通信業(yè)十二五規(guī)劃呼之欲出 寬帶建設(shè)鋪進(jìn)加速道

  近一段時(shí)間,“寬帶”成為高曝光率的熱詞。在《通信業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》即將出臺(tái)之際,有關(guān)通信業(yè)未來(lái)投資機(jī)遇再次成為熱門話題,帶著諸多的疑問(wèn)和不解,記者昨天采訪了多位業(yè)內(nèi)人士。

  新聞

  計(jì)劃投資累計(jì)2萬(wàn)億

  據(jù)了解,《通信業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃征求意見(jiàn)稿》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)已經(jīng)定稿,預(yù)計(jì)年內(nèi)出臺(tái)。到2015年,各類業(yè)務(wù)收入超過(guò)1.5萬(wàn)億元;累計(jì)投資規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億元,將帶動(dòng)信息服務(wù)業(yè)和通信設(shè)備制造業(yè)發(fā)展壯大,并實(shí)現(xiàn)智能終端產(chǎn)業(yè)的全面升級(jí)。而其中最大的亮點(diǎn)在于第一次對(duì)“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略給出了一個(gè)內(nèi)涵的解釋。此前對(duì)“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略更多理解為基礎(chǔ)設(shè)施,此次《規(guī)劃》將“應(yīng)用”也涵蓋在內(nèi)。

  據(jù)了解,“寬帶中國(guó)”已被列入新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展戰(zhàn)略,今后5年將加大寬帶基礎(chǔ)設(shè)施投資力度。根據(jù)有關(guān)規(guī)劃,“十二五”期間,新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的銷售收入規(guī)模將增長(zhǎng)3倍以上;到2020年,該產(chǎn)業(yè)的增加值將超過(guò)2萬(wàn)億元。

  中投顧問(wèn)IPO咨詢部分析師崔瑜認(rèn)為,從政策的延續(xù)性來(lái)看,《規(guī)劃》的出臺(tái)是信息化產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的必然趨勢(shì),由于通信業(yè)發(fā)展水平直接決定著我國(guó)信息化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的未來(lái)市場(chǎng),財(cái)政將逐漸加大對(duì)通信產(chǎn)業(yè)鏈的投資量。從涉及的行業(yè)來(lái)看,強(qiáng)調(diào)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和信息服務(wù)業(yè)符合我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)策略。

  影響

  寬帶建設(shè)有望提速

  此前不久,電信、聯(lián)通承諾降低寬帶資費(fèi),中國(guó)電信公開(kāi)表示,“十二五”期間將扎實(shí)推進(jìn)“寬帶中國(guó)·光網(wǎng)城市”工程,大幅提升光纖接入普及率和寬帶接入速率,5年內(nèi)公眾用戶上網(wǎng)單位帶寬價(jià)格下降35%左右,并立即著手實(shí)施。

  “十二五”時(shí)期,國(guó)內(nèi)通信行業(yè)將邁入高速網(wǎng)絡(luò)時(shí)代。國(guó)泰君安行業(yè)分析師楊昊帆表示,寬帶建設(shè)是我國(guó)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)信息化的基石,是開(kāi)展云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)務(wù)模式的基礎(chǔ)支撐。預(yù)計(jì)“十二五”期間電信投資至少達(dá)到2萬(wàn)億,與“十一五”相比增長(zhǎng)30%以上,寬帶相關(guān)投資占比達(dá)到80%。無(wú)線網(wǎng)絡(luò)(3G/LTE/Wlan)的擴(kuò)容和融合,以及光纖接入(尤其是光纖入戶)網(wǎng)絡(luò)的部署,和相應(yīng)的傳輸網(wǎng)擴(kuò)容為“十二五”期間投資主題。

  上海證券在其研報(bào)中也提出,“十二五”期間我國(guó)通信行業(yè)將進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整,從依靠基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)增長(zhǎng)向大力發(fā)展信息服務(wù)業(yè)和終端制造業(yè)等上下游產(chǎn)業(yè)鏈方向轉(zhuǎn)變。終端方面重點(diǎn)發(fā)展智能終端及產(chǎn)業(yè)鏈的上下游,信息服務(wù)培育壯大云計(jì)算在內(nèi)的新興服務(wù)業(yè)態(tài),通過(guò)推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、發(fā)展民生信息服務(wù)和促進(jìn)公共管理智能化。并對(duì)通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)給出“有吸引力”的評(píng)級(jí)。

  “十二五”期間寬帶建設(shè),信息化的基石寬帶建設(shè)對(duì)GDP和就業(yè)促進(jìn)作用明顯,并且在信息化時(shí)代已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)各個(gè)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。我國(guó)“十二五”信息化主要目標(biāo)為促進(jìn)信息化與工業(yè)化深度結(jié)合,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的轉(zhuǎn)型時(shí)期,提高寬帶覆蓋范圍和接入帶寬能力勢(shì)在必行。云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)是我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè),傳統(tǒng)通信網(wǎng)絡(luò)需要進(jìn)行優(yōu)化協(xié)同,并有能力支持海量數(shù)據(jù)處理和傳輸。因此,加強(qiáng)寬帶建設(shè),提高網(wǎng)絡(luò)容量是適應(yīng)“十二五”信息化目標(biāo)的必然選擇。

