通信網(wǎng)banner.jpg)
“P2P時(shí)代就這樣落幕了�！倍辔辉赑2P行業(yè)從業(yè)的人士向記者感慨說。
11月27日，銀保監(jiān)會(huì)首席律師劉福壽透露，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)大幅壓降，全國實(shí)際運(yùn)營的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)由高峰時(shí)期的約5000家逐漸壓降，到今年11月中旬已完全歸零。
然而，P2P業(yè)務(wù)的清退善后工作，尚未終結(jié)。
一位地方金融監(jiān)管部門人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，每周仍有不少P2P投資者前來咨詢P2P平臺(tái)的資金回籠狀況，要求監(jiān)管部門督促平臺(tái)盡快兌付資金。
“目前，我們會(huì)定期要求轄區(qū)內(nèi)P2P平臺(tái)遞交催收與資金回籠報(bào)告，作為評估他們能否妥善解決兌付問題與實(shí)現(xiàn)P2P業(yè)務(wù)清退的重要考量依據(jù)�！彼嬖V記者。
今年9月，銀保監(jiān)會(huì)普惠金融部副主任馮燕明確表示，雖然P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治取得決定性進(jìn)展，但后續(xù)工作時(shí)間緊、任務(wù)重、難度更大——剩余機(jī)構(gòu)的“三降”問題進(jìn)展緩慢，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)退而不清問題依然突出。下一步，相關(guān)部門還將徹底開展風(fēng)險(xiǎn)整治工作，如期完成整治收官工作，將處置存量風(fēng)險(xiǎn)作為核心工作來抓，提高資金的清償率和返還效率。
“P2P行業(yè)從前些年的備受追捧，到如今的從嚴(yán)整治，最大原因是它被一些人徹底玩壞了，導(dǎo)致P2P偏離了普惠金融的初衷，演變成資金池、期限錯(cuò)配、自融、欺詐的工具。”原P2P平臺(tái)運(yùn)營總監(jiān)趙誠（化名）向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言。2012-2013年期間，P2P一度成為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的代名詞——它崇尚的普惠金融與科技金融，吸引眾人紛紛投身其中。然而，隨著某些人將P2P從信息中介轉(zhuǎn)變成信用中介，它開始變味了——資金池、期限錯(cuò)配、自融、欺詐等違法違規(guī)金融行為在P2P金融創(chuàng)新的名義下大行其道，不但導(dǎo)致眾多投資者損失資金，更成為國內(nèi)金融市場的一大“灰犀牛”。
“這背后，是P2P作為一種金融業(yè)態(tài)，卻長期處于無證駕駛狀態(tài)，導(dǎo)致行業(yè)亂象層出不窮，引發(fā)監(jiān)管部門最終從嚴(yán)整頓取締�！彼毖浴�
恒大研究院任澤平團(tuán)隊(duì)發(fā)布最新報(bào)告也指出，P2P行業(yè)爆雷潮不斷，主要受到宏觀流動(dòng)性退潮、網(wǎng)貸監(jiān)管加強(qiáng)、投資者信心降低等多重因素影響，一是宏觀經(jīng)濟(jì)下行，金融去杠桿持續(xù)推進(jìn)，流動(dòng)性全面退潮，信用風(fēng)險(xiǎn)壓力提升，逾期率提高，加劇平臺(tái)償付危機(jī)；二是近年監(jiān)管嚴(yán)厲整頓，包括整頓期備案流程時(shí)間長，P2P平臺(tái)流動(dòng)性壓力積聚，大量平臺(tái)宣告清算或卷款跑路；三是投資者信心持續(xù)受挫，尤其是大量P2P平臺(tái)陸續(xù)曝光涉嫌自融與龐氏騙局，持續(xù)打擊投資者信心，導(dǎo)致大量資金紛紛遠(yuǎn)離P2P，進(jìn)一步加劇P2P平臺(tái)的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。
