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據(jù)國外媒體報道，Brookfield資產(chǎn)管理公司出手競購Idea Cellular和Vodafone India兩家公司的獨立電信塔資產(chǎn)，這是該加拿大另類資產(chǎn)管理公司繼去年12月份簽署收購Reliance Communications 電信塔部門交易之后的又一重大舉措。如果本次收購行動成功，Brookfield將有望控制印度電信塔市場20%的份額。
但Brookfield并不是唯一力圖積聚印度市場電信塔資產(chǎn)的大型全球基金。
今年3月，全球私募股權(quán)巨頭KKR和加拿大養(yǎng)老基金CPPIB收購了Bharti Airtel旗下電信塔部門Bharti Infratel公司10.3%的股權(quán)。盡管其份額相對較小，但這筆交易很可能是其更大規(guī)模收購計劃的一部分——Mint曾在3月份報道稱，KKR和 CPPIB預(yù)計將收購Idea Cellular持有的Indus Towers股權(quán)。Indus Towers是印度最大的電信塔公司，其市場份額接近40%。
4月，本土基礎(chǔ)設(shè)施投資公司IDFC Alternatives斥資58.5億盧比收購了電信塔公司Ascend Telecom Infrastructure Pvt（由新絲綢之路（NSR）支持）33%的股權(quán)。值得注意的是，在這次交易中，一個由23家銀行組成的財團向IDFC銀行提供了貸款。PE基金計劃收購更多電信塔資產(chǎn)，作為其壯大信號塔資產(chǎn)戰(zhàn)略的一部分。
IDC Alternatives首席執(zhí)行官兼董事總經(jīng)理M.K. Sinha指出：“在歐洲和美國，基礎(chǔ)設(shè)施投資項目的成本大約是項目內(nèi)部收益率（IRR）的3%。而在印度，銀行提供的優(yōu)先支付擔(dān)保債務(wù)貸款利率高達(dá)9%。”他表示，大多數(shù)大型全球性公司都在印度進行成本套利活動。他認(rèn)為：“合理的資產(chǎn)并不缺少資本。”
然而，雖然高于平均水平的風(fēng)險調(diào)整后回報預(yù)期似乎正在驅(qū)使看重收益的長期資金投身于這種可產(chǎn)生豐厚年金現(xiàn)金流的資產(chǎn)，但這可能不是唯一的原因。
ComFirst咨詢公司創(chuàng)始人Mahesh Uppal 指出：“電信服務(wù)領(lǐng)域持續(xù)進行的整合已經(jīng)影響了多家塔公司的租賃比例，其中部分公司債臺高筑。對于尋求收購電信塔資產(chǎn)的大型基金來說，這可能是一個難得的好時機，因為許多運營商正試圖出售旗下的電信塔資產(chǎn)，以便優(yōu)化運營成本并減少債務(wù)�！盪ppal補充說：“電信塔行業(yè)的發(fā)展趨勢是，能夠獲得大量資本的機構(gòu)將在未來幾年不斷擴大和獲得這類資產(chǎn)的市場份額�！�
除了過去幾年運營商未支付租賃費外，大筆的燃料和勞動力支出也是導(dǎo)致電信塔公司債務(wù)增加和現(xiàn)金流不足的重要原因，但現(xiàn)在這種情況可能會改變。Sinha在談及Ascend Telecom在2014年進行的企業(yè)債務(wù)重組行動時指出：“雖然這家公司過去曾身陷困境，但現(xiàn)在情況已經(jīng)轉(zhuǎn)好——該公司的Ebitda 高達(dá)23億盧比�！�
另一個持續(xù)表現(xiàn)出樂觀跡象的電信塔公司是GTL Infrastructure，該基礎(chǔ)設(shè)施公司目前正在進行戰(zhàn)略性債務(wù)重組（SDR），計劃將其市值提高至1100億盧比——大約是其目前Ebitda的11倍。GTL擁有大約28,000座信號塔，綜合營業(yè)收入從上一年度的214.551億盧比增至本年度的228.605億盧比。該公司的電信塔總租用合約量也從2015-16年度的40,261個增加到2016-17年度的50,845個。
GTL Infrastructure有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，該公司的股權(quán)出售流程已經(jīng)在4月啟動，以電信行業(yè)近期交易的估值和顯著改善的租賃比例為基準(zhǔn)。過去幾年，由于政府取消電信牌照和電信運營商間歇性地停止資本支出，導(dǎo)致電信塔租賃和收入不斷下降，不過現(xiàn)在情況已經(jīng)明顯改善。GTL的一位發(fā)言人在5月接受Mint記者采訪時表示：“我們認(rèn)為，房地產(chǎn)投資信托（TEIT）、戰(zhàn)略性電信塔參與者和其他全球投資者可能會對我們的電信塔資產(chǎn)感興趣�！痹摴倦S后委托一家位于紐約的專業(yè)投資銀行公司TAP Advisors幫助它在全球范圍內(nèi)尋找適合的買家。
