中興通訊涉水創(chuàng)投：大手筆投入線下渠道

        繼6月16日出售子公司訊聯(lián)智付90%股權(quán)，6月24日出售子公司天津智聯(lián)84.86%股權(quán)之后，6月30日，中興通訊再次發(fā)布公告，成立合伙公司蘇州中和春生三號投資中心，專注于TMT行業(yè)未上市公司的股權(quán)投資。

　　在短短半個月時間內(nèi)，中興通訊接連發(fā)布了三則投資公告，其中都提到了一個關(guān)鍵點：在主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開戰(zhàn)略合作或提升集團(tuán)主營業(yè)務(wù)。

　　盡管萬變不離主業(yè)，但實際上中興的主營業(yè)務(wù)利潤率并不搶眼。雖然2015年實現(xiàn)了千億元營收，但營業(yè)利潤僅為3.2億元。分析人士指出，在目前四大通信設(shè)備廠商中，中興的毛利率和營業(yè)利潤率都處在靠后位置。

　　對外投資激活產(chǎn)業(yè)鏈

　　6月30日晚，中興通訊發(fā)公告稱，該公司與其控股子公司興和創(chuàng)投、中興通訊執(zhí)行董事殷一民以及另外47名投資者簽訂合伙協(xié)議，成立蘇州中和春生三號投資中心，投資總額為12億元。公司成立后，將在中興通訊的綜合報表列賬。

　　公告顯示，中興通訊出資3億元，約占承諾總額25%，殷一民出資1500萬元，約占承諾總額1.25%，另外47名投資者出資8.75億元，約占承諾總額72.92%，以上三方為有限合伙人；興和創(chuàng)投出資1000萬元，約占承諾總額的0.83%，為普通合伙人。

　　雖然3億元的資金對比其公布的2016年一季度現(xiàn)金流凈額39億元來說并不算多，但根據(jù)中興2015年財報，其營業(yè)利潤僅3.2億元，可以說， 中興將去年一年主營業(yè)務(wù)賺的錢幾乎全部投在了合伙公司上。此外，財報顯示，中興2015年的對外投資金額約為5.6億元，2014年約為4.6億元。業(yè)內(nèi) 人士表示，中興此次投資TMT領(lǐng)域的金額超過了其2015年投資金額的一半。

　　中興通訊投資者關(guān)系部門相關(guān)人士表示，蘇州中和春生三號投資中心只是中興通訊子公司中興創(chuàng)投下面的一個基金，并不是子公司。

　　2015年，中興通訊營業(yè)收入首次突破千億大關(guān)，歸屬于上司公司普通股股東的凈利潤為32億元，凈利潤率3.2%，同比增長21.81% 。但值得注意的是，其營業(yè)利潤僅占到3.2億元，其他大部分利潤則來源于股權(quán)處置、衍生品投資以及軟件產(chǎn)品增值稅退稅等。

　　大手筆投入線下渠道

　　財報顯示，中興三大主營業(yè)務(wù)分別為運營商網(wǎng)絡(luò)、政企業(yè)務(wù)和消費者業(yè)務(wù)，在2015年分別實現(xiàn)了572億元、105億元、324億元的營業(yè)收入，平均毛利率31.03%，同比下滑0.53%。中興通訊將這一下滑歸結(jié)于國際運營商網(wǎng)絡(luò)以及國際手機(jī)產(chǎn)品毛利率下降。

　　一位在諾基亞工作多年的業(yè)內(nèi)人士對記者分析表示，從2015年五大通信廠商的利潤對比來看，保持行業(yè)領(lǐng)先水平的諾基亞、華為的毛利率分別為44%，42%，凈利潤率分別為9.6%和9.3%，而中興的毛利率和營業(yè)利潤率均處于后位。

　　對此，上述中興投資者關(guān)系部門相關(guān)人士認(rèn)為，華為作為非上市公司，其財務(wù)費用并不計入成本；而諾基亞的主營業(yè)務(wù)和中興并不完全一樣，所以相互之間并不具可比性。

