收購北極光電100%股權(quán) 嘉麟杰轉(zhuǎn)型光通信行業(yè)

8月6日，嘉麟杰（002486.SZ）復(fù)牌首日直封漲停。高漲的市場情緒或許反映出投資者對于嘉麟杰轉(zhuǎn)型的信心。在東旭集團拿下嘉麟杰控制權(quán)3年之際，嘉麟杰再度邁出轉(zhuǎn)型步伐，劍指光通信行業(yè)。

8月5日晚間，嘉麟杰發(fā)布公告，公司擬通過發(fā)行股份方式向上海永普及深圳和普購買其合計持有的北極光電100%股權(quán)，交易價格2.6億元。交易完成后，公司將在紡織與服裝業(yè)務(wù)之外，新增光學(xué)濾波片、光通信器件及模塊制造業(yè)務(wù)。

嘉麟杰表示，通過本次交易切入具有良好發(fā)展前景的光通信行業(yè)，有利于公司及時把握光通信行業(yè)5G發(fā)展浪潮，化解公司單一紡織業(yè)務(wù)運營帶來的風(fēng)險。

此前7月22日晚，嘉麟杰公告稱，為進一步完善和優(yōu)化嘉麟杰紡織業(yè)務(wù)架構(gòu)，提高業(yè)務(wù)協(xié)同能力和經(jīng)營管理效率，公司擬將母公司項下的紡織業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負債劃轉(zhuǎn)至公司下屬全資子公司上海嘉麟杰紡織科技有限公司。

一進一出，這被部分市場人士解讀為嘉麟杰將“騰籠換鳥”。

嘉麟杰董事長王忠輝表示，此次收購北極光電戰(zhàn)略意義重大，它為嘉麟杰未來的發(fā)展指明了道路，找到了新的發(fā)展方向，是嘉麟杰完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的奠基之作。嘉麟杰未來的發(fā)展目標是著力打造一個以光通信業(yè)務(wù)為核心，同時覆蓋其他光學(xué)領(lǐng)域的大型高科技企業(yè)。完成對北極光電的收購后，不排除后續(xù)有進一步的整合動作。

王忠輝透露，收購北極光電也反映了東旭集團的戰(zhàn)略意圖�！皷|旭集團以高科技產(chǎn)業(yè)起家，國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是東旭集團實體產(chǎn)業(yè)布局的首要考量。集團董事長李兆廷要求我們，要不忘初心、勇于擔(dān)當(dāng)，任何時刻都要緊緊圍繞國家戰(zhàn)略，圍繞國家的政策導(dǎo)向和指引，圍繞高科技來做實體產(chǎn)業(yè)布局�！�

目前，東旭集團旗下有3家上市公司平臺，包括液晶玻璃基板制造商東旭光電（000413.SZ）、國內(nèi)新能源環(huán)保頭部企業(yè)東旭藍天（000040.SZ），以及以紡織為主業(yè)的嘉麟杰。若此次收購成行，東旭集團旗下3家上市平臺將悉數(shù)投身高科技行業(yè)。

切入光通信行業(yè)

資料顯示，嘉麟杰成立于2001年，是以運動功能性面料為主營業(yè)務(wù)的紡織企業(yè)，2010年在深交所上市。2016年，嘉麟杰原實際控制人與東旭集團簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，東旭集團成為嘉麟杰實際控制人。2017年，嘉麟杰剝離虧損資產(chǎn)后啟動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，但其后試圖收購北京德青源向養(yǎng)殖業(yè)轉(zhuǎn)型一事因未通過德青源股東大會審議而擱淺。

蟄伏一年多，嘉麟杰再度謀求轉(zhuǎn)型，直指光通信行業(yè)上游。

8月5日晚間，嘉麟杰披露了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》（以下簡稱《預(yù)案》），擬通過發(fā)行股份購買北極光電100%股權(quán)，標的資產(chǎn)預(yù)計作價2.6億元。交易對方承諾北極光電2019年、2020年、2021年實現(xiàn)的凈利潤分別不低于1000萬元、1500萬元及2000萬元。

