)地的投資者打交道�！耙院髮τ谕顿Y者會更加嚴苛地考察�！彼�表示。

　　“裂變”出的汽車業(yè)務(wù)

　　看來樂視的資金鏈的確非常緊張——就這個工程而言，它能夠通過輕量資金撬動更大的現(xiàn)金流，但拿不出這筆錢。

　　除了稅收優(yōu)惠，當?shù)卣�府還同意幫助這家公司發(fā)售1.75億美元債券；為了規(guī)避風(fēng)險，當?shù)卣�府要求樂視先購買7500萬美元的擔保債券。也就是說用7500萬美元作為杠桿，可以撬動1.75億美元的資金，但看上去樂視沒有履約。

　　“原定的履約時間是2016年9月，但他們把這個日期延后了一年，到2017年9月�！盌an Schwatz說，“但是從我個人角度，我懷疑樂視以及賈躍亭本人是不是有錢來購買這筆債券以及完成工廠的建設(shè)�！�

　　而根據(jù)不愿透露姓名的資本市場人士向界面新聞分析稱，發(fā)債實際上是一種較為便利和劃算的融資方式，“很多時候向銀行借不到錢，而且如果獲得比較好的債券評級，發(fā)債利息低于大部分其它融資手段，也不需要抵押品，從現(xiàn)在樂視的情況來看，應(yīng)該是拿不出這7500萬美元�！�

　　而根據(jù)工程承包商AECOM方面的消息，樂視拖欠的應(yīng)支付款項為2100萬美元。

　　樂視這幾年間兩次重大的危機都是發(fā)生在臨近年末，這通常也是一家公司資金鏈壓力最大的時候：上一次是在2014年年底，當時因為公司卷入與政治相關(guān)的傳聞，公司股票接連遭遇幾個跌停板，當時還爆出銀行停止向樂視貸款的新聞；而這一次的資金危機，已經(jīng)讓美國內(nèi)華達和北拉斯維加斯的一半官員焦頭爛額。

　　“之前投資建廠的時候股價在80多元人民幣，現(xiàn)在已經(jīng)到了38元附近，這意味著他們很難向以往那樣拿股權(quán)質(zhì)押，去向銀行借款。”作為曾經(jīng)的銀行和證券業(yè)從業(yè)者，Schwatz已經(jīng)對這家中國公司的組織架構(gòu)、股價等各種細節(jié)了如指掌。A股一直是樂視的重要融資平臺之一，自11月爆出資金危機以來，樂視的市值蒸發(fā)超過120億元人民幣。

　　在過去一段時間，樂視在海外市場發(fā)展非常激進，就汽車領(lǐng)域而言，被曝光的投資公司就有三家之多。

　　除了法拉第未來，它還投資了一家位于硅谷的電動車初創(chuàng)公司Atieva，這家公司由前特斯拉VP謝家鵬和其他兩人于2007年組建，2014年，Atieva成功吸引了北汽和樂視總額為1億美元的投資，其中北汽拿到25.02%的股份成為大股東，樂視以20%的股份位居其次。但在2015年12月聯(lián)合創(chuàng)始人謝家鵬突然從CEO的職位上被撤下，隨后，在今年年初，北汽也將自己的股份全數(shù)清出退場，而據(jù)稱接盤者就是賈躍亭。

　　此外，樂視還和英國老牌汽車廠商阿斯頓·馬丁成立了合資公司Aston Martin JV，雙方占股比50：50，計劃共同設(shè)計生產(chǎn)電動車，其中阿斯頓·馬丁負責提供整車技術(shù)，而樂視則將提供車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。但這家公司極為低調(diào)，從成立后便沒有再對外發(fā)聲。

　　除了電動車，樂視今年7月宣布投資20億美元購買美國本土電視機廠商Vizio，當時樂視全球資本高級副總裁鄭孝明在接受媒體采訪時表示，收購資金來自內(nèi)部籌集，而且交易全部是以現(xiàn)金完成，而據(jù)接近交易的人士透露，到目前為止樂視只支付了6億美元預(yù)付款，剩余14億美元尚未到賬。

　　而就在當時，賈躍亭在對外描述樂視未來藍圖時說：樂視的資本結(jié)構(gòu)分為兩大部分——上市公司樂視網(wǎng)，以及非上市公司叫樂視全球，樂視全球負責樂視全球化業(yè)務(wù)和中國本土非上市公司業(yè)務(wù)，當時的收購是由非上市公司樂視全球完成的，汽車業(yè)務(wù)并沒有被單獨提及。

