混改落地 聯(lián)通概念股搶眼

　　歷時(shí)300多天，經(jīng)歷一番波折后，中國(guó)聯(lián)通（600050）的混改方案終于塵埃落定。參與中國(guó)聯(lián)通混改的戰(zhàn)略投資者可謂陣容豪華，包括中國(guó)人壽、騰訊等行業(yè)大佬。在利好消息的助推下，8月21日復(fù)牌的中國(guó)聯(lián)通股價(jià)也應(yīng)聲大漲。同時(shí)，直接或者間接參與中國(guó)聯(lián)通此次混改的上市公司表現(xiàn)也十分搶眼。

　　混改方案靴子落地

　　中國(guó)聯(lián)通的混改可謂好事多磨，在經(jīng)歷4天的公告撤回風(fēng)波后，中國(guó)聯(lián)通的混改方案終于被揭曉。8月20日深夜，中國(guó)聯(lián)通在上交所連發(fā)數(shù)則公告，包括《非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案》、《限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）及首期授予方案（草案）》等多份核心公告。其中引入戰(zhàn)略投資者、控股股東轉(zhuǎn)讓部分舊股、核心員工的股權(quán)激勵(lì)成為了中國(guó)聯(lián)通混改的重要環(huán)節(jié)，最受矚目的當(dāng)數(shù)中國(guó)聯(lián)通617億元定增預(yù)案的出爐。

　　據(jù)中國(guó)聯(lián)通最新披露的非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案顯示，公司此次非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)約90.37億股股份，募集資金不超過(guò)約617.25億元，非公開(kāi)發(fā)行的發(fā)行價(jià)格為6.83元/股，而本次非公開(kāi)發(fā)行的對(duì)象均以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行的A股股票。除了定增募資的數(shù)額頗為吸睛外，此次參與中國(guó)聯(lián)通定增的戰(zhàn)略投資者也是“眾星云集”，此前坊間流傳引入BATJ巨頭也得到證實(shí)。中國(guó)聯(lián)通此次非公開(kāi)發(fā)行的對(duì)象為中國(guó)人壽、騰訊信達(dá)、百度鵬寰、京東三弘、阿里創(chuàng)投、蘇寧云商、光啟互聯(lián)、淮海方舟和興全基金，共計(jì)9名特定對(duì)象。

　　對(duì)于定增募集資金的用途，中國(guó)聯(lián)通稱(chēng)，在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額，將以依法合規(guī)且取得聯(lián)通紅籌公司董事會(huì)或股東大會(huì)同意的方式投入聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司，最終由聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司用于“4G能力提升項(xiàng)目”、“5G組網(wǎng)技術(shù)驗(yàn)證、相關(guān)業(yè)務(wù)使能及網(wǎng)絡(luò)試商用建設(shè)項(xiàng)目”和“創(chuàng)新業(yè)務(wù)建設(shè)項(xiàng)目”。

　　除上述定增事項(xiàng)以外，聯(lián)通集團(tuán)還將向結(jié)構(gòu)調(diào)整基金協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的中國(guó)聯(lián)通約19億股股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)款約129.75億元。此外，員工持股計(jì)劃也是此次混改的內(nèi)容之一，中國(guó)聯(lián)通向核心員工首期授予不超過(guò)約8.48億股限制性股票，募集資金不超過(guò)約32.13億元。包括上述定增方案在內(nèi)，上述交易對(duì)價(jià)合計(jì)不超過(guò)約779.14億元。

　　經(jīng)過(guò)一系列的資產(chǎn)騰挪后，按照發(fā)行上限計(jì)算，聯(lián)通集團(tuán)合計(jì)持有中國(guó)聯(lián)通約36.67%股份，中國(guó)人壽、騰訊信達(dá)、百度鵬寰、京東三弘、阿里創(chuàng)投、蘇寧云商、光啟互聯(lián)、淮海方舟、興全基金和結(jié)構(gòu)調(diào)整基金將分別持有中國(guó)聯(lián)通股份約10.22%、5.18%、3.3%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%和6.11%，上述新引入戰(zhàn)略投資者合計(jì)持有中國(guó)聯(lián)通約35.18%股份，進(jìn)一步形成混合所有制多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　聯(lián)通概念股走強(qiáng)

　　中國(guó)聯(lián)通的混改預(yù)期直接挑動(dòng)了市場(chǎng)最敏感的神經(jīng)，攜利好消息復(fù)牌的中國(guó)聯(lián)通，公司股價(jià)無(wú)懸念漲停。與此同時(shí)，在混改預(yù)期的刺激下，多只混改概念股的走勢(shì)也十分搶眼。

　　交易行情顯示，中國(guó)聯(lián)通8月21日早盤(pán)以漲停價(jià)開(kāi)盤(pán)，截至收盤(pán)，中國(guó)聯(lián)通被牢牢封死在漲停板上。中國(guó)聯(lián)通在8月21日全天總共成交金額約1.79億元，漲幅為10.04%，收于8.22元/股。受利好消息的刺激，中國(guó)聯(lián)通H股股價(jià)也出現(xiàn)上漲情形。中國(guó)聯(lián)通H股早盤(pán)以12.36港元/股開(kāi)盤(pán)，截至8月21日上午收盤(pán)，中國(guó)聯(lián)通H股的股價(jià)漲幅為8.21%。不過(guò)，午后開(kāi)盤(pán)后，中國(guó)聯(lián)通H股股價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)回落，截至收盤(pán)，中國(guó)聯(lián)通H股收于12.36港元/股，漲幅為3.52%。實(shí)際上，去年10月10日聯(lián)通集團(tuán)公開(kāi)表態(tài)實(shí)施混改激活預(yù)期后，中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)便應(yīng)聲大漲。據(jù)東方財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年10月10日-2017年8月21日，中國(guó)聯(lián)通A股的區(qū)間漲幅高達(dá)98.07%。

