中國電信回A再進(jìn)一程：7月22日上會 擬募資544億

中國電信（00728.HK）沖擊A股再進(jìn)一程，將于7月22日上會。

這距離今年3月9日中國電信宣布回歸A股不到5個月的時間。若最終在A股市場發(fā)行，中國電信將實現(xiàn) A+H兩地上市。

根據(jù)招股說明書，中國電信擬公開發(fā)行A股數(shù)量不超過120.93億股（超額配售選擇權(quán)行使前），擬用募集資金544億元投資5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)項目、云網(wǎng)融合新型信息基礎(chǔ)設(shè)施項目、科技創(chuàng)新研發(fā)項目。

有券商分析師認(rèn)為，中國電信回A股上市有望帶來重估良機(jī)。7月16日，中國電信港股股價最高沖至3.10港元，創(chuàng)出階段性新高，收報2.98港元，市盈率（PE，TTM）為9.5倍。3月9日至7月16日期間，該股累計上漲17.73%。

中國電信同時在招股說明書中提示風(fēng)險稱，公司存在市場競爭進(jìn)一步加劇、通信行業(yè)用戶增長速度面臨下降、5G業(yè)務(wù)發(fā)展和運(yùn)營面臨商業(yè)模式不成熟、公司業(yè)務(wù)發(fā)展對中國鐵塔存在依賴等風(fēng)險，以及“提速降費”、“攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)”等政策風(fēng)險。

回A之路再進(jìn)一程

7月16日，證監(jiān)會發(fā)布公告稱， 第十八屆發(fā)行審核委員會定于2021年7月22日召開2021年第78次發(fā)行審核委員會工作會議，屆時將審核中國電信的首發(fā)申請。

這是中國電信今年3月9日宣告擬回歸A股上市后的一項重要進(jìn)展。根據(jù)中國電信的計劃，公司擬在上海證券交易所主板上市，公開發(fā)行A股數(shù)量不超過120.93億股（即不超過本次發(fā)行后公司已發(fā)行總股本的13%，超額配售選擇權(quán)行使前）。

3月25日，北京證監(jiān)局披露中金公司關(guān)于中國電信首次公開發(fā)行A股并在上交所主板上市輔導(dǎo)基本情況資料表。由此，中國電信回A股上市之路正式打通。

4月28日，中國電信預(yù)披露招股說明書。7月14日，中國電信披露更新了的招股說明書。

若7月22日中國電信A股IPO申請過會獲得發(fā)行批文、在A股市場成功發(fā)行的話，那么中國電信將實現(xiàn) A+H兩地上市。

資料顯示，中國電信于2002年在港股上市，同步在美國紐交所發(fā)行美國存托股份。不過，今年1月11日，中國電信的美國存托股份在紐交所正式停止交易，并完成摘牌程序。

2020年12月31日，紐約證交所宣布，根據(jù)行政命令，將對在該所上市的三家中國電信運(yùn)營商——中國移動、中國電信和中國聯(lián)通啟動退市程序。2021年1月4日，紐約證交所又宣布，不再打算對三家中國電信企業(yè)采取退市行動。但2021年1月6日再現(xiàn)反轉(zhuǎn)，紐約證交所宣布，重新啟動對三家中國電信企業(yè)的美國存托股份的退市程序以遵守行政命令，并于2021年1月11日暫停三家中國電信企業(yè)的美國存托股份買賣。

今年1月初，中國外交部發(fā)言人華春瑩表示，中方堅決反對美方將經(jīng)貿(mào)問題政治化，濫用國家力量，泛化國家安全概念，無端打壓中國的企業(yè)。美方的有關(guān)行徑嚴(yán)重違背了美方一貫標(biāo)榜的市場競爭原則和國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則。

除中國電信擬回A之外，目前中國聯(lián)通已在A股上市，中國移動也計劃回歸A股。今年5月17日，中國移動（00941.HK）宣布， 擬申請在上海證券交易所主板上市。

對于此次回歸A股的原因及目的，中國電信表示，第一，把握數(shù)字化發(fā)展機(jī)遇，推動云改數(shù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)略落地；第二，拓寬融資渠道，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力；第三，完善公司治理，提升綜合競爭實力。

擬用544億募資投向新一代信息技術(shù)

根據(jù)最新的招股說明書，中國電信擬用募集資金544億元投資三個項目，分別為5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)項目、云網(wǎng)融合新型信息基礎(chǔ)設(shè)施項目、科技創(chuàng)新研發(fā)項目。這三個項目未來三年總投資規(guī)模為1021億元。

中國電信的主營業(yè)務(wù)為提供移動通信服務(wù)、固網(wǎng)及智慧家庭服務(wù)、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)，客戶有個人（To C）、家庭（To H）和政企（To B/G）。電信集團(tuán)持有中國電信573.77億股內(nèi)資股股份，占中國電信總股本的70.89%，為中國電信控股股東。國務(wù)院國資委為中國電信實際控制人。

從中國電信的業(yè)績來看，公司2018年度~2020年度營收分別為3749.29億元、3722億元、3899.39億元；歸母凈利潤分別為204.32億元、205.21億元、208.55億元。

今年一季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入1063.17億元，同比增長12.68%；歸母凈利潤64.41億元，同比增長10.63%；扣非后的歸母凈利潤72.33億元，同比增長16.81%。

從現(xiàn)金流情況來看，今年一季度，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為276.96億元，同比增長18.19%。但是同期投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-135.74億元，現(xiàn)金凈流出較上年同期增加54.99億元。公司解釋稱，主要因上年同期資本開支進(jìn)度受到新冠肺炎疫情影響所致；另外，該公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-194.22 億元，現(xiàn)金凈流出較上年同期增加150.44億元。公司稱，主要系進(jìn)一步加強(qiáng)資金集約管理，有息負(fù)債規(guī)模下降所致。

根據(jù)中國電信對今年上半年業(yè)績的預(yù)計，公司2021年1~6月營業(yè)收入約為2136.06億~2184.17億元，同比增長幅度約為11%至13.5%；歸母凈利潤約為175.76億~178.55億元，同比增長幅度約為26%至28%；扣非后歸母凈利潤約為160.66億至163.55億元，同比增長幅度約為11%至13%。

另外，中國電信也提示，公司存在市場競爭進(jìn)一步加劇的風(fēng)險、 通信行業(yè)用戶增長速度面臨下降的風(fēng)險、5G業(yè)務(wù)發(fā)展和運(yùn)營面臨商業(yè)模式不成熟的風(fēng)險、公司業(yè)務(wù)發(fā)展對中國鐵塔存在依賴的風(fēng)險（中國電信移動通信、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化等業(yè)務(wù)的開展將持續(xù)依賴于與中國鐵塔的租賃安排），以及“提速降費”、“攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)”、 市場準(zhǔn)入等政策風(fēng)險。