“這些年，我們內(nèi)部一直在私下議論，P2P兼顧了存款與貸款的職能，卻始終缺乏一整套相應(yīng)的金融監(jiān)管制度。這意味著P2P行業(yè)在無證駕駛多年后，必然將遭遇行業(yè)亂象與金融風(fēng)險(xiǎn)，給‘歸零’埋下伏筆�！壁w誠強(qiáng)調(diào)說。
從萬眾追捧到“歸零”
2013年，趙誠從城商行辭職，加入了國內(nèi)一家大型P2P平臺(tái)擔(dān)任運(yùn)營總監(jiān)。
他之所以選擇踏入P2P行業(yè)，一方面是受到豐厚薪酬的吸引（較銀行收入高出逾一倍），另一方面則是被P2P的普惠金融情懷所打動(dòng)。
“那些年，P2P行業(yè)都在推崇諾貝爾和平獎(jiǎng)獲得者——格萊珉銀行創(chuàng)始人穆罕默德·尤努斯（Muhammad Yunus），因?yàn)樗屓澜缈吹狡栈萁鹑诘木薮蟀l(fā)展?jié)摿εc社會(huì)價(jià)值�！壁w誠回憶說。
那段時(shí)間，他感覺自己特別幸運(yùn)，因?yàn)樽约阂娮C了P2P行業(yè)的黃金發(fā)展期——在普惠金融的“號(hào)召”下，幾乎每個(gè)月都有新的P2P平臺(tái)誕生，每家P2P平臺(tái)的業(yè)務(wù)規(guī)模每年增速都超過100%，甚至連資本市場也在為P2P瘋狂。
趙誠清晰記得，一家上市公司因更名為“匹凸匹”，股價(jià)驟然飆漲。不少上市公司更將P2P平臺(tái)高層視為“座上賓”，希望盡早將P2P平臺(tái)注入上市公司，帶動(dòng)估值扶搖直上。
與此同時(shí)，他也看到大量P2P從業(yè)者在備受追捧同時(shí)，對金融風(fēng)險(xiǎn)的無知與漠視。
“2014年8月，為了運(yùn)作海外上市，我們高薪聘請一位財(cái)務(wù)總監(jiān)，她逢人就說公司年收入達(dá)到數(shù)十億。事實(shí)上，這筆錢全是出借人的投資款，需要償還的�！彼嬖V記者。令他更加不可思議的是，為了做大業(yè)務(wù)規(guī)模，當(dāng)時(shí)越來越多P2P平臺(tái)都將產(chǎn)品回報(bào)率設(shè)定在13%-15%，還一再強(qiáng)調(diào)“保本保息”，但與此形成鮮明反差的是，很多小微企業(yè)借款人每年能賺取的利潤率不到8%。
誰來填補(bǔ)這個(gè)利差窟窿，讓他感到迷惑。
“那時(shí)起，P2P開始變味了�！倍辔辉�(jīng)的P2P從業(yè)者向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。因?yàn)樗麄兛吹搅嗽絹碓蕉嗟牟豢伤甲h亂象——為了持續(xù)擴(kuò)大募資規(guī)模，P2P平臺(tái)實(shí)控人竟然慫恿親戚或下屬設(shè)立大量殼公司進(jìn)行財(cái)務(wù)包裝，很多注冊資本動(dòng)輒千萬（沒有任何實(shí)繳資本）、運(yùn)營時(shí)間不到1年的殼公司能輕松通過內(nèi)部信貸風(fēng)控，發(fā)起數(shù)百萬元的借款標(biāo)的；與此同時(shí)，不少P2P平臺(tái)借助所謂的金融創(chuàng)新，通過設(shè)立高息的自動(dòng)投標(biāo)工具或債轉(zhuǎn)產(chǎn)品，玩起借新還舊、期限錯(cuò)配、資金池、自融等資金業(yè)務(wù)。
“好幾次，我們風(fēng)控部門要求高層停止自動(dòng)投標(biāo)工具等業(yè)務(wù)，因?yàn)檫@種做法涉嫌龐氏騙局，遲早會(huì)招致資金鏈斷裂。何況，已有不少P2P平臺(tái)因此跑路或爆雷�！币晃淮笮蚉2P平臺(tái)原風(fēng)控總監(jiān)告訴記者。但是，平臺(tái)實(shí)控人對此輕描淡寫，一再強(qiáng)調(diào)只要資金進(jìn)大于出，整個(gè)業(yè)務(wù)鏈肯定會(huì)“安然無恙”。
