當(dāng)一些上市公司處于風(fēng)口浪尖，懸崖式下跌的股價(jià)，讓其徹夜難眠之時(shí)。

當(dāng)某些呼風(fēng)喚雨的業(yè)界大佬在資本市場(chǎng)折戟沉沙、仰天長(zhǎng)嘆之時(shí)……

人們不約而同地想起了一個(gè)長(zhǎng)期“被”媒體上市的國(guó)際化公司華為，以及總裁任正非。這家公司2016年?duì)I收5216億元，是BAT總和還多。

于是，哪些依靠資本市場(chǎng)從蝦米混成大鱷的巨頭們，開始將觸角一次次地伸向華為，試圖通過炒作華為概念快速套利。

華為借殼、華為分拆等謠言醒目地出現(xiàn)在某些網(wǎng)絡(luò)的頭條位置，達(dá)到忽悠的目的。

隨著時(shí)間的流失，坊間流傳了數(shù)年的華為仍然沒有上市的跡象。于是，“華為小伙伴”這個(gè)概念開始在資本市場(chǎng)泛濫，甚至給華為送外賣的餐館也想借助華為概念炒作一把……

在這里明確地告訴親愛的投資者小伙伴們，華為不會(huì)上市，至少50年內(nèi)不會(huì)上市。

一

樹欲靜而風(fēng)不停。

10年來，媒體捕風(fēng)捉影，上市新聞?dòng)斜亲佑醒郏�華為辟謠也經(jīng)歷了幾個(gè)階段。

早期的華為，對(duì)全球媒體開放程度有限，一度聞媒色變，網(wǎng)絡(luò)欠發(fā)達(dá)的紙媒主導(dǎo)時(shí)代，很多妖魔化華為文章盛行一時(shí)，華為也鮮有回復(fù)。

而最近幾年，國(guó)際化的華為，進(jìn)軍多年為進(jìn)入的終端，于是門戶大開，不僅中高層公開接受中外媒體采訪，任正非也走到了輿論的前臺(tái)，甚至接受一些在國(guó)際上非常尖銳的媒體的采訪，在國(guó)內(nèi)媒體面前更是以和藹親民的面孔出現(xiàn)。

于是，針對(duì)華為的謠言一般都會(huì)“見光死”。華為不但不忌諱關(guān)于上市的傳聞，還在一些公開場(chǎng)合主動(dòng)向媒體披露公司對(duì)資本市場(chǎng)的看法。

從2012年開始，華為高管就在多次公開場(chǎng)合中表示公司不上市，而且態(tài)度非常堅(jiān)定，絲毫沒有拖泥帶水。

今年2月份，在巴塞羅那展上，任正非罕見28個(gè)問答。其中被媒體作為標(biāo)題最多的是“華為50年內(nèi)不上市”。

任正非當(dāng)時(shí)指出，虛擬經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的工具，我們不能把工具變成了目的，我們用鋤頭去種地，不是說我有好多把鋤頭就創(chuàng)造了好多財(cái)富。鋤頭就是工具，目的是拿來種地的嘛，如果我們玉米不豐收，啥也不種，就沒有創(chuàng)造直接價(jià)值，鋤頭永遠(yuǎn)就沒有意義。虛擬經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的工具，它不是一個(gè)目的，如果我們把虛擬經(jīng)濟(jì)變成目的了，這個(gè)遲早會(huì)有一些挫折。

此前，任正非還用一個(gè)形象的養(yǎng)豬理論做比喻：豬養(yǎng)得太肥了,連哼哼聲都沒了。科技企業(yè)應(yīng)靠人才推動(dòng)，一個(gè)公司過早上市，就會(huì)有一批人變成百萬富翁、千萬富翁，他們的工作激情就會(huì)衰退,這對(duì)華為不是好事，對(duì)員工本人也不見得是好事，華為會(huì)因此而增長(zhǎng)緩慢，乃至于隊(duì)伍渙散。

啟盈門采訪過諸多上市公司，諸多公司在IPO八字不見一撇的時(shí)候就提前發(fā)出信號(hào)，要大舉并購(gòu)，重組甚至到美國(guó)上市云云，華為自上到下對(duì)上市一致辟謠，毫不含糊，不僅表明了華為高層在上市問題上的立場(chǎng)和態(tài)度，更多的是體現(xiàn)其公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略和決策。

二

公司為什么要融資上市？

1、上市融資可以帶來大量資金，提高企業(yè)凈資產(chǎn)，降低負(fù)債率，改善資本結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

