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中國聯(lián)通即將開始混合所有制改造的消息引發(fā)市場關(guān)注，就以后的中國聯(lián)通是否還是國有企業(yè)產(chǎn)生了爭議，甚至有人還認(rèn)為，這次聯(lián)通可能只是吸收極小部分的民營股份而已，聯(lián)通公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不會有大的變化。
不過，從混合所有制改造的初衷來看，中國聯(lián)通一旦開啟混改，其股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動將不會是小打小鬧，最有可能的結(jié)果是由此成為民營資本占主體的民營企業(yè)。
在目前不斷修改的混改探索中，最大的爭議就是國有控股權(quán)是否保留，而混改的開始就基本可以確認(rèn)，一定會在股權(quán)上放棄國有股一家獨大，未來的參與混改的國企一定會是民營資本最大，國有股縮小到相當(dāng)少的比例，一般不會超過20%。
在對外讓渡股權(quán)的同時，是否應(yīng)該保持國有股權(quán)的控制地位呢？制度設(shè)計上，很可能使用兩種方式，并接受同股不同權(quán)。
一種是國有股大大減少，并失去控制權(quán)，該公司也不再屬于所謂的央企身份，但是考慮到國計民生和其他敏感因素，國有股份享有更大的投票權(quán)，或者擁有一票否決權(quán)，或者通過建立的更強有力的黨委制度來保證方向性，類似與軍隊的雙首長制度。
另外一種，為吸引民營資本，在大央企的改革中，民營資本很難有實力通過投資擁有主導(dǎo)權(quán)，但改革可以更在這些民營股份以不同的股權(quán)，讓這些可能的小股東擁有公司的決策權(quán)，大的國有股變成財務(wù)投資者，這樣激活體制內(nèi)固有的不利因素。
總之，如果中國聯(lián)通開啟混合所有制改造，一定會是國有股權(quán)放棄控制權(quán)和實際的經(jīng)營決策權(quán)，新引進有大民營資本作為戰(zhàn)略投資者，還會有事實上的資本加入到實權(quán)經(jīng)營管理，至于員工則一定會通過員工持股計劃成為公司的主要股東，甚至是控股股東，但這部分股權(quán)卻不會有實際的管理權(quán)。在這個時候，中國聯(lián)通也將從央企名單中退出，從而成為市場上又一個民營上市公司巨無霸，或者有可能成為A股中的又一個騰訊。
