消息稱聯(lián)通本周將披露混改情況 新入局者有望獲財(cái)權(quán)

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 黃鑫宇 8月16日早上北京時(shí)間8點(diǎn)多的早高峰，港股市場(chǎng)傳來(lái)“中國(guó)聯(lián)通[600050]在香港停牌”短訊。引人關(guān)注的聯(lián)通混改，歷時(shí)三年終于迎來(lái)終結(jié)篇。

　　昨天下午經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)在與聯(lián)通高管進(jìn)行溝通時(shí)，該位高管回復(fù)“這周公司就將披露混改情況”。就此，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)特意采訪了上海財(cái)經(jīng)大學(xué)500大企業(yè)研究中心宋文閣博士，他從國(guó)企改革觀察者的角度告訴記者，“我個(gè)人推斷‘三重一大’決策權(quán)交于民營(yíng)資本是不可能的。但部分的經(jīng)營(yíng)權(quán)或管理權(quán)肯定會(huì)部分讓渡給民營(yíng)資本，要不然是無(wú)法實(shí)現(xiàn)機(jī)制靈活的目標(biāo)”。在這份可能的“權(quán)責(zé)分配名錄”中，我們聽(tīng)到了涉及采購(gòu)等具體業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)管理權(quán)“將有望被民資獲得”。

　　來(lái)自宋文閣的介紹，十八屆三中全會(huì)以來(lái)，關(guān)于混合所有制的各種觀點(diǎn)論調(diào)非常之多。聯(lián)通混改自2014年8月第一次被提出，至今已有三年�！叭�年時(shí)間具體操作方案還沒(méi)出來(lái)，可見(jiàn)，具體且可落地、可操作的方案還是比較有挑戰(zhàn)性的�！�

　　在宋文閣看來(lái)，此前已經(jīng)披露的“聯(lián)通與十部委溝通的混改方案”中，“核心員工持股這屬于是個(gè)人資本；以BATJ為代表的可能入局的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)者是民營(yíng)資本；如果電信、廣電等入局，則代表國(guó)有資本。就是因?yàn)槎喾N資本混合在一起，所以才稱之為混改。因此，多元資本的股權(quán)結(jié)構(gòu)及其比例不好優(yōu)化、不好制衡，是最大難點(diǎn)。”

　　為何時(shí)間會(huì)拉這么長(zhǎng)？以及聯(lián)通混改后對(duì)民營(yíng)資本等入局者的權(quán)力分配又會(huì)怎樣？宋文閣認(rèn)為，“多方資本，尤其是國(guó)有資本與民營(yíng)資本肯定是經(jīng)過(guò)多次且充分博弈的，某些方面的經(jīng)營(yíng)權(quán)與管理權(quán)的或許會(huì)交給民營(yíng)企業(yè)。否則，國(guó)有企業(yè)又不分紅不派息，（民營(yíng)）拿不到錢，沒(méi)有人是傻子�！�

　　而涉及到數(shù)據(jù)分析、大數(shù)據(jù)應(yīng)用等具體業(yè)務(wù)的市場(chǎng)管理權(quán)，以及采購(gòu)材料等財(cái)務(wù)管理權(quán)，由新入局者來(lái)負(fù)責(zé)某一方面，這是有可能的。

　　很多人把本次聯(lián)通混改的意義上升到“標(biāo)桿”地步。但宋文閣看來(lái)，本次混改如果能夠成功，前提要做到兩個(gè)“一以貫之”。第一是堅(jiān)持黨對(duì)國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)要“一以貫之”（即“三重一大”決策權(quán)）。“原來(lái)聯(lián)通和新引入的國(guó)有出資人股權(quán)加一起，一定要成為第一大股東或?qū)嵸|(zhì)控股股東，而新引入的民營(yíng)資本或個(gè)人資本，加起來(lái)的比例、原則上不能超過(guò)前者。這就是平衡股權(quán)比例的一個(gè)重要原則，即保持國(guó)有控股權(quán)�！�

　　第二個(gè)是堅(jiān)持現(xiàn)代企業(yè)制度要“一以貫之”。宋文閣認(rèn)為“這就要求嚴(yán)格按照公司法來(lái)運(yùn)作，規(guī)范混改公司章程，把權(quán)限交給董事會(huì)、股東大會(huì)，而不是交給國(guó)資委�；蛘哒f(shuō)要把國(guó)資委這個(gè)出資人的職責(zé)權(quán)限與混改公司要嚴(yán)格區(qū)分，做到政企分開(kāi)。”

　　混改、混改，不能為混而混，主要目標(biāo)是在“合”。如此眾多的股東成份必須“合”的是什么？宋文閣觀點(diǎn)是三個(gè)“合”，即“戰(zhàn)略要合、分紅派息要合（如果國(guó)有企業(yè)先分、民營(yíng)企業(yè)后分，這是不對(duì)的）、多元企業(yè)文化要合。這樣企業(yè)就不會(huì)鬧矛盾”。

　　“如果不能實(shí)現(xiàn)兩個(gè)‘一以貫之’和三個(gè)‘合’，就不會(huì)存在任何的市場(chǎng)效應(yīng)，很可能最終反而成為失敗的案例”。 多年關(guān)注混改的宋文閣最后補(bǔ)充道。

　　資料鏈接：

　　聯(lián)通混改“新入局者”都會(huì)是誰(shuí)？

　　關(guān)于聯(lián)通“混改”的參與方，市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜：或引入國(guó)有資本，對(duì)象可能是中國(guó)中信集團(tuán)有限公司、中石油和中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司；互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT將入局“混改”的聲音不斷；國(guó)際金融報(bào)報(bào)道中國(guó)電信可能入股。

　　而聯(lián)通董事長(zhǎng)、黨組書(shū)記王曉初在此前曾表示，“無(wú)論與終端企業(yè)、IT企業(yè)還是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及更多垂直領(lǐng)域企業(yè)的合作，都有一個(gè)共同的趨勢(shì)，即改變以往的‘物理’合作為更深入的‘化學(xué)’合作”。

　　另?yè)?jù)新媒體山石觀市報(bào)道，聯(lián)通混改擬通過(guò)定向增發(fā)擴(kuò)股和轉(zhuǎn)讓舊股的方式對(duì)中國(guó)聯(lián)通股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，引入信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)嵙ο喈?dāng)、主業(yè)關(guān)聯(lián)度高、互補(bǔ)性強(qiáng)的國(guó)有資本，初步備選對(duì)象是中國(guó)中信集團(tuán)有限公司和中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司等；引入互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的若干家境內(nèi)非公企業(yè)及員工持股。

　　2016年11月3日，中國(guó)聯(lián)通副總經(jīng)理姜正新曾表示，混改將重點(diǎn)選擇與中國(guó)聯(lián)通業(yè)務(wù)互補(bǔ)性強(qiáng)的合作伙伴，“不是簡(jiǎn)單地引進(jìn)資本，更看重價(jià)值上、產(chǎn)業(yè)鏈上的互補(bǔ)”

　　路透2017年6月份的一份報(bào)道稱，包括中國(guó)科技業(yè)巨擘阿里巴巴及騰訊在內(nèi)的新投資者總計(jì)將向聯(lián)通投資約100億美元。

　　2017年7月21日，另?yè)?jù)路透社等媒體報(bào)道，百度、京東等中國(guó)公司將向聯(lián)通聯(lián)合投資120億美元（約合812億元人民幣）。百度和京東將分別投資約100億元人民幣（14.8億美元）及約50億元人民幣。