若無(wú)誘人新題材，追漲聯(lián)通存風(fēng)險(xiǎn)

　　周科競(jìng)

　　中國(guó)聯(lián)通本周一公布混合所有制改革的方案而出現(xiàn)漲停走勢(shì)，投資者普遍認(rèn)為中國(guó)聯(lián)通的混合所有制改革方案利好股價(jià)，但本欄卻認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通的未來(lái)仍存在太多的不確定性，股價(jià)的漲停主要來(lái)源于補(bǔ)漲需要，補(bǔ)漲完成之后，聯(lián)通的走勢(shì)還要看新進(jìn)大佬們能拿出什么樣的誘人題材。

　　中國(guó)聯(lián)通3月31日停牌時(shí)股價(jià)7.47元，港股中國(guó)聯(lián)通報(bào)10.4港元，截至8月15日，港股中國(guó)聯(lián)通報(bào)11.94港元，較3月31日上漲18.8%，那么理論上講，A股中國(guó)聯(lián)通股價(jià)也應(yīng)該補(bǔ)漲14.8%，這正是中國(guó)聯(lián)通A股本周一全日封死漲停的直接原因。

　　現(xiàn)在的問(wèn)題是，中國(guó)聯(lián)通周二還會(huì)不會(huì)繼續(xù)封死漲停。從目前主流的觀點(diǎn)看，周二中國(guó)聯(lián)通的漲停應(yīng)該是沒(méi)什么問(wèn)題的，但是本欄卻認(rèn)為，從港股中國(guó)聯(lián)通本周一的走勢(shì)看，中國(guó)聯(lián)通繼續(xù)漲停已經(jīng)存在不確定性，即本周一中國(guó)聯(lián)通港股收盤(pán)12.36港元，較中國(guó)聯(lián)通停牌時(shí)的3月31日股價(jià)漲幅為18.8%，假如中國(guó)聯(lián)通A股周二繼續(xù)漲停，那么其A股股價(jià)較3月31日收盤(pán)漲幅將達(dá)到21%，即超過(guò)了港股聯(lián)通股價(jià)截至本周一收盤(pán)的漲幅。本欄的意思是，如果A股中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)漲幅和港股中國(guó)聯(lián)通股價(jià)漲幅一致，那么A股中國(guó)聯(lián)通繼續(xù)漲停面臨壓力。

　　那么A股中國(guó)聯(lián)通有沒(méi)有可能比港股中國(guó)聯(lián)通走勢(shì)更強(qiáng)？理論上是不可能的。因?yàn)橹袊?guó)聯(lián)通的A股、H股與其他股票的兩地上市不同，中國(guó)聯(lián)通A股實(shí)際上是一家單獨(dú)的公司，這家公司的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)就是簡(jiǎn)單地持有中國(guó)聯(lián)通港股股票。嚴(yán)格地講，A股中國(guó)聯(lián)通可以被理解為是一項(xiàng)理財(cái)計(jì)劃，就是持有中國(guó)聯(lián)通港股的股票，那理財(cái)計(jì)劃的價(jià)值也就是中國(guó)聯(lián)通港股股票的價(jià)值。

　　那么中國(guó)聯(lián)通的混合所有制改革可以被專家們?cè)u(píng)論得完美無(wú)缺、魅力四射，但是從其最直接的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，港股中國(guó)聯(lián)通的本周一股價(jià)卻收出了長(zhǎng)長(zhǎng)上影線的十字星，如果沒(méi)有港股中國(guó)聯(lián)通股票的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，那么A股這個(gè)港股中國(guó)聯(lián)通的理財(cái)計(jì)劃也將巧婦難為無(wú)米之炊。故本欄認(rèn)為，投資者已經(jīng)不宜在A股市場(chǎng)以漲停板追漲中國(guó)聯(lián)通，除非聯(lián)通還能有進(jìn)一步的利好消息發(fā)布。

　　聯(lián)通真正的利好在哪里？有兩點(diǎn)，一是能夠和中國(guó)電信或者中國(guó)移動(dòng)合并，減少行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，獲得更高的利潤(rùn)；二是能夠徹底離開(kāi)通信行業(yè)，進(jìn)入到一個(gè)更加有炒作題材的領(lǐng)域，例如讓諸位大佬提出更好的設(shè)想，他們都是中國(guó)最聰明的人，辦法肯定會(huì)有的。

　　本欄的意思是，中國(guó)聯(lián)通只要繼續(xù)在通信領(lǐng)域發(fā)展，就不得不面對(duì)來(lái)自中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信的巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力，尤其是中國(guó)移動(dòng)，其在用戶心中的位置無(wú)可替代，聯(lián)通想要通過(guò)聯(lián)合大佬們超越移動(dòng)，恐怕不是一件容易的事情。