電信聯(lián)通官方再辟謠 分析師：兩公司合并不合理

    本報記者 馬 燕

　　雖然聯(lián)通和電信已經(jīng)針對合并傳聞辟過很多次謠，然而并沒有什么用，關于二者將合并的傳聞越傳越盛，連這兩家公司的一些員工都開始相信公司即將合并。

　　電信聯(lián)通官方屢屢辟謠

　　《證券日報》記者從各個渠道聽到的內(nèi)部員工消息，聽起來都是言之鑿鑿。有接近電信的人士告訴《證券日報》記者，他妹妹和最好的朋友都是電信中層，電信中層以上都已經(jīng)內(nèi)部宣布了。另外有聯(lián)通地方員工也向《證券日報》記者透露，合并一事最早在今年九月份，晚的話需要兩三年。

　　然而，據(jù)《證券日報》記者向聯(lián)通和電信官方發(fā)言人再三求證，他們均表示已經(jīng)辟謠很多次，目前沒有任何官方授權信息。至于為什么市場總有兩者的合并傳聞，聯(lián)通相關負責人稱這是無事生非，電信相關負責人則表示，大家只相信他們愿意相信的。

　　今年2月份工信部也曾就此消息辟謠。

　　一位TMT行業(yè)資深分析師昨日更是向《證券日報》記者表示，合并傳聞都是扯。

　　分析稱聯(lián)通電信合并不合理

　　然而即便每每辟謠，只要一有合并傳聞，兩家公司股價就扶搖直上，聯(lián)通昨日再次強勢漲停。

　　萬聯(lián)證券研究所所長傅子恒認為，A股市場近幾個月持續(xù)火熱，央企整合成為凝聚市場人氣的最重要的“主題”之一，而資本市場的“全民盛宴”反向帶動了公眾對央企整合的關注程度，相關傳聞充斥市場，真假交織，顯然需要進行理性的辨識。

　　傅子恒指出，央企整合須有利于國家戰(zhàn)略職能的控制與實現(xiàn)，同時保障市場競爭效率。基于這一認識，可以理解中國南、北車合并的合理性，以及聯(lián)通電信合并的非合理性。

　　資深通信人單磊也指出，目前眾多版本的央企合并猜想其實都濫觴于今年發(fā)生在高鐵領域的南北車合并和核電領域的中電投與國家核電合并。雖然乍一看行業(yè)迥異，但細致觀察兩者在市場布局、企業(yè)使命、行業(yè)特點上有很多相似之處，因而在合并的內(nèi)在邏輯上是一致的。

　　這兩個領域，國內(nèi)市場已無法滿足其發(fā)展，也是我國向外推銷的主要產(chǎn)品技術，但是國際市場競爭也很激烈，急需增強央企實力去放手一搏。

　　可以看出，在“一帶一路”和“中國制造2025”的國家戰(zhàn)略下，提升央企國際競爭能力、推動中國技術走出去，是這一輪央企重組的主要訴求。

　　反觀電信、聯(lián)通，無論是從所處的行業(yè)特點還是從企業(yè)承擔的功能使命，都不符合上述標準。

　　混合所有制將是大概率事件

　　并且，如果電信聯(lián)通合并，競爭寡頭化三為二，新公司的實力、業(yè)績、效益或能提升，但必將抑制市場競爭，導致企業(yè)和行業(yè)效率下降。由此造成的壟斷外部性將集中作用于國內(nèi)市場，由整個社會承擔。它所帶來的效率損失也不會只停留在電信行業(yè)或者信息產(chǎn)業(yè)，而將影響到創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的基礎環(huán)境和中國經(jīng)濟的轉型升級。相較于可能增加的幾百億利潤，合并的效率代價和影響上的不確定性簡直是無法承受的。

　　但是合并不成，不代表電信央企重組會擱置。據(jù)一位電信資深人士認為，民資進入電信央企，實現(xiàn)混合所有制將是大概率事件。

　　混改是李克強總理大力推進的經(jīng)濟體制改革的重要部分，但到現(xiàn)在仍然沒有實質性的標志性事件。

　　上述人士判斷，從幾方面猜測，聯(lián)通會成為央企一個混改的先行軍，剛剛成立的鐵塔，由于仍然在投入期，且其央企身份尚未界定，對民資和資本市場的吸引力不如成熟的聯(lián)通。

　　早在兩年前，馬云希望入股聯(lián)通就已經(jīng)成為人所共知的秘密，而期間確實有針對此事的數(shù)次專項調(diào)研，最終因關系到國家安全和基礎設施問題，而未有定論。如果一旦政策明朗，聯(lián)通引入民資必定是一個精彩故事。

　　相較于重組，三大運營商高管調(diào)整已經(jīng)接近明朗，可能在9月就會見分曉。而變動最大的莫過于運營商中的中堅力量了吧。

　　至于為什么運營商內(nèi)部員工很多人相信合并傳言，或許中國電信相關負責人那句話可為回答，“大家只相信他們愿意相信的”。