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記者 簡(jiǎn)俊東
金鷹基金公司是2008年最大一匹黑馬，而這家公司旗下的基金在2009年繼續(xù)扮演著領(lǐng)跑者的角色。
銀河證券的數(shù)據(jù)顯示，今年截至6月2日，在偏股型基金中，金鷹中小盤精選混合基金以56.8%的凈值增長率位居第一；在靈活配置型基金中，金鷹紅利價(jià)值靈活配置混合基金以47.43%的凈值增長率位居第三。
今年以來，上證指數(shù)的走勢(shì)常常是超出市場(chǎng)大多數(shù)人的預(yù)期，進(jìn)入6月，2700點(diǎn)就已經(jīng)被踏在腳下。
今年以來A股的大幅上漲是對(duì)過度恐慌的修正還是過度樂觀？A股市場(chǎng)將會(huì)走向何處？抱著這些疑問，記者與金鷹基金公司的研究副總監(jiān)兼金鷹行業(yè)優(yōu)勢(shì)基金擬任基金經(jīng)理彭培祥進(jìn)行了對(duì)話。
《21世紀(jì)》：一般來說，發(fā)電量是一個(gè)重要的先行指標(biāo)，最近幾個(gè)月發(fā)電量的環(huán)比數(shù)據(jù)時(shí)好時(shí)壞，并沒有一個(gè)明顯的方向，這是否和經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇的判斷出現(xiàn)了背離？
彭培祥：這個(gè)數(shù)據(jù)應(yīng)該說明，經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型正在進(jìn)行中，我們從用電量來看，鋼鐵、有色、化工在上一輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張過程中，一些新上的中小項(xiàng)目能耗比較高，它們的用電量、經(jīng)濟(jì)增加值和它們所占GDP的比重是不對(duì)等的，這些行業(yè)在經(jīng)濟(jì)的下降周期中關(guān)閉了一批的產(chǎn)能。
現(xiàn)在我們從工業(yè)增加值看，經(jīng)濟(jì)是在處于好轉(zhuǎn)的過程中，但是從發(fā)電量看，卻看不到拐點(diǎn)的出現(xiàn)，這背后的原因就在于高耗能行業(yè)去庫存化之后，產(chǎn)能利用率的提升還沒回到比較景氣的狀態(tài)。
現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期比較強(qiáng)烈，所以大家開始關(guān)注周期性行業(yè)，但是這樣的預(yù)期還有待證實(shí)，因此，現(xiàn)在資本市場(chǎng)也是處于較大分歧的時(shí)候。
《21世紀(jì)》：你們覺得在這個(gè)時(shí)候，有哪些大的投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)？
彭培祥：我覺得要把握市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，從大的角度看，還是要把握經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。從這方面看，比較確定的投資機(jī)會(huì)在于新能源和3G兩大板塊。
從國家產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)的方向，首先是新能源行業(yè)，我們將把新能源行業(yè)分為四個(gè)方向，分別是能源制造、新能源汽車、與此相關(guān)的新材料以及節(jié)能與能源替代，其實(shí)每一個(gè)方向都已經(jīng)獲得資本市場(chǎng)的高度關(guān)注和充分肯定。
我們?cè)谡{(diào)研中，從這些新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)上也的確看到了很多可喜的變化。從能源制造看，太陽能和風(fēng)電的發(fā)展速度都非�？�。
