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在馬云被曝回國的第二天，阿里巴巴集團(tuán)董事會主席兼首席執(zhí)行官張勇，宣布了一個關(guān)于組織變革決定：構(gòu)建“1+6+N”的組織結(jié)構(gòu)，即在阿里巴巴集團(tuán)之下，設(shè)立阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、國際數(shù)字商業(yè)、菜鳥、大文娛等六大業(yè)務(wù)集團(tuán)和多家業(yè)務(wù)公司。
無疑，這是24年來最大的一次組織變革。既提出“1+6+N”的組織結(jié)構(gòu)，又提出獨立上市……這一天，對未來的阿里巴巴而言，天翻地覆。
對于此輪調(diào)整，業(yè)內(nèi)人士分別向新浪財經(jīng)闡述了不同觀點。
有觀點認(rèn)為，這次拆分，一方面是因為六個集團(tuán)的估值加起來一定高于目前的阿里巴巴集團(tuán)，另一方面，也是阿里在反壟斷上面的有效舉措。另有觀點稱，大公司多面臨“組織龐大但決策很慢，動作遲鈍”，調(diào)整后，阿里集團(tuán)層面未來將有更多精力聚焦于投資組合管理和戰(zhàn)略制定，可以從具體的業(yè)務(wù)經(jīng)營里跳脫出來。
此輪調(diào)整后，阿里巴巴的各個業(yè)務(wù)集團(tuán)也將獨立面對市場競爭，未來具備條件的業(yè)務(wù)集團(tuán)和公司，都將保留獨立融資和上市的可能性。
那么，閑魚、盒馬、菜鳥、釘釘、阿里云……在阿里的一系列業(yè)務(wù)中，哪個板塊將最先上市？
有三大業(yè)務(wù)，可能最先沖線
在全員信中，張勇提出的最重要的一點是：此次組織變革后，阿里巴巴集團(tuán)將全面實行控股公司管理。
根據(jù)調(diào)整，六大業(yè)務(wù)集團(tuán)和多家業(yè)務(wù)公司將分別建立各業(yè)務(wù)集團(tuán)和業(yè)務(wù)公司的董事會，實行各業(yè)務(wù)集團(tuán)和業(yè)務(wù)公司董事會領(lǐng)導(dǎo)下的CEO負(fù)責(zé)制，對各自經(jīng)營結(jié)果負(fù)總責(zé)。
張勇說，“讓組織變敏捷，讓決策鏈路變短，讓響應(yīng)變快，是本次變革的初衷和根本目的�！�
實際上，國金證券(8.980, 0.00, 0.00%)曾將阿里巴巴的業(yè)務(wù)分成了核心商業(yè)交易市場、新零售、Lazada、本地生活（餓了么+口碑）、菜鳥、阿里云、優(yōu)酷&創(chuàng)新業(yè)務(wù)以及重要投資八大板塊。
根據(jù)國金證券的觀點，包括淘寶天貓+國內(nèi)批發(fā)在內(nèi)的核心商業(yè)交易市場業(yè)務(wù)具備較強(qiáng)競爭力，盈利能力較為成熟，是阿里的現(xiàn)金牛，估值為38781億元。
主要包括盒馬、銀泰的新零售業(yè)務(wù)處于培育期，得到估值842億元。Lazada和本地生活（餓了么+口碑）的估值分別為377億元和1011億元。菜鳥為投入期業(yè)務(wù)，優(yōu)酷為公司生態(tài)協(xié)同業(yè)務(wù)，估值分別為1223億元和118億元。由于云計算行業(yè)高成長，阿里云的龍頭地位穩(wěn)固，得到估值2836億元。
而這其中誰會第一個上市？
在獨立評論人王如晨看來，規(guī)模小、不用尋求更高的融資、沒有太多權(quán)益關(guān)系的小單元更容易上市，例如“平地起高樓”、人員、店面、配送系統(tǒng)均獨立的盒馬，其在過去的兩年都尋求了外部的融資，如今已經(jīng)到了下一發(fā)展的節(jié)點。
此外，王如晨認(rèn)為菜鳥也很有可能先獨立上市。一方面，今年是菜鳥成立的十周年，京東物流也已經(jīng)上市，在這個特殊的時刻，菜鳥上市的希望也很大，但資產(chǎn)重是其被動的一方面。
從財務(wù)面的角度來講，他分析稱，成長到千億級別的阿里云上市的可能性也很大，前提是未來的兩個季度，阿里云在業(yè)務(wù)架構(gòu)重新梳理之后再增長。“但是阿里云的規(guī)模大，調(diào)整速度未必這么快�！�
實際上，如果每個業(yè)務(wù)單獨，阿里巴巴的價值很可能遠(yuǎn)超目前。例如阿里云，在阿里巴巴發(fā)布2020年Q1業(yè)績后，高盛、摩根大通等多家機(jī)構(gòu)上調(diào)阿里云估值至千億美元以上，其中高盛上調(diào)阿里云估值至1238億美元。當(dāng)年上半年阿里云營收達(dá)245億元，市場份額連續(xù)4個季度上漲。雖然1200億美金當(dāng)時還是阿里的估值的高點，但是其中的邏輯可以作為借鑒。
“決策慢、動作遲鈍”將被化解
據(jù)不完全統(tǒng)計，近七年來阿里進(jìn)行了逾20次組織架構(gòu)調(diào)整，平均每年超3次。
張勇一直保持著一個鮮明觀點：必須讓組織更敏捷、靈活。他直言“市場的變化永不停止，新一代技術(shù)浪潮不斷涌現(xiàn)，不擁抱變化就會變得僵化，不改變自身就會被時代打敗�！�
王如晨認(rèn)為，阿里的拆分是“水到渠成”的過程�！按饲�，阿里巴巴裹在電商這一個體系里，但其實阿里有文娛、金融、廣告、云基礎(chǔ)設(shè)施等很多業(yè)務(wù)，僅僅電商的維度很難容納�！�
此外，今年阿里巴巴也在雙重上市的“節(jié)骨眼上”，重新上市可以讓外界看到阿里巴巴的價值，這以價值與2014年或2019年截然不同，“六個集團(tuán)的估值加起來一定高于阿里巴巴集團(tuán)，也可以讓外部看到組織的活力。更重要的是，這是阿里巴巴在反壟斷方面的有效舉措�！�
中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授鄭志剛則從另一方面給出了觀點。他認(rèn)為，大公司容易組織龐大但決策很慢，動作遲鈍，阿里這次改革就是對準(zhǔn)了這些問題而去。
“新成立的業(yè)務(wù)集團(tuán)可以根據(jù)市場的瞬息變化，自己靈活做出決策，不需要阿里總部批準(zhǔn)。另一方面，通過引入資本、獨立上市，可以步入新一輪發(fā)展的快車道�！编嵵緞偡Q。
另一方面，對于阿里集團(tuán)總部而言，鄭志剛也認(rèn)為，其未來可以將更多的精力聚焦于投資組合管理和戰(zhàn)略制定，從具體的業(yè)務(wù)經(jīng)營里跳脫出來。
“孩子大了，要走出去，獨立面對市場。阿里巴巴集團(tuán)更像一個大底座，給他們做好支撐�！睆堄抡f道。