  崔瑜告訴記者,此次《規(guī)劃》涉及到的資本市場(chǎng)板塊包括通訊設(shè)備制造板塊、信息服務(wù)板塊等多個(gè)概念板塊。其中,通訊設(shè)備制造板塊的估值將為中等,屬于大盤平均水平;而信息服務(wù)板塊由于包含了眾多概念投資政策,目前雖然估值有所回落(例如物聯(lián)網(wǎng)板塊),但整體估值依舊處于較高水平。

  策略

  光通信板塊市場(chǎng)走強(qiáng)

  華寶證券分析師吳炳華認(rèn)為,隨著3G滲透率的提高,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶對(duì)數(shù)據(jù)的爆發(fā)需求,會(huì)拉動(dòng)運(yùn)營(yíng)商對(duì)通信基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)容和優(yōu)化,光通信最先受益,因此我們持續(xù)堅(jiān)定看好光板塊相關(guān)公司。國(guó)家層面政策和技術(shù)成熟強(qiáng)力助推光通信快速發(fā)展。2010年以來(lái),國(guó)家層面上推出了大力發(fā)展光通信的各項(xiàng)政策,三大運(yùn)營(yíng)商、廣電總局和國(guó)家電網(wǎng)公司也相繼推出了自己的光網(wǎng)絡(luò)發(fā)展計(jì)劃,“十二五”期間,電信業(yè)投資將達(dá)到2萬(wàn)億元的規(guī)模,高達(dá)80%將用于寬帶建設(shè),如此規(guī)模的寬帶建設(shè)最終都將大部分內(nèi)化于光纖網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。目前實(shí)現(xiàn)FTTH的主流PON技術(shù)可靠且成本低,中國(guó)廠商如中興、華為等有較好技術(shù)積累,能夠快速推進(jìn)光通信發(fā)展。

  崔瑜強(qiáng)調(diào),政策利好只能具有投資的導(dǎo)向作用,從《規(guī)劃》所涉及的兩個(gè)板塊中,我們更看重通信設(shè)備制造的第一輪市場(chǎng)利好以及相對(duì)應(yīng)的附屬產(chǎn)業(yè)鏈,這部分企業(yè)將在2012年之后逐漸獲得訂單利好;第二輪利好將在信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)中爆發(fā),需求市場(chǎng)將隨著通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展逐漸擴(kuò)容,我們認(rèn)為在信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)的概念炒作期間,投資者應(yīng)謹(jǐn)慎不進(jìn)入,可以在市場(chǎng)擴(kuò)容逐漸明顯的情況下,優(yōu)先選擇龍頭企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資,保證投資收益。

  楊昊帆表示,目前通信設(shè)備板塊PE值為32倍,處于2009年以來(lái)估值的底部區(qū)間。通信板塊雖然全年表現(xiàn)一般,但明年趨勢(shì)向好?紤]到行業(yè)結(jié)構(gòu)化增長(zhǎng)仍比較快速,現(xiàn)今板塊估值處于底部,明年行業(yè)表現(xiàn)理應(yīng)更好。

  楊昊帆看好光迅科技和烽火通信在光纖入戶推廣和傳輸網(wǎng)擴(kuò)容過(guò)程中的受益。光訊擬注入資產(chǎn)WTD將為光纖入戶加快建設(shè)過(guò)程中最受益公司。烽火通信面臨傳輸網(wǎng)和家庭網(wǎng)關(guān)需求的增長(zhǎng),明年形勢(shì)更好。維持三元達(dá)將繼續(xù)依靠Wlan網(wǎng)絡(luò)建設(shè)保持高速增長(zhǎng)的預(yù)期。對(duì)于主設(shè)備商中興通訊,預(yù)計(jì)明年經(jīng)營(yíng)形勢(shì)將逐漸改善。

  風(fēng)險(xiǎn)

  關(guān)注后續(xù)政策細(xì)則

  事實(shí)上,通信設(shè)備制造行業(yè)面臨運(yùn)營(yíng)商集采導(dǎo)致市場(chǎng)更加競(jìng)爭(zhēng)激烈,各廠商以價(jià)格戰(zhàn)的方式搶奪市場(chǎng)份額,導(dǎo)致毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn);光通信廠商還面臨光纖入戶實(shí)際放號(hào)量低于預(yù)期,運(yùn)營(yíng)商實(shí)際采購(gòu)量低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),后續(xù)政策細(xì)則尚不明朗。

  招商證券分析師張良勇提醒投資者,運(yùn)營(yíng)商收入和投資低于預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇引起行業(yè)利潤(rùn)率下降、政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際市場(chǎng)格局變動(dòng)等因素尚存,整個(gè)通信板塊仍有一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。

  本報(bào)記者 牛穎惠


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