中移動(dòng)或400億入股浦發(fā)行

　　黃梅

　　2009年近10萬(wàn)億元的天量新增信貸，讓銀行業(yè)普遍感到資本金不足的巨大壓力。在交通銀行、中國(guó)銀行提交820億元募資計(jì)劃后，浦發(fā)銀行也加緊了籌資的步伐。

　　2月26日，浦發(fā)銀行停牌并公告稱，該行正籌劃引入戰(zhàn)略投資者事宜，最晚于3月4日公告相關(guān)信息并復(fù)牌。隨即市場(chǎng)爆出浦發(fā)銀行擬“婚配”對(duì)象是中國(guó)移動(dòng)。

　　盡管浦發(fā)銀行、中移動(dòng)對(duì)上述“婚姻”諱莫如深。但種種信息顯示，此樁聯(lián)姻正在緊鑼密鼓進(jìn)行中。

　　3月2日，全國(guó)政協(xié)委員、浦發(fā)銀行董事長(zhǎng)吉曉輝在兩會(huì)記者圍追堵截下表示“暫無(wú)可告知”，但他私下透露：浦發(fā)已鎖定一家境內(nèi)戰(zhàn)略投資者，并對(duì)能與全國(guó)政協(xié)委員、中移動(dòng)總裁王建宙分在一個(gè)政協(xié)小組感到高興。

　　雖然居住地和所在行業(yè)截然不同，吉曉輝和中移動(dòng)總裁王建宙卻分在同一個(gè)只有20余人的政協(xié)小組—經(jīng)濟(jì)34，房間號(hào)更是連在一起，這難免讓人對(duì)傳聞的“中移動(dòng)聯(lián)姻浦發(fā)銀行”浮想聯(lián)翩。

　　為什么是中移動(dòng)

　　浦發(fā)銀行停牌當(dāng)日，國(guó)泰君安證券香港公司發(fā)布報(bào)告稱，浦發(fā)銀行計(jì)劃以每股17.82元人民幣的價(jià)格，向中國(guó)移動(dòng)定向增發(fā)約22億股，增發(fā)后中移動(dòng)持股比例為20%左右。由此，浦發(fā)銀行此次增發(fā)融資規(guī)模將達(dá)400億元。該份研究報(bào)告認(rèn)為，入股浦發(fā)的主體很有可能是中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)，而非上市公司中國(guó)移動(dòng)股份公司。

　　微妙的是，國(guó)泰君安證券的第一大股東—上海國(guó)際集團(tuán)有限公司，同時(shí)也是浦發(fā)銀行的第一大股東。這為此樁跨行業(yè)婚姻增添了幾分意味深長(zhǎng)的色彩。

　　而3月3日最新消息稱，中移動(dòng)入股浦發(fā)銀行主體已由原先的集團(tuán)公司變更為廣東分公司，中移動(dòng)將不參與浦發(fā)行的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，只是財(cái)務(wù)投資者。知情人士表示，目前，浦發(fā)銀行定向增發(fā)的方案尚未上報(bào)銀監(jiān)會(huì)，具體的方案將在復(fù)牌日見(jiàn)分曉。

　　中移動(dòng)此番取舍，顯然經(jīng)過(guò)一番思量。因?yàn)榘凑諊?guó)資委的相關(guān)規(guī)定，央企不能投資非主營(yíng)業(yè)務(wù)。無(wú)論中移動(dòng)是以集團(tuán)公司還是以上市公司的身份入股浦發(fā)銀行，必須得到國(guó)資委的批準(zhǔn)，雙方的合作將存在一些不確定性因素。

　　而中移動(dòng)以廣東分公司為投資主體，以財(cái)務(wù)投資的形式入股浦發(fā)銀行，上述問(wèn)題將迎刃而解。增發(fā)方案只需要向銀監(jiān)會(huì)上報(bào)，一旦獲批，方案的實(shí)施也將大大提速。

　　Forst & Sullivan中國(guó)區(qū)副總經(jīng)理、電信分析專家李東平表示，中移動(dòng)與浦發(fā)行均為國(guó)有資產(chǎn)，當(dāng)有合作消息傳出時(shí)，至少彼此在一定程度上得到了各自主管部門(mén)的默許。

　　浦東國(guó)際金融學(xué)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)楊魯邦認(rèn)為，在上海建設(shè)金融中心的大背景下，浦發(fā)銀行有做大的需要，引入戰(zhàn)略投資者勢(shì)在必行。

　　花旗銀行作為浦發(fā)銀行的外資戰(zhàn)略投資者，所持股份不僅鮮見(jiàn)增持，反而在浦發(fā)的多次增發(fā)中逐漸被攤薄。2003年1月，浦發(fā)行增發(fā)3億股，花旗持股比例降至4.62%；2006年11月和2009年9月，浦發(fā)兩次增發(fā)，花旗持股比例稀釋至3.39%。

　　楊魯邦指出：“花旗在浦發(fā)持股比例不斷攤薄，可以理解為花旗對(duì)浦發(fā)的漸漸淡出�！� 此番浦發(fā)增發(fā)22億股，令總股本增至110.3億，若花旗持股數(shù)不變，持股比例將被攤薄至2.7%。

　　在此背景下，急于發(fā)展的浦發(fā)銀行選擇一個(gè)純投資的外資投資者，不如選一個(gè)可以協(xié)同發(fā)展的本土投資者。浦發(fā)銀行董秘沈思表示，浦發(fā)的戰(zhàn)略合作者將與浦發(fā)一起合作，起到一個(gè)戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。而浦發(fā)銀行作為地方性銀行，若得到具有國(guó)家背景的企業(yè)作為戰(zhàn)略合作伙伴，將如虎添翼。