交易完成后，嘉麟杰主營業(yè)務(wù)在紡織與服裝業(yè)務(wù)之外，將新增光學(xué)濾波片、光通信器件及模塊制造業(yè)務(wù)。

嘉麟杰表示，在宏觀經(jīng)濟增速放緩，紡織行業(yè)整體低迷且面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的市場環(huán)境下，公司主動進行業(yè)務(wù)調(diào)整，通過本次交易切入具有良好發(fā)展前景的光通信行業(yè)，有利于公司及時把握光通信行業(yè)5G發(fā)展浪潮，分享其中的投資機會，同時化解公司單一紡織業(yè)務(wù)運營可能帶來的風(fēng)險。

交易完成后，嘉麟杰控股股東仍為國駿投資，實際控制人仍為東旭集團董事長李兆廷。此次交易不會導(dǎo)致上市公司控股股東、實際控制人發(fā)生變化。

同時，嘉麟杰擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金總額不超過5000萬元。其中，3600萬元擬用于補充標的公司的流動資金，滿足標的公司未來營運資金增加的需求，同時作為標的公司與知名硅光企業(yè)聯(lián)合開發(fā)硅光芯片配套產(chǎn)品的研發(fā)投入；剩余1400萬元用于支付本次交易的中介機構(gòu)費用及相關(guān)稅費。

為什么是北極光電？

5G建設(shè)正如火如荼。工信部已于2019年6月6日正式向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、中國廣電發(fā)放5G商用牌照，我國正式進入5G商用元年。

5G基建中，光通信是極為重要的數(shù)據(jù)傳輸方式，光通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景可期。

天津大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師，國家“青年千人”張林教授指出，光通信在5G建設(shè)中占據(jù)無法替代的地位。5G總投資有望超過1.15萬億，相較于4G時代增長超過50%。其中通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備占比最大約40%。保守估計，5G建設(shè)投資中光通信相關(guān)產(chǎn)品占比將超過10%。

此外，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心成為光通信新下游，數(shù)通光通信市場空間巨大。數(shù)據(jù)中心流量增速飛快，預(yù)計2021年較2016年增長3倍，達到20.6ZB，復(fù)合增長率25%。低延時需求促使數(shù)據(jù)中心架構(gòu)向兩層架構(gòu)方向轉(zhuǎn)變，同時葉脊網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)引入內(nèi)部流量升級需求，目前數(shù)據(jù)中心內(nèi)部光互連接口已經(jīng)從10G、40G邁入25G、100G速率時代，機柜之間連接將會大量采用200G-400G，來自數(shù)據(jù)中心的光模塊及光器件需求增長迅速。目前我國數(shù)據(jù)中心數(shù)量全球占比很低、僅約8%，未來數(shù)據(jù)中心需求亟待釋放。

通過收購北極光電，嘉麟杰將直接切入光通信行業(yè)的上游。

《預(yù)案》顯示，北極光電是一家以光學(xué)鍍膜技術(shù)為核心的集研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的高新技術(shù)企業(yè)，其主要產(chǎn)品包括光學(xué)濾波片、光通信器件及模塊等，產(chǎn)品應(yīng)用于光通信、光學(xué)傳感、生物光子學(xué)等多個高科技領(lǐng)域，目前在光通信領(lǐng)域應(yīng)用最廣。

產(chǎn)業(yè)鏈來看，光學(xué)濾波片位于光通信產(chǎn)業(yè)鏈上游，直接下游為光通信器件和模塊廠商，終端客戶為光通信設(shè)備廠商，最終主要應(yīng)用于電信和數(shù)通市場。

受益于下游電信和數(shù)通市場的需求預(yù)期，市場研究機構(gòu)LightCounting預(yù)測，2019-2023全球光模塊市場復(fù)合增長率將達17%。

北極光電是國際領(lǐng)先的高端光學(xué)芯片及器件企業(yè)之一，其光學(xué)芯片最高鍍膜層數(shù)可達350層，是國內(nèi)該領(lǐng)域絕對技術(shù)領(lǐng)軍龍頭。

北極光電自2000年設(shè)立以來一直從事光通信相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，已在該領(lǐng)域積累了豐富的技術(shù)和經(jīng)驗。尤其是在鍍膜方面，標的公司擁有50Ghz可調(diào)光學(xué)濾光片生產(chǎn)能力。標的公司業(yè)務(wù)覆蓋多個國家，其客戶包括富士康（Foxconn）、菲尼薩（Finisar）、光迅科技等許多行業(yè)知名度較高的客戶。

