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美國當?shù)貢r間周三美股盤后，英偉達公布了 2025 財年第四財季財報數(shù)據(jù)，以及 2026 財年第一季度的業(yè)績指引，再次引發(fā)了業(yè)界的廣泛討論。
財報顯示，英偉達第四財季實現(xiàn)營收 393.31 億美元，同比大幅增長 78%，高于市場預期的 380.5 億美元。全年來看，英偉達 2025 財年共實現(xiàn)營收 1304.97 億美元，同比增長 114%；全年凈利潤達到 728.80 億美元，同比增長 145%。
然而，讓人感到意外的是，英偉達交出了一份漂亮的成績單，其股價卻在財報披露后出現(xiàn)了劇烈波動。在美股盤后交易中，英偉達股價多次在漲跌間交替，最終在分析師電話會議結束后跳水轉跌。
這一波動令不少投資者感到意外，畢竟英偉達作為 AI 領域的霸主，其業(yè)績表現(xiàn)一直支撐股價的漲勢。那么，是什么原因導致了英偉達股價的波動呢？
有分析人士指出，雖然英偉達的第四季度財報數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，在一定程度上說明了科技巨頭對英偉達 GPU 需求的仍十分依賴。但在中國人工智能初創(chuàng)公司 DeepSeek 發(fā)布了成本極其低廉，而計算能力卻比肩 ChatGPT 等頭部大模型的人工智能模型后。不得不正視的是，市場投資者開始對科技巨頭在 AI 技術上巨額支出產(chǎn)生疑惑，并擔憂這將拖累英偉達 GPU 的業(yè)績。
盡管在分析師電話會議上，黃仁勛進一步強調了“推理”帶來的潛在 AI 芯片需求，并透露出英偉達已經(jīng)大幅增產(chǎn) Blackwell AI 芯片生產(chǎn)計劃。但現(xiàn)實局面是，英偉達還面臨著其他一些挑戰(zhàn)。
一方面，隨著 AI 技術的不斷發(fā)展，市場競爭將愈發(fā)激烈，各大科技巨頭對其 AI 芯片的實際需求或會低于其預期；另一方面，政策環(huán)境的變化也會對公司的業(yè)務發(fā)展產(chǎn)生不確定性影響。比如，美國越來越嚴格的芯片出口管制可能會對未來英偉達業(yè)績產(chǎn)生影響。另外去年中國大陸開啟的對英偉達的反壟斷調查，至今還無定論。
綜上分析，英偉達需要繼續(xù)保持其在 AI 芯片技術創(chuàng)新和市場敏銳度，才能更從容應對未來的挑戰(zhàn)和機遇。