　　在隨后的9月，樂視汽車宣布完成首輪10.8億美元融資，樂視的業(yè)務(wù)版圖已經(jīng)“裂變”出一個汽車部分。

　　“當初樂視決定做汽車，算下來至少需要四五百億資金投資，內(nèi)外部都在質(zhì)疑這個決定，但樂視造車可能會讓中國首次站在該領(lǐng)域世界前沿，自己目前已經(jīng)投入100多億資金�！辟Z躍亭在接受媒體采訪時表示，樂視汽車既定投入是500億元。

　　明星團隊

　　如果不是這次資金鏈出現(xiàn)危機，法拉第的確有著足以說服人的明星團隊：管研發(fā)與工程的高級副總裁Nick Sampson此前在特斯拉、捷豹都曾工作過，是非常出色的工程師。他還聘請了多位業(yè)內(nèi)專家加入他的團隊，例如曾在Space X帶領(lǐng)電池和燃料團隊的Porter Harris，曾在福特、特斯拉、夏威夷航空負責全球供應(yīng)鏈的Tom Wessner，曾在特斯拉帶領(lǐng)制造團隊的Dag Reckhorn，以及曾負責過寶馬i3和i8設(shè)計的Richard Kim。

　　而在去年，他們又從特斯拉挖來制造行業(yè)的老兵Dag Reckhorn負責拉斯維加斯的這個工廠。為了能夠和中國之外的全球媒體有良好的溝通，他們從寶馬請來了Stacy Morris擔任首席新聞官，看上去過去一段時間Stacy Morris工作頗有成效，就連《福布斯》這樣的美國主流新聞媒體也為法拉第背書，將他們與特斯拉相提并論。

　　而到了10月份，有6名高管相繼辭職，涉及法律、金融、戰(zhàn)略、公共關(guān)系和政府事務(wù)等部門，包括前述曾在Space X帶領(lǐng)電池和燃料團隊的Porter Harris，他已在去年年底辭職。

　　法拉第未來在最新聲明中對這六位高管的離職表示了遺憾，不過它表示公司已經(jīng)找到新人來補充這些空缺的職位。

　　就在兩個月前，法拉第公司慶祝了其第1000名員工入職，包括研發(fā)、市場以及工廠管理幾個領(lǐng)域的員工，Jacky Wu（化名）去年從南加州大學(xué)研究生畢業(yè)，找工作時進入了這家公司，“一開始進去并不知道法拉第和樂視有關(guān)系，后來慢慢才知道”。

　　今年10月，樂視在舊金山召開新聞發(fā)布會，賈躍亭說他原本打算乘法拉第未來的量產(chǎn)車上臺，但因為汽車在運輸途中發(fā)生了故障只好作罷，他還表示，在2017年的CES展上，法拉第會展出這臺量產(chǎn)車。外界對此一直表示質(zhì)疑。

　　但有兩名以上的法拉第員工向界面新聞記者證實了公司在試制車間生產(chǎn)出了這臺車，在公司里他們都能夠參觀，相比之前2016年CES展出的概念車FFZERO1的跑車被人指“根本不能夠開，200萬美元湊出來的”，這些員工證實這輛車是“可以開”的。

　　目前來看，法拉第的核心技術(shù)實現(xiàn)主要靠從別的公司挖角。一名百度美國研究院員工向界面新聞記者透露，法拉第也開出高薪向他們研究院的無人駕駛團隊挖角，這些人進入法拉第后也“帶去”了百度的研發(fā)成果，包括車聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，直接運用在了他們的產(chǎn)品中，“我好像也沒有看到有特別嚴格的競業(yè)協(xié)議，但也能夠看到法拉第那邊本身沒有太多的技術(shù)研發(fā)”。

　　而《衛(wèi)報》此前的報道也稱，法拉第的團隊和技術(shù)能力正受到質(zhì)疑。

　　《財經(jīng)》雜志在早前的報道中援引電動車領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者觀點指出，只要有資金投入，造出一款中規(guī)中矩的電動車是可以實現(xiàn)的。但對標特斯拉，以樂視汽車目前的資金和技術(shù)實力，實現(xiàn)難度很大。

　　“你知道，媒體總是這樣，有點風(fēng)吹草動就會把報道寫得很夸張�！盝acky Wu對于公司的未來的判斷并不悲觀，在他看來，公司內(nèi)部一切運作如常，沒有任何混亂和焦慮。

　　但一個明顯的事實是，這樣一家?guī)е�明星光環(huán)的公司能否繼續(xù)運作下去，還是要看身處北京的賈躍亭的資本運作能力。