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央企整合應(yīng)注重完善宏觀與微觀分配功能，央企在所有權(quán)性質(zhì)上屬于“全民所有”，央企整合需要實(shí)現(xiàn)分配的全民所有制職能，如在上繳紅利、國(guó)有資源使用等方面體現(xiàn)出與其他所有制企業(yè)一致的公平性。
A股市場(chǎng)近幾個(gè)月持續(xù)火熱，央企整合成為凝聚市場(chǎng)人氣的最重要的“主題”之一，而資本市場(chǎng)的“全民盛宴”反向帶動(dòng)了公眾對(duì)央企整合的關(guān)注程度，相關(guān)傳聞充斥市場(chǎng)，真假交織，顯然需要進(jìn)行理性的辨識(shí)。
鑒于國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)這一世界性難題以及國(guó)有企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的特殊地位，人們希望國(guó)企改革能夠體現(xiàn)“讓市場(chǎng)在資源配置中擔(dān)負(fù)基礎(chǔ)性作用”的指導(dǎo)原則，能夠提升經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效率與公平相統(tǒng)一的戰(zhàn)略目標(biāo)，而鑒于國(guó)有企業(yè)在一些領(lǐng)域居于壟斷與支配地位的事實(shí)，人們擔(dān)心央企繼續(xù)朝著集中方向的整合可能背離改革的原則與目標(biāo)。
國(guó)有企業(yè)存在于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不能涵蓋的“市場(chǎng)失靈”的區(qū)域，或者因國(guó)家戰(zhàn)略安全需要而限定競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域，這就“先天性地”決定了國(guó)有企業(yè)具有在宏觀調(diào)控、抒困民生中謀取“國(guó)家租金”最大化、也即是全民福祉最大化的職能，而不應(yīng)是一般性企業(yè)單純追求盈利最大化的功能，這是國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)的一個(gè)最主要的區(qū)別。
但是，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件之下，國(guó)有企業(yè)的公益職能主要體現(xiàn)在解決“市場(chǎng)失靈”問(wèn)題，而且，國(guó)企擔(dān)當(dāng)公益功能并不完全排除其為了維持正常的資本周轉(zhuǎn)而允許追求一定程度上資產(chǎn)保值與增值，在自然壟斷行業(yè)中，國(guó)有企業(yè)需要在“公益”與“保值增值”目標(biāo)之間實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)統(tǒng)一。這種建立在公益基礎(chǔ)之上的資產(chǎn)保值增值職能也體現(xiàn)出了國(guó)有企業(yè)一定程度的盈利性，但毫無(wú)疑問(wèn)，這種盈利應(yīng)當(dāng)受到管制，不能產(chǎn)生沒(méi)有節(jié)制的暴利。
而處于完全市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域里的央企盈利性，國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)的職能是一樣的(股東利益最大化，創(chuàng)造稅收與就業(yè))，只是競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)和過(guò)程應(yīng)當(dāng)是公平的。
在理解國(guó)有企業(yè)存在理由以及我國(guó)國(guó)有企業(yè)獨(dú)有特征的基礎(chǔ)上，當(dāng)下的央企整合目標(biāo)就是，一切有利于優(yōu)化國(guó)有企業(yè)存在合理性同時(shí)又能消除與弱化國(guó)有企業(yè)弊端、促進(jìn)制度完善的努力，都是正確的方向。
這些努力體現(xiàn)在，在目標(biāo)定位方面，央企整合應(yīng)正確區(qū)分國(guó)企公益與盈利邊界，分類進(jìn)行推進(jìn)；在收入獲取方面，央企整合能夠更好地優(yōu)化國(guó)家的宏觀財(cái)政收入功能；在分配實(shí)現(xiàn)方面，央企整合應(yīng)注重完善宏觀與微觀分配功能，央企在所有權(quán)性質(zhì)上屬于“全民所有”，央企整合需要實(shí)現(xiàn)分配的全民所有制職能，如在上繳紅利、國(guó)有資源使用等方面體現(xiàn)出與其他所有制企業(yè)一致的公平性。
總之，央企整合必須有利于發(fā)揮與保持市場(chǎng)的穩(wěn)定、平衡功能，包括繼續(xù)發(fā)揮基于控股地位與股權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)相對(duì)鎖定機(jī)制的資本市場(chǎng)穩(wěn)定等功能；而且，央企整合應(yīng)當(dāng)有利于自身?yè)?dān)負(fù)的公共品提供職能的實(shí)現(xiàn)，無(wú)論是公益性央企還是非盈利性國(guó)企，均有相應(yīng)的戰(zhàn)略義務(wù)，如城市水氣電供給以及公交、鐵路定價(jià)中的民生保障職能等。
此外，央企整合須有利于國(guó)家戰(zhàn)略職能的控制與實(shí)現(xiàn)，同時(shí)保障市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效率�；谶@一認(rèn)識(shí)，可以理解中國(guó)南、北車合并的合理性，以及中國(guó)聯(lián)通、電信合并的非合理性；基于國(guó)有企業(yè)的固有弊端，如資源浪費(fèi)、官僚主義以及效率低下等問(wèn)題，央企整合必須有利于實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代公司治理提升目標(biāo)。