后來他才知道，當(dāng)時(shí)P2P平臺(tái)實(shí)控人之所以如此“篤定”，是因?yàn)樗c上市公司洽談將P2P業(yè)務(wù)以極高估值注入上市公司，但面對上市公司提出的苛刻業(yè)務(wù)對賭協(xié)議，他急需做大業(yè)務(wù)規(guī)模與利潤“抬高”自己的身價(jià)。此外，他還打著另一番算盤，若P2P平臺(tái)能成功注入上市公司或?qū)崿F(xiàn)海外上市，他可以利用募集資金填補(bǔ)資金池業(yè)務(wù)的虧空缺口，從而讓自己坐擁巨額財(cái)富同時(shí)“全身而退”。
“但是，監(jiān)管部門肯定不會(huì)坐視不管�！边@位P2P平臺(tái)原風(fēng)控總監(jiān)向記者指出。2015年底起，他明顯感受到監(jiān)管措施的出臺(tái)頻率越來越密，力度越來越大。
2016年，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》正式出臺(tái)，不僅明確了P2P的信息中介定位，也標(biāo)志著P2P行業(yè)開始進(jìn)入全面監(jiān)管時(shí)代。此后，監(jiān)管部門陸續(xù)出臺(tái)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)信息披露指引》《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)備案登記管理指引》《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》，進(jìn)一步完善了網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管體系。這些措施被P2P從業(yè)者稱為“一個(gè)辦法三個(gè)指引”。
然而，上有政策，下有對策。
面對日益從嚴(yán)的監(jiān)管壓力，不少P2P平臺(tái)一面宣稱擁抱監(jiān)管，大張旗鼓地接入第三方資金存管并積極運(yùn)作備案事宜；一面則將納入監(jiān)管作為宣傳口號(hào)，發(fā)起更高利息的自動(dòng)投標(biāo)工具或債轉(zhuǎn)產(chǎn)品，繼續(xù)在資金池、自融、期限錯(cuò)配等業(yè)務(wù)“做大做強(qiáng)”。
多位曾經(jīng)的P2P從業(yè)者向記者坦言，2017年P(guān)2P行業(yè)發(fā)展達(dá)到巔峰時(shí)刻。當(dāng)年5月底，國內(nèi)P2P平臺(tái)數(shù)量超過5000家，達(dá)到歷史最高值；兩個(gè)月后，P2P網(wǎng)貸余額突破5萬億大關(guān)，達(dá)到歷史最高值50782億元。
“這背后，是現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)大行其道，一度成為P2P行業(yè)的新寵兒�！币晃淮饲皳�(dān)任現(xiàn)金貸平臺(tái)運(yùn)營主管的人士告訴記者。事實(shí)上，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)讓不少P2P從業(yè)者真正賺到了第一桶金——由于現(xiàn)金貸動(dòng)輒逾200%的年化利率，不少P2P平臺(tái)僅僅數(shù)月就賺取逾千萬利潤。但與此對應(yīng)的是，現(xiàn)金貸的高利貸、暴力催收、違規(guī)濫用個(gè)人信息等問題層出不窮，一度引發(fā)不少社會(huì)問題。
值得注意的是，現(xiàn)金貸的好日子未能持續(xù)很久�！叭さ晔录睂�(dǎo)致監(jiān)管部門從嚴(yán)監(jiān)管整頓現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，徹底終止了P2P行業(yè)依靠高利息、填補(bǔ)高壞賬缺口創(chuàng)造高利潤的業(yè)務(wù)模式，令眾多P2P平臺(tái)的資金池、期限錯(cuò)配業(yè)務(wù)開始變得難以維系。與此同時(shí)，網(wǎng)貸之家旗下投之家等行業(yè)大型平臺(tái)相繼爆雷。
