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作者： 陸涵之
甲骨文的加入讓TikTok收購案變得更加復(fù)雜。8月18日，據(jù)《金融時報》報道，甲骨文正在就收購TikTok四個國家業(yè)務(wù)進行談判，并且在最近幾天有所加快。
和同樣傳出加入收購團隊的黑石不同，甲骨文是微軟在主業(yè)務(wù)的競爭對手。而甲骨文的入局，讓事態(tài)更為復(fù)雜化。
對于微軟而言，這場收購從一開始就顯得困難重重。和微軟決心收購TikTok美國業(yè)務(wù)相比，微軟的員工并不看好這項收購。
8月11日，據(jù)外媒報道，微軟公司內(nèi)部的一項調(diào)查顯示，63%的員工反對微軟收購TikTok。部分員工表示，在美國政府脅迫TikTok的情況下，微軟尋求該交易“不道德”，將讓其信譽受損。
除了員工的反對意見，微軟創(chuàng)始人比爾·蓋茨在8月10日接受外媒采訪時，也表示微軟收購TikTok的部分業(yè)務(wù)不會容易。
但從微軟官方聲明看，微軟在8月2日確認(rèn)了公司正在與字節(jié)跳動探討收購，并且表示微軟CEO已和總統(tǒng)特朗普進行了對話。這意味著，微軟將持續(xù)推進這一收購。
不過，為什么是以軟件服務(wù)以及云計算業(yè)務(wù)為主的微軟來收購TikTok美國業(yè)務(wù)？
微軟的社交野心
對于微軟而言，收購TikTok部分業(yè)務(wù)是實現(xiàn)其社交野心的機會。
除了軟件以及云計算業(yè)務(wù)，微軟一直試圖進入社交軟件領(lǐng)域，服務(wù)C端用戶。
自建社交應(yīng)用上，在1997年，微軟曾推出過知名度較高的實時通信產(chǎn)品MSN Messenger，但隨著其他社交應(yīng)用的崛起，MSN Messenger不得不退出市場。
2013年3月，微軟公司在除中國內(nèi)地之外的全球范圍內(nèi)關(guān)閉了實時通信軟件MSN Messenger。2014年10月，MSN Messenger正式退出中國市場。
此后，微軟不斷嘗試推出新的社交應(yīng)用。
2012年，微軟推出了學(xué)生和社交網(wǎng)絡(luò)So.cl，但在2017年3月宣布So.cl關(guān)閉。隨后在2017年微軟又推出了以組織活動為主的iMessage應(yīng)用Who‘s In，但依然沒有成果。
在打造社交應(yīng)用受挫的同時，微軟也在嘗試收購。
2011年5月，微軟以85億美元的價格收購了實時通信產(chǎn)品Skype。2012年6月，微軟以12億美元的價格收購了企業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商Yammer。
2016年6月，微軟宣布以262億美元收購職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn（領(lǐng)英）。這一交易被不少分析師認(rèn)為是失敗的。根據(jù)研究機構(gòu)eMarketer統(tǒng)計，領(lǐng)英在美國市場的用戶增長逐年下滑。2018年，領(lǐng)英在美國市場的用戶增長率為12.1%，2019年這一數(shù)字為8.8%，到了2020年eMarketer預(yù)估用戶增幅下滑至6.2%。
除了社交應(yīng)用，微軟在內(nèi)容業(yè)務(wù)的空白也被分析師推測其會收購流媒體平臺。
2018年，美國媒體分析師PorterBibb預(yù)測微軟或許會試圖收購Netflix，以進入流媒體行業(yè)。
雖然這一猜測最后并未成真，但微軟確實缺少泛娛樂化的內(nèi)容業(yè)務(wù)。
既帶有社交屬性又生產(chǎn)內(nèi)容的TikTok，對于微軟而言是彌補了自身的短板。本次有機會收購TikTok，對微軟而言是意外之喜�；ヂ�(lián)網(wǎng)實驗室創(chuàng)始人方興東對第一財經(jīng)記者表示，如果沒有政治因素介入，字節(jié)跳動不會考慮出售TikTok，因此這對于微軟而言是個意外的機會。
同時，TikTok的高增長性讓這筆交易非常有誘惑力。方興東表示：“TikTok是近5年來爆發(fā)最快的短視頻平臺，也是當(dāng)下最熱門的風(fēng)口。如果TikTok能保持之前在美國市場的增長速度，對于微軟十分具有吸引力。而從微軟自身發(fā)展看，微軟曾經(jīng)錯過了好幾個時代，如果不是抓住了云計算，微軟或許早已被邊緣化。因此微軟自身的危機感會促使其通過收購抓住下一個機會�！�
風(fēng)險與機遇同在
想要收購TikTok的并非只有微軟，為什么TikTok會選擇與微軟談判？