2、上市創(chuàng)造虛擬財(cái)富，通過提升股價(jià)使股東財(cái)富增加。

3、上市可以運(yùn)用更有效的員工激勵(lì)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)員工股份價(jià)值，留住和吸引人才，提高員工工作積極性。

4、上市可以構(gòu)建全方位的融資平臺(tái)，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的信心，貸款和其他金融成本會(huì)較低。

5、上市企業(yè)較高社會(huì)聲譽(yù)以及對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的巨大推動(dòng)作用，容易獲得地方政府的補(bǔ)貼和支持。

歸根結(jié)底，上市的主要目的是通過資本市場(chǎng)去融資，擴(kuò)大公司的規(guī)模。

那么，根據(jù)這個(gè)框架衡量一下華為有沒有必要上市。

業(yè)績(jī)方面，華為2016年銷售收入5216億元人民幣，同比增長(zhǎng)32%，增長(zhǎng)率比上年有所下降，但仍然保持了高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)（如圖華為五年財(cái)務(wù)概要）。財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，關(guān)于上市融資的想法，就此打消。

但是，一旦上市給公司帶來的危害是什么呢？2016年，任正非關(guān)于華為為何不上市解釋說：因?yàn)槲覀儼牙�益看得不重，就是為理想和目�?biāo)而奮斗。如果上市，“股東們”看著股市那兒可賺幾十億元、幾百億元，逼我們橫向發(fā)展，我們就攻不進(jìn)“無人區(qū)”了。

三

不上市融資的華為，有哪些底氣？

華為每年投入研發(fā)費(fèi)用占收入的10%以上，提倡只有厚積薄發(fā)才能穩(wěn)健增長(zhǎng)、“板凳要坐十年冷”，華為是為了理想而奮斗等等口號(hào)。

據(jù)媒體報(bào)道，在2016年全球研發(fā)投入排名前十企業(yè)中華為名列第九。華為已成為一家有強(qiáng)大技術(shù)實(shí)力、強(qiáng)大研發(fā)投放、強(qiáng)大創(chuàng)新力、有行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力的高科技企業(yè)。

任正非多次表示，華為最大的敵人是自己，在大機(jī)會(huì)面前不能機(jī)會(huì)主義，華為主張持續(xù)聚焦針尖戰(zhàn)略，做大管道云云。

但是，不上市并不代表華為自給自足、固步自封，搞個(gè)人生態(tài)小圈子。華為內(nèi)部信息披露制度和反腐監(jiān)督，在某種程度上比如今的正規(guī)上市公司更加苛刻，財(cái)務(wù)更為透明。因此，華為才成為中國(guó)制造代表成為國(guó)家化標(biāo)桿企業(yè)。

經(jīng)過20年成長(zhǎng)，如今華為成為全球第一大通信設(shè)備制造企業(yè)，覆蓋全球170國(guó)家和地區(qū)，華為不僅在設(shè)備商市場(chǎng)奪取第一，在手機(jī)市場(chǎng)也僅次于蘋果三星成為第三，上升勢(shì)頭迅猛。

從區(qū)域分布看，2016年華為在中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收占比達(dá)到45%。從各區(qū)域市場(chǎng)增長(zhǎng)上看，2016年中國(guó)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)41%，歐洲中東非洲增長(zhǎng)23%，亞太地區(qū)增長(zhǎng)37%，美洲增長(zhǎng)13%。手機(jī)和企業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展提高了中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收占比。

可見，華為可持續(xù)生態(tài)圈已經(jīng)形成，增長(zhǎng)模式健康可持續(xù)，公司無論是技術(shù)、產(chǎn)品還是品牌，都已經(jīng)獨(dú)樹一幟，健康發(fā)展，資本市場(chǎng)對(duì)其誘惑難以奏效。

四

盡管這是一個(gè)人心浮躁互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍主宰著國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈。中國(guó)制造要全球化，絕對(duì)不是靠炒作一個(gè)概念股可以實(shí)現(xiàn)。相反，腳踏實(shí)地搞創(chuàng)新的企業(yè)才能經(jīng)受住資本市場(chǎng)的大風(fēng)大浪。

今天，諸多概念股遭遇半夜雞叫，諸多不明真相的炒作者血本無歸。而資本市場(chǎng)的投機(jī)者不創(chuàng)造實(shí)體價(jià)值，因此，只能讓泡沫變得像罌粟一樣美麗而險(xiǎn)惡。

因此，這里建議投資者不要被市場(chǎng)上所謂“華為小伙伴概念股”迷惑，華為如果50年不會(huì)上市，哪些所謂借殼、重組并購(gòu)的概念股，只會(huì)讓盲目跟風(fēng)者傾家蕩產(chǎn)。