北極光電總經(jīng)理、國家教委科學(xué)技術(shù)進步二等獎獲得者李京輝指出，北極光電的核心競爭力包括納米級高端光學(xué)鍍膜技術(shù)及無源微光學(xué)組件，器件和模塊技術(shù)。這個競爭力是經(jīng)過在美國和中國的工程和生產(chǎn)團隊經(jīng)過了19年的打磨，美國風(fēng)投2200萬美元的投入，逐步發(fā)展出來的。北極光電產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心高速光互聯(lián)，5G光網(wǎng)絡(luò)，光學(xué)傳感檢測，生物醫(yī)療光學(xué)檢測等下游領(lǐng)域。未來，在嫁接上市公司平臺后將得到更快的發(fā)展。

同時，李京輝也表示，中國光通信行業(yè)在下游的應(yīng)用層面已經(jīng)達到國際先進水平，但在上游的芯片技術(shù)層面還存在差距。這是一個資金密集與技術(shù)密集的領(lǐng)域，需要重資產(chǎn)投入和長期積累。得益于原始美國高科技公司的基因與后來中國科技企業(yè)的文化交流與碰撞，北極光電在納米級高端光學(xué)濾波器芯片技術(shù)的開發(fā)與生產(chǎn)領(lǐng)域，走出了一條獨特的道路，躋身于世界上前5名的高端光學(xué)鍍膜廠家之一。

一個是東旭集團旗下的上市平臺，一個是光通信行業(yè)上游的領(lǐng)軍企業(yè)，嘉麟杰和北極光電的聯(lián)手，將有怎樣的想象空間？

“光通信上游產(chǎn)業(yè)規(guī)模不如中、下游產(chǎn)業(yè)鏈，但上游企業(yè)占據(jù)技術(shù)高地，具備向中、下游拓展的天然技術(shù)優(yōu)勢，當(dāng)北極光電與上市公司嘉麟杰結(jié)合后，上市公司將為其提供強有力的資金和市場資源支持，使其具備向全產(chǎn)業(yè)鏈拓展的條件。另外，嘉麟杰立足光通信領(lǐng)域，立志成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，有產(chǎn)業(yè)鏈拓展、整合的強大訴求和動力，嘉麟杰的平臺優(yōu)勢與北極光電的技術(shù)優(yōu)勢相結(jié)合，必將產(chǎn)生一加一大于二的效果�！北睒O光電方面表示。

除了標的的質(zhì)地和光通信行業(yè)的前景，對于嘉麟杰的實控人東旭集團來說，或許還有更多的考慮。

嘉麟杰董事長王忠輝透露，東旭集團一直有一個夢想，內(nèi)部叫做“芯屏戰(zhàn)略”，目前東旭光電最核心的產(chǎn)業(yè)是玻璃基板，下游是顯示屏，也就是說東旭光電是“屏”的供應(yīng)商。而嘉麟杰能否做“芯”的事情，內(nèi)部持續(xù)在評估和等待機會。

王忠輝表示，經(jīng)過對半導(dǎo)體和光通信產(chǎn)業(yè)鏈條的調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)，半導(dǎo)體行業(yè)光電子器件子板塊尤其是其中的光通信蘊含很大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會，因此我們一直在跟蹤這方面的投資標的。直到北極光電出現(xiàn)，我們覺得是一個非常好的切入口，因此才有了本次收購。而實際上，從大類講，東旭光電玻璃基板也屬于光電子器件板塊。因此，東旭集團過去20年在光電顯示領(lǐng)域積累的行業(yè)、技術(shù)、客戶和社會資源，也能給新的標的帶來協(xié)同效應(yīng)。

“我們希望用嘉麟杰這個平臺繼續(xù)承載東旭集團“實業(yè)報國”、“科技強國”的夢想，實現(xiàn)東旭集團的‘芯屏戰(zhàn)略’，在人類社會已進入信息時代的背景下，通過北極光電這個載體進入通信產(chǎn)業(yè)無疑是對這一戰(zhàn)略最好的詮釋。”王忠輝表示。