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歐美芯片行業(yè)要進(jìn)入下行周期了嗎？
近日，多家歐美芯片企業(yè)開(kāi)始放緩招聘速度、削減資本支出。高通稱，正準(zhǔn)備削減某些領(lǐng)域的支出并暫停招聘。英特爾表示，雖然將在幾年內(nèi)開(kāi)始建設(shè)工廠，但將推遲一些最昂貴的設(shè)備開(kāi)支。AMD半導(dǎo)體公司則表示，正對(duì)招聘持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)榧哟罅丝刂七\(yùn)營(yíng)費(fèi)用的力度。恩智浦也稱，該公司在放慢招聘速度。
從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，芯片行業(yè)的表現(xiàn)也不盡人意。截至7日，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)較年初下跌了40%左右，幾乎是同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌幅的兩倍。
海通證券科技行業(yè)資深分析師李軒在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，芯片行業(yè)具有強(qiáng)周期的特點(diǎn)，此前芯片短缺，下游企業(yè)紛紛囤貨、下新訂單。但目前全球通脹高企、消費(fèi)者信心削弱，需求正不斷下滑，這是歐美芯片企業(yè)放緩招聘速度、削減資本支出的主因�！拔磥�(lái)，芯片行業(yè)如何發(fā)展，還要視需求變化而定，但傳導(dǎo)到產(chǎn)業(yè)鏈上游可能還需要一段時(shí)間。”他說(shuō)。
下游需求悲觀
下游需求悲觀，是上述歐美企業(yè)感到“陣陣寒意”的原因之一。高通首席財(cái)務(wù)官帕爾基瓦拉（Akash Palkhiwala）在與分析師的電話會(huì)議上表示，目前發(fā)生的事情是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，“我們從供應(yīng)短缺到需求下降。這是短時(shí)間內(nèi)前所未有的變化�！�
“對(duì)于一些芯片制造商來(lái)說(shuō)，通常的季節(jié)性規(guī)則也被拋棄了。”帕爾基瓦拉進(jìn)一步說(shuō)，“電子產(chǎn)品制造商往往會(huì)在假期銷售旺季之前囤積芯片，但今年這種情況并未出現(xiàn)。 我們看到的是相反的情況，環(huán)境變化的速度著實(shí)令人驚訝�！�
AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐（Lisa Su）表示，該公司正在等待庫(kù)存減少。恩智浦則稱，減緩招聘速度等措施是一種謹(jǐn)慎的做法，直到對(duì)需求環(huán)境有更清晰和更一致的看法。
在芯片行業(yè)下游領(lǐng)域，手機(jī)、電腦等消費(fèi)電子行業(yè)的出貨量正不斷減少。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Canalys的數(shù)據(jù)顯示，2022年第三季度，需求疲軟導(dǎo)致全球智能手機(jī)出貨量同比下降9%，至2.98億部。與此同時(shí)，2022年第三季度，全球臺(tái)式機(jī)和筆記本電腦的總出貨量同比下降18%，個(gè)人電腦需求大幅下滑。
李軒表示，這體現(xiàn)了芯片行業(yè)的強(qiáng)周期特點(diǎn)�！耙话愣裕麄�(gè)芯片產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)兩到三年上行周期，然后一到兩年的下行周期。當(dāng)消費(fèi)者對(duì)手機(jī)、電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品需求旺盛時(shí)，手機(jī)、電腦等科技企業(yè)對(duì)上游芯片需求就將有所增加，它們需要通過(guò)囤積芯片來(lái)更快地響應(yīng)需求。但當(dāng)消費(fèi)者不再購(gòu)買那么多手機(jī)或個(gè)人電腦時(shí)，科技企業(yè)便需要盤點(diǎn)這些芯片庫(kù)存，而不是下新訂單�！彼f(shuō)。
此前，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Gartner研究副總裁盛陵海在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪也表示，芯片產(chǎn)業(yè)周期往往呈現(xiàn)“需求增加-開(kāi)始擴(kuò)產(chǎn)-產(chǎn)能過(guò)剩-價(jià)格下降-停止擴(kuò)產(chǎn)”的過(guò)程�！巴Ｖ箶U(kuò)張產(chǎn)能之后又開(kāi)始缺貨、缺貨又開(kāi)始新的循環(huán)，這個(gè)循環(huán)是一直在的�！彼f(shuō)。
