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文/藍(lán)鯨TMT 賈瓊

自2016年10月10日聯(lián)通首次公告稱正在研究和討論混改方案以來，關(guān)于聯(lián)通混改的話題與新聞就不曾斷過，兩會期間聯(lián)通混改也成為熱門話題被討論。

5月9日，中國聯(lián)通董事長王曉初在聯(lián)通股東大會上稱，聯(lián)通的混改牽涉的部門很多，需要與十個部委溝通，難度還是不小，但希望越快越好。

混改風(fēng)波不斷 方案遲遲無法落地

自去年10月以來，市場一直流傳中國聯(lián)通混改消息，時至今日，已過半年有余，依舊沒有具體的以及確定的混改方案，所謂混改也是遲遲無法落地。

2016年9月28日，發(fā)改委召開專題會研究部署國企混改試點的相關(guān)工作，將東航集團(tuán)、聯(lián)通集團(tuán)、南方電網(wǎng)、哈電集團(tuán)、中國核建、中國船舶等中央企業(yè)納入七大領(lǐng)域中的試點企業(yè)。自此，聯(lián)通便開始了它漫長又跌宕起伏的混改之路。

2016年10月10日聯(lián)通首次發(fā)布公告稱正在研究和討論混改方案。

2016年11月30日聯(lián)通港交所公告中稱，具體改革實施方案也仍在討論，還存在不確定性。

時間到了2017年3月上旬，曾一度傳出聯(lián)通完成混改，方案即將出臺的消息。

3月6日國務(wù)院新聞辦公室舉行政策吹風(fēng)會上，中國聯(lián)通總經(jīng)理陸益民表示，目前中國聯(lián)通的混改方案正在國家有關(guān)部門審批之中，似乎暗示聯(lián)通混改已完成，在等待候?qū)彙?/p>

3月8日有媒體報道業(yè)內(nèi)人士稱，聯(lián)通混改方案應(yīng)該在“兩會”中間或“兩會”后不久出臺。

4月5日，中國聯(lián)通因混改事項首次停牌，5日開盤前聯(lián)通發(fā)布公告稱，股票臨時停牌，因有重要事項未公告，或有關(guān)于混改。當(dāng)日晚間聯(lián)通再發(fā)公告，稱公司正在籌劃并推進(jìn)開展與混改相關(guān)的重大事項，可能涉及聯(lián)通A股股份變動事宜。

4月6日復(fù)牌后不久，4月11晚間，中國聯(lián)通發(fā)公告稱，就混改的實施方案進(jìn)一步討論，股票在4月12日繼續(xù)停牌。

4月25日晚間，中國聯(lián)通公告稱，公司擬通過非公開發(fā)行股份等方式引入戰(zhàn)略投資者，但具體的實施方案涉及多個政府主管部門的事前審批程序，還存在不確定性。公司股票自4月26日起繼續(xù)停牌20天。

5月3日，中國聯(lián)通又一次發(fā)布公告稱正在積極推進(jìn)混改的相關(guān)工作，積極推進(jìn)相關(guān)審批，繼續(xù)停牌。聯(lián)通集團(tuán)提議自5月16日起繼續(xù)停牌2個月。

外界謠言四起 BAT是否入局？

聯(lián)通接連四次延續(xù)停牌，皆因混改方案無法確定落實。在此期間，對于聯(lián)通混改誰將入局，外界也在樂此不疲的進(jìn)行這各種猜測。

針對聯(lián)通此前宣稱的具體改革實施方案也仍在討論，還存在不確定性。中國聯(lián)通董事長王曉初表示，唯一可以肯定的，是中央改革的決心很堅定。

從國資委和發(fā)改委監(jiān)管的角度，混改的目的包括了“啟動企業(yè)內(nèi)在活力、在國企公司治理和市場化的經(jīng)營機(jī)制上見成效”的目標(biāo)。

中國聯(lián)通混改消息一出，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT或入股中國聯(lián)通的消息就不曾斷過，BAT入局也被外界認(rèn)為是鐵板釘釘上的事。2016年中國聯(lián)通分別與BAT三家公司簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，這已被看做是聯(lián)通的混改前兆。

