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本報記者 彭小東 上海報道
作為智能手機(jī)領(lǐng)域的兩大巨頭， 蘋果 與小米的一舉一動不但影響著整個產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績，還影響概念股的漲跌。近期蘋果公司(AAPL.O)公布2016財年第二財季“營收13年來首降”，及外媒報道小米一季度“出貨量跌出前五”的表現(xiàn)，這些利空消息在A股相關(guān)概念股的股價和業(yè)績表現(xiàn)上均有所表現(xiàn)。
針對兩大巨頭業(yè)績下滑的影響，5月10日，上海一位通信行業(yè)營銷總監(jiān)以蘋果產(chǎn)業(yè)鏈為例分析認(rèn)為，有三類公司會受到影響。一類是富士康等代工企業(yè)，一類是藍(lán) 思科 技(300433.SZ)等供應(yīng)商，還有一類是分銷商會受到不同程度沖擊。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前A股至少有35家公司業(yè)務(wù)進(jìn)入“蘋果”、“小米”產(chǎn)業(yè)鏈。其中，德賽電池(000049.SZ)、水晶光電(002273.SZ)、欣旺達(dá)(300207.SZ)與兩者均有緊密聯(lián)系。
35股傍上蘋果、小米
蘋果、小米在智能手機(jī)領(lǐng)域占據(jù)龐大的市場份額，使得A股市場35家概念股與蘋果、小米的業(yè)績具有一定相關(guān)性。在蘋果、小米這兩大概念之上，還延伸細(xì)分出藍(lán)寶石、鋰電池、智能穿戴、OLED(有機(jī)電激光顯示)等子概念。
與蘋果、小米手機(jī)相關(guān)的利空消息均出現(xiàn)在2016年，而在此之前，相關(guān)概念股的漲幅基本能跑贏大盤。對比Wind資訊蘋果指數(shù)與上證指數(shù)在2015年的走勢可以發(fā)現(xiàn)，前者K線圖基本落在后者上方。當(dāng)年35家概念股中僅有4只跑輸大盤。
但進(jìn)入2016年后，蘋果公布2016財年第二財季顯示，蘋果營業(yè)收入出現(xiàn)十三年以來的首次下滑，iPhone銷量首次下滑，降幅達(dá)到16%。
“之前的6S系列創(chuàng)新點(diǎn)不多、銷量不太好，而且一季度推出的iPhone SE也沒受到市場明顯熱捧，因此整體銷量確實(shí)低于預(yù)期�！�5月10日，銀河證券電子行業(yè)分析師王莉?qū)?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者如是分析蘋果手機(jī)銷量下滑的原因。
與此同時，外媒報道小米在2016年一季度的表現(xiàn)也不盡如人意。曾經(jīng)排名世界銷量前五名的小米被步步高家族的“雙子星”O(jiān)PPO、ViVO超越。兩大智能手機(jī)巨頭銷量的下滑，引發(fā)投資者對智能手機(jī)是否能繼續(xù)高速增長的擔(dān)憂。
通過上下游傳遞，A股相關(guān)蘋果、小米概念股也受到不同程度沖擊。蘋果于北京時間4月27日凌晨公布了“營收13年來首降”的財報，隨后概念股愛施德(002416.SZ)大跌5.73%，信維通信(300136.SZ)、安潔科技(002635.SZ)等概念股跌幅大于2%，其他相關(guān)股票也跌多漲少。
部分公司的業(yè)績也受到直接沖擊。比如曾因?yàn)樘O果概念而股價大漲的藍(lán)思科技，是典型的蘋果供應(yīng)商，公司2012年至2014年度對蘋果、三星的合計(jì)銷售額占比高達(dá)87.65%、83.60%和74.15%。從2015年報看，藍(lán)思科技也是小米的重要供貨商之一。
但正是頭頂“蘋果”、“小米”光環(huán)的藍(lán)思科技，今年一季度業(yè)績大幅下滑。公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.76億元，同比下降35.84%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤1.65億元，同比下滑59.32%。
“如果領(lǐng)導(dǎo)品牌未能推出更加新穎的產(chǎn)品引領(lǐng)新的消費(fèi)潮流，中高端產(chǎn)品的銷量可能暫時受到一定沖擊。”在2016年一季報中藍(lán)思科技如此表示，雖然藍(lán)思科技未說明品牌名稱是否包括“蘋果”、“小米”，但很明確地表示，公司產(chǎn)品可能因?yàn)闆]有及時調(diào)整客戶、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而下滑。
與藍(lán)思科技類似，蘋果、小米供應(yīng)商德賽電池(000049.SZ)的業(yè)績也受到?jīng)_擊。公司2016年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.22億元，同比下降16.59%；歸屬母公司股東的凈利潤0.39億元，同比下降34.25%。
