通信網(wǎng)banner.jpg)
陳瑩瑩 香港報(bào)道
“Richard(李澤楷)看起來，在管理上似乎有大將之風(fēng)。生意場(chǎng)上，他一直把自己放在較高位置，希望至少能像父親一樣自己干出一番事業(yè)。但是，他在資本市場(chǎng)錙銖必較的運(yùn)作手法，或許很難贏得長和系股東的支持。”
2012年5月底的一天，在中環(huán)一家西餐廳里，“李嘉誠和他的兒子們”成為一群金融圈里專業(yè)人士茶余飯后的話題。
此事源于5月25日，亞洲首富李嘉誠在記者會(huì)上公布了李家家產(chǎn)的繼承計(jì)劃。李嘉誠旗下市值逾8000億港元的上市王國控制權(quán)，將交給長子李澤鉅，二子李澤楷則將獲得李嘉誠對(duì)其生意上的資金支持。
7月20日，香港聯(lián)交所的權(quán)益披露資料顯示，李嘉誠作為家族信托基金Li Ka-shing Unity Holdings Ltd的執(zhí)行人，已將三分之一權(quán)益從李澤楷處轉(zhuǎn)移至李澤鉅名下。余下三分一繼續(xù)由李嘉誠持有，上述轉(zhuǎn)變于7月16日已生效。
長江實(shí)業(yè)企業(yè)事務(wù)部班唐慧慈向本報(bào)證實(shí)，李嘉誠于今年5月股東大會(huì)后，向外界公布資產(chǎn)分配計(jì)劃。本次的家族信托信托人權(quán)益轉(zhuǎn)讓，正是其中一個(gè)程序。
他是交易員，而不是商人
作為交換，李澤楷換來了父親為他巨資買“玩具”的機(jī)會(huì)。
“只要兒子喜歡的公司，而我也感興趣的業(yè)務(wù)，我都會(huì)全力以資金支持兒子未來新的收購，支持程度將是兒子現(xiàn)有的資產(chǎn)以倍數(shù)計(jì)�！�5月25日，李嘉誠“猶抱琵琶半遮面”地把支持計(jì)劃講了一半。他透露，李澤楷心儀的收購目標(biāo)與長實(shí)、和黃六大核心業(yè)務(wù)無關(guān)，即不會(huì)是零售、地產(chǎn)、能源、電訊、碼頭及基建業(yè)務(wù)。他暗示，有關(guān)業(yè)務(wù)是傳統(tǒng)且長遠(yuǎn)的，欲洽購的公司不只限于香港。
上述消息公布后，不到一周，有消息稱，ING正擬放售旗下亞洲人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，李澤楷是有意洽購的買家之一，并已向ING表達(dá)了收購意向。一位香港投行分析師告訴本報(bào)，李澤楷只競投了ING香港、馬來西亞和泰國的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
“他是一個(gè)交易員，而不是一個(gè)商人�！毕愀壑形拇髮W(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院及財(cái)務(wù)學(xué)系聯(lián)席教授范博宏認(rèn)為，首先，這樣的財(cái)產(chǎn)安排能將兩兄弟的權(quán)益隔離。如果兩兄弟的權(quán)益綁定在同一家族信托下，則一旦兄弟關(guān)系出現(xiàn)裂痕，利益爭端將不絕。其次，這一安排亦符合李
澤楷“交易員”的資本運(yùn)作特性。獲得資金用以投資，對(duì)于在資本市場(chǎng)長袖善舞的李澤楷而言，發(fā)揮了他的特長。
如今的李澤楷擁有電訊盈科(0008.HK)、香港電訊信托(6823.HK)、及盈大地產(chǎn)(0432.HK)三家香港上市公司股權(quán)。按他所持股份的市值計(jì)算，李澤楷所擁有的上市公司賬目價(jià)值約136.48億港元。此外，他還擁有私人投資，包括2009年以5億美元收購AIG亞洲資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，現(xiàn)管理資產(chǎn)約670億美元。本次ING亞洲保險(xiǎn)的競購，李澤楷亦是用私人公司的名義進(jìn)行。
上述分析師說，李澤楷一旦獲得ING香港、馬來西亞和泰國的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，很可能會(huì)將后兩地的業(yè)務(wù)分拆出售，而僅保留香港部分。
這樣的計(jì)劃似乎恰恰反映了李澤楷交易員的特性。從他的第一桶金，到販賣富通保險(xiǎn)，直至今天，這樣的交易還在繼續(xù)。
1991年，李澤楷以4億美元?jiǎng)?chuàng)立星空衛(wèi)視，1993年以8億美元將盈利平平的星空賣給了傳媒大亨默多克，兩年套利4億美元。1994年，李澤楷曾收購鵬利保險(xiǎn)，后改組為盈科保險(xiǎn)并在港交所上市。2007年，李澤楷將該公司50.5%股權(quán)賣給富通保險(xiǎn)，套現(xiàn)35億港元。
這一次，父親出錢了。市場(chǎng)相信，李澤楷不會(huì)改變“把舊玩具賣掉”的習(xí)慣。
購買保險(xiǎn)公司對(duì)于初涉資產(chǎn)管理經(jīng)營市場(chǎng)的李澤楷來說，可能一箭雙雕。
“香港留著融資用。”香港財(cái)經(jīng)專欄作家蔡清偉告訴本報(bào)，如果要采取“低買高賣”的心態(tài)做并購，那么現(xiàn)金流將是決定李澤楷未來成敗的重要因素之一。而保險(xiǎn)公司恰能為他帶來這一便利。
互為犄角，一實(shí)一虛
細(xì)心琢磨李嘉誠的句話，市場(chǎng)會(huì)猜測(cè)，這場(chǎng)精心布局的分家結(jié)構(gòu)，李嘉誠是不是希望李澤鉅的長和系和李澤楷的新業(yè)務(wù)，珠聯(lián)璧合成為李家事業(yè)的左膀右臂？
“翻看大型企業(yè)的結(jié)構(gòu)，不難發(fā)現(xiàn)，能與長和系規(guī)模媲美的大型企業(yè)，如華潤集團(tuán)等，都擁有自己的金融板塊�！辈糖鍌フJ(rèn)為，看起來龐大的長和系，需要補(bǔ)上這塊殘缺。這將為其未來的海外業(yè)務(wù)并購，提供融資等便利。
蔡清偉說，一個(gè)做實(shí)業(yè)，一個(gè)做金融，一方面“同系競爭”被合理避免；另一方面，實(shí)業(yè)與金融互補(bǔ)，一實(shí)一虛，兩兄弟反而能互為犄角。如果實(shí)業(yè)不好，李澤楷可以拉李澤鉅一把；如果金融不好，李澤鉅也可以像今天的李嘉誠一樣，為李澤楷援助資金。
