原標(biāo)題：紀(jì)念A(yù)股又一個(gè)消失的指數(shù)：10年暴漲14倍，超越萬(wàn)科，直追茅臺(tái)！

中國(guó)基金報(bào)記者楊磊

幾周前，我們紀(jì)念了A股一個(gè)“虧的幾乎一分錢(qián)不剩”的指數(shù)消失了；今天，我們要紀(jì)念的非但不是虧損，而是曾10年暴漲14倍，超越大牛股萬(wàn)科A，直追貴州茅臺(tái)（單個(gè)“成分股”漲幅超茅臺(tái)）。

這個(gè)指數(shù)就是深市代碼為399305的“基金指數(shù)”，一個(gè)跟蹤深交所上市證券投資基金的指數(shù)。指數(shù)基期設(shè)定于2000年6月30日，起始點(diǎn)位為1000點(diǎn)，2017年6月30日指數(shù)收盤(pán)為8249.84點(diǎn)，7月3日起交易所不再更新該指數(shù)，指數(shù)正式消失了。

深市基金指數(shù)歷史表現(xiàn)

暴漲和暴跌的指數(shù)今年都消失了

對(duì)比今年年初消失的申萬(wàn)活躍股指數(shù)，該指數(shù)代碼為801862，投資于A股交易最活躍的100個(gè)股票，并按周更新指數(shù)。基期設(shè)定于1999年12月31日，起始點(diǎn)位為1000點(diǎn)，2017年1月20日不再更新指數(shù)，停止更新前的點(diǎn)位為10.11點(diǎn)。

同樣是17年的指數(shù)，其中16年半都是同時(shí)存在的兩個(gè)指數(shù)，深市基金指數(shù)在此期間暴漲了725%，而申萬(wàn)活躍股指數(shù)暴跌了近99%，算上交易成本幾乎全虧沒(méi)了，兩者有天壤之別。

申萬(wàn)活躍股指數(shù)是因?yàn)閹缀醯�“沒(méi)了”，才停止更新的，深市基金指數(shù)停止更新的原因是老封閉式基金全部轉(zhuǎn)型，深市最后一個(gè)轉(zhuǎn)型退市的老封閉式基金久嘉（184722）2017年7月5日起終止上市，沒(méi)有了“成分股”，所以深市基金指數(shù)才停止更新的。

剛剛消失的深市基金指數(shù)強(qiáng)在哪里？可以比一比申萬(wàn)旗下全部風(fēng)格指數(shù)家族。2000年7月初到2017年6月底的整整17年，深市基金指數(shù)大幅戰(zhàn)勝了全部申萬(wàn)市場(chǎng)風(fēng)格指數(shù)。

申萬(wàn)低價(jià)股指數(shù)的過(guò)去17年漲幅最高，達(dá)到了491%，申萬(wàn)低市盈率和低市凈率指數(shù)緊隨其后，漲幅分別為366%和327%，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于深市基金指數(shù)的17年漲幅725%。更別提申萬(wàn)高市盈率指數(shù)和高市凈率指數(shù)，這兩個(gè)指數(shù)分別大跌31%和小幅下跌6%。

這就是說(shuō)，過(guò)去17年，一個(gè)股民炒股長(zhǎng)期來(lái)看，不管是一直買(mǎi)低價(jià)股、低市盈率或低市凈率股票，還一直買(mǎi)高市盈率或高市凈率股票，都會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如買(mǎi)老封閉式基金。

是什么原因讓深市基金指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于申萬(wàn)全部風(fēng)格指數(shù)家族？主要原因在于納入深市基金指數(shù)“成分股”的基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)大幅跑贏市場(chǎng)，體現(xiàn)了17年的長(zhǎng)期賺錢(qián)效應(yīng)。

該指數(shù)最多時(shí)有20多只“成分股”，中國(guó)基金報(bào)記者未能找到全部基金，列出了其中的22只產(chǎn)品。

成分股一覽

10年暴漲14倍

折價(jià)率下降起到很大作用

如果從2005年股市階段低點(diǎn)算起，深市基金指數(shù)曾經(jīng)10年暴漲了14倍，2005年7月8日的的最低為640點(diǎn)，2015年最高為9696點(diǎn)，階段漲幅為1415%，指數(shù)點(diǎn)位是2007年階段高點(diǎn)的兩倍左右，而當(dāng)時(shí)的上證指數(shù)距離6124點(diǎn)還差1000點(diǎn)。

A股的大牛股中，貴州茅臺(tái)和萬(wàn)科A是最有名的兩個(gè)股票，同期萬(wàn)科A的10年復(fù)權(quán)累計(jì)漲幅為1223%，同期貴州茅臺(tái)的10年復(fù)權(quán)累計(jì)漲幅1891%，深市基金指數(shù)的漲幅已經(jīng)明顯超過(guò)了萬(wàn)科A同期的漲幅，已經(jīng)直追貴州茅臺(tái)的漲幅。

在2005年股市低迷時(shí)，大盤(pán)封閉式基金普遍折價(jià)了40%到50%，當(dāng)時(shí)股市環(huán)境不好，投資者預(yù)期不高，距離大盤(pán)封閉式基金到期時(shí)間還有7年以上時(shí)間。

當(dāng)年四處力薦老封閉式基金長(zhǎng)期投資價(jià)值的銀河證券基金研究中心胡立峰，被一些看空市場(chǎng)和基金的人士當(dāng)成“瘋子”， 2006年之后基金凈值和價(jià)格暴漲，折價(jià)率大幅下降，胡立峰的老封閉式基金研究才得到了市場(chǎng)的認(rèn)同。

舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，基金豐和（184721）在2005年7月8日收盤(pán)價(jià)為0.512元，而當(dāng)時(shí)基金單位凈值為0.969元，折價(jià)47%。從那時(shí)起到2015年6月12日，該基金單位凈值區(qū)間大漲823%，明顯跑贏同期滬深300指數(shù)區(qū)間漲幅532%.

讓人吃驚的是，基金豐和在此期間的復(fù)權(quán)價(jià)格暴漲了1892%，比滬深300指數(shù)多出1360%，剛好超過(guò)貴州茅臺(tái)股票同期的累計(jì)漲幅1891%。

基金豐和歷史復(fù)權(quán)價(jià)格表現(xiàn)

基金豐和復(fù)權(quán)價(jià)格近20倍暴漲，除了單位凈值大漲之外，主要原因還有兩個(gè)，一個(gè)是折價(jià)率從47%%大幅下降到6.4%，另一個(gè)原因是凈值大漲和折價(jià)率下跌重疊帶來(lái)的復(fù)利效應(yīng)。

我們希望中國(guó)資本市場(chǎng)多一些像深市基金指數(shù)那樣長(zhǎng)期暴漲的指數(shù)，少一些像申萬(wàn)活躍股指數(shù)那樣長(zhǎng)期虧的一分錢(qián)都不剩的指數(shù)，這也是1.2億股民和4.3億基民的共同心愿！