德賽電池管理層也意識到單一客戶業(yè)務(wù)占比較大的風(fēng)險，他們在投資者互動平臺上表示，“該客戶業(yè)務(wù)發(fā)生變化，將給公司銷售帶來較大影響”，后期要優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)。
記者統(tǒng)計(jì)前述35家概念股發(fā)現(xiàn)，藍(lán)思科技、錦富新材(300128.SZ)、天音控股(000829.SZ)、金利科技(002464.SZ)等十家上市公司在2016年一季度營業(yè)收入下滑。
王莉以蘋果供應(yīng)鏈為例分析認(rèn)為，“格局分散、同類供應(yīng)商較多”的廠商被蘋果議價的風(fēng)險較高，尤其是毛利率高、格局分散的測試設(shè)備等廠商。
“而那些供給格局相對集中或是凈利潤率本身就不高的企業(yè)被蘋果議價的風(fēng)險較小�！蓖趵�?qū)?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者說，“以信維通信(300136.SZ)為例，如果公司仍有持續(xù)提升份額的機(jī)會，即使蘋果銷量下來一點(diǎn)，公司業(yè)績也依然有保障�！�
產(chǎn)業(yè)鏈并購仍未停止
在部分供應(yīng)商考慮降低對蘋果、小米的依賴時，仍有上市公司仍在加大產(chǎn)業(yè)鏈布局。比如天音控股4月中旬發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式購買天音通信30%股權(quán)，發(fā)行完成后，天音通信成為上市公司的全資子公司。
“天音通信是蘋果在中國的第一大分銷商�！碧煲艨毓啥聲诠嬷斜硎荆O果手機(jī)定價較高，毛利潤相對其他品牌較高，蘋果手機(jī)為市場中優(yōu)質(zhì)的機(jī)型，是未來分銷利潤增長的重要驅(qū)動力。
另一家上市公司當(dāng)升科技(300073.SZ)則以并購的方式成為蘋果公司直接的供應(yīng)商。根據(jù)公司去年8月中旬公告，公司擬收購中鼎高科100%股權(quán)，切入高端智能裝備制造領(lǐng)域。
“其實(shí)蘋果、三星是我們的終端客戶。”當(dāng)升科技內(nèi)部人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，公司生產(chǎn)的精密旋轉(zhuǎn)模切設(shè)備主要是蘋果等場所的零部件供應(yīng)商，簡單地說，公司是“蘋果公司供應(yīng)商的供應(yīng)商”。
雖然上市公司在并購進(jìn)入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈時都把前景描繪得很好，但在蘋果手機(jī)銷售量增長有限甚至下滑的背景下，存在業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險。
“現(xiàn)在蘋果對一些元器件供應(yīng)商的有不同程度的砍價動作�！�5月9日，一位不愿透露姓名的行業(yè)人士對說，如果零部件供應(yīng)商的議價能力不強(qiáng)，價格壓力也會傳導(dǎo)到當(dāng)升科技這類裝備制造企業(yè)。
已經(jīng)有上市公司在前期實(shí)施的手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈并購中，出現(xiàn)業(yè)績承諾無法兌現(xiàn)的狀況。
如金利科技(002464.SZ)2013年2月以3.7億元收購宇瀚光電100%股權(quán)。當(dāng)時交易對方承諾，2011-2014年宇瀚光電扣非后凈利潤分別不少于4408萬元、4015萬元、4497萬元、4729萬元。但在2014年，宇瀚光電年凈利潤-2217.55萬元，業(yè)績承諾落空。
“宇瀚光電的主要客戶美國蘋果公司的產(chǎn)品需求沒有達(dá)到預(yù)期，再加上部分產(chǎn)品的工藝技術(shù)發(fā)生改變，導(dǎo)致宇瀚光電來自美國蘋果公司的銘板產(chǎn)品訂單大幅下降�！苯鹄萍荚谪攬笾腥缡墙忉寴I(yè)績承諾落空的原因。
上述行業(yè)人士說，目前以蘋果、小米等智能手機(jī)大幅增長為預(yù)期的行業(yè)，也可能出現(xiàn)這種預(yù)期落空的風(fēng)險。
比如，前述藍(lán)思科技與浙江上市公司露笑科技(002617.SZ)正在押寶藍(lán)寶石行業(yè)。藍(lán)寶石廣泛用于智能手機(jī)HOME鍵和攝像頭等領(lǐng)域，但未來藍(lán)寶石能否在消費(fèi)電子產(chǎn)品更大面積地應(yīng)用還存在不確定性。
藍(lán)思科技對此也有認(rèn)知，其管理層在2015年報中就表示“如果藍(lán)寶石得到大規(guī)模應(yīng)用，公司能夠憑借技術(shù)、規(guī)模優(yōu)勢，享受巨大的市場份額和利潤。如果藍(lán)寶石行業(yè)不及預(yù)期，那我們投入的資源則沒法獲得預(yù)期回報，要承擔(dān)折舊、人力成本等�！�
露笑科技也面臨同樣的問題，公司一家全資子公司、一家參股公司(伯恩露笑)旗下都有藍(lán)寶石業(yè)務(wù)。其中，伯恩露笑還是蘋果手機(jī)的重要供應(yīng)商之一，蘋果產(chǎn)品采用的材料，將在很大程度上決定露笑科技在藍(lán)寶石板塊的回報。
