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全年凈利潤(rùn)首次突破1000億元，每天凈賺逾3億元——這些令人驚嘆的數(shù)字，將是這家全球最大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的最后輝煌，還是新一輪擴(kuò)張的序曲？
3月19日，中移動(dòng)(0941.HK)公布的2008年財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)年?duì)I業(yè)額達(dá)4123億元，同比增長(zhǎng)15.5%；凈利潤(rùn)1128億元，同比增長(zhǎng)29.6%，平均每天實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.09億元。
在席卷全球的金融風(fēng)暴中，這份財(cái)報(bào)漂亮得近乎完美，但它并沒(méi)有改變看空者們的預(yù)測(cè)——宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、市場(chǎng)日近飽和，以及日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，都將成為中移動(dòng)業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)拐點(diǎn)的關(guān)鍵因素。
其中一個(gè)關(guān)鍵的懸念是，在風(fēng)雨欲來(lái)的3G市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，中移動(dòng)和TD-SCDMA能否力挽狂瀾？
這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)已悄然開局。
同在3月19日，聯(lián)通紅籌(0762.HK)公布數(shù)據(jù)稱，其2月份GSM發(fā)展新客戶164萬(wàn)。這一數(shù)字是前一月份的將近2倍。運(yùn)營(yíng)商內(nèi)部人士表示，這意味著新聯(lián)通完成內(nèi)部整合之后，已經(jīng)開始在市場(chǎng)上發(fā)力。而3月23日，電信也宣布在江蘇開始3G正式商用。
中移動(dòng)的“天花板”
“2008年，重大自然災(zāi)害給通信服務(wù)帶來(lái)了困難，全球金融危機(jī)給業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)造成了一定沖擊，行業(yè)格局的變化對(duì)集團(tuán)的影響也初步顯現(xiàn)。但中移動(dòng)克服了困難，業(yè)務(wù)保持健康發(fā)展，盈利水平良好�！敝幸苿�(dòng)總裁王建宙在致股東書中表示。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2008年12月31日，中國(guó)移動(dòng)營(yíng)業(yè)額為人民幣4123億元，同比增長(zhǎng)15.5%，平均每日收入11.26億元；EBITDA為人民幣2165億元，增長(zhǎng)11.6%；用戶總數(shù)超過(guò)4.57億，增長(zhǎng)23.8%。每股基本盈利達(dá)到5.63元人民幣，2008年全年派息每股2.743港元。
截至2008年底，中移動(dòng)所持凈現(xiàn)金為1825億元，較去年增加19%。
在外界看來(lái)，中移動(dòng)近年來(lái)財(cái)務(wù)步調(diào)謹(jǐn)慎，甚至將2G設(shè)備的折舊期限從7年縮短為5年，利潤(rùn)難免受到壓制，因此，在去年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，中移動(dòng)仍能實(shí)現(xiàn)超1000億元凈利潤(rùn)，已符合甚至超出預(yù)期。
“盡管如此，對(duì)中移動(dòng)來(lái)說(shuō)，天花板正越來(lái)越近�！盉DA分析師張宇表示，中移動(dòng)的新增用戶已經(jīng)放緩，ARPU(平均每月每戶收入)仍舊持續(xù)下降、MOU(平均每月每戶使用分鐘數(shù))的增長(zhǎng)即將遭遇瓶頸，“利潤(rùn)很高，但投資回報(bào)率將會(huì)下降”。
根據(jù)中移動(dòng)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至2008年12月底，中國(guó)移動(dòng)當(dāng)年用戶數(shù)量增加8791萬(wàn)，至4.573億，平均每月凈增客戶超過(guò)730萬(wàn)戶，客戶規(guī)模達(dá)到4.57億戶，用戶總數(shù)的市場(chǎng)份額達(dá)到了78%，新增用戶份額更高達(dá)88%。
但值得注意的是，今年1月份，中移動(dòng)的新增用戶份額已降至78%。而在分析師們看來(lái)，未來(lái)這一比例還會(huì)下降。
另一方面，2008年，中移動(dòng)用戶總通話分鐘數(shù)為24413.1億分鐘，平均每月每戶通話分鐘數(shù)為492分鐘，平均每月每戶收入(ARPU)為人民幣83元，較2007年的ARPU值89元有所下降。
在張宇看來(lái)，已經(jīng)接近500分鐘的MOU已經(jīng)難以進(jìn)一步提高，即使因價(jià)格戰(zhàn)略有上漲，但對(duì)ARPU和利潤(rùn)都不會(huì)有太大貢獻(xiàn)，同時(shí)，由于中移動(dòng)目前主要發(fā)展農(nóng)村新用戶，所以MOU和ARPU還將被繼續(xù)攤薄。
事實(shí)上，在中移動(dòng)發(fā)布年報(bào)后，摩根士丹利、高盛、瑞銀等分析機(jī)構(gòu)均已發(fā)布報(bào)告稱，雖然中移動(dòng)年報(bào)符合預(yù)期，但第四季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻令人失望。
根據(jù)財(cái)報(bào)，中移動(dòng)去年四季度的凈利潤(rùn)同比增速大幅下降到11%，遠(yuǎn)低于29.6%的全年增速。這意味著業(yè)績(jī)正在趨于惡化。王建宙則在財(cái)報(bào)中表示，下降原因主要是國(guó)際金融危機(jī)造成國(guó)內(nèi)出口的減少和農(nóng)民工返鄉(xiāng)，直接影響國(guó)際電話通話量減少和新增客戶量降低。