　　通訊行業(yè)分析師項立剛認(rèn)為，中興之所以和華為的毛利率存在一定差距，是因為“華為現(xiàn)在整個的盤子大了，形成規(guī)模，成本就攤薄了，而中興的體量相對還小”。

　　在項立剛看來，中興的主營業(yè)務(wù)確實面臨很大競爭，全世界的電信設(shè)備生產(chǎn)商越來越集中，中興前面還有華為、愛立信、諾基亞三個巨頭�！八�以中興最重要的是加強(qiáng)研發(fā)，形成競爭能力�！�

　　消費者業(yè)務(wù)的終端方面，中興通訊執(zhí)行副總裁兼終端CEO曾學(xué)忠曾對外公布，2015年中興智能手機(jī)全球?qū)嶋H發(fā)貨量5600萬部，未達(dá)到年初制定的6000萬部目標(biāo)，位居全球第七。在國內(nèi)市場，曾學(xué)忠稱，中興2015年智能手機(jī)總銷量只有1500萬部。

　中興通訊副總裁、終端中國區(qū)常務(wù)副總裁俞義方在今年4月中興董事會人事變動之后對媒體表示，調(diào)整后的領(lǐng)導(dǎo)層在終端方面將有“大動作”，線下渠道將大手筆投入，全國范圍內(nèi)的專賣店要建設(shè)3000~4000家。

　　子公司獲利頗豐

　　值得注意的是，中興下屬的子公司盈利相當(dāng)可觀。這一現(xiàn)象在2012年達(dá)到了頂峰。當(dāng)年，中興通訊僅并表的13家主要控股子公司和參股公司凈利潤總額就超過18億元，而中興當(dāng)年的營業(yè)利潤卻虧損50億元。

　　2015年財報顯示，中興通訊并表的主要控股子公司、參股公司為11家，包括軟件開發(fā)、創(chuàng)業(yè)基金、通訊相關(guān)等領(lǐng)域，貢獻(xiàn)凈利潤8.2億元；除此之外，中興未全資持股的合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)一共28家，涉及領(lǐng)域遍及能源、傳媒、酒店等多個方面。

　　梳理中興下屬的子公司、孫公司股權(quán)構(gòu)成不難發(fā)現(xiàn)，其中不乏中興創(chuàng)業(yè)元老、管理層的身影。此次最新成立的蘇州中和春生三號投資中心，占股1.25%的殷一民正是中興通訊昔日的總裁，如今也是執(zhí)行董事。

　　將涉足物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈

　　中興通訊正加速其產(chǎn)業(yè)鏈布局。在近日舉行的2016世界移動大會和GTI第16次工作組會議上，中興微電子在業(yè)界首次公開演示了其NB-IoT終端新技術(shù)，這一技術(shù)可滿足物聯(lián)網(wǎng)場景的需求。

　　據(jù)媒體報道，中興通訊7月5日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，隨著新技術(shù)尤其是NB-IoT標(biāo)準(zhǔn)的落地，物聯(lián)網(wǎng)有望成為運營商投資的重要方向；公司可在物聯(lián)網(wǎng)芯片、模組、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、平臺搭建和行業(yè)應(yīng)用等多個方面開展業(yè)務(wù)。

　　中興通訊董事長趙先明表示，2015年，中興通訊提出萬物互聯(lián)M-ICT的戰(zhàn)略，并提供物聯(lián)網(wǎng)IoT整體解決方案。目前，中興通訊在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、智能家居和智慧城市、智能抄表等領(lǐng)域均有完善的解決方案和應(yīng)用。

　　中興微電子于2003年注冊成立，前身是中興通訊于1996年成立的IC設(shè)計部，在2015年11月以增資擴(kuò)股方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金，后者增資金額24億元，增資后持有中興微電子24%股權(quán)。