小米450億美元估值遭質(zhì)疑 出貨量下滑

    北京時(shí)間11月25日晚間消息，彭博社今日發(fā)表文章稱，最初小米憑借特有的用戶群和銷售模式贏得了投資者，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛效仿小米模式，小米的先發(fā)優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，致使其450億美元的估值遭到了質(zhì)疑。

　　小米公司曾得意至極：消費(fèi)者排隊(duì)購(gòu)買其產(chǎn)品，投資者慷慨解囊，致使其估值高達(dá)450億美元。但這已經(jīng)是去年的事情了。

　　如今，“高高在上”的小米卻遭遇著磕磕絆絆。兩位知情人士稱，小米今年可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)8000萬(wàn)部智能手機(jī)的銷售目標(biāo)。受此影響，小米的供應(yīng)商也相應(yīng)地下調(diào)了自家目標(biāo)。

　　小米的遭遇凸顯了在中國(guó)市場(chǎng)以超快的速度超越三星和蘋果公司之后，在維系持續(xù)增長(zhǎng)方面所面臨的挑戰(zhàn)。最初，小米憑借特有的用戶群和銷售模式贏得了投資者。但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛效仿小米模式，小米的先發(fā)優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，致使其450億美元的估值遭到了質(zhì)疑。

　　投資研究機(jī)構(gòu)Sanford C Bernstein駐香港分析師阿爾伯托·摩爾(Alberto Moel)稱：“所有這些增長(zhǎng)預(yù)期均未能實(shí)現(xiàn)，使得其450億美元的估值變得有些不現(xiàn)實(shí)�！�

　　摩爾還稱：“投資者最初認(rèn)為，小米的業(yè)務(wù)有些類似于蘋果，而且小米確實(shí)曾一度發(fā)展很快。但如今，他們的增速開始放緩，表現(xiàn)也沒(méi)有蘋果那么好�！�

　　出貨量下滑

　　小米并不向供應(yīng)商提供具體的出貨量預(yù)期，而是根據(jù)實(shí)際的預(yù)訂情況來(lái)決定。但知情人士稱，隨時(shí)準(zhǔn)備為小米提供零部件和產(chǎn)能的供應(yīng)商已經(jīng)削減了相應(yīng)的產(chǎn)能和資源。

　　調(diào)研公司Canalys數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，小米智能手機(jī)(包括米4和紅米系列)國(guó)內(nèi)出貨量同比下滑了8%，這也是小米手機(jī)出貨量首次出現(xiàn)下滑。另?yè)?jù)調(diào)研公司IHS預(yù)計(jì)，第三季度小米智能手機(jī)出貨量下滑了3.9%，勉強(qiáng)領(lǐng)先于華為。

　　這與小米公司當(dāng)初的預(yù)期大相徑庭。去年3月份，小米創(chuàng)始人雷軍曾預(yù)計(jì)，小米2015年將售出1億部智能手機(jī)。但今年前9個(gè)月，小米僅售出了約5300萬(wàn)部。

　　由于當(dāng)初的樂(lè)觀預(yù)期，小米去年12月獲得了11億美元的融資，主要投資者包括GIC Pte、All-stars、DST、厚樸投資和云峰基金等。

　　炒作與希望

　　小米去年的營(yíng)收為120億美元，而450億美元的估值是去年?duì)I收的3.75倍，使得小米的市銷率(PS)超過(guò)了蘋果公司，后者當(dāng)前為2.9倍。

　　中國(guó)首創(chuàng)(China First Capital)董事長(zhǎng)兼CEO傅成(Peter Fuhrman)稱，小米的該估并不是基于任何已知或被廣泛接受的估值模式。他說(shuō)：“大肆宣傳(Hype)和希望是兩個(gè)主要推動(dòng)力�！�

　　今年3月份，在中國(guó)政府給出了15年來(lái)最低的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期后，雷軍將小米今年的智能手機(jī)出貨量目標(biāo)從1億部降至8000萬(wàn)部。

　　今年第三季度，小米智能手機(jī)出貨量出現(xiàn)了首次同比下滑。而在這一季度內(nèi)，小米還新推出了低價(jià)的紅米Note 2新機(jī)，平均銷售價(jià)格為人民幣801元。本周四，小米又發(fā)布了全金屬紅米Note 3、小米平板2和小米空氣凈化器2代。

　　市場(chǎng)潛力巨大

　　受“雙11”促銷互動(dòng)和最新版本紅米Note的推動(dòng)，小米第四季度手機(jī)出貨量漲幅可能出現(xiàn)反彈。通常，小米會(huì)在每年的第三季度發(fā)布新一代小米手機(jī)。但今年，小米尚未尚未發(fā)布新一代產(chǎn)品小米5。

　　小米投資者GGV Capital執(zhí)行合伙人漢斯·唐(Hans Tung)稱：“我并不為他們的估值感到擔(dān)心。隨著時(shí)間的推移，他們的市場(chǎng)空間還是很大的。在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，小米在智能家居和服務(wù)領(lǐng)域的布局會(huì)變得更加清晰�！�

　　小米認(rèn)為自己是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，而不是單純的智能手機(jī)廠商。除了智能手機(jī)，小米及其附屬公司還銷售電視機(jī)、空氣凈化器、移動(dòng)電源、運(yùn)動(dòng)相機(jī)、健身跟蹤器，甚至自平衡踏板車；而非硬件產(chǎn)品包括游戲、支付、移動(dòng)通信和云存儲(chǔ)等。

　　忠誠(chéng)度較低

　　漢斯·唐認(rèn)為，再加上其他產(chǎn)品，如本周剛剛發(fā)布的空氣凈化器2代，這些產(chǎn)品有助于小米提高銷售額，吸引消費(fèi)者留在小米生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)。

　　對(duì)于小米而言，這些輔助業(yè)務(wù)所占營(yíng)收的比例還很小。小米副總裁雨果·巴拉(Hugo Barra)今年7月曾表示，今年公司服務(wù)部門營(yíng)收將達(dá)到10億美元，而整體營(yíng)收將達(dá)到約160億美元。調(diào)研公司Strategy Analytics數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，小米中國(guó)以外智能手機(jī)營(yíng)收僅占整體營(yíng)收的約7%。

　　小米增速放緩在一定程度上是因?yàn)槿A為、聯(lián)想和金立等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛效仿小米的業(yè)務(wù)模式，紛紛推出超薄的設(shè)備，并通過(guò)網(wǎng)站來(lái)銷售這些低價(jià)產(chǎn)品，使得消費(fèi)者很容易更換一部新手機(jī)。

　　小米手機(jī)用戶、25歲的房地產(chǎn)工人Chen Si稱：“小米很受歡迎，是因?yàn)樗�是第一個(gè)自詡所售手機(jī)均為限量版的廠商。”Chen Si 2013年曾購(gòu)買一部小米3手機(jī)，她認(rèn)為這部手機(jī)設(shè)計(jì)挺酷。

　　她說(shuō)：“我不敢說(shuō)我對(duì)小米很忠誠(chéng)，我只是想，我能承擔(dān)得起這部手機(jī)，而且使用起來(lái)也很方便。否則，我就會(huì)換其他品牌�！币荒旰�，Chen Si換了iPhone 6。(李明)