收購北極光電100%股權 嘉麟杰轉型光通信行業(yè)

8月6日，嘉麟杰（002486.SZ）復牌首日直封漲停。高漲的市場情緒或許反映出投資者對于嘉麟杰轉型的信心。在東旭集團拿下嘉麟杰控制權3年之際，嘉麟杰再度邁出轉型步伐，劍指光通信行業(yè)。

8月5日晚間，嘉麟杰發(fā)布公告，公司擬通過發(fā)行股份方式向上海永普及深圳和普購買其合計持有的北極光電100%股權，交易價格2.6億元。交易完成后，公司將在紡織與服裝業(yè)務之外，新增光學濾波片、光通信器件及模塊制造業(yè)務。

嘉麟杰表示，通過本次交易切入具有良好發(fā)展前景的光通信行業(yè)，有利于公司及時把握光通信行業(yè)5G發(fā)展浪潮，化解公司單一紡織業(yè)務運營帶來的風險。

此前7月22日晚，嘉麟杰公告稱，為進一步完善和優(yōu)化嘉麟杰紡織業(yè)務架構，提高業(yè)務協(xié)同能力和經(jīng)營管理效率，公司擬將母公司項下的紡織業(yè)務相關資產(chǎn)及負債劃轉至公司下屬全資子公司上海嘉麟杰紡織科技有限公司。

一進一出，這被部分市場人士解讀為嘉麟杰將“騰籠換鳥”。

嘉麟杰董事長王忠輝表示，此次收購北極光電戰(zhàn)略意義重大，它為嘉麟杰未來的發(fā)展指明了道路，找到了新的發(fā)展方向，是嘉麟杰完成戰(zhàn)略轉型的奠基之作。嘉麟杰未來的發(fā)展目標是著力打造一個以光通信業(yè)務為核心，同時覆蓋其他光學領域的大型高科技企業(yè)。完成對北極光電的收購后，不排除后續(xù)有進一步的整合動作。

王忠輝透露，收購北極光電也反映了東旭集團的戰(zhàn)略意圖�！皷|旭集團以高科技產(chǎn)業(yè)起家，國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是東旭集團實體產(chǎn)業(yè)布局的首要考量。集團董事長李兆廷要求我們，要不忘初心、勇于擔當，任何時刻都要緊緊圍繞國家戰(zhàn)略，圍繞國家的政策導向和指引，圍繞高科技來做實體產(chǎn)業(yè)布局。”

目前，東旭集團旗下有3家上市公司平臺，包括液晶玻璃基板制造商東旭光電（000413.SZ）、國內(nèi)新能源環(huán)保頭部企業(yè)東旭藍天（000040.SZ），以及以紡織為主業(yè)的嘉麟杰。若此次收購成行，東旭集團旗下3家上市平臺將悉數(shù)投身高科技行業(yè)。

切入光通信行業(yè)

資料顯示，嘉麟杰成立于2001年，是以運動功能性面料為主營業(yè)務的紡織企業(yè)，2010年在深交所上市。2016年，嘉麟杰原實際控制人與東旭集團簽署股權轉讓協(xié)議，東旭集團成為嘉麟杰實際控制人。2017年，嘉麟杰剝離虧損資產(chǎn)后啟動產(chǎn)業(yè)轉型，但其后試圖收購北京德青源向養(yǎng)殖業(yè)轉型一事因未通過德青源股東大會審議而擱淺。

蟄伏一年多，嘉麟杰再度謀求轉型，直指光通信行業(yè)上游。

8月5日晚間，嘉麟杰披露了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易預案》（以下簡稱《預案》），擬通過發(fā)行股份購買北極光電100%股權，標的資產(chǎn)預計作價2.6億元。交易對方承諾北極光電2019年、2020年、2021年實現(xiàn)的凈利潤分別不低于1000萬元、1500萬元及2000萬元。

