寒武紀(jì)受資本熱捧，背后是市場(chǎng)“求芯若渴”

“寒武紀(jì)們”只有盡快在芯片研發(fā)領(lǐng)域有所突破、彌補(bǔ)我國(guó)技術(shù)短板，才能真正回應(yīng)市場(chǎng)的“熱捧”。

科創(chuàng)板又迎“新貴”。7月20日，科創(chuàng)板正式迎來(lái)AI芯片第一股北京中科寒武紀(jì)科技有限公司的首發(fā)上市，發(fā)行價(jià)64.39元/股，收盤價(jià)212.40元/股，市值達(dá)到849.9億元。

寒武紀(jì)的創(chuàng)始人陳天石，與其哥哥陳云霽是一對(duì)中科大少年班畢業(yè)的“神童”兄弟。2016年，始于中科院系統(tǒng)的寒武紀(jì)公司設(shè)立，短短4年，5輪融資累計(jì)超45億元，投資機(jī)構(gòu)陣容堪稱豪華。

這4年里，寒武紀(jì)發(fā)展迅速，營(yíng)收也在穩(wěn)步增長(zhǎng)，2018年公司營(yíng)收1.17億元，2019年則增長(zhǎng)到4.44億元，達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)。招股書也顯示，2017年至2019年寒武紀(jì)連續(xù)3年虧損，分別為3.8億元、4104萬(wàn)元和11.79億元，其最新披露的發(fā)行公告顯示，公司仍未盈利。

只有數(shù)億元的營(yíng)收+連年虧損，與今日高企的股價(jià)，還存在著很大的落差。而寒武紀(jì)在資本市場(chǎng)上受到熱捧，或許與時(shí)代背景有極其密切的關(guān)系。

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)從泡沫破滅到涅槃重生，走出了一條萬(wàn)物互聯(lián)的新道路。而芯片，則是網(wǎng)絡(luò)世界的大腦，是現(xiàn)代科技“皇冠上的明珠”。無(wú)論從供給方還是需求方看，芯片都已成為剛需。根據(jù)全球半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織的數(shù)據(jù)，2013年至2018年期間，全球集成電路產(chǎn)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為9.3%。

如果說(shuō)芯片是互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)，那么AI更像是互聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)。從市場(chǎng)角度來(lái)看，以人工智能為代表的新技術(shù)很可能成為引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新增長(zhǎng)點(diǎn)。因此，不管從哪個(gè)角度的意義上說(shuō)，寒武紀(jì)包含了當(dāng)前時(shí)代潮流中最“硬核”的軟硬件元素，能夠打動(dòng)市場(chǎng)、得到高估值，也就不足為奇了。

更重要的是，近兩年，國(guó)際貿(mào)易摩擦愈演愈烈，尤其是科技產(chǎn)品的貿(mào)易爭(zhēng)端如今已經(jīng)劍拔弩張。很多人都意識(shí)到，國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力之戰(zhàn)的核心，就是科技競(jìng)爭(zhēng)力。

不得不說(shuō)，科創(chuàng)板本身就是在這種宏大背景和美好愿望下產(chǎn)生的，是為中國(guó)科技創(chuàng)新的未來(lái)籌措融資的特殊板塊。所以我們能夠看到，科創(chuàng)板甫一掛牌，就創(chuàng)下了許多估值奇跡，寒武紀(jì)只是其中之一。

尤其在芯片方面，一方面，中國(guó)對(duì)芯片需求極大，已經(jīng)超過(guò)石油，成為中國(guó)第一大進(jìn)口金額商品，對(duì)外依賴性較高；另一方面，隨著全球保守主義抬頭，我國(guó)因在芯片行業(yè)的短板飽受困擾。人們對(duì)芯片技術(shù)受制于人，有了切膚之感。而環(huán)顧中國(guó)，像寒武紀(jì)這樣的專注于芯片的高科技創(chuàng)新公司少之又少。這也是寒武紀(jì)受到資本和市場(chǎng)“追捧”的重要原因。

從這個(gè)意義上說(shuō)，我們也更加希望“寒武紀(jì)們”即便成了資本新貴，也不要亂了科研探索的方寸；更不能為了迎合焦慮徒手畫餅、為了討好資本市場(chǎng)爆炒概念�！昂�武紀(jì)們”只有盡快在芯片研發(fā)領(lǐng)域有所突破、彌補(bǔ)我國(guó)技術(shù)短板，才能真正回應(yīng)市場(chǎng)的期待，為我國(guó)科技競(jìng)爭(zhēng)助力。

如果說(shuō)時(shí)勢(shì)至此，中國(guó)的科技創(chuàng)新處在了爆發(fā)的前夜，科創(chuàng)板的出現(xiàn)正當(dāng)其時(shí)，那么正確有效地投融資機(jī)制則至關(guān)重要，因?yàn)槲覀兏�需要機(jī)制能夠保障錢投給了對(duì)的人，否則就會(huì)是極大的浪費(fèi)，對(duì)個(gè)人、投資機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)、社會(huì)和國(guó)家而言，都是如此。

基于此，我們期待中國(guó)出現(xiàn)更多真正的科技明星企業(yè)。為此，無(wú)論是企業(yè)還是政府，也應(yīng)不斷完善現(xiàn)代化公司治理、市場(chǎng)監(jiān)管、產(chǎn)權(quán)管理、營(yíng)商環(huán)境等系統(tǒng)的建設(shè)，使對(duì)的錢投給對(duì)的人，讓國(guó)家在未來(lái)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中贏得先機(jī)。

□萬(wàn)喆（經(jīng)濟(jì)學(xué)者）