“尤其是第三方P2P網(wǎng)貸評級機(jī)構(gòu)——網(wǎng)貸之家旗下投之家的爆雷，觸發(fā)行業(yè)劇烈動(dòng)蕩。當(dāng)時(shí)每天都有大量出借人要求提前贖回，平臺(tái)資金鏈?zhǔn)а獓?yán)重，好幾次差點(diǎn)關(guān)門�！壁w誠回憶說。他不知道當(dāng)時(shí)P2P平臺(tái)實(shí)控人是如何涉險(xiǎn)過關(guān)的，但他聽說為了避免涉嫌非法吸收公眾存款罪調(diào)查，多位平臺(tái)實(shí)控人變賣自己的房產(chǎn)籌資，暫時(shí)解決了資金贖回缺口。
那一刻起，他與眾多P2P從業(yè)者清晰感受到，P2P行業(yè)盛極而衰的拐點(diǎn)已然降臨——隨著P2P平臺(tái)按照監(jiān)管要求落實(shí)“三降”措施（降低平臺(tái)業(yè)務(wù)規(guī)模、借款人數(shù)、出借人數(shù)），他每天的主要工作聚焦在“排雷”。
“2018年起，P2P行業(yè)開始進(jìn)入大面積爆雷期�！壁w誠表示，一方面金融風(fēng)險(xiǎn)的滯后性開始顯現(xiàn)，眾多借款人還款逾期導(dǎo)致壞賬風(fēng)險(xiǎn)驟增，以及大量空殼公司根本不可能還款，導(dǎo)致越來越多P2P平臺(tái)因資金池入不敷出而紛紛爆雷；另一方面“三降”措施導(dǎo)致眾多P2P平臺(tái)資金“出大于進(jìn)“，直接觸發(fā)自動(dòng)投標(biāo)工具等產(chǎn)品兌付周期越來越長，不但招致大量投資者投訴問責(zé)，也令P2P平臺(tái)資金鏈持續(xù)吃緊，最終深陷無力兌付旋渦。
更令趙誠心灰意冷的是，資本市場也向P2P行業(yè)徹底關(guān)上了大門，原先將它們視為座上賓的上市公司紛紛對P2P避之不及；2016-2017年紛紛上市的P2P中概股股價(jià)大幅下挫，不少公司股價(jià)較發(fā)行價(jià)甚至跌去了90%；美國資本市場還要求P2P平臺(tái)必須先拿到監(jiān)管部門的備案許可資質(zhì)，才能運(yùn)作上市融資，但對眾多P2P平臺(tái)而言，這份備案許可資質(zhì)卻是“遙不可及”。
“當(dāng)時(shí)一些P2P同行還打算剩者為王，通過盡早完成備案實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)大翻身�！倍辔籔2P從業(yè)者回憶說。2018年底，《關(guān)于做好網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)分類處置和風(fēng)險(xiǎn)防范工作的意見》（整治辦函〔2018〕175號(hào)）正式出臺(tái)，徹底擊碎了他們的夢想。因?yàn)?75號(hào)文要求P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)“能退盡退，應(yīng)關(guān)盡關(guān)”。
175號(hào)文出臺(tái)時(shí)，趙誠已離開P2P行業(yè)逾3個(gè)月。趙誠表示，當(dāng)時(shí)自己特別擔(dān)心，一旦P2P平臺(tái)被非法吸收公眾存款罪立案，自己會(huì)受到牽連。
“盡早離開P2P圈子，從2018年下半年起，就成為眾多從業(yè)者的共識(shí)�！彼赋�。多數(shù)P2P從業(yè)者心里清楚，這個(gè)曾經(jīng)高光的行業(yè)，遲早會(huì)黯然落幕。
從上市夢到“牢獄之災(zāi)”
在P2P鼎盛時(shí)期，不少人加入P2P平臺(tái)，不僅僅是沖著普惠金融的情懷，更是憧憬著平臺(tái)上市與財(cái)務(wù)自由。
“為了讓平臺(tái)盡早上市實(shí)現(xiàn)個(gè)人財(cái)務(wù)自由，很多P2P平臺(tái)員工變得瘋狂�！倍辔辉�(jīng)的P2P從業(yè)者告訴記者。不少平臺(tái)員工將每月大部分工資收入投向自己工作的P2P平臺(tái)，一則賺取不菲的利息，二則助力平臺(tái)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)做大，為盡早上市添磚加瓦。
