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每經(jīng)記者 孫宇婷 發(fā)自成都
在維持全球智能手機(jī)霸主地位過程中，三星電子的市場份額正遭遇低成本對手的蠶食。
據(jù)昨日（4月29日）最新出爐的三星電子一季報，2014年1~3月，三星凈利潤7.57萬億韓元，約合460億元人民幣，折合日賺5億元，增長5.9%，但這主要歸功于其芯片業(yè)務(wù)的搶眼表現(xiàn)，公司去年營業(yè)利潤為8.5萬億韓元，同比下滑3.3%，是三星電子連續(xù)第二個季度營業(yè)利潤出現(xiàn)下滑。作為核心部門，三星移動部門運營利潤亦出現(xiàn)滑落，同比降1.2%。
但這一切并沒有阻止市場繼續(xù)看多公司股價，多名華爾街分析師就指出，考慮到估值便宜、盈利增長勢頭積極等因素，未來12個月三星漲幅至少在30%以上�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至昨日收盤，三星電子股價報136萬韓元，下跌約2%。
分析師看多三星股價
根據(jù)三星電子第一財季報告，這家全球最大的智能手機(jī)制造商營業(yè)利潤下滑了3.3%至8.5萬億韓元，此前公司預(yù)期為8.4萬億韓元。
“收益比三星之前預(yù)估得要高，這是一件好事�！毖芯繖C(jī)構(gòu)SanfordC.Bernstein高級分析師馬克·紐曼指出。
基于對三星電子手機(jī)和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)表現(xiàn)將超出市場預(yù)期的判斷，紐曼將三星12個月的目標(biāo)價調(diào)升至200萬韓元，比目前的水平高出45%。
一季度，三星移動部門營業(yè)利潤降至6.43萬億韓元，上年同期為6.51萬億韓元，但環(huán)比增幅卻達(dá)到18%。
“看上去三星的股價像是被手機(jī)業(yè)務(wù)破壞了，但這部分業(yè)務(wù)其實非常有利可圖，并將繼續(xù)與蘋果推出的ipone6抗衡。”紐曼稱，“大多數(shù)人預(yù)測手機(jī)收入將大幅下滑，但我們并不這么看，此外，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的利潤增幅也超出了預(yù)期�！�
三星手機(jī)一季度出貨量為1.13億部，其中智能手機(jī)占比高達(dá)七成。三星預(yù)測，第二季度手機(jī)出貨量將與一季度相當(dāng)，但智能手機(jī)所占比例應(yīng)該能夠達(dá)到80%左右。
市 場 研 究 機(jī) 構(gòu) StrategyAnalytics執(zhí)行總監(jiān)尼爾·茅斯頓（NeilMawston）表示，“三星2014年第一季度全球智能手機(jī)出貨量為8900萬部，市場份額為31%，略低于一年前的32%。這是三星的全球智能手機(jī)市場份額自2009年第四季度以來首次下滑。在高端市場，三星面臨著來自蘋果的競爭，而在低端領(lǐng)域，華為等中國品牌也來勢洶洶。”
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，蘋果手機(jī)在一季度也遭遇滑鐵盧，市場份額下滑至15.3%。今年一季度，三星及蘋果全球智能手機(jī)合計市場份額由去年同期的約50%降至約47%。
現(xiàn)金雪球滾至3735億元
不過，在PC制造商的需求以及趨緊的市場供應(yīng)綜合作用下，今年1~3月，三星芯片業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼，利潤上升82%，一定程度上彌補(bǔ)了移動部門的不佳表現(xiàn)。
“展望三星未來，我們看到的大部分收益將來自于半導(dǎo)體，尤其是存儲芯片�！奔~曼指出。
一些分析師預(yù)計，到今年第四季度，芯片業(yè)務(wù)在三星電子營業(yè)利潤的比重將從目前的23%增長至25%。
事實上，紐曼不是唯一看多三星的市場人士。麥格理證券分析師丹尼爾·金也認(rèn)為，三星12個月后的目標(biāo)價為180萬韓元，即漲幅將達(dá)到30%。
“估值便宜、積極的盈利勢頭以及潛在的股東回報，將是三星股價持續(xù)上漲的催化劑�！苯鸨硎荆叭钦郧八从械墓�(jié)奏積攢現(xiàn)金，這無疑增加了公司向股東返還現(xiàn)金分紅或股票回購的可能性�！�
紐曼同意上述觀點，他指出，“當(dāng)三星增長放緩，且現(xiàn)金雪球越滾越大時，如何通過分紅來體現(xiàn)股東價值是當(dāng)前最重要的事。一旦市場有任何關(guān)于分紅或回購的線索，將對三星股價起到巨大的提振作用。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從一季報中了解到，截至2014年3月31日，三星的現(xiàn)金及其現(xiàn)金等價物、短期金融工具、短期可供銷售證券合計達(dá)61.48萬億韓元，約合3735億元人民幣，再度創(chuàng)下新高。三星將如何利用這筆巨資，成為未來市場的一大看點。此外，在業(yè)績展望中，三星公司稱，“因最新移動設(shè)備正推出市場，加之消費者正期待著巴西世界杯的舉行”，受智能手機(jī)銷量上升和家電銷售改善推動，三星電子預(yù)期第二財季公司運營利潤將實現(xiàn)反彈。
截至昨日收盤，三星電子股價跌2.02%，報136萬韓元。今年以來，三星電子股價累計微跌0.88%，當(dāng)前市值為1730億美元。
