界面新聞 關(guān)耳浩

　　北京時(shí)間9月13日凌晨1點(diǎn)，萬(wàn)眾期待的iPhone新品發(fā)布會(huì)將召開(kāi)，此次新品發(fā)布會(huì)正值蘋果10周年，蘋果將推出三款新iPhone。今年以來(lái)，業(yè)界多次爆出其iPhone X將使用多項(xiàng)新技術(shù)，包括無(wú)線充電、OLED屏幕、人臉識(shí)別技術(shù)、全玻璃機(jī)身等。

　　受此影響，整個(gè)資本市場(chǎng)對(duì)于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司今年的業(yè)績(jī)預(yù)期十分樂(lè)觀。同花順數(shù)據(jù)顯示，蘋果概念指數(shù)今年共發(fā)生了明顯的三波上漲，第一波為1月17日至3月24日，概念指數(shù)漲幅達(dá)到17.77%；第二波為6月2日至7月7日，概念指數(shù)漲幅達(dá)到13.30%；第三波為7月18日至9月11日，概念指數(shù)漲幅達(dá)到20.37%，相比于同期的滬深300以及中證500指數(shù)而言，均表現(xiàn)更加出色。 

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊 界面研究部

　　從上表中不難看出，除去4家無(wú)券商進(jìn)行凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)的公司之外，其他32家公司中有22家的2017年預(yù)測(cè)市盈率多數(shù)處于30倍-45倍之間，低于30倍的有6家，高于45倍的則有4家。

　　蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司2017年預(yù)測(cè)市盈率分布情況

　　一位買方研究員向界面新聞表示，今年資本市場(chǎng)對(duì)于電子制造類企業(yè)給予的估值中樞水平在30倍左右，特別優(yōu)秀的以及行業(yè)龍頭可以給到35甚至40倍，如果以此為參照，那么蘋果產(chǎn)業(yè)鏈整體估值水平合理但算不上便宜。考慮到即將進(jìn)入四季度，如果以2018年預(yù)測(cè)市盈率來(lái)看，32家公司中則有24家低于30倍，較為便宜，這也解釋了為何蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的股價(jià)今年以來(lái)持續(xù)堅(jiān)挺。

　　不過(guò)值得注意的是，就在9月8日，業(yè)界爆出新款iPhone在初期制造環(huán)節(jié)出現(xiàn)了生產(chǎn)故障，將可能導(dǎo)致本月晚些時(shí)候消費(fèi)者下單時(shí)，新款iPhone供應(yīng)短缺期延長(zhǎng)，出貨推遲。該消息一出，港股二級(jí)市場(chǎng)投資者迅速用腳投票，當(dāng)日蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的舜宇光學(xué)科技（02382.HK）以及瑞聲科技（02018.HK）分別下跌2.70%和1.09%，另外一家公司丘鈦科技（01478.HK）甚至下跌了9.78%。

　　從此前中報(bào)公布的凈利潤(rùn)占券商一致性預(yù)測(cè)全年凈利潤(rùn)平均值的情況來(lái)看，超過(guò)50%的僅有3家，誠(chéng)然行業(yè)特點(diǎn)決定了下半年才是全年業(yè)績(jī)的“大頭”，不過(guò)以三季報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)的上限占全年凈利潤(rùn)的比例來(lái)看，情況似乎不是特別好，36家公司中僅有17家公布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，而且公布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中有10家比例未達(dá)到70%，在蘋果新品制造發(fā)生問(wèn)題的大背景下，全年能否如券商預(yù)測(cè)的“實(shí)現(xiàn)預(yù)期”仍然具有一定的不確定性。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊 界面研究部

　　眾所周知，港股和A股之間存在一定的聯(lián)動(dòng)性，在港股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈率先反應(yīng)之后，A股的相關(guān)標(biāo)的是否會(huì)有同樣的反應(yīng)暫無(wú)法確定，但可以肯定的是，由于制造環(huán)節(jié)的問(wèn)題而導(dǎo)致的新品上市時(shí)間推后，勢(shì)必將對(duì)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司2017年的業(yè)績(jī)釋放帶來(lái)一定影響。由于10周年這個(gè)噱頭以及iPhone X自身所攜的多種技術(shù)使得此前資本市場(chǎng)對(duì)于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的預(yù)期似乎“過(guò)滿”，一旦未來(lái)業(yè)績(jī)無(wú)法及時(shí)兌現(xiàn)，之前漲幅過(guò)大的公司股價(jià)或遭“戴維斯雙殺”（即由于公司的業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，人們對(duì)公司未來(lái)的業(yè)績(jī)產(chǎn)生悲觀情緒，給予公司較低估值）。投資者須謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)。