尤其在2015-2017年P(guān)2P發(fā)展鼎盛期，很多P2P員工認(rèn)為平臺(tái)上市輕而易舉：一方面大量上市公司主動(dòng)登門協(xié)商資產(chǎn)注入，另一方面宜人貸、拍拍貸、微貸網(wǎng)、51信用卡、和信貸等不同規(guī)模P2P平臺(tái)，都能順利登陸海外資本市場。
“一個(gè)最極端的案例，是一位汽車抵押融資類P2P平臺(tái)高層趕在平臺(tái)上市前，將數(shù)百萬積蓄購買公司股票。但在平臺(tái)赴美上市前兩天，突然遭遇非法吸收公眾存款罪立案調(diào)查，令這位高層不但數(shù)百萬元投入打了水漂，還終日擔(dān)心自己可能遭遇牢獄之災(zāi)�！币患襊2P平臺(tái)原高層向記者透露。
在他看來，這背后，是不少普通員工與企業(yè)實(shí)控人之間存在明顯的信息不對稱——在眾多P2P平臺(tái)里，除了實(shí)控人與少數(shù)財(cái)務(wù)風(fēng)控核心人員知道業(yè)務(wù)模式貓膩（比如虛構(gòu)大量殼公司發(fā)起借款標(biāo)開展資金池、自融業(yè)務(wù)等），多數(shù)員工未必知道真相，導(dǎo)致他們一直被蒙蔽，執(zhí)迷于企業(yè)上市與財(cái)務(wù)自由的夢想。
記者多方了解到，部分P2P平臺(tái)高管在明知真相情況下，則抱著僥幸心理。
一家中等規(guī)模P2P平臺(tái)原合規(guī)總監(jiān)告訴記者，早在2016年，他就發(fā)現(xiàn)多數(shù)借款端底層資產(chǎn)主要分成兩大類：一是平臺(tái)實(shí)控人自己創(chuàng)建的各類空殼公司，二是財(cái)務(wù)狀況極差、很難指望按時(shí)還款的上市公司或房地產(chǎn)公司。但它們憑借一紙擔(dān)保函輕松獲得數(shù)百萬元借款，其中的利益輸送實(shí)在是說不清理還亂。
“遺憾的是，我對此選擇沉默，一味希望平臺(tái)能在借款端壞賬爆發(fā)前實(shí)現(xiàn)上市，讓自己財(cái)務(wù)自由安全離場�！彼嬖V記者。最后這份僥幸心理令他偷雞不成蝕把米——隨著P2P平臺(tái)爆雷，地方相關(guān)部門多次找到他，一方面要求他協(xié)助調(diào)查非法吸收公眾存款行為，另一方面則希望他退還多年收入，用于填補(bǔ)出借人資金兌付缺口。
“更麻煩的是，如今我求職遇到不少困難，不少企業(yè)一看我擁有多年P(guān)2P工作履歷，就不敢雇傭我，怕我將P2P慣用的資金池、期限錯(cuò)配、自融等違規(guī)做法帶入新公司。”他感慨說。
出清不易轉(zhuǎn)型更難
隨著175號(hào)文明確提出P2P網(wǎng)貸平臺(tái)“能退盡退，應(yīng)關(guān)盡關(guān)”，擺在眾多P2P平臺(tái)面前的最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，是謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型同時(shí)妥善清退P2P業(yè)務(wù)。
陸金所控股首席執(zhí)行官計(jì)葵生接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)表示，2019年8月陸金所著手停止使用個(gè)人投資者資金作為信貸資金來源并清理網(wǎng)貸資產(chǎn)，當(dāng)時(shí)P2P業(yè)務(wù)余額約有1600億元，去年底這個(gè)數(shù)字降至1000億元，今年6月底又降低至約478億元，預(yù)計(jì)今年年底將進(jìn)一步降至200億元。
目前，這家國內(nèi)曾經(jīng)最大的P2P平臺(tái)已申請?jiān)O(shè)立平安消費(fèi)金融公司，繼續(xù)開展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。
在趙誠看來，能否妥善清退P2P業(yè)務(wù)，很大程度影響著平臺(tái)能否盡早獲得網(wǎng)絡(luò)小貸、持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)等業(yè)務(wù)牌照。
