2016年10月10日，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布公告，確認(rèn)大股東聯(lián)通集團(tuán)正研究討論混合所有制改革實(shí)施方案。

　　中國(guó)聯(lián)通混改或?qū)ⅰ按髦�鐐銬跳舞”

　　作者：法治周末見(jiàn)習(xí)記者 文麗娟 來(lái)源：法治周末

　　“聽(tīng)說(shuō)BAT（百度、騰訊、阿里巴巴）會(huì)入局是真的嗎？那以后我們聯(lián)通是不是可以和移動(dòng)、電信PK了？普通員工的待遇會(huì)增加嗎？”中國(guó)聯(lián)通員工李方（化名）目前并沒(méi)有收到任何內(nèi)部關(guān)于混合所有制改革（以下簡(jiǎn)稱“混改”）的消息，倒是聽(tīng)到了不少坊間傳言。

　　4月5日，中國(guó)聯(lián)通A股向交易所申請(qǐng)緊急停牌一天，因集團(tuán)正籌劃并推進(jìn)“混改”，宣布于4月6日起停牌，并承諾自停牌日起5個(gè)工作日內(nèi)公布混改進(jìn)展。截至記者發(fā)稿，尚未有新消息發(fā)布。

　　不過(guò)，在香港聯(lián)交所上市的聯(lián)通H股未停牌，在4月份的前幾個(gè)交易日中呈現(xiàn)大幅震蕩格局。

　　4月11日，中國(guó)聯(lián)通A股繼續(xù)停牌。

　　法治周末記者聯(lián)系到騰訊、百度相關(guān)人士，對(duì)方稱不予置評(píng)，一切以中國(guó)聯(lián)通公告回復(fù)為準(zhǔn)。

　　數(shù)位接受法治周末記者采訪的通信專家表示，混改對(duì)于中國(guó)聯(lián)通的推動(dòng)作用很微弱，基本不可能對(duì)目前三大運(yùn)營(yíng)商格局產(chǎn)生根本性改變。

　　為何混改

　　3月份，中國(guó)聯(lián)通公布的2016年財(cái)報(bào)凸顯了其在三大運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)格局中的窘?jīng)r。

　　2016年，中國(guó)聯(lián)通全年?duì)I收2741.97億元，同比下降1%，而本公司權(quán)益持有者應(yīng)占盈利為6.3億元，同比下滑94.1%。

　　法治周末記者比較發(fā)現(xiàn)，在全年?duì)I收方面，中國(guó)電信是中國(guó)聯(lián)通的近1.3倍，中國(guó)移動(dòng)則是中國(guó)聯(lián)通的2.6倍；在本公司權(quán)益持有者應(yīng)占盈利方面，中國(guó)電信約為中國(guó)聯(lián)通的30倍，中國(guó)移動(dòng)則是中國(guó)聯(lián)通的172倍。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)法治周末記者稱，對(duì)于中國(guó)聯(lián)通而言，混改是其改善未來(lái)業(yè)績(jī)的重要途徑�！坝苫旄膸�來(lái)的股權(quán)多元化優(yōu)勢(shì)，不但有助于改變聯(lián)通當(dāng)前困境、煥發(fā)生機(jī)活力，而且還能夠助力聯(lián)通在5G時(shí)代占據(jù)先機(jī)，與中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信在同一起跑線競(jìng)爭(zhēng)�！彼吻遢x說(shuō)道。

　　中國(guó)聯(lián)通總經(jīng)理陸益民在3月份曾表示，中國(guó)聯(lián)通希望通過(guò)混改，實(shí)現(xiàn)“完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率”。

　　但在通信專家項(xiàng)立剛看來(lái)，聯(lián)通混改與其業(yè)績(jī)不佳并無(wú)聯(lián)系，“聯(lián)通的老板是國(guó)資委，混改與否取決于政府”。

　　“雖然在電信運(yùn)營(yíng)商的競(jìng)爭(zhēng)中，聯(lián)通面臨一些困難和壓力，但它仍是一個(gè)盈利企業(yè)，也具有競(jìng)爭(zhēng)力，不過(guò)它屬于國(guó)有企業(yè)管理機(jī)制，效率不夠高，能力不 夠強(qiáng)，思想不夠開(kāi)放，業(yè)務(wù)發(fā)展不夠快，資金不夠強(qiáng)，所以要進(jìn)行混改，讓民營(yíng)資本、私企進(jìn)入企業(yè)，給企業(yè)帶來(lái)變化�！表�(xiàng)立剛對(duì)法治周末記者表示。

