中國(guó)移動(dòng)入股浦發(fā)“闖關(guān)”金融業(yè)

　　王昕

　　——移動(dòng)支付行業(yè)存在“被壟斷”風(fēng)險(xiǎn)

　　中國(guó)移動(dòng)入股浦發(fā)銀行這將是國(guó)內(nèi)通信行業(yè)第一次產(chǎn)業(yè)與金融資本結(jié)合的嘗試，行業(yè)示范效應(yīng)顯而易見(jiàn)，中國(guó)電信和聯(lián)通也將不甘寂寞，開(kāi)始試水銀行業(yè)。一旦大幕拉開(kāi)，中國(guó)消費(fèi)者今后將可能在電信營(yíng)業(yè)廳內(nèi)辦理移動(dòng)支付和部分銀行業(yè)務(wù)。設(shè)想一下，今后你能從電信運(yùn)營(yíng)商營(yíng)業(yè)廳輕松辦理某些信用卡和銀行卡，就會(huì)知道這次大膽變革對(duì)產(chǎn)業(yè)和百姓生活的影響有多么深遠(yuǎn)。

　　嘉賓：

　　周 軍：東方證券資深通信行業(yè)分析師

　　劉伯豐：in-Stat中國(guó)通信分析師

　　新聞事件

　　3月3日，中國(guó)移動(dòng)和浦發(fā)銀行雙雙發(fā)表聲明，承認(rèn)有關(guān)雙方股份認(rèn)購(gòu)以及戰(zhàn)略合作展開(kāi)初步協(xié)商。

　　當(dāng)天下午6點(diǎn)，剛剛參加完全國(guó)政協(xié)十一屆三次會(huì)議，中國(guó)移動(dòng)總裁王建宙便馬不停蹄就入股浦發(fā)一事舉行吹風(fēng)會(huì)。王建宙稱(chēng)，“這次入股主要是為中國(guó)移動(dòng)在國(guó)內(nèi)開(kāi)展移動(dòng)支付打基礎(chǔ)，未來(lái)該業(yè)務(wù)將成為中移動(dòng)的藍(lán)海之一”。雖然此次合作目前還處在談判階段，但王建宙在會(huì)上透露，在選擇入股的銀行上，經(jīng)過(guò)反復(fù)挑選，已經(jīng)花了一年多時(shí)間�？梢�(jiàn)中國(guó)移動(dòng)進(jìn)軍“移動(dòng)金融”領(lǐng)域早有預(yù)謀。

　　關(guān)于合作細(xì)節(jié)，3月11日最新消息稱(chēng)，浦發(fā)銀行將以每股18.03元人民幣的價(jià)格向中國(guó)移動(dòng)出售22億股普通股，這筆交易將給浦發(fā)銀行帶來(lái)398億元人民幣的資金，而中國(guó)移動(dòng)則將擁有浦發(fā)銀行20%的股份，成為繼上海國(guó)際集團(tuán)后的浦發(fā)銀行第二大股東。

　　“非主業(yè)投資”阻礙不大

　　外界對(duì)此次合作的最主要質(zhì)疑來(lái)自中國(guó)移動(dòng)是否違反了“央企不能投資非主營(yíng)業(yè)務(wù)”的有關(guān)規(guī)定，而且不斷有媒體報(bào)道稱(chēng)國(guó)資委人士均對(duì)央企拓展非主業(yè)業(yè)務(wù)持反對(duì)態(tài)度。

　　依據(jù)3月2日監(jiān)察部聯(lián)合國(guó)資委最新下發(fā)的《中央企業(yè)2010年效能監(jiān)察工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中要求央企“切實(shí)防范非主業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)”，“投資金額是否超過(guò)企業(yè)總投資金額的20%”。對(duì)照后不難發(fā)現(xiàn)，中國(guó)移動(dòng)的400億“非主業(yè)投資”明顯超標(biāo)。