去年11月，相關(guān)部門出臺(tái)《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》（整治辦函〔2019〕83號(hào)，下稱“83號(hào)文”）下發(fā)，為網(wǎng)貸轉(zhuǎn)型小貸公司、持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)提供政策扶持。
但在實(shí)際操作環(huán)節(jié)，不少地方金融監(jiān)管部門要求P2P平臺(tái)需先妥善清退所有P2P業(yè)務(wù)（即償還P2P出借人所有本金），才會(huì)考慮支持它們申請獲取小貸、網(wǎng)絡(luò)小貸、持牌消費(fèi)金融公司等業(yè)務(wù)牌照。
然而，要妥善清退P2P業(yè)務(wù)，絕非易事。
一位專注汽車抵押貸款的P2P平臺(tái)風(fēng)控主管向記者透露，如今他們遇到的最大阻力，是借款人逃廢債狀況日益嚴(yán)峻。究其原因，眾多借款人押注平臺(tái)爆雷而紛紛拒不還貸，此外不少抵押汽車存在多次抵押狀況，導(dǎo)致抵押汽車債權(quán)關(guān)系極其混亂，處置起來相當(dāng)復(fù)雜，拉長了資金回籠周期。但是，時(shí)間不等人——若他們無法完成地方相關(guān)部門給出的P2P業(yè)務(wù)清退進(jìn)程，未能按時(shí)兌付出借人相應(yīng)資金，就可能按非法吸收公眾存款罪立案。
“由于擔(dān)心平臺(tái)最終被立案牽連自己，平臺(tái)多數(shù)留守員工整日人心惶惶�！彼寡�。
記者了解到，相比多數(shù)平臺(tái)在P2P業(yè)務(wù)清退方面苦苦掙扎，不少股東背景實(shí)力雄厚或轉(zhuǎn)型步伐較早的平臺(tái)總算與P2P劃清界限。
10月，信也科技（原名拍拍貸）發(fā)布公告稱，截至2020年9月，拍拍貸已完成存量P2P業(yè)務(wù)清零和退出，已成功向助貸平臺(tái)轉(zhuǎn)型。
一個(gè)月后，嘉銀金科旗下網(wǎng)貸平臺(tái)你我貸宣布P2P在貸余額全部清零，所有出借用戶本金與預(yù)期收益均得到兌付，目前嘉銀金科正向金融科技平臺(tái)轉(zhuǎn)型。
“即便完成了P2P業(yè)務(wù)清退，不少平臺(tái)轉(zhuǎn)型征途依然不好走�！币晃灰淹瓿蒔2P業(yè)務(wù)清退、正尋求小貸牌照的海外上市P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人向記者坦言。按照83號(hào)文規(guī)定，P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)型全國經(jīng)營型小貸公司，實(shí)繳資本金不低于10億元。這個(gè)準(zhǔn)入門檻對他們而言尚能承受。不過，近期銀保監(jiān)會(huì)、央行發(fā)布最新的《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》，將跨省經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的企業(yè)實(shí)繳注冊資本調(diào)高至不低于50億元，令他們頓感轉(zhuǎn)型成本實(shí)在太高。
“過去兩周，我們找過不少二級市場投資機(jī)構(gòu)與股東尋求定增融資，進(jìn)而籌措50億元資金申請全國網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，均被婉拒。”他告訴記者。究其原因，二級市場投資機(jī)構(gòu)與股東均認(rèn)為轉(zhuǎn)型網(wǎng)絡(luò)小貸公司，未必能令股價(jià)回復(fù)到上市時(shí)價(jià)格；何況金融科技監(jiān)管環(huán)境正在發(fā)生變化，令他們傾向?qū)2P平臺(tái)轉(zhuǎn)型前景選擇謹(jǐn)慎觀望。