我國新能源汽車行業(yè)的起點(diǎn)比較高，跟國際上比，起步相差不大。我們看到新能源汽車發(fā)展到現(xiàn)在的階段，歐美和日本等國家都非常重視，從最新的報(bào)道可以看到，美國的很多高檔新能源汽車的訂單都非常踴躍。在國內(nèi)看，新能源汽車的車型都是我們自主開發(fā)的，我們已經(jīng)有了比較好的技術(shù)儲(chǔ)備，從國家來說，政策導(dǎo)向已經(jīng)非常明確了，最終的新能源汽車的規(guī)則細(xì)則還沒出來，但是對(duì)于乘用車方面新能源汽車的前端和后端的補(bǔ)貼也是可以預(yù)期的。一旦實(shí)施，將對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重大影響，對(duì)行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)比較寬廣，也將對(duì)GDP增長產(chǎn)生積極影響。
現(xiàn)在雖然新能源相關(guān)股票的漲幅已經(jīng)比較高了，但是現(xiàn)在市場(chǎng)正處于預(yù)期之后，等待確認(rèn)的過程中。等到這個(gè)行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)非常清晰了，那么可能現(xiàn)在對(duì)于某些細(xì)分行業(yè)的判斷是會(huì)有偏差的，但是總體來看，我認(rèn)為現(xiàn)在對(duì)于行業(yè)的挖掘機(jī)會(huì)還僅僅是處于初期階段。
3G也是一個(gè)需要把握的機(jī)會(huì)，3G在其他國家已經(jīng)有成熟的應(yīng)用先例，在國內(nèi)最終形成替代的話，對(duì)GDP的拉動(dòng)也是比較大的。在前期，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)主要是設(shè)備制造商和運(yùn)營商，等到3G開始進(jìn)入老百姓的生活之后，我們會(huì)更加看好內(nèi)容服務(wù)商，對(duì)于這方面的個(gè)股，我們也正在尋找和等待中。
《21世紀(jì)》：最近的行情中，出現(xiàn)了比較明顯的“二八”現(xiàn)象，大盤股表現(xiàn)優(yōu)于小盤股，這是否表示，今年上半年的小盤股行情已經(jīng)告一段落？
彭培祥：從行情發(fā)展變化的規(guī)律看，指數(shù)從底部開始上漲的時(shí)候市場(chǎng)首先都是會(huì)看反彈，這一階段低市值和低價(jià)股會(huì)是反彈的主力，從去年底部的1600多點(diǎn)開始觸底反彈時(shí)，市場(chǎng)判斷反彈高度時(shí)很多人都是看到2300點(diǎn)到2500點(diǎn)這個(gè)區(qū)間，因此，當(dāng)指數(shù)漲到這個(gè)區(qū)間的時(shí)候，博反彈行情的資金就開始撤退了，所以當(dāng)指數(shù)漲到2402點(diǎn)的時(shí)候，曾經(jīng)出現(xiàn)一波調(diào)整，但是調(diào)整之后，指數(shù)再攻擊2500點(diǎn)的時(shí)候就很輕松了。
這時(shí)候大家對(duì)行情的看法出現(xiàn)了分歧，分歧焦點(diǎn)在于指數(shù)突破2500點(diǎn)是因?yàn)榉磸棾A(yù)期還是反轉(zhuǎn)確認(rèn)。
一般在反轉(zhuǎn)確認(rèn)的行情中，也是風(fēng)格轉(zhuǎn)換的時(shí)候：在指數(shù)反彈的時(shí)候，中小市值反彈快，到了反轉(zhuǎn)確認(rèn)的時(shí)候，也有資金敢于買入大盤股，但是這并不代表在反轉(zhuǎn)行情出現(xiàn)中小盤股就不行了。
首先，不能把中小盤股跟大盤股進(jìn)行對(duì)立，即使是反轉(zhuǎn)行情中，兩者也應(yīng)該是相輔相成的，這樣才能形成一個(gè)良性的上漲格局。
其次，如果判斷經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，那么中小盤股機(jī)會(huì)仍然存在，因?yàn)榇_認(rèn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)最起碼的標(biāo)志就是：一些細(xì)分行業(yè)中的龍頭進(jìn)一步發(fā)展壯大了，市場(chǎng)占有率提高，行業(yè)集中度提高，毛利率也將逐步提升，使這些細(xì)分行業(yè)中的龍頭的地位得到進(jìn)一步鞏固。
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