　　不過(guò)In-Stat中國(guó)分析師劉伯豐認(rèn)為，此次合作涉及資金量巨大，又是通信行業(yè)“產(chǎn)融結(jié)合”的破冰之舉，所以國(guó)資委、工信部、銀監(jiān)會(huì)的“三堂會(huì)審”本就無(wú)可避免。從中國(guó)移動(dòng)海量的資金儲(chǔ)備來(lái)看，不排除國(guó)資委認(rèn)可其資本輸出的迫切需要，批準(zhǔn)合作意向，而另兩方面開(kāi)綠燈的可能性則更大。

　　日前，合作已獲雙方董事會(huì)批準(zhǔn)，只待國(guó)家部委批準(zhǔn)即可實(shí)施。從雙方胸有成竹的姿態(tài)來(lái)看，合作應(yīng)該已經(jīng)“箭在弦上”。從更大范圍來(lái)看，三網(wǎng)融合大前提下，向運(yùn)營(yíng)商開(kāi)放內(nèi)容制作的難度很大，而放行金融行業(yè)或許能作為一個(gè)折中的方案。

　　通信業(yè)“產(chǎn)融結(jié)合”前所未有

　　數(shù)據(jù)顯示，國(guó)家電網(wǎng)、中石油、寶鋼等央企早已大大加快構(gòu)建金融“版圖”的步伐，并已形成了集銀行、保險(xiǎn)、信托等在內(nèi)的龐大規(guī)模和架構(gòu)。而為何中國(guó)移動(dòng)剛想踏入金融行業(yè)門(mén)檻，就引來(lái)滿(mǎn)城風(fēng)雨？

　　東方證券通信行業(yè)資深分析師周軍認(rèn)為，通信行業(yè)和上述能源行業(yè)情況不盡相同。能源行業(yè)“產(chǎn)融結(jié)合”更多體現(xiàn)在資金和戰(zhàn)略層面的考慮，而中國(guó)移動(dòng)入駐浦發(fā)將在業(yè)務(wù)層面大展身手，其移動(dòng)支付業(yè)務(wù)的開(kāi)展以及支付和結(jié)算平臺(tái)的運(yùn)行都涉及終端消費(fèi)層面。新的業(yè)務(wù)模式從無(wú)到有，這將對(duì)通信和銀行行業(yè)都帶來(lái)很大變革，并為通信行業(yè)開(kāi)創(chuàng)一個(gè)新的藍(lán)海。

　　“如果中國(guó)移動(dòng)可以順利進(jìn)入3.6萬(wàn)億的小額支付市場(chǎng)，甚至窺伺9萬(wàn)億的全支付市場(chǎng)，那將是老百姓消費(fèi)習(xí)慣的一次改變，這樣的巨大影響力和特殊性，是以往任何一次‘產(chǎn)融結(jié)合’都沒(méi)有的背景。”周軍說(shuō)。

　　比想象更大的雙贏

　　外界一致認(rèn)為，借融資400億浦發(fā)銀行可以將核心資本充足率提高到10%以上；而中國(guó)移動(dòng)將獲得部分“準(zhǔn)銀行”資質(zhì)，甚至實(shí)現(xiàn)“轉(zhuǎn)賬以及比較大額的交易和匯款”等金融服務(wù)能力。

　　而實(shí)際上，周軍認(rèn)為雙方的“雙贏指數(shù)”要比想象中高得多。

　　首先，中國(guó)移動(dòng)渠道優(yōu)勢(shì)強(qiáng)大，目前中國(guó)移動(dòng)營(yíng)業(yè)廳網(wǎng)點(diǎn)數(shù)已超過(guò)4萬(wàn)家，約是建行和工行兩家的網(wǎng)點(diǎn)總和。而浦發(fā)銀行網(wǎng)點(diǎn)僅518家，80倍以上的渠道輻射能力，怎能不令其垂涎三尺。其次，浦發(fā)的銀行卡和信用卡發(fā)卡量分別為1714和338萬(wàn)張，而截至2010年1月，中國(guó)移動(dòng)的客戶(hù)數(shù)量已達(dá)到5.27億，假設(shè)浦發(fā)能將其中2%發(fā)展為信用卡客戶(hù)，那么發(fā)卡量就可激增3倍。再次，中國(guó)移動(dòng)計(jì)劃布設(shè)100萬(wàn)臺(tái)POS機(jī)，即便其收益不如傳統(tǒng)銀聯(lián)POS機(jī)，但仍能給浦發(fā)帶來(lái)可觀收益。

　　而對(duì)中國(guó)移動(dòng)來(lái)說(shuō)，目前其移動(dòng)支付業(yè)務(wù)僅限于小額、局部的范圍，如果中國(guó)移動(dòng)能打破行業(yè)壁壘，進(jìn)入全業(yè)務(wù)支付市場(chǎng)，其市場(chǎng)規(guī)模將可以達(dá)到現(xiàn)在的三倍，即9萬(wàn)億/年。而加入金融行業(yè)隊(duì)伍后，可衍生的商業(yè)模式和想象空間都非常寬廣。

　　復(fù)制“日本模式”時(shí)機(jī)成熟

　　提及運(yùn)營(yíng)商為移動(dòng)支付進(jìn)軍銀行業(yè)，日本通信行業(yè)是全球的典型樣板，中國(guó)移動(dòng)的舉措幾乎完全復(fù)制其作法。為了大力推廣移動(dòng)支付業(yè)務(wù)，2005年4月，NTTDoCoMo向三井住友信用卡公司注資1000億日元，此后另一家運(yùn)營(yíng)商KDDI也步其后塵，籌建了首家以移動(dòng)電話(huà)作為主渠道的銀行。

　　周軍認(rèn)為，電信入股銀行恰恰是日本移動(dòng)支付業(yè)務(wù)大發(fā)展的拐點(diǎn)。從2005到2007年間，NTTDoCoMo的移動(dòng)支付用戶(hù)數(shù)已達(dá)到2150萬(wàn)戶(hù)。而在國(guó)內(nèi)，龐大的手機(jī)用戶(hù)數(shù)、人們漸漸養(yǎng)成的非現(xiàn)金支付習(xí)慣等皆預(yù)示著合作的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，日本模式完全可以被借鑒。

　　而對(duì)雙方合作存在的風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)劉伯豐觀察，浦發(fā)銀行一貫運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健，而中國(guó)移動(dòng)的經(jīng)營(yíng)情況良好。周軍也認(rèn)為，浦發(fā)銀行如果拿到400億，那么將一躍從資本最不足的銀行變成最充裕的銀行。

　　尷尬的示范效應(yīng)

　　可以預(yù)見(jiàn)到的是，如果國(guó)資委放行中國(guó)移動(dòng)此項(xiàng)交易，就需考慮如何能在政策上“一碗水端平”，因?yàn)榇蜷_(kāi)了運(yùn)營(yíng)商入股銀行的口子，電信、聯(lián)通勢(shì)必也會(huì)一擁而上。

　　而劉伯豐卻對(duì)此并不看好，他認(rèn)為中國(guó)電信和聯(lián)通不具備中國(guó)移動(dòng)的巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備，從近幾年的財(cái)報(bào)來(lái)看，電信和聯(lián)通的贏利水平都不太理想，對(duì)于涉足銀行業(yè)，他們很有可能“心有余，而力不足”。

　　劉伯豐坦言，如果中國(guó)移動(dòng)先行一步，那么另兩家運(yùn)營(yíng)商將難以追趕，中國(guó)移動(dòng)將在移動(dòng)支付領(lǐng)域占據(jù)決定性?xún)?yōu)勢(shì)。從日本的例子來(lái)看，雖然KDDI等運(yùn)營(yíng)商后來(lái)也紛紛與銀行業(yè)合作，但先行一步的NTTDoCoMo已搶下了60%的移動(dòng)支付市場(chǎng)份額。由此看來(lái)，如果合作被批準(zhǔn)，電信重組等優(yōu)化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境手段的效果將進(jìn)一步被弱化，移動(dòng)支付市場(chǎng)壟斷格局雛形已然顯現(xiàn)。

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