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行業(yè)研究員紛紛表示，目前行業(yè)整體市盈率已經(jīng)達(dá)到28倍，高于A股平均水平，投資者在選股時(shí)要特別注意，中長線可考慮各個(gè)細(xì)分行業(yè)的龍頭個(gè)股。
昨日下午，隨著3G發(fā)牌消息的傳開，通信、3G兩板塊個(gè)股集體異動(dòng)，中創(chuàng)信測、武漢凡谷、中興通訊等個(gè)股紛紛奮力上揚(yáng)。截至昨日收盤，3G、通信兩板塊指數(shù)分別上漲了3.77%、3.92%，板塊內(nèi)各個(gè)股也全線飄紅。盡管個(gè)股表現(xiàn)搶眼，但行業(yè)研究員在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)候紛紛表示，目前行業(yè)整體市盈率已經(jīng)達(dá)到28倍，高于A股市場平均水平，后市投資者在挑選個(gè)股時(shí)要特別注意，中長線可以考慮各個(gè)細(xì)分行業(yè)的龍頭個(gè)股。
板塊整體市盈率并不低
盡管發(fā)牌意味著三大運(yùn)營商在未來兩年內(nèi)高達(dá)2800億的投資將正式啟動(dòng)，不過長期關(guān)注該行業(yè)的投資者，一定不會(huì)忘記去年6月3日那場“見光死”。當(dāng)日中國聯(lián)通公告重組方案后復(fù)牌，但大跌1.54%，收出砍頭長陰，同時(shí)成交放出一年來的天量，此后就帶動(dòng)通信、3G板塊全線回調(diào)，“5·23”以來的電信重組炒作就此落下大幕。那么昨日通信股的走強(qiáng)，是否也是3G牌照正式發(fā)放前的“最后狂歡”呢？
銀河證券分析師王國平在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，“不排除有這種可能”，通信股至今漲幅已經(jīng)“充分反映了3G發(fā)牌預(yù)期”。事實(shí)上，從去年10月底開始，通信股就集體開始反彈；而截至去年 12月31日，板塊中不少個(gè)股股價(jià)已經(jīng)翻番，其中如三維通信、新海宜、亨通光電等漲幅更是在70%以上�！斑@固然與三季度通信股嚴(yán)重超跌有關(guān)，但更重要的是3G發(fā)牌帶來的刺激。”天相投顧不愿具名的一位分析師這樣告訴記者。
在過去的兩個(gè)月，有關(guān)3G發(fā)牌時(shí)間的消息頻繁傳出。早在去年5月23日電信業(yè)重組大幕正式拉開時(shí)，業(yè)內(nèi)對于牌照發(fā)放時(shí)間的預(yù)計(jì)就是在2008年底，進(jìn)入四季度后有些資金已經(jīng)是蠢蠢欲動(dòng)。11月19日，新聯(lián)通董事長常小兵公開表示有望 “年底發(fā)牌”，刺激當(dāng)日通信、3G兩板塊雙雙大漲逾9%，行業(yè)內(nèi)個(gè)股更是大面積漲停；此后工信部多位官員也在不同場合證實(shí)發(fā)牌時(shí)間臨近，而12月31日國務(wù)院同意啟動(dòng)3G牌照發(fā)放工作，更為此事解開了最后一道禁錮。
兩個(gè)月的持續(xù)上漲，也推高了行業(yè)估值水平。10月底時(shí)，天相投顧分析師曾指出當(dāng)時(shí)的中興通訊 “估值已到安全邊際”，而昨日該分析師繼續(xù)表示，目前行業(yè)整體市盈率已偏高——2008年P(guān)E已達(dá)28倍，高于A股市場平均水平。
消息兌現(xiàn) 個(gè)股走勢將分化
隨著3G牌照的發(fā)放，那后市投資者應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行相關(guān)個(gè)股的操作呢？
首先應(yīng)當(dāng)明確的是，與運(yùn)營商相比，設(shè)備商是最直接、最顯著的受益者，由三張3G牌照帶來的投資將保證通信設(shè)備行業(yè)在未來兩年內(nèi)維持相當(dāng)高的景氣度。但是正如天相投顧分析師所說，設(shè)備商“兩極分化嚴(yán)重”，投資者的視線應(yīng)當(dāng)放在龍頭企業(yè)上。
其次，天相投顧分析師向記者介紹了3G投資在行業(yè)中的傳導(dǎo)路徑：運(yùn)營商總投資中，約有60%用于基站建設(shè)，其中又有一半用于購買系統(tǒng)設(shè)備；剩下的一半則是落到了傳輸廠商 (如光纖光纜、光通信)、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和周邊廠商(如系統(tǒng)設(shè)備測試、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營維護(hù))。投資者可遵循上述思路去甄選個(gè)股，而目前又將進(jìn)入年報(bào)披露期，因此在此基礎(chǔ)上有良好業(yè)績支撐的個(gè)股應(yīng)納入重點(diǎn)關(guān)注范圍，具體來說則是：
中興通訊：A股市場唯一的系統(tǒng)設(shè)備商，業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)。2008年前三季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤8.15億元，較去年同期增長約35.3%。
武漢凡谷：射頻器件龍頭廠商。申銀萬國分析師指出，基站投資中約有5%~10%為基站射頻器件投資，武漢凡谷受益明顯；同時(shí)公司主要客戶是華為，約占華為射頻器件采購總量的40%。華為在去年中電信C網(wǎng)招標(biāo)中如愿大勝，國內(nèi)CDMA市場份額由此前的2%急劇擴(kuò)大至近30%，華為市場份額的擴(kuò)張無疑將有力助推該公司業(yè)績。預(yù)計(jì)2008年全年凈利同比增長幅度小于30%，有望達(dá)2.9億元。
光通信設(shè)備領(lǐng)域則包括亨通光電、烽火通信和中天科技，尤其是后兩者，全年業(yè)績分別預(yù)增50%以上和同比預(yù)增50%~70%。而大智慧TopView數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日，近20日內(nèi)有1.32億元機(jī)構(gòu)資金持續(xù)凈流入烽火通信。
其他諸如網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化廠商三維通信、奧維通信，申銀萬國一位不愿具名的分析師認(rèn)為受益時(shí)點(diǎn)相對滯后；對于測試服務(wù)商中創(chuàng)信測，運(yùn)營維護(hù)服務(wù)商國脈科技，天相投顧報(bào)告指出，目前股價(jià)對其業(yè)績透支較大。
每經(jīng)記者 胡玉慧