在他看來(lái)，實(shí)際上，在今年年中的時(shí)候，就有一部分芯片已經(jīng)是庫(kù)存過(guò)多、產(chǎn)能過(guò)剩了，比如像5G、前端，包括與手機(jī)相關(guān)的驅(qū)動(dòng)芯片（DDI）。只是，當(dāng)時(shí)汽車等領(lǐng)域缺“芯”的呼聲過(guò)高，大家把特定領(lǐng)域的缺貨理解成了整個(gè)芯片市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性缺貨。
下行拐點(diǎn)到了嗎
芯片市場(chǎng)供大于求，已在價(jià)格上有所反映。內(nèi)存芯片用于智能手機(jī)、個(gè)人電腦和數(shù)據(jù)服務(wù)器，一般被視作芯片行業(yè)健康情況的晴雨表。“與其他類型芯片相比，內(nèi)存芯片的差異化更小，對(duì)需求的變化更加敏感，內(nèi)存芯片通常是第一個(gè)感受到需求變化和價(jià)格下跌沖擊的元件。”市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)集邦咨詢（Trend Force）專注于內(nèi)存芯片市場(chǎng)的研究總監(jiān)艾薇兒（Avril Wu）說(shuō)。
集邦咨詢的數(shù)據(jù)顯示，7～9月，DRAM和NAND閃存這兩種主要內(nèi)存的平均合同價(jià)，分別較上一季度下降15%和28%。該機(jī)構(gòu)估計(jì)，隨著過(guò)剩庫(kù)存增加，預(yù)計(jì)四季度和明年全年這兩種內(nèi)存芯片的價(jià)格將逐季下降。
李軒認(rèn)為，在基本面上，從供給端來(lái)看，芯片行業(yè)涉及設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)等多個(gè)環(huán)節(jié)，可能不太容易在短時(shí)間大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)或減產(chǎn)，相較而言，下游需求彈性更大一些。這意味著，未來(lái)需求的景氣度可能影響歐美乃至全球芯片行業(yè)的景氣度。
“從宏觀層面來(lái)講，首先要關(guān)注全球通脹水平及消費(fèi)者信心的變化，這將影響消費(fèi)者對(duì)手機(jī)、電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求。從行業(yè)層面來(lái)講，要關(guān)注手機(jī)等廠商發(fā)布的新機(jī)情況。一般而言，下半年通常是手機(jī)企業(yè)發(fā)新機(jī)的熱潮。同時(shí)，也需關(guān)注5G帶來(lái)的換機(jī)潮。”他進(jìn)一步表示，“不過(guò)，芯片產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)并不是及時(shí)的。這意味著，未來(lái)下游如果有變化，但傳導(dǎo)到上游可能還需一段時(shí)間�！�
Gartner預(yù)測(cè)，2022年，全球個(gè)人電腦出貨量預(yù)計(jì)將同比下降9.5%。2022年，全球消費(fèi)電子總設(shè)備（個(gè)人電腦、平板電腦和手機(jī)）出貨量預(yù)計(jì)將同比下降7.6%。
“我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)到2023年。”英特爾首席執(zhí)行官Pat Gelsinger表示，“很難看到即將出現(xiàn)的任何好消息�！�
不過(guò)，美國(guó)媒體援引許多芯片企業(yè)高管言論稱，雖然芯片企業(yè)正遭遇困境，但也在短期困境與長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期中取得平衡。目前，人工智能、自動(dòng)駕駛、電動(dòng)車、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等領(lǐng)域正蓬勃發(fā)展，這有助于芯片行業(yè)找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)到2030年，整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將翻一番，銷售額超過(guò)1萬(wàn)億美元。
美光首席執(zhí)行官梅赫羅特拉（Sanjay Mehrotra）表示：“在當(dāng)前十年的后半期，我們將需要新的DRAM制造能力，所以現(xiàn)在必須做出有關(guān)投資和開(kāi)始建設(shè)的決定，以滿足本十年后半期不斷增長(zhǎng)的內(nèi)存芯片需求�！�
