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移動通信網(wǎng)(mscbsc)訊 北京時間3月12日上午消息，未來資產(chǎn)證券今天發(fā)布投資報告，維持中國移動(0941.HK)股票“買入”(Buy)評級，并將目標股價從94港元上調(diào)到105港元。
以下是報告摘要：
中國移動預(yù)計將在3月15日公布2011年下半年業(yè)績。我們預(yù)計中國移動下半年營收最高將達到人民幣2732億元，同比增長7%；稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為1269億元，同比增長4.6%；運營利潤為807億元，同比增長4.3%。由于中國移動在上海浦東開發(fā)銀行占有20%股份，我們預(yù)計其利潤將同比增長4%達到645億元，合每股3.22元，高于業(yè)界預(yù)期的3.16元。
我們預(yù)計，中國移動去年第四季度每用戶平均收入將同比下降5%至72.4元，致使其下半年的每用戶平均用戶收入同比下降4%至71.9元。中國移動的投資繼續(xù)依賴TD-LTE，數(shù)據(jù)每平均用戶收入的增加了抵消了語音每平均用戶收入的下降。而且，中國移動還需面對中國電信、中國聯(lián)通施加的來自成本和用戶的更大壓力。TD-LTE的商用時間仍然無法預(yù)計，但是iPad 3采用了FDD-LTE，這讓我們備受鼓舞。我們重申對中國移動的股票買入評級，并將目標股價從94港元上調(diào)到105港元。
——中國移動的ex-cash市盈率為8.5倍，股息率為4.2%，現(xiàn)金凈額為470億美元，3年內(nèi)的收益復合年增長率為8.4%。中國移動目前的市盈率低于歷史10倍至15倍的市盈率區(qū)間。
——由于無固定線路曝光，中國移動是進入4G時代三大運營商中配備最好的一家運營商。
——長期承諾包含著短期挑戰(zhàn)，在LTE大幅投入使用前，中國移動還將面臨來自3G領(lǐng)域的壓力。我們預(yù)計中國移動今年的利潤增長率只有2%，但是2013年將加速至9%。
——我們將中國移動目標股價從94港元提升至105港元，其中現(xiàn)金和浦東開發(fā)銀行貢獻占據(jù)了中國移動目標股價的15%。(曉明)