　　模糊的入局者

　　誰(shuí)來(lái)參與混改？如何混改？引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　所以，聯(lián)通A股混改方案尚未出爐，市場(chǎng)對(duì)于該方案的猜測(cè)已甚囂塵上。

　　關(guān)于入局聯(lián)通混改的外部機(jī)構(gòu)的猜想，從BAT三大互聯(lián)網(wǎng)公司巨頭到中信集團(tuán)、中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)廣電”）等兩家國(guó)資背景企業(yè)，甚至華為公司也“不幸躺槍”。

　　關(guān)于如何進(jìn)行混改，《北京商報(bào)》報(bào)道稱，聯(lián)通混改將通過(guò)定向增發(fā)擴(kuò)股和轉(zhuǎn)讓舊股的方式，調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，聯(lián)通集團(tuán)持有中國(guó)聯(lián)通股權(quán)由62.74%減至36%。

　　4月10日，法治周末記者就上述猜想是否屬實(shí)采訪中國(guó)聯(lián)通相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)方回復(fù)：“沒(méi)有發(fā)過(guò)具體數(shù)字，以聯(lián)通官方公告為主，其他的我也不能過(guò)多透露�！�

　　不過(guò)早在去年11月3日，中國(guó)聯(lián)通副總經(jīng)理姜正新表示，混改將重點(diǎn)選擇與聯(lián)通業(yè)務(wù)互補(bǔ)性強(qiáng)的合作伙伴，“不是簡(jiǎn)單地引進(jìn)資本，更看重價(jià)值上、產(chǎn)業(yè)鏈上的互補(bǔ)，增強(qiáng)聯(lián)通整體競(jìng)爭(zhēng)力”。

　　法治周末記者梳理發(fā)現(xiàn)，中國(guó)聯(lián)通與BAT的合作由來(lái)已久。

　　2016年3月，聯(lián)通與騰訊的合作由微信沃卡延伸至反電信欺詐、社會(huì)化營(yíng)銷、云數(shù)據(jù)計(jì)算等方面；2016年11月2日，聯(lián)通與百度簽約戰(zhàn)略合 作，涉及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)、通信基礎(chǔ)業(yè)務(wù)等；2016年11月12日，聯(lián)通宣布與阿里巴巴在基礎(chǔ)通信服務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域展開(kāi) 深入合作。

　　法治周末記者聯(lián)系到騰訊、百度相關(guān)人士，欲就是否成為中國(guó)聯(lián)通混改的投資方進(jìn)行采訪。騰訊方面稱“此事我們不方便回應(yīng)，以聯(lián)通官方公告為準(zhǔn)”；百度方面則表示“不予置評(píng)”；中信集團(tuán)和中國(guó)廣電均回復(fù)稱，“不知情”。

　　項(xiàng)立剛則認(rèn)為，BAT參與聯(lián)通混改的可能性較大，“因?yàn)橐�引入非�?guó)有企業(yè)、資金，在資金方面至少要引入300個(gè)億，同時(shí)要有業(yè)務(wù)整合，而B(niǎo)AT業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)具有互補(bǔ)、支持和幫助作用”。

　　宋清輝則向法治周末記者判斷，投資方將以戰(zhàn)略合作伙伴的角色進(jìn)入中國(guó)聯(lián)通，與聯(lián)通的高管團(tuán)隊(duì)一起操控新型互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)以及推動(dòng)轉(zhuǎn)型。

　　效果預(yù)想有分歧

　　隨著聯(lián)通混改的推進(jìn)，不但國(guó)內(nèi)證券公司對(duì)聯(lián)通A股重拾信心，如早在3月底渤海證券便對(duì)聯(lián)通A股維持“增持”評(píng)級(jí)，東吳證券則給予“買入”評(píng)級(jí)，而且國(guó)際大行對(duì)聯(lián)通H股也普遍看好，其理由是混改將改變股權(quán)結(jié)構(gòu)，利好H股。