交易完成后，嘉麟杰主營業(yè)務在紡織與服裝業(yè)務之外，將新增光學濾波片、光通信器件及模塊制造業(yè)務。

嘉麟杰表示，在宏觀經(jīng)濟增速放緩，紡織行業(yè)整體低迷且面臨產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的市場環(huán)境下，公司主動進行業(yè)務調(diào)整，通過本次交易切入具有良好發(fā)展前景的光通信行業(yè)，有利于公司及時把握光通信行業(yè)5G發(fā)展浪潮，分享其中的投資機會，同時化解公司單一紡織業(yè)務運營可能帶來的風險。

交易完成后，嘉麟杰控股股東仍為國駿投資，實際控制人仍為東旭集團董事長李兆廷。此次交易不會導致上市公司控股股東、實際控制人發(fā)生變化。

同時，嘉麟杰擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金總額不超過5000萬元。其中，3600萬元擬用于補充標的公司的流動資金，滿足標的公司未來營運資金增加的需求，同時作為標的公司與知名硅光企業(yè)聯(lián)合開發(fā)硅光芯片配套產(chǎn)品的研發(fā)投入；剩余1400萬元用于支付本次交易的中介機構費用及相關稅費。

為什么是北極光電？

5G建設正如火如荼。工信部已于2019年6月6日正式向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、中國廣電發(fā)放5G商用牌照，我國正式進入5G商用元年。

5G基建中，光通信是極為重要的數(shù)據(jù)傳輸方式，光通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景可期。

天津大學教授、博士生導師，國家“青年千人”張林教授指出，光通信在5G建設中占據(jù)無法替代的地位。5G總投資有望超過1.15萬億，相較于4G時代增長超過50%。其中通信網(wǎng)絡設備占比最大約40%。保守估計，5G建設投資中光通信相關產(chǎn)品占比將超過10%。

此外，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心成為光通信新下游，數(shù)通光通信市場空間巨大。數(shù)據(jù)中心流量增速飛快，預計2021年較2016年增長3倍，達到20.6ZB，復合增長率25%。低延時需求促使數(shù)據(jù)中心架構向兩層架構方向轉變，同時葉脊網(wǎng)絡架構引入內(nèi)部流量升級需求，目前數(shù)據(jù)中心內(nèi)部光互連接口已經(jīng)從10G、40G邁入25G、100G速率時代，機柜之間連接將會大量采用200G-400G，來自數(shù)據(jù)中心的光模塊及光器件需求增長迅速。目前我國數(shù)據(jù)中心數(shù)量全球占比很低、僅約8%，未來數(shù)據(jù)中心需求亟待釋放。

通過收購北極光電，嘉麟杰將直接切入光通信行業(yè)的上游。

《預案》顯示，北極光電是一家以光學鍍膜技術為核心的集研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的高新技術企業(yè)，其主要產(chǎn)品包括光學濾波片、光通信器件及模塊等，產(chǎn)品應用于光通信、光學傳感、生物光子學等多個高科技領域，目前在光通信領域應用最廣。

產(chǎn)業(yè)鏈來看，光學濾波片位于光通信產(chǎn)業(yè)鏈上游，直接下游為光通信器件和模塊廠商，終端客戶為光通信設備廠商，最終主要應用于電信和數(shù)通市場。

受益于下游電信和數(shù)通市場的需求預期，市場研究機構LightCounting預測，2019-2023全球光模塊市場復合增長率將達17%。

北極光電是國際領先的高端光學芯片及器件企業(yè)之一，其光學芯片最高鍍膜層數(shù)可達350層，是國內(nèi)該領域絕對技術領軍龍頭。

北極光電自2000年設立以來一直從事光通信相關產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，已在該領域積累了豐富的技術和經(jīng)驗。尤其是在鍍膜方面，標的公司擁有50Ghz可調(diào)光學濾光片生產(chǎn)能力。標的公司業(yè)務覆蓋多個國家，其客戶包括富士康（Foxconn）、菲尼薩（Finisar）、光迅科技等許多行業(yè)知名度較高的客戶。