　　在主角表現(xiàn)搶眼的同時(shí)，直接或者間接參與中國(guó)聯(lián)通此次混改的“配角”也不甘示弱。諸如宜通世紀(jì)8月21日早盤(pán)以漲停價(jià)開(kāi)盤(pán)，截至收盤(pán)，宜通世紀(jì)被牢牢封死在漲停板上。宜通世紀(jì)在當(dāng)日總共成交金額約為4199萬(wàn)元，漲幅為10%，收于13.86元/股。另一家間接參與的上市公司用友網(wǎng)絡(luò)在8月21日的表現(xiàn)十分活躍，具體來(lái)看，用友網(wǎng)絡(luò)早盤(pán)以21.38元/股開(kāi)盤(pán)，高開(kāi)3.89%，截至收盤(pán)，用友網(wǎng)絡(luò)的漲幅為6.37%，收于21.89元/股。值得一提的是，用友網(wǎng)絡(luò)和宜通世紀(jì)兩家公司均通過(guò)淮海方舟間接認(rèn)購(gòu)中國(guó)聯(lián)通定增股份。

　　標(biāo)桿意義非凡

　　隨著中國(guó)聯(lián)通混改方案的落地，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中國(guó)聯(lián)通是目前惟一一家集團(tuán)整體混改試點(diǎn)單位，產(chǎn)生的標(biāo)桿意義也為未來(lái)的國(guó)企混改提供了重要思路，意味著央企改革將提速。

　　中國(guó)聯(lián)通此次混改獲得了證監(jiān)會(huì)的特批。8月20日深夜，證監(jiān)會(huì)通過(guò)官方微信發(fā)布消息稱(chēng)，經(jīng)與國(guó)家發(fā)改委等部門(mén)依法依規(guī)履行相應(yīng)法定程序后，對(duì)中國(guó)聯(lián)通混改涉及的非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)作為個(gè)案處理，適用2017年2月17日證監(jiān)會(huì)再融資制度修訂前的規(guī)則，這也意味著，中國(guó)聯(lián)通此次混改方案最大的政策疑問(wèn)被打消。據(jù)證監(jiān)會(huì)今年2月17日修訂發(fā)布的再融資新規(guī)，明確要求上市公司在定增時(shí)，非公開(kāi)發(fā)行的股份數(shù)量不得超過(guò)本次發(fā)行前總股本的20%。中國(guó)聯(lián)通公布的最新定增預(yù)案中，公司擬向戰(zhàn)略投資者非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)約90.37億股股份，而按中國(guó)聯(lián)通的總股本212億股計(jì)算，中國(guó)聯(lián)通此次非公開(kāi)發(fā)行的股份數(shù)量約占公司總股本的42.63%。

　　對(duì)此，新三板聯(lián)盟創(chuàng)始人許小恒在接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，市場(chǎng)和監(jiān)管層對(duì)國(guó)企混改的支持與呵護(hù)，為未來(lái)很多國(guó)企改革方案的成功落地提供很好的借鑒和榜樣作用，對(duì)行業(yè)必將帶來(lái)巨大的蝴蝶效應(yīng)。獨(dú)立評(píng)論人布娜新認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)特事特辦的處理方式，表明了監(jiān)管層靈活的監(jiān)管態(tài)度，也發(fā)揮了資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的應(yīng)有助力。

　　談及混改對(duì)于中國(guó)聯(lián)通的意義時(shí)，獨(dú)立電信分析師付亮告訴北京商報(bào)記者，對(duì)于中國(guó)聯(lián)通而言，混改可以使公司的資金壓力明顯減少，同時(shí)負(fù)債明顯下降。與合作方在一些增值服務(wù)或者新業(yè)務(wù)方面，有一些更深度的合作，諸如大數(shù)據(jù)、云服務(wù)等都是有很多可想象空間的。此外，通過(guò)混改發(fā)行期權(quán)，有利于留住核心員工。布娜新補(bǔ)充道，中國(guó)聯(lián)通此次混改最大亮點(diǎn)是BATJ以及多家A股公司的入局，使得投資者不僅僅是投資者，也是未來(lái)公司業(yè)務(wù)的合作者。此種模式將極大地綁定投資者與聯(lián)通的利益，給聯(lián)通和投資者帶來(lái)多贏(yíng)局面。許小恒也認(rèn)為，對(duì)于聯(lián)通業(yè)務(wù)整合有很大幫助，實(shí)現(xiàn)1+1>2的效果，在新業(yè)務(wù)創(chuàng)新上也有很大想象空間，有利于提升其經(jīng)營(yíng)效率和創(chuàng)新活力。

　　中國(guó)聯(lián)通作為央企首家集團(tuán)混改試點(diǎn)，在前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍看來(lái)，聯(lián)通混改方案具有標(biāo)桿意義，意味著央企改革將提速，這必將對(duì)其他央企改革產(chǎn)生示范效應(yīng)�！奥�(lián)通混改方案力度很大，出爐意味著央企改革提速，這對(duì)于已列入央企改革試點(diǎn)的公司無(wú)疑是利好�；旄膶�(duì)于國(guó)企的意義重大。”楊德龍如是說(shuō)。

　　北京商報(bào)記者 崔啟斌 劉鳳茹/文 王飛/制表