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5月29日晚，大唐電信（600198.SZ）發(fā)布重大資產(chǎn)重組進展公告，公司將停牌時間延期至6月25日，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買北京無限訊奇信息技術有限公司（下稱“無限訊奇”）和另一家公司的全部或部分股權，同時采用非公開發(fā)行的方式募集配套資金用于上述股權收購。
至此，已是大唐電信從3月25日以來發(fā)布的第七則關于資產(chǎn)重組的公告。
5月8日，公司曾稱擬購買的資產(chǎn)為上海三七玩網(wǎng)絡科技有限公司（下稱“三七玩”）和無限訊奇，而在5月23日，大唐電信宣告放棄了三七玩的收購，對無限訊奇的收購方案保持不變。其稱，根據(jù)盡調(diào)情況與標的公司進行了進一步洽商，未能和三七玩就交易條款達成一致意見，經(jīng)謹慎考慮不再將三七玩公司作為本次重大資產(chǎn)重組的標的資產(chǎn)。
盡管大唐電信尚未披露個中細節(jié)，但市場上不乏關于兩塊資產(chǎn)交易目的和細節(jié)的討論。
關于交易金額，此前有媒體報道稱，大唐電信擬以30億元購買三七玩和無限訊奇。不過業(yè)內(nèi)人士分析，以大唐電信目前的財務情況來看，30億元似乎太高。
三七玩從談攏到放棄，無限訊奇作為主要運營中國移動“12580”的公司被保留于收購方案上，棄與留的原因值得推敲，公告所稱的“另一家公司”，也被市場猜測為規(guī)模比三七玩要小的網(wǎng)頁游戲公司。
3個月的停牌之后，大唐電信又將交出怎樣的重組成績單？
三七玩“太貴”
短短的15天，大唐電信從宣布收購三七玩到放棄了和其的合作。
對于三七玩這塊資產(chǎn)的價值，業(yè)內(nèi)人士偏向于看好。
“三七玩總體來說是一塊比較好的資產(chǎn)。”業(yè)內(nèi)一位常年跟蹤三七玩的某游戲分析師對本報記者表示。
成立于2011年底的三七玩，從事游戲運營與推廣，旗下平臺包括：37wan網(wǎng)頁游戲運營平臺、6711網(wǎng)頁游戲運營平臺、95K網(wǎng)頁游戲運營平臺。
“從我們監(jiān)測的情況來看，三七玩占市場份額的比例在很長時間內(nèi)排名行業(yè)前五�！鄙鲜鲇螒蚍治鰩煴硎荆咄嬗谐墒斓捻撚芜\營平臺，擁有較大的用戶數(shù)量和品牌知名度。
該分析師還透露，三七玩2013年首季就有2億左右的營業(yè)收入�！斑@是與游戲商分成后的營收�！�
可觀的營收背后，來自于前幾年的“跑馬圈地”。
“從我們掌握的數(shù)據(jù)來看，三七玩早年購買用戶流量的成本占營收比例很大，凈營收可以說是‘入不敷出’�！痹摲治鰩煼Q，具體的數(shù)據(jù)不太方便透露。
在與360和騰訊等自由流量平臺的競爭中，三七玩的頁游平臺處于劣勢，因此早年犧牲了營收來做圈地運動，花錢購買了用戶流量，贏得了市場規(guī)模，現(xiàn)在是發(fā)展得很好的時候，不論從品牌、用戶積累和技術研發(fā)方面都是值得購買的。
“這樣的公司有較高的議價權�！彼f。
而大唐電信起初宣布對其的收購，被認為進軍游戲和移動互聯(lián)行業(yè)。
該分析師告訴記者，大唐電信最終宣布放棄收購，可能是因為價格太高的問題。他認為，三七玩耗費了巨大成本建立起了用戶規(guī)模，要收購這樣一家的游戲公司必然耗資不低。
另一位通信業(yè)資深人士則提到，以大唐電信目前的經(jīng)營情況，暫時還“玩不轉”三七玩。
大唐電信于1998年10月上市，近幾年的業(yè)績一直比較低迷。
大唐電信財報顯示，今年一季度業(yè)績又顯頹勢，一季度實現(xiàn)營收10.56億元，同比下降13.18%；凈利潤為虧損1.19億元，同比虧損額繼續(xù)擴大。
前述通信業(yè)資深人士稱，游戲?qū)τ诖筇齐娦艁碚f是個完全陌生的領域，但游戲的模式又是目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)運作最清晰的一塊業(yè)務，從小公司著手進行嘗試，是比較適當?shù)姆绞�，像三七玩，存在技術研發(fā)、團隊整合方面的問題，體量太大、跨界太大，不好操作。
無限訊奇走下坡路？
依公司目前公告，無限訊奇的收購已經(jīng)大致確定。
無限訊奇是中國移動12580業(yè)務的獨家支撐服務商，成立于2006年9月，12580是中國移動推出的與中國電信114競爭的業(yè)務，2007年無限訊奇獲得中國移動獨家合約。
“實際上，大唐電信和無限訊奇做的都是服務商的事，業(yè)務也更加接近，可以說是做加法�！鼻笆鐾ㄐ艠I(yè)人士說�！暗豢深A知的風險也很大�！�
媒體報道無限訊奇曾卷入2011年中國移動腐敗案，中國移動管理層的更換讓市場質(zhì)疑其是否能繼續(xù)拿到中國移動的續(xù)約合同。
上述人士告訴記者，無限訊奇作為項目型公司，和中國移動有雙向匹配的作用，前者對后者來說，是在信息服務平臺上的戰(zhàn)略性布局，雙方的需求是匹配的，盡管中移動出現(xiàn)腐敗案，但理論上來講中移動不簽約的可能性不大，因為雙方都“嘗到了很大額的甜頭”，合作暫時沒有什么問題。
“但是合作方式、合作金額可能會生變�！彼Q，腐敗案牽出的關聯(lián)勢必會構成監(jiān)管的關注，合作外包方的監(jiān)管會加強，雙方對一些存款、外包支持以及中間業(yè)務的審計成本會加大，無限訊奇的運作也不會那么如魚得水。
他還表示，在合作金額上，中國移動會收得更緊，無限訊奇的盈利空間可能沒那么大。
公開信息顯示，無限訊奇2009年銷售收入為3.60億元，凈利潤5299萬元，2010年實現(xiàn)銷售收入4.47億元，凈利潤7010萬元。
而對于市場傳言30億收購的資金，受訪人士均表示不確定上述金額，但從大唐電信2012年收入情況，30億金額相當于一半營收，顯然不大可能。前述通信業(yè)人士提到，類似收購，被收購方一般會要求交易金額60%以上的現(xiàn)金，剩余才以股份來購買。