首先是因為其他的潛在收購者正在遭遇反壟斷調(diào)查。方興東表示：“在美國，適合收購TikTok并且有實力的科技公司一共5家，蘋果、谷歌、亞馬遜、Facebook以及微軟，但是其他4家正在接受政府的反壟斷調(diào)查，此時收購并不適合�！�
除了自身的社交野心，微軟較好的財務(wù)現(xiàn)狀也是收購關(guān)鍵。截至8月10日，微軟目前市值為1.54萬億美元。根據(jù)2020財年報告，微軟目前擁有1360億美元現(xiàn)金和可轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的短期投資。方興東表示，從微軟的市值與現(xiàn)金流看，價值預(yù)估為300億到500億美元之間的收購，對微軟而言值得一試。
即使機遇與資金都合適，微軟本次收購TikTok仍然有難度。上海億達律師事務(wù)所律師董毅智對第一財經(jīng)記者表示，微軟本次收購會面臨三重問題：
首先，對TikTok業(yè)務(wù)的估值仍然在商榷中。董毅智表示：“目前還沒明確收購對象究竟是美國業(yè)務(wù)，還是加上加拿大、澳大利亞等地區(qū)的業(yè)務(wù)，或者是更大范圍的全球業(yè)務(wù)。如果收購對象不同，估值也會不同。此外，目前對于TikTok美國業(yè)務(wù)的估值就出現(xiàn)了多個衡量標(biāo)準(zhǔn)。有觀點認(rèn)為，如果按照業(yè)務(wù)價值估值，大約為500億美元。如果對比同類型的產(chǎn)品，TikTok美國業(yè)務(wù)估值能達到900億美元。”
其次，在短時間內(nèi)完成收購難度較大。8月3日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮記者會上表示，如果9月15日TikTok還未被美國收購，將停止TikTok的美國運營。這意味著從8月1日傳出收購消息后，微軟至多只有45天時間收購。董毅智表示，這次收購與普通收購不同，從微軟角度看，時間遠遠不夠。大筆的交易需要雙方進行評估，隨后談判、進入法律流程、進行審計、交割等多個環(huán)節(jié)。如果微軟的并購并不只是美國業(yè)務(wù)，那么會更加復(fù)雜。
最后，交易能否順利進行，還取決于政治因素。
對于甲骨文的介入，董毅智則認(rèn)為甲骨文與TikTok在業(yè)務(wù)上完全風(fēng)馬牛不相及，“甲骨文業(yè)務(wù)幾乎都面向B端，收購TikTok的可能性并不大�！北绕鹗召廡ikTok，甲骨文對于成為微軟的對手更感興趣，董毅智表示抬高收購價格或者讓收購進展不順可能是甲骨文樂于見到的局面。
不過，微軟面臨的問題不局限于收購環(huán)節(jié)。在收購?fù)瓿珊�，微軟對于新業(yè)務(wù)的整合能力更是考驗。董毅智表示：“從微軟收購的歷史看，微軟跨界收購后的效果都不太理想，例如領(lǐng)英、Skype等企業(yè)。從戰(zhàn)略層面看，微軟是否具有整合能力是個問題。因此，TikTok也有可能成為第二個領(lǐng)英�！�
此外，社交應(yīng)用單獨出售某個市場是不是個好主意也有待驗證。方興東認(rèn)為：“社交媒體是全球化的應(yīng)用軟件，如果微軟只是收購美國業(yè)務(wù)，內(nèi)容生產(chǎn)上會產(chǎn)生割裂感。按照一般規(guī)律，微軟如果收購TikTok美國業(yè)務(wù)，可能兩三年無法進入其他市場。而從社交軟件發(fā)展看，一個應(yīng)用不能持續(xù)增長，將很快衰落�！�
同時，整個產(chǎn)業(yè)收購成功的概率并不高。例如，2005年新聞集團以5.8億美元收購了MySpace，卻在2011年以3500萬美元的價格再將其售出，MySpace價值縮水94%。
相比交易，字節(jié)跳動以此與微軟成為聯(lián)盟，或許是個好選擇。一位不愿透露姓名的字節(jié)跳動管理層人士對第一財經(jīng)記者表示，字節(jié)跳動舍棄美國市場是為了保全球業(yè)務(wù)，目前來看將TikTok的一部分海外業(yè)務(wù)出售給微軟是不錯的選擇。這意味著微軟領(lǐng)導(dǎo)下的TikTok將主要在美國、加拿大、澳大利亞和新西蘭的等國家與Facebook競爭，而字節(jié)跳動的TikTok則在歐洲、亞洲等地和Facebook展開競爭。目前來看，微軟并不擅長移動互聯(lián)網(wǎng)，不一定有能力把其領(lǐng)導(dǎo)下的TikTok業(yè)務(wù)推廣至全球，屆時字節(jié)跳動將和微軟形成聯(lián)盟關(guān)系，而非敵對關(guān)系。
假設(shè)TikTok海外業(yè)務(wù)都無法展開，意味著頭條將和騰訊在中國市場展開更加激烈的爭奪。然而，缺乏娛樂以及社交基因的微軟，能否迎頭接下這份挑戰(zhàn)，還得打上問號。不過，對于微軟來說，如果收購機會屬于其他對手，勢必更為不利。因此，即使有風(fēng)險，微軟也會選擇冒險。