北極光電總經(jīng)理、國家教委科學技術進步二等獎獲得者李京輝指出，北極光電的核心競爭力包括納米級高端光學鍍膜技術及無源微光學組件，器件和模塊技術。這個競爭力是經(jīng)過在美國和中國的工程和生產(chǎn)團隊經(jīng)過了19年的打磨，美國風投2200萬美元的投入，逐步發(fā)展出來的。北極光電產(chǎn)品可廣泛應用于數(shù)據(jù)中心高速光互聯(lián)，5G光網(wǎng)絡，光學傳感檢測，生物醫(yī)療光學檢測等下游領域。未來，在嫁接上市公司平臺后將得到更快的發(fā)展。

同時，李京輝也表示，中國光通信行業(yè)在下游的應用層面已經(jīng)達到國際先進水平，但在上游的芯片技術層面還存在差距。這是一個資金密集與技術密集的領域，需要重資產(chǎn)投入和長期積累。得益于原始美國高科技公司的基因與后來中國科技企業(yè)的文化交流與碰撞，北極光電在納米級高端光學濾波器芯片技術的開發(fā)與生產(chǎn)領域，走出了一條獨特的道路，躋身于世界上前5名的高端光學鍍膜廠家之一。

一個是東旭集團旗下的上市平臺，一個是光通信行業(yè)上游的領軍企業(yè)，嘉麟杰和北極光電的聯(lián)手，將有怎樣的想象空間？

“光通信上游產(chǎn)業(yè)規(guī)模不如中、下游產(chǎn)業(yè)鏈，但上游企業(yè)占據(jù)技術高地，具備向中、下游拓展的天然技術優(yōu)勢，當北極光電與上市公司嘉麟杰結合后，上市公司將為其提供強有力的資金和市場資源支持，使其具備向全產(chǎn)業(yè)鏈拓展的條件。另外，嘉麟杰立足光通信領域，立志成為行業(yè)領軍企業(yè)，有產(chǎn)業(yè)鏈拓展、整合的強大訴求和動力，嘉麟杰的平臺優(yōu)勢與北極光電的技術優(yōu)勢相結合，必將產(chǎn)生一加一大于二的效果。”北極光電方面表示。

除了標的的質(zhì)地和光通信行業(yè)的前景，對于嘉麟杰的實控人東旭集團來說，或許還有更多的考慮。

嘉麟杰董事長王忠輝透露，東旭集團一直有一個夢想，內(nèi)部叫做“芯屏戰(zhàn)略”，目前東旭光電最核心的產(chǎn)業(yè)是玻璃基板，下游是顯示屏，也就是說東旭光電是“屏”的供應商。而嘉麟杰能否做“芯”的事情，內(nèi)部持續(xù)在評估和等待機會。

王忠輝表示，經(jīng)過對半導體和光通信產(chǎn)業(yè)鏈條的調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)，半導體行業(yè)光電子器件子板塊尤其是其中的光通信蘊含很大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會，因此我們一直在跟蹤這方面的投資標的。直到北極光電出現(xiàn)，我們覺得是一個非常好的切入口，因此才有了本次收購。而實際上，從大類講，東旭光電玻璃基板也屬于光電子器件板塊。因此，東旭集團過去20年在光電顯示領域積累的行業(yè)、技術、客戶和社會資源，也能給新的標的帶來協(xié)同效應。

“我們希望用嘉麟杰這個平臺繼續(xù)承載東旭集團“實業(yè)報國”、“科技強國”的夢想，實現(xiàn)東旭集團的‘芯屏戰(zhàn)略’，在人類社會已進入信息時代的背景下，通過北極光電這個載體進入通信產(chǎn)業(yè)無疑是對這一戰(zhàn)略最好的詮釋�！蓖踔逸x表示。