3G火藥味
不過(guò)，這也是中移動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們也需要直面的問(wèn)題——在共同的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，整個(gè)通訊行業(yè)都有不景氣的隱憂。
“電信和新聯(lián)通的業(yè)績(jī)可能比中移動(dòng)更為糟糕�！比疸y3月20日發(fā)布的分析報(bào)告稱，宏觀經(jīng)濟(jì)放緩以及彈性“最佳時(shí)期”消失推動(dòng)的價(jià)格彈性疲軟，是整個(gè)行業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)加劇環(huán)境下的主要風(fēng)險(xiǎn)。
而據(jù)運(yùn)營(yíng)商內(nèi)部人士透露，在中國(guó)東部省市，尤其是浙江、廣東等地，三大運(yùn)營(yíng)商的收入都大幅下降，甚至有出現(xiàn)移動(dòng)通信業(yè)務(wù)的負(fù)增長(zhǎng)。而據(jù)瑞銀預(yù)計(jì)，廣東、江蘇、浙江和福建等省份貢獻(xiàn)了運(yùn)營(yíng)商收入和流量的約40%，所以東部省市因宏觀經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致商業(yè)活力減少后，運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)受影響明顯。
3月10日，中國(guó)電信已經(jīng)發(fā)布盈利預(yù)警稱，公司正在對(duì)“小靈通資產(chǎn)計(jì)提重大減值損失”，因此，預(yù)期“2008年12月31日止年度之財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)將較2007年大幅下跌”。
而在這些全行業(yè)所面臨的共性問(wèn)題之外，更加值得關(guān)注的是，3G所帶來(lái)的變局正在對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商的力量對(duì)比帶來(lái)變數(shù)。
電信重組后，移動(dòng)通信市場(chǎng)的對(duì)手由兩家變成了三家，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化已無(wú)懸念，雖然三大運(yùn)營(yíng)商都已經(jīng)明確，將通過(guò)融合組網(wǎng)，以“不換號(hào)、不換卡、不登記”的政策，推動(dòng)用戶由2G向3G平滑遷移，但這并沒(méi)有降低彼此間的火藥味。
根據(jù)中移動(dòng)年報(bào)，今年計(jì)劃的資本開支與2008年基本持平，達(dá)1339億元，其中2G/3G融合組網(wǎng)方面占到76%，2G專用投資則僅占24%。
具體而言，TD的三期建網(wǎng)已經(jīng)開始。三電咨詢透露，3月16日，中移動(dòng)已開始發(fā)放技術(shù)招標(biāo)書，商務(wù)招標(biāo)則預(yù)計(jì)4月啟動(dòng)，共有大唐、中興、華為、普天、諾西、愛(ài)立信、新郵通、上海貝爾8家廠商參與競(jìng)標(biāo)。根據(jù)規(guī)劃，中移動(dòng)今年將投資588億元，其中新建TD—SCDMA基站約6萬(wàn)個(gè)，屆時(shí)TD基站總數(shù)將超8萬(wàn)個(gè)。TD三期建網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)主要用于200個(gè)城市的TD網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，采購(gòu)規(guī)模約為3.9萬(wàn)無(wú)線基站，約26萬(wàn)無(wú)線載扇，是二期建網(wǎng)規(guī)模的1.6倍。三期建設(shè)結(jié)束后，TD信號(hào)將覆蓋國(guó)內(nèi)238個(gè)城市。
與此同時(shí)，中電信宣布開始在江蘇和上海開始3G試商用。
3月23日上午，江蘇電信宣布，在該省13個(gè)地市正式開始3G放號(hào)商用，成為首批正式商用的省市之一。而據(jù)電信人士透露，江蘇、上海、北京、湖北均是首批3G商用城市，而從4月開始，全國(guó)各大城市就將陸續(xù)開始3G商用。
在北京，3G放號(hào)預(yù)約已經(jīng)開始，預(yù)計(jì)4月初就將正式放號(hào)，而自3月25日起，11個(gè)市區(qū)、郊區(qū)營(yíng)業(yè)廳以及中關(guān)村部分賣場(chǎng)的“3G極速體驗(yàn)區(qū)”也將全面啟動(dòng)，推出免費(fèi)的CDMA制式3G體驗(yàn)服務(wù)。
與中移動(dòng)和電信相比，聯(lián)通目前仍然繼續(xù)保持低調(diào)，但圖謀3G的布局亦在全速鋪開。
3月19日，新聯(lián)通內(nèi)部人士向本報(bào)記者透露，3月中旬，新聯(lián)通副總經(jīng)理李剛、聯(lián)通華盛總經(jīng)理于英濤等高層已專程赴美，就()入華一事與蘋果進(jìn)行最后蹉商，并達(dá)成基本協(xié)議，目前正在等待有關(guān)部門的最后批準(zhǔn)。
同時(shí)，新聯(lián)通的3G建網(wǎng)和放號(hào)籌備工作亦是“內(nèi)緊外松”。
“我們的工作日程已經(jīng)從現(xiàn)在排到了年底�！币晃宦�(lián)通內(nèi)部員工向本報(bào)記者抱怨道，按照工作日程，他基本上每天都需要加班4個(gè)小時(shí)以上，周末至少要工作一天，而在6月份以前，工作的壓力尤為巨大，“我身邊的同事基本上都是如此”。
在抱怨的同時(shí)，該員工亦頗為興奮，因?yàn)槁?lián)通內(nèi)部對(duì)WCDMA商用后的前景均頗為看好。
不過(guò)，對(duì)于著手準(zhǔn)備的各項(xiàng)工作，聯(lián)通目前一直高度保密。
“對(duì)外界，不論是媒體、分析師，還是網(wǎng)上論壇，上面都下了封口令，不允許透露3G工作的任何進(jìn)展細(xì)節(jié)�！痹搯T工告訴本報(bào)記者。
盡管如此，聯(lián)通在5·17前后開始3G放號(hào)，在外界看來(lái)已成定局。
