重磅 | 小米基石投資者名單確認，中資機構(gòu)全部包攬，今日簽約，明日公布定價區(qū)間

　　小米香港IPO的基石投資者名單確認：中銀資管、農(nóng)銀資管、工銀資管、建銀資管、交銀資管、光大資管、保利和上海城投。外資機構(gòu)由于所出價格區(qū)間過低全部出局，小米香港IPO基石份額被中資機構(gòu)全部包攬。小米將于今日與基石投資者簽約，明日公布定價區(qū)間，預計650億至800億美元。

　　來源 ：IPO早知道

　　中資機構(gòu)與外資機構(gòu)持不同看法

　　在分析師路演中，中資機構(gòu)與外資機構(gòu)給出了非常不同的價格區(qū)間，中資機構(gòu)給出的價格區(qū)間遠高于外資機構(gòu)。

　　市場普遍認為小米的股票故事非常令人興奮，但是外資機構(gòu)認為小米回歸到財務(wù)數(shù)據(jù)上表現(xiàn)一般，無法完全支撐起高估值。同時，外資機構(gòu)認為，小米的估值應該在硬件公司和互聯(lián)網(wǎng)公司的市盈率中間取一個合適的點。

　　小米CEO雷軍和CFO周受資在路演時表示，小米是前無古人、后無來者的公司，是一個新物種，應該取得硬件外加軟件（互聯(lián)網(wǎng)）的估值，而不是兩者中間取一個平衡點。

　　投資銀行內(nèi)部消息，雷軍和周受資甚至表示阿里巴巴和騰訊都屬于“老年人公司”，所以小米應該獲得一個超高的估值。這樣令人興奮的故事被更多中資機構(gòu)接受，給出了相對更高的價格區(qū)間。

香港IPO和CDR的雙重定價使情況更復雜

　　香港IPO和CDR的雙重定價使情況更復雜　

　　中國證監(jiān)會非常重視小米作為第一家CDR的發(fā)行，提出了三點要求：

　　1、CDR的發(fā)行必須早于香港IPO一天；

　　2、CDR的募資規(guī)模必須大于香港IPO的募資規(guī)模；

　　3、CDR的定價區(qū)間的上區(qū)間，會取香港IPO定價區(qū)間的下區(qū)間。

　　中國證監(jiān)會的要求是希望小米作為第一家CDR可以順利發(fā)行，后市表現(xiàn)強勁，并一炮而紅；然而，這讓小米香港IPO的定價更加復雜。

　　小米極力讓香港IPO的定價區(qū)間可以更高，為CDR的定價區(qū)間留出充分的空間；所以，小米撇開所有外資機構(gòu)，擁抱愿意給到更高估值的中資機構(gòu)。目前，外資機構(gòu)，包括貝萊德（Blackrock）、富大（Fidelity），已經(jīng)正式退出基石份額的參與。

　　當然，對于小米而言，IPO價格越高，后市表現(xiàn)的壓力就越大；IPO價格越低，后市表現(xiàn)就會更好。

　　在一點上，小米面臨著IPO定價和后市表現(xiàn)的取舍。但是，超高的市場熱情和后市散戶的瘋狂參與，為小米的后市表現(xiàn)打下了扎實的基礎(chǔ)。

　　上市時間表可能提前 各方博弈進入最后階段

　　小米的上市時間表可能提前，最終上市時間可能提前一周至7月9日和10日：

　　2018年6月18日：簽署小米香港IPO基石協(xié)議；

　　2018年6月19日：中國證監(jiān)會進行小米CDR上會；

　　2018年6月20日：小米獲得中國證監(jiān)會的CDR批文；

　　2018年6月25日：小米進行香港IPO招股；

　　2018年7月2日：小米進行香港IPO和CDR定價；

　　2018年7月9日：小米CDR正式發(fā)行；

　　2018年7月10日：小米香港IPO正式發(fā)行。

　　小米的香港IPO必須趕在國際投資者休假前的夏季發(fā)出；否則，整個上市時間表就會延遲至9月。在這期間，又牽涉到中國證監(jiān)會對于首家CDR的各種要求，讓整個形勢變得非常復雜。

　　小米、老股東、投資銀行、中國證監(jiān)會、港交所、中資機構(gòu)和外資機構(gòu)進入了瘋狂博弈的最后階段；市場甚至有傳言，小米因為不滿中國證監(jiān)會的諸多要求，可能打算放棄CDR；但是，外界普遍認為，事情發(fā)展到這一步，這種可能性非常低。

　　事實上，中國證監(jiān)會的CDR新政顯然是在配合小米上市的時間表；而在未來短短的2~3周，各方必須把所有的問題敲定，才能順利實現(xiàn)小米完美的“香港IPO”和“首家CDR”的傳奇故事。

　　總之，無論如何，小米香港IPO的基石投資者和定價區(qū)間的敲定，邁出了正式上市流程的第一步，也是堅實的一步。

　　在這之后，無論有多少變化和困難，小米必須勇敢地走下去。這場資本博弈，難度和精彩程度不亞于小米的商業(yè)故事；未來2~3周，所有人都將見證歷史。