最近，蘋果又成為人們關(guān)注的話題。盡管iPhone從最受中國(guó)人歡迎的手機(jī)榜首跌落，但是其在全球范圍的銷量卻并不差，據(jù)蘋果披露的第一財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季共售出7829萬(wàn)部iPhone，較去年7478萬(wàn)部有所增長(zhǎng)。這是iPhone 7上市后首個(gè)完整季度業(yè)績(jī)，也是iPhone銷量一年來(lái)首次季度銷量同比增長(zhǎng)。

　　除了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，關(guān)于蘋果的另一個(gè)數(shù)字也同樣引人關(guān)注，就是其現(xiàn)金儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到了2460.9億美元的天文數(shù)字，較上一財(cái)季增長(zhǎng)了84.9億美元。一家企業(yè)能擁有如此龐大的現(xiàn)金儲(chǔ)備，著實(shí)讓人咋舌。

　　現(xiàn)金雪球滾至2460億美元

　　截至2016年12月31日，蘋果公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到驚人的2460.9億美元，創(chuàng)下歷史新高。下圖是蘋果每個(gè)財(cái)季的現(xiàn)金儲(chǔ)備變動(dòng)情況，不難看出，蘋果公司近幾年的現(xiàn)金儲(chǔ)備基本維持了穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　2460.9億美元，這個(gè)數(shù)字比很多國(guó)家的GDP還要高，根據(jù)CIA FACTBOOK，這一數(shù)字超越了斯里蘭卡2016年的GDP（以購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算）。蘋果公司可謂名副其實(shí)的富可敵國(guó)。而84.9億美元的現(xiàn)金增長(zhǎng)，意味著蘋果在這個(gè)財(cái)季每天都可以產(chǎn)生9400萬(wàn)現(xiàn)金，不得不讓人驚嘆。

　　蘋果的現(xiàn)金儲(chǔ)備也為公司增長(zhǎng)提供了保障，目前蘋果每個(gè)季度依舊會(huì)創(chuàng)造數(shù)十億美元利潤(rùn)，而花掉現(xiàn)金的主要方式包括投入研發(fā)、收購(gòu)公司、股票分拆等。

　　2460億美元能干什么？

　　2460.9億美元意味著什么？

　　如果以32G版本iPhone 7的售價(jià)649美元計(jì)算，這么多現(xiàn)金足以買下3.79億部iPhone手機(jī)；

　　如果全世界的人每天都喝一杯咖啡，以33元的星巴克超大杯拿鐵咖啡來(lái)計(jì)算，那么2460億美元足夠全世界的人連喝7天。

　　有意思的是，外媒曾經(jīng)梳理了一份蘋果公司可以用現(xiàn)金干什么的清單，其中包括了270次登月任務(wù)。

　　事實(shí)上，很多美國(guó)的跨國(guó)企業(yè)都擁有著驚人的現(xiàn)金儲(chǔ)備，由于多家公司尚未披露最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，我們暫以去年3月份的現(xiàn)金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)為例，截至2016年3月底，擁有現(xiàn)金儲(chǔ)備最高的5家公司分別是：蘋果、微軟、谷歌母公司alphabet、思科和甲骨文，現(xiàn)金儲(chǔ)備量分別為：2161億美元、1138億美元、771億美元、604億美元和544億美元，這5家公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備相加達(dá)到了驚人的5218億美元。

　　然而包括蘋果在內(nèi)，這些現(xiàn)金大部分都不在美國(guó)，據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)估計(jì)，美國(guó)跨國(guó)公司共計(jì)有2.6萬(wàn)億美元利潤(rùn)留存在海外。蘋果公司曾表示，約91%的現(xiàn)金都在海外。另?yè)?jù)外媒此前的報(bào)道，海外現(xiàn)金占比最高的是微軟，達(dá)到96%；甲骨文的海外現(xiàn)金占比也達(dá)到86%，谷歌則是59%。

　　蘋果CEO蒂姆·庫(kù)克此前在接受采訪時(shí)透露，蘋果的現(xiàn)金儲(chǔ)存在國(guó)際銀行，他愿意將現(xiàn)金帶回美國(guó)，但是美國(guó)的稅制不允許他這么做。

　　大量現(xiàn)金滯留海外的主要原因是，美國(guó)稅法對(duì)海外現(xiàn)金回流按照公司稅征稅，也就是說(shuō)，稅率最高會(huì)達(dá)到35%，這是發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家征收的最高企業(yè)稅率。如果這些現(xiàn)金回流到美國(guó)并進(jìn)行投資，可以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)大幅增長(zhǎng)。不幸的是，對(duì)于這些公司來(lái)說(shuō)，高額稅率使得海外現(xiàn)金回流付出的代價(jià)過(guò)于高昂。但只要這些利潤(rùn)留在國(guó)外，所欠稅款就可以無(wú)限期遞延。

