三星真有可能要分拆？考慮建控股公司 大額派息

（原標(biāo)題：三星真有可能要分拆？考慮建控股公司，確認(rèn)將大額派息）

澎湃新聞?dòng)浾?王歆悅

三星真有可能要分拆了。

11月29日，三星電子表示，將提高派息，并考慮對(duì)公司進(jìn)行重組，以應(yīng)對(duì)日益高漲的要求進(jìn)行大力度治理改革的呼聲，但未確認(rèn)公司將分拆。

《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，三星電子表示，將把所持現(xiàn)金中超過(guò)70萬(wàn)億韓元（約合598億美元）的部分返還給股東，并委任一位具有全球經(jīng)驗(yàn)的新獨(dú)立董事。9月末，三星電子扣除債務(wù)后的現(xiàn)金略高于70萬(wàn)億韓元。

三星還承諾，將至少花費(fèi)6個(gè)月時(shí)間來(lái)研究建立一個(gè)控股公司結(jié)構(gòu)，讓公司股票在其他國(guó)際交易所交易的可行性。

在來(lái)自投資者的壓力下，三星電子稱作“綜合路線圖”的股東價(jià)值提升舉措出臺(tái)。在過(guò)去數(shù)年中，投資者、尤其是海外機(jī)構(gòu)，要求三星電子增加現(xiàn)金回報(bào)發(fā)放、重組公司、委任更加多元化的董事。

這是三星對(duì)美國(guó)對(duì)沖基金、激進(jìn)投資者艾略特對(duì)沖基金管理公司（Elliott Management Corp．）的提議所作出的回應(yīng)。

今年10月，艾略特對(duì)沖基金管理公司就建議三星通過(guò)拆分，以提升股東的股權(quán)價(jià)值。這家對(duì)沖基金希望，三星電子拆分為一家控股公司和一家運(yùn)營(yíng)公司，派發(fā)260億美元的特別股息，并承諾將至少75%的自由現(xiàn)金流返還給投資者，且同意任命部分獨(dú)立董事。

該基金認(rèn)為，分割和簡(jiǎn)化公司的結(jié)構(gòu)，將更容易估計(jì)三星公司的資產(chǎn)，因?yàn)槿�星集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)項(xiàng)目非常廣泛，且彼此交叉持股，創(chuàng)造了復(fù)雜的持股網(wǎng)絡(luò)，從航運(yùn)、電子、重工業(yè)到保險(xiǎn)都有涉足，投資者很難了解每家公司的實(shí)際價(jià)值，也會(huì)影響投資意愿。

艾略特基金10月首次提出該建議后，一度令三星股價(jià)大漲5%，推至紀(jì)錄高位。艾略特當(dāng)時(shí)持有三星0.62%股權(quán)。這家270億美元的對(duì)沖基金亦質(zhì)疑三星的企業(yè)治理情況，并稱這個(gè)家族企業(yè)應(yīng)增加三名新的獨(dú)立董事。

艾略特基金在10月份時(shí)表示，新拆分出來(lái)的控股公司應(yīng)考慮與三星集團(tuán)旗下的子公司三星物產(chǎn)進(jìn)行全股票式合并。三星物產(chǎn)在去年的一場(chǎng)股東紛爭(zhēng)中成為艾略特的維權(quán)目標(biāo)，但其最終未能阻止三星物產(chǎn)與姊妹企業(yè)第一毛織的合并計(jì)劃。

當(dāng)時(shí)也有投資方支持艾略特的提議。

路透社10月的報(bào)道中提及，三星電子另一投資方——荷蘭退休基金匯盈資產(chǎn)管理公司對(duì)艾略特的提議持正面看法。

“他們（艾略特）的提議有助于提高三星電子的公司價(jià)值，”荷蘭匯盈駐香港、負(fù)責(zé)企業(yè)治理的主管Park Yoo-kyung對(duì)路透稱，“艾略特沒(méi)有提出過(guò)分的要求，他們的要求符合常理�！盤ark稱。

目前，三星已經(jīng)出售了其非核心資產(chǎn)，并在2015年推進(jìn)了兩家子公司的合并，以便將關(guān)鍵子公司的股權(quán)整合到由李在镕和他的兩個(gè)姐妹控制的一家公司下，因李氏家族希望確�？刂茩�(quán)的穩(wěn)定交接。

李氏家族和三星集團(tuán)都沒(méi)有對(duì)重組計(jì)劃發(fā)表看法。但是自李健熙2014年5月因心臟病隱退、其子李在镕接管三星后，公司已經(jīng)就加速重組達(dá)成了一致。

“即便三星電子沒(méi)有對(duì)分拆時(shí)間等具體情況置評(píng)，該公司至少也會(huì)表示，將以合理方式實(shí)施所有權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整�！盚I Investment于11月28日在一份報(bào)告中說(shuō)。

今年的三星命途多舛，繼三星Galaxy Note 7手機(jī)因爆炸召回后，又接連出現(xiàn)了部分市場(chǎng)洗衣機(jī)的爆炸、召回等負(fù)面事件。隨后三星公司又卷入韓國(guó)總統(tǒng)樸槿惠的“親信門”丑聞，一度被指給了崔順實(shí)公司約2000萬(wàn)元人民幣。三星電子副會(huì)長(zhǎng)李在镕也在11月13日受到韓國(guó)檢方傳喚的企業(yè)家之列。