　　例如，德銀表示，如果聯(lián)通A股引入互聯(lián)網(wǎng)公司為股東，預(yù)計(jì)其將引入高達(dá)470億元人民幣資金，這470億元中的一部分，或用于增持聯(lián)通H股，且 稱A股公司愿意接受H股的潛在價(jià)格；高盛指出，聯(lián)通A股進(jìn)行混改，或改變股權(quán)架構(gòu)，聯(lián)通H股則會(huì)考慮以不同方式從聯(lián)通A股獲得資金發(fā)展，因此給予聯(lián)通H股 “買入”評(píng)級(jí)，給予聯(lián)通A股“中性”評(píng)級(jí)；麥格理則表示，聯(lián)通或引入私營(yíng)部門，可提升經(jīng)營(yíng)效率，帶來(lái)新業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，給予聯(lián)通“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

　　然而，盡管投資機(jī)構(gòu)對(duì)聯(lián)通混改一片看好，但業(yè)內(nèi)通信專家卻表示疑慮重重。

　　通信專家劉啟誠(chéng)對(duì)法治周末記者稱：“混改在聯(lián)通A股平臺(tái)進(jìn)行，主要目的在于引入資本，但混改是摸著石頭過(guò)河，很難說(shuō)能否推動(dòng)聯(lián)通未來(lái)良好發(fā)展。”

　　項(xiàng)立剛則認(rèn)為，這場(chǎng)混改是“戴著鐐銬在跳舞”。

　　他對(duì)法治周末記者稱，目前，中國(guó)聯(lián)通是一個(gè)股份制上市公司，有很多流通股，無(wú)需“混改”就能引入BAT等外部資本，但作為大股東的聯(lián)通集團(tuán)受國(guó)資委管理，其管理、機(jī)制、思路不可能出現(xiàn)根本轉(zhuǎn)變，因此引入的BAT及或他企業(yè)基本不會(huì)對(duì)聯(lián)通格局產(chǎn)生影響。

　　“除非放棄國(guó)企思維，讓民企控股。如果讓國(guó)企控股，又要引進(jìn)民企的資金共同往前走，在機(jī)制、思維、管理模式方面很難有根本性突破�！表�(xiàng)立剛說(shuō)道。

　　突破艱難

　　對(duì)于公眾關(guān)心的聯(lián)通混改能否改變?nèi)�大運(yùn)營(yíng)商格局，項(xiàng)立剛認(rèn)為，除非拆分中國(guó)移動(dòng)或者不給移動(dòng)發(fā)放5G牌照，否則難以改變目前移動(dòng)一家獨(dú)大的局面。

　　中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)王曉初曾表示，聯(lián)通已在資金上做好5G投資準(zhǔn)備，不會(huì)犯4G時(shí)的策略錯(cuò)誤，不能過(guò)遲建設(shè)網(wǎng)絡(luò)，積極備戰(zhàn)5G卡位賽。

　　但在聯(lián)通分公司基層工作的李方，尚未感受到備戰(zhàn)“硝煙”。他反問(wèn)法治周末記者，既然混改引入了資金，那么聯(lián)通能趕上5G發(fā)展的快車道嗎？

　　劉啟誠(chéng)解釋道：“5G發(fā)展首先要有網(wǎng)絡(luò)資源，其次要能獲得5G牌照，第三要在資金充沛的基礎(chǔ)上提前布局。如何在混改過(guò)程中摸索出一種其他運(yùn)營(yíng)商在5G時(shí)代不具備的新業(yè)態(tài)，是聯(lián)通搶跑5G的關(guān)鍵�！�

　　“但要想發(fā)展新業(yè)態(tài)太難了。聯(lián)通混改將面臨兩大難點(diǎn)，首先是在聯(lián)通集團(tuán)占51%股份的基礎(chǔ)上，入局企業(yè)的發(fā)言權(quán)能有多少？其次是在去行政化、去 官僚化的進(jìn)程中，如果出現(xiàn)了與外部資本博弈，如何取舍、如何平衡各方利益？所以這場(chǎng)混改可能成功，也可能失敗�！眲�啟誠(chéng)對(duì)法治周末記者說(shuō)道。