來源：界面新聞 作者：宋佳楠

　　一年之后，發(fā)展仍陷困境的TCL通訊再次迎來資本層面的大變動。

　　10月9日晚，TCL集團(tuán)發(fā)布了一份頗受投資者關(guān)注的公告。公告稱TCL集團(tuán)控股子公司TCL實業(yè)控股，擬向紫光集團(tuán)有限公司（下稱“紫光“）、云南省城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（下稱”云南城投“等三家公司轉(zhuǎn)讓其所持有的TCL通訊科技總計626702217 股股份，代表 TCL 通訊科技已發(fā)行股份總數(shù)的 49%。

　　具體來看，在這49%的股權(quán)中，紫光和云南城投分別獲得18%的股權(quán)，另外一家公司名稱為“Vivid Victory Developments Limited“則獲得剩下的13%的股權(quán)。截至8月31日，TCL通訊的凈資產(chǎn)值為10億港幣，因此上述三家公司需要向TCL集團(tuán)支付總計4.9億港元（約合人民幣4.15億元）的對價。

　　本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，TCL通訊科技仍為TCL集團(tuán)的控股子公司。但不同的是，后者將有望甩掉虧損包袱，讓整個公司的財務(wù)數(shù)字變得更好看。

　　對于轉(zhuǎn)讓TCL通訊股權(quán)的原因，TCL方面做出了以下解釋：為進(jìn)一步推動子公司TCL通訊科技的戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務(wù)重組，以適應(yīng)通訊行業(yè)的快速變化和激烈的市場競爭，并降低TCL通訊科技近期業(yè)務(wù)低迷對TCL集團(tuán)整體業(yè)績改善的影響。

　　TCL通訊的表現(xiàn)的確拖了整個集團(tuán)財報的“后腿“。

　　TCL在今年8月發(fā)布的半年報顯示，該公司上半年實現(xiàn)營收522億元，同比增長7.93%，歸屬上市公司股東的凈利潤為10.3億元，同比增長70.7%。業(yè)績增長主要得益于TCL集團(tuán)“盈利擔(dān)當(dāng)“華星光電業(yè)務(wù)利潤的大幅增長，此外也與多媒體業(yè)務(wù)和家電業(yè)務(wù)的增長相關(guān)。但唯獨沒有TCL通訊。

　　從半年報中可以看到，在TCL集團(tuán)的6大產(chǎn)業(yè)中（多媒體、通訊、華星、家電、通力電子和銷售及物流服務(wù)），通訊是唯一一個同比去年營收下滑的業(yè)務(wù)。其營收貢獻(xiàn)能力甚至不及發(fā)展較晚的家電業(yè)務(wù)。

TCL集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成

　　而在過去三個季度，TCL通訊業(yè)績一直處于下滑態(tài)勢。2017 年上半年，TCL 通訊科技實現(xiàn)通訊設(shè)備及其它產(chǎn)品銷量合計 2,116.9 萬 臺，同比下降 36.2%；實現(xiàn)銷售收入 68.7 億元人民幣，同比下降 26.1%；虧損 8.52 億 元人民幣，同比下降 8.71 億元人民幣。

　　“雖然公司正積極推進(jìn)戰(zhàn)略調(diào)整、業(yè)務(wù)重組及組織優(yōu)化，但受海外手機(jī)市場低迷態(tài)勢延續(xù)及內(nèi)部組織及業(yè)務(wù)重組的影響，TCL通訊仍未走出業(yè)績低迷態(tài)勢。“TCL方面表示。

　　據(jù)界面新聞記者了解，TCL通訊自去年9月從香港聯(lián)交所退市后，其內(nèi)部一直處于調(diào)整狀態(tài)，但調(diào)整的效果并不太好。盡管這家公司獲得了黑莓手機(jī)的全球品牌授權(quán)，也發(fā)布了黑莓KEYone手機(jī)，但后續(xù)聲勢明顯不敵三星和iPhone以及小米MIX 2。在機(jī)場、地鐵、商場等手機(jī)廣告云集之地，也鮮見黑莓投放。

　　TCL集團(tuán)董事長李東生9月赴德國參加柏林消費電子展期間，曾專門談及他對TCL通訊目前現(xiàn)狀的看法。他認(rèn)為去年整個市場波動很大，“我們的經(jīng)營方式、商業(yè)模式，以及產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化沒有跟上市場變化的節(jié)奏。我們自己沒有做到�！�

　　即使是現(xiàn)在，TCL通訊仍缺少一個能帶領(lǐng)該業(yè)務(wù)走出虧損泥潭的總經(jīng)理。只靠李東生個人的力量顯然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的�！爸袊�手機(jī)業(yè)務(wù)確實很難做。目前只有當(dāng)TCL 通訊整個綜合競爭力足夠強(qiáng)大之時，才會再在中國市場加大力度發(fā)展手機(jī)業(yè)務(wù)�！崩顤|生說。

　　反映到資本層面上，轉(zhuǎn)讓股權(quán)不失為一種好辦法。一方面可以引入外部投資人，另一方面也降低了TCL集團(tuán)持有的TCL通訊的股權(quán)比例，有利于減少TCL集團(tuán)股東分?jǐn)偟降奶潛p。

　　按照TCL的介紹，紫光在手機(jī)芯片平臺、射頻及混合信號芯片及存儲器等領(lǐng)域具備深厚的產(chǎn)業(yè)鏈上游資源。而云南城投在近期受讓了知名手機(jī)ODM服務(wù)商聞泰科技股份有限公司8.8%的股權(quán)，并在半導(dǎo)體硅片領(lǐng)域進(jìn)行了系列投資布局。另外一家公司則具有通訊及消費電子行業(yè)的管理與投資經(jīng)驗。

　　上述三家投資者多在通信產(chǎn)業(yè)上游領(lǐng)域有所布局，但這并不意味著可以幫助TCL通訊快速提升產(chǎn)品力。一部手機(jī)是否好用、好賣，很大程度上取決于產(chǎn)品在處理能力、配置、設(shè)計和系統(tǒng)方面的綜合實力。至少現(xiàn)在還很難看到上述投資者在這些方面的優(yōu)勢。

　　但從另一角度看，這筆投資對紫光、云南城投等三家公司而言頗為劃算，要知道TCL通訊去年私有化的價格為33億元，現(xiàn)在凈資產(chǎn)的價值減少了近23億元。當(dāng)然，投資要贏得回報，還需要建立在TCL通訊未來業(yè)績好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上。

　　據(jù)李東生介紹，今年公司的管理重心會放在通訊業(yè)務(wù)上，他本人正和團(tuán)隊一起尋找移動通訊業(yè)務(wù)的突破口�！邦A(yù)計今年四季度有希望看到通訊業(yè)務(wù)有比較明顯的業(yè)績改善�！�

　　市場留給TCL通訊和李東生的時間已經(jīng)不多了。在達(dá)成目標(biāo)之前，這家公司需要拿出切實有效且能讓人眼前一亮的產(chǎn)品以及應(yīng)對策略，而不僅僅是資本運作手段。