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實習(xí)記者 楊妙妍
時下，電信運營商做風(fēng)投越來越普遍，那么如何才能取得預(yù)期中的效果呢？今天我們就特別關(guān)注一家老牌電信運營商——德國電信，原因是這家公司成立剛一年的風(fēng)投公司最近出售了兩家投資目標(biāo)企業(yè)，回報率超過100%。作為最早成立自有風(fēng)投公司的電信運營商之一，德國電信取得如今的成績并非偶然，而是經(jīng)過了多次戰(zhàn)略性調(diào)整，其中的多方思慮和及時應(yīng)變值得同行借鑒。
近日，德國電信旗下風(fēng)投公司Capital Partners(DTCP)出售了此前的兩項投資，回報率超過100%。其中包括今年年初被 英特爾 公司以1.7億美元收購的以色列體育影像初創(chuàng)企業(yè)Replay Technologies，以及5月被美國網(wǎng)絡(luò)電話公司Vonage以2.3億美元收購的云通信服務(wù)商Nexmo。諸如此類的成功投資案例還有很多，這些都要歸功于德國電信對旗下風(fēng)投公司所做的兩次重大改革。
德國電信是最早涉足風(fēng)投領(lǐng)域的運營商之一，早在1997年就成立了全資風(fēng)投子公司T-Venture。但很長一段時間內(nèi)，T-Venture的投資領(lǐng)域非常窄，且要求苛刻，目標(biāo)企業(yè)必須要與德國電信業(yè)務(wù)部門有經(jīng)濟和技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢，又要表現(xiàn)出超常發(fā)展?jié)摿Α＿@使得風(fēng)投項目進展一直不太理想。2012年9月，德國電信認識到原有定位的弊端，啟動了第一次重大改革。改革的要點是控股限制的突破，即打破少數(shù)參股的投資模式，開始對初創(chuàng)企業(yè)持多數(shù)股。此舉無疑在很大程度上增加了投資風(fēng)險，但與此同時也大幅加快了項目投資流程，在行業(yè)內(nèi)獨樹一幟。然而隨后幾年，移動互聯(lián)網(wǎng)大潮來襲，互聯(lián)網(wǎng)公司成為風(fēng)投領(lǐng)域競逐的熱點，德國電信再一次認識到僅僅靠控股遠遠不夠，T-Venture頗具運營商特色的組織架構(gòu)已經(jīng)無法適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時代的風(fēng)投運作。為此，德國電信于2015年對風(fēng)投部門再次進行了重大改革，即成立新的風(fēng)投公司DTCP。該公司是歐洲最大的技術(shù)創(chuàng)新投資基金，管理的孵化資金近5億歐元，可用于風(fēng)投及私募資本投資。該公司奉行更加靈活的風(fēng)投政策，能更好地適應(yīng)當(dāng)前行業(yè)及市場變化，以求提高投資效率，加快項目顯效速度。事實證明，在本次改革一年后，新政策確已初見成效。按德國電信的計劃，DTCP將逐漸取代T-Venture，目前后者仍會繼續(xù)跟進此前進行的投資項目，但所有新的投資都將歸DTCP管理。
事實上，德國電信此番改革正值資本市場的低迷期。風(fēng)投行業(yè)估值持續(xù)走低。湯姆森路透的數(shù)據(jù)顯示，2016年全球股權(quán)資本市場規(guī)模為4年內(nèi)最低值，其規(guī)模同比下降46.5%至2808億美元。與此同時，風(fēng)投行業(yè)內(nèi)部的競爭也日趨激烈。德國電信能在如此艱難的市場環(huán)境中取得不俗的業(yè)績也歸功于其最新的甄選機制。近年來，有潛力的初創(chuàng)企業(yè)如雨后春筍般層出不窮，但絕大多數(shù)都很難取得像 Facebook 或Snapchat那樣的成功，因此正確選擇投資標(biāo)的就顯得格外重要。據(jù)德國電信透露，其目前首選顛覆性領(lǐng)域企業(yè)進行風(fēng)投，如云計算、人工智能、網(wǎng)絡(luò)安全以及虛擬現(xiàn)實等，每年會對1000家至1500家有發(fā)展?jié)摿Φ某鮿?chuàng)企業(yè)進行調(diào)研。每當(dāng)發(fā)掘到投資成本低且有孵化價值的企業(yè)時，DTCP并不會急于投資，而是以謹慎的態(tài)度進行進一步調(diào)查。由此可見，德國電信對于初創(chuàng)企業(yè)的評估已經(jīng)進入到更加理性的階段。這一點對于風(fēng)投企業(yè)十分重要。
綜合來看，在風(fēng)投領(lǐng)域，德國電信能夠取得目前的成績不僅要歸功于其多年來積累的品牌號召力，其敏銳的市場洞察力也至關(guān)重要。能夠在變幻莫測的移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)中處變不驚，正確判斷發(fā)展方向，適時做出戰(zhàn)略調(diào)整，高效理性地“沙中淘金”，這些都是一家運營商系風(fēng)投企業(yè)應(yīng)該具備的核心品質(zhì)。