　　在競(jìng)選美國(guó)總統(tǒng)期間，特朗普曾經(jīng)承諾，會(huì)將現(xiàn)金回流美國(guó)的稅率從35%降低至10%，從而吸引更多巨頭在美國(guó)本土投資。成功當(dāng)選后，特朗普重申了這個(gè)承諾。但這個(gè)政策有一個(gè)限制條件：巨頭將海外現(xiàn)金運(yùn)回美國(guó)，只能享有一次性的減稅福利。

　　華爾街認(rèn)為，如果想讓蘋果公司的現(xiàn)金老老實(shí)實(shí)地回流美國(guó)，一次性減稅方案可能并不夠，蘋果這樣的巨頭需要一份更長(zhǎng)期的計(jì)劃。如果缺乏更好的投資機(jī)會(huì)，那么股票回購(gòu)和增發(fā)股息或成為主要去向。

　　蘋果留這么多現(xiàn)金干啥用？

　　蘋果握有大量現(xiàn)金流，但他們其實(shí)并未停止尋找新的投資項(xiàng)目，去年5月份，蘋果10億美元投資滴滴就是很好的證明，還有此后收購(gòu)時(shí)代華納的傳聞，盡管這一傳聞目前還未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但是也從另一個(gè)側(cè)面說(shuō)明蘋果正積極尋找可投資的渠道。

　　外界認(rèn)為蘋果收購(gòu)的公司并不多。然而事實(shí)上，蘋果的投資項(xiàng)目可能遠(yuǎn)超人們的想象，從1988年到2016年9月份，蘋果的M&A（兼并與收購(gòu)）交易已經(jīng)達(dá)到82起。如果將從未對(duì)外公開(kāi)披露的小規(guī)模交易也計(jì)算在內(nèi)，那么蘋果在過(guò)去19年總共收購(gòu)了90多家公司。下圖按年份詳細(xì)列出了蘋果公開(kāi)披露的并購(gòu)交易。

　　人們之所以覺(jué)得蘋果在并購(gòu)方面未與行業(yè)對(duì)手保持同步，一方面原因是，蘋果并購(gòu)?fù)�往是為了獲取技術(shù)和人才。此外，每一樁并購(gòu)交易的費(fèi)用在蘋果現(xiàn)金儲(chǔ)備中所占的比例都極小，使得許多人認(rèn)為蘋果并未將賭注押在任何一筆并購(gòu)交易上。正如下圖所顯示的，蘋果近年來(lái)在并購(gòu)方面加大了投入，但總金額與蘋果不斷增長(zhǎng)的現(xiàn)金水平相比仍然較低。

　　此外，蘋果這些年兼并收購(gòu)策略的重心是涉足更多領(lǐng)域以強(qiáng)化自身產(chǎn)品。從2008年收購(gòu)P.A。 Semi以來(lái)，蘋果幾乎每一筆收購(gòu)都專注于強(qiáng)化iPhone以及整個(gè)iOS平臺(tái)，蘋果表現(xiàn)出對(duì)一系列有利于強(qiáng)化iOS平臺(tái)的收購(gòu)項(xiàng)目的興趣：從智能助理、流媒體音樂(lè)、地圖技術(shù)到移動(dòng)處理器、攝像頭和指紋傳感器等。

　　在去年5月宣布10億美元投資滴滴后，標(biāo)志著蘋果并購(gòu)戰(zhàn)略新的轉(zhuǎn)變，這筆滴滴獲得的單筆最大投資，讓蘋果可以通過(guò)投資的方式，為海外資金尋找更加合適的避稅理由。此外，這是第一筆表明蘋果開(kāi)始進(jìn)軍交通行業(yè)的交易，可以通過(guò)滴滴引導(dǎo)大量中國(guó)用戶使用Apple Pay支付，為其打開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)，同時(shí)也可以讓蘋果在進(jìn)軍中國(guó)汽車市場(chǎng)上占得先機(jī)。

　　而說(shuō)到交通領(lǐng)域，去年12月份，蘋果首次承認(rèn)正在研發(fā)無(wú)人駕駛汽車，這也坐實(shí)了業(yè)內(nèi)長(zhǎng)達(dá)一年多的猜測(cè)。據(jù)之前的業(yè)界消息，蘋果公司的無(wú)人駕駛汽車項(xiàng)目代號(hào)“Project Titan”，至少數(shù)百名員工致力于此。而充足的現(xiàn)金流量相信可以為蘋果無(wú)人駕駛項(xiàng)目提供極大保障。