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微軟（Microsoft）的云端業(yè)務(wù)未必能保持季度收入增長70%的佳績，但并非說未來幾年，就不可能保持高雙位數(shù)增幅，隨著業(yè)務(wù)在電子商貿(mào)和醫(yī)療等重要市場的拓展，微軟已經(jīng)萬事俱備，將來有力取得這種增長。
即使未爆發(fā)COVID-19大流行，微軟的云端業(yè)務(wù)已在蓬勃發(fā)展，逐步縮窄與勁敵亞馬遜（Amazon）旗下Amazon Web Services的領(lǐng)先幅度。在大流行期間，居家令成為新常態(tài)，市場對云端服務(wù)的需求持續(xù)激增。
Office 365現(xiàn)時坐擁2.58億付費用戶，而協(xié)作平臺Teams的日活躍用戶數(shù)則超過7,500萬。大流行期間，各企業(yè)尋求科技公司的云端產(chǎn)品，Azure的使用量因而激增。
微軟第三財季的毛利率為69%，按年增長兩個百分點。商業(yè)云端業(yè)務(wù)的毛利率上升四個百分點至67%，這要歸功于Azure的利潤率。微軟雖然積極搶奪云端業(yè)務(wù)的市占率，但由于已在市場上建立聲譽，而且營運更有效率，業(yè)務(wù)成本不斷在縮小。
微軟從亞馬遜手上搶奪市場
云端運算業(yè)務(wù)的毛利率低于公司整體利潤率，因為微軟對該業(yè)務(wù)進行更多投資，全力拉近旗下云端運算業(yè)務(wù)與亞馬遜之間的距離。
毫無疑問，微軟仍會是緊隨其后的第二把交椅，第四季市占率只有17.6%，但市占率正在增長，一年前只是14.5%，不過AWS的情況卻不是這樣。據(jù)Canalys資料，亞馬遜的市占率在2019年底為32.4%，低于2018年的33.24%。
微軟的云端銷售額增長亦遠高于亞馬遜。AWS的年度收入增長33.2%，而Azure則為62.3%。如果微軟在電子商貿(mào)和醫(yī)療市場贏得的新客戶增幅更大，則穩(wěn)步上揚的銷售額有望增長更快。
電子商貿(mào)對這只科技股帶來特別機遇。隨著大流行拖累經(jīng)濟衰退，只有很少行業(yè)可以受惠�？纯磂Bay本周上調(diào)對第二季收入和盈利的預(yù)測，就知需求較預(yù)期強勁。這家電子商貿(mào)公司在4月和5月增加約600萬買家。無獨有偶，電子商貿(mào)平臺Shopify因為大流行刺激需求，帶動第一季業(yè)績勝華爾街分析師預(yù)期。
隨著商店陸續(xù)重開，網(wǎng)上購物熱潮可能會放緩，但COVID-19過后的世界，電子商貿(mào)仍然會成為主流。如果秋季或冬季COVID-19疫情卷土重來，情況尤其如此。
微軟在電子商貿(mào)市場還有另一個優(yōu)勢：公司并沒有與服務(wù)的客戶競爭，而AWS卻是由全球最大網(wǎng)上零售商擁有。那些矢志擊敗亞馬遜的競爭對手，又或純粹業(yè)務(wù)存在競爭性質(zhì)的，大概不太愿意與AWS合作。但微軟提供的服務(wù)卻是可行替代方法，亞馬遜的這些競爭對手自然有理由轉(zhuǎn)用。
目前來看，AWS客戶有許多專門零售商，包括Brooks Brothers、Adidas和Deckers Brands。微軟的云端業(yè)務(wù)零售客戶群則正在增長，其中包括Walgreens Boots、Gap、沃爾瑪（Walmart）和克羅格（Kroger），許多都是業(yè)務(wù)規(guī)模更大而又與亞馬遜正面交鋒的零售商，而亞馬遜的野心卻越來越大。
這個背景下，我們看到微軟最近與聯(lián)邦快遞（FedEx）達成交易。兩家公司在5月宣布將攜手發(fā)揮聯(lián)邦快遞物流網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢，而微軟的云端業(yè)務(wù)將協(xié)助零售和電子商貿(mào)客戶更有效追蹤和運送包裹。這對亞馬遜是當(dāng)頭棒喝，因為亞馬遜一直在建立自家物流服務(wù)。
兩家公司建立的多年合作伙伴關(guān)系，首項服務(wù)就是FedEx Surround，專門為客戶提供近乎實時運輸和追蹤分析。企業(yè)將可追蹤包裹遞送的進度，根據(jù)郵政編號查出貨件已抵達哪里。微軟和聯(lián)邦快遞將可服務(wù)任何有供應(yīng)鏈的企業(yè)，特別是著重快速運輸?shù)墓�。FedEx Surround只是雙方合作計劃下，眾多服務(wù)中最先推出的一項。
醫(yī)療行業(yè)成萬眾矚目的機遇
除了電子商貿(mào)，微軟正瞄準另一個蓬勃發(fā)展的市場：醫(yī)療。全球各地相關(guān)公司都在爭分奪秒，爭相研發(fā)COVID-19病毒的藥物和疫苗，這些研究需要更大運算能力，因此不可缺少云端服務(wù)。此外，醫(yī)療突破很需要數(shù)據(jù)支持，云端服務(wù)正好左右逢源。微軟意識到這一點，在大流行期間和疫情之后，都會定位為醫(yī)療企業(yè)的合作伙伴。
公司亦對云端產(chǎn)品進行細分，更能將重心放在多個特定行業(yè)。微軟5月推出Microsoft Cloud for Healthcare，目標是協(xié)助醫(yī)療組織提高患者的參與程度，增強醫(yī)療團隊的協(xié)作，同時對臨床數(shù)據(jù)有更深入的掌握。公司的云端產(chǎn)品越是針對特定行業(yè)，越能服務(wù)不同客戶群，在與AWS的大戰(zhàn)中脫穎而出。
AWS今天可能稱霸市場，但隨著微軟開拓多個蓬勃發(fā)展的行業(yè)，未來幾年有望成為實力更加雄厚的競爭對手，即使仍然坐第二把交椅，微軟的云端業(yè)務(wù)將繼續(xù)成為強勁增長火車頭，因為目前為止市場滲透率仍然相當(dāng)?shù)汀Ｊ聦嵣�，富國銀行證券（Wells Fargo Securities）對微軟的云端業(yè)務(wù)大為看好，甚至預(yù)測微軟在兩年內(nèi)市值將沖上2.2萬億美元。
這種牛氣沖天的劇本自然屬于猜測，不可能知道是否成真，但微軟的云端服務(wù)積極拓展電子商貿(mào)和醫(yī)療行業(yè)，對于業(yè)務(wù)增長注入動力。策略若是報捷，勢將持續(xù)推動業(yè)績和股價節(jié)節(jié)攀升。