王曉初披露，與騰訊合作帶來2000萬新增用戶，是很成功的嘗試，阿里帶來300萬用戶�！芭c騰訊合作面向個人用戶，與阿里的業(yè)務(wù)合作更像是集團(tuán)客戶�！� 王曉初說。

有消息人士分析，BAT三家公司中，阿里對入股聯(lián)通混改積極性最高，一度期待持有更高比例的聯(lián)通股份，騰訊和百度有心入股但對持股比例沒有過大野心。

王曉初表示，市場上對于聯(lián)通混改方案的傳聞有真有假，他不能評價，作為管理層，希望公司改革后真正獨(dú)立運(yùn)營。

關(guān)于將引入BAT投資的消息傳聞，王曉初指出，聯(lián)通與戰(zhàn)略投資者的談判仍在進(jìn)行中，未有決定。因需符合監(jiān)管要求，現(xiàn)在亦不便評論，往后有詳情會作公布。

創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型 混改的聯(lián)通是好的投資嗎？

據(jù)中國聯(lián)通2016年年報顯示，其全年營業(yè)收入為2742億元，同比下降1%；凈利潤為4.8億元，同比下降96%，這個成績創(chuàng)下了中國聯(lián)通上市15年以來的最差紀(jì)錄。

2015年，中國移動董事長給出的數(shù)據(jù)為中移動4G用戶數(shù)已接近2億。據(jù)統(tǒng)計，目前全國4G用戶中，移動占73%，電信占15%，而聯(lián)通僅占到了12%的最低比例。

三大運(yùn)營商均表示10月1日起全面取消國內(nèi)長途和漫游費(fèi)，并加快提速降費(fèi)的步伐。

王曉初預(yù)測，若漫游費(fèi)取消，聯(lián)通每季度將減少收入15.8億元，一年下來就是63億。至于寬帶業(yè)務(wù)的提速降費(fèi)則更是燒錢，每個省的投入都將在百億量級，更別提即將到來的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)了。

取消漫游費(fèi)和寬帶提速降費(fèi)將從收入和成本兩方面加大運(yùn)營商的壓力，聯(lián)通若想在5G時代占領(lǐng)先機(jī)需投入大量的人財物，而這對于中國聯(lián)通來說無疑是雪上加霜。

互聯(lián)網(wǎng)人士張文閣認(rèn)為，從聯(lián)通的歷史、業(yè)務(wù)、財務(wù)、資本運(yùn)營效率以及未來的收入、Capex支出等情況來看，幾乎可以確定中國聯(lián)通并不是一個好的投資，現(xiàn)在不是，未來也不會是。

電信專家付亮表示，混改很難促進(jìn)聯(lián)通短期內(nèi)競爭力大幅提升，更不用說明顯改變市場格局；目前，用戶規(guī)模落后、盈利能力低等狀況依然是阻礙著中國聯(lián)通進(jìn)一步發(fā)展的最主要因素。

不過前景也并非那么悲觀，在經(jīng)歷了一個慘淡的2016年后， 中國聯(lián)通在2017年第一季度似乎有觸底反彈之勢。根據(jù)中國聯(lián)通此前發(fā)布的2017年第一季度財報數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)通第一季度收入為人民幣690.05億元，同比下滑1.9%；權(quán)益持有者應(yīng)占盈利為人民幣8.62億元，同比增長79.3%。聯(lián)通稱，將堅定不移地推動經(jīng)營模式創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新性利用資源，帶動收入持續(xù)提升。

通過以上這組財報數(shù)據(jù)可以看出，中國聯(lián)通經(jīng)營模式的創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型，確實取得了一定的效果，畢竟只有從開源和節(jié)流兩個面來著手，才能夠最有效的增收增利。

結(jié)語：

對于聯(lián)通混改，盡管有業(yè)內(nèi)人士并不看好其前景，但外界對其混改實施仍翹首以盼，從第一季度的數(shù)據(jù)來看是個好的征兆。引入BAT這樣新鮮血液的互聯(lián)網(wǎng)巨能帶來更多活力，并且無論在渠道還是現(xiàn)金流上都能得到一定的支持。但歸根到底中國聯(lián)通的復(fù)興還需通過自身內(nèi)部的徹底變革來實現(xiàn)。