　　顯然，財(cái)力雄厚且在通信領(lǐng)域獨(dú)占鰲頭的中移動(dòng)完全能夠滿足浦發(fā)的要求。截至去年6月底，中移動(dòng)現(xiàn)金流高達(dá)485億元，現(xiàn)金及銀行結(jié)存余額為2560億元。

　　楊魯邦認(rèn)為：“浦發(fā)與中國(guó)移動(dòng)的合作，某種程度上可視為地方資產(chǎn)與國(guó)家資產(chǎn)的結(jié)合，對(duì)浦發(fā)來(lái)說(shuō)，既可以借力中移動(dòng)的全國(guó)性影響力，也能得益于中移動(dòng)在移動(dòng)支付方面的技術(shù)和市場(chǎng)支持�！�

　　若融資成功，將提升浦發(fā)核心資本充足率4個(gè)百分點(diǎn)，增發(fā)后其核心資本充足率超過(guò)10%，資本充足率近14%，足以支持浦發(fā)未來(lái)3年業(yè)務(wù)穩(wěn)健快速發(fā)展。去年三季報(bào)顯示，浦發(fā)資本充足率和核心資本充足率分別為10.16%和6.76%，逼近監(jiān)管紅線。

　　為什么選擇浦發(fā)

　　中國(guó)移動(dòng)“結(jié)親”浦發(fā)銀行可謂是“醉翁之意不在酒”，甚至可能懷揣一個(gè)“一箭雙雕”的計(jì)劃—既借道浦發(fā)獲得金融業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入，又得以納入上海金融體系。

　　一直以來(lái)，基于國(guó)資委限制央企投資非主營(yíng)業(yè)務(wù)的約束，以及金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)金融業(yè)務(wù)嚴(yán)格的準(zhǔn)入機(jī)制，中移動(dòng)在手機(jī)支付業(yè)務(wù)上的拓展可謂隔靴搔癢。

　　李東平認(rèn)為，中移動(dòng)試圖通過(guò)參股浦發(fā)來(lái)布局手機(jī)支付—曲線獲取開(kāi)展金融業(yè)務(wù)的相關(guān)許可，以便展開(kāi)基于手機(jī)的相關(guān)金融業(yè)務(wù)。而若與大型銀行合作阻力較大，參股中型銀行則較易獲得談判主動(dòng)權(quán)。

　　此外，中移動(dòng)還希望搭上世博會(huì)快車(chē)。中移動(dòng)將手機(jī)支付列為2010年重點(diǎn)推廣的核心業(yè)務(wù)，并計(jì)劃在今年上海世博會(huì)期間提供手機(jī)門(mén)票業(yè)務(wù)，而浦發(fā)行總部位于上海，有望為其提供部分客戶共享和協(xié)同推廣作用。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，若聯(lián)姻成功，雙方未來(lái)在移動(dòng)支付上合作前景廣闊。3G成熟后，中移動(dòng)和浦發(fā)銀行在手機(jī)銀行上發(fā)力，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，會(huì)有很高的協(xié)同效應(yīng)。

　　中國(guó)移動(dòng)更看重浦發(fā)能為其帶來(lái)的金融契機(jī)，如新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、提高綜合地位、搭建通暢的融資渠道等。

　　資料顯示，浦發(fā)銀行的第一大股東上海國(guó)際集團(tuán)有限公司，及其控股子公司上海國(guó)際信托有限公司—兩者合計(jì)持有浦發(fā)銀行27.8%的股份。

　　楊魯邦表示：“對(duì)中國(guó)移動(dòng)來(lái)說(shuō)，若能與直接間接控股著16家核心金融企業(yè)的上海國(guó)際集團(tuán)‘攀上親戚’，就等于被納入上海國(guó)資委旗下的龐大金融體系，體系內(nèi)大量實(shí)力雄厚的金融企業(yè)都有望為其所用，這顯然對(duì)中國(guó)移動(dòng)未來(lái)的發(fā)展大有裨益。”

　　增發(fā)后，兩者合計(jì)持股比例將被稀釋到23.3%，仍高于中移動(dòng)的20%，因此增發(fā)并不會(huì)顛覆浦發(fā)的管理架構(gòu)和屬性。

　　合作尚有難點(diǎn)

　　近年央企介入金融領(lǐng)域開(kāi)始成為一種風(fēng)潮，中國(guó)移動(dòng)要多元化發(fā)展，介入金融領(lǐng)域是大勢(shì)所趨。但目前相關(guān)政策存在瓶頸，尤其金融業(yè)涉及金融安全問(wèn)題，監(jiān)管非常嚴(yán)格，中移動(dòng)要跨行業(yè)發(fā)展仍不得不面臨重重政策障礙。

　　此外，浦發(fā)與中移動(dòng)合作的焦點(diǎn)在手機(jī)支付上。李東平認(rèn)為，指望雙方合作后立即能為手機(jī)支付打開(kāi)廣闊市場(chǎng)的想法是不切實(shí)際的。

　　手機(jī)支付要做起來(lái)需具備三個(gè)要素。其一，支付載體；其二，支付賬戶；其三，支付環(huán)境。李東平認(rèn)為，中移動(dòng)擁有約5億用戶群，是一個(gè)極好的支付載體，而銀行擁有大量支付賬戶，若中移動(dòng)與浦發(fā)聯(lián)手，則可解決支付載體與支付賬戶的綁定。

　　但國(guó)內(nèi)手機(jī)支付的環(huán)境并不成熟，單靠中移動(dòng)與浦發(fā)的一樁聯(lián)姻，無(wú)法從根本上解決這個(gè)問(wèn)題。

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