記者多方了解到，隨著網(wǎng)絡(luò)小貸牌照準(zhǔn)入門檻大幅抬高，不少P2P平臺(tái)曾考慮轉(zhuǎn)而申請持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)牌照，畢竟其準(zhǔn)入門檻約在5億-10億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于前者。但經(jīng)過與地方金融監(jiān)管部門的初步溝通，他們發(fā)現(xiàn)要獲得持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)牌照的難度更高——除了需要尋找大型企業(yè)作為發(fā)起方，相關(guān)部門對平臺(tái)風(fēng)控能力、業(yè)務(wù)場景、合規(guī)操作的審核要求更加嚴(yán)格，足以將絕大多數(shù)缺乏雄厚股東背景的P2P平臺(tái)擋在門外。
“就業(yè)務(wù)模式而言，平臺(tái)內(nèi)部多數(shù)高管也不贊成轉(zhuǎn)型為持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)�！鼻笆龊Ｍ馍鲜蠵2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人指出。一是金融監(jiān)管部門對持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)杠桿率將從嚴(yán)限制，令業(yè)務(wù)規(guī)模面臨不小的制約；二是不少持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)都將年化借貸利率上限調(diào)降至4倍1年期LPR（15.4%），導(dǎo)致業(yè)務(wù)利潤率低于P2P，很可能觸發(fā)資本市場對業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型失去“信心”，進(jìn)一步減持股票“避險(xiǎn)”。
在他看來，對多數(shù)P2P平臺(tái)而言，似乎只有轉(zhuǎn)型助貸機(jī)構(gòu)“華山一條路”，盡管這條路也未必一帆風(fēng)順。
7月，銀保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》（下稱《辦法》），一方面給助貸業(yè)務(wù)規(guī)范操作“正名”，允許商業(yè)銀行與各類金融開展?fàn)I銷獲客、聯(lián)合貸款、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、信息科技、逾期催收等方面合作，另一方面則大幅抬高了助貸業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門檻。
按照《辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立全行統(tǒng)一的合作機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入機(jī)制，實(shí)行合作機(jī)構(gòu)的名單制管理，并對合作機(jī)構(gòu)進(jìn)行準(zhǔn)入前評估。
一位城商行零售部門主管向記者表示，以往銀行與助貸機(jī)構(gòu)合作的準(zhǔn)入門檻“千差萬別”——有些是看中其股東背景，有些是看中其愿意在銀行存入高額的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，有些則基于其強(qiáng)大的獲客導(dǎo)流能力與完善風(fēng)控體系等。如今他們正按照《辦法》相關(guān)要求“統(tǒng)一”準(zhǔn)入門檻，將合作對象鎖定在擁有上市背景、資金實(shí)力與股東背景相對雄厚、已擁有龐大助貸業(yè)務(wù)與成熟助貸業(yè)務(wù)規(guī)范操作經(jīng)驗(yàn)的平臺(tái)。此外，這些由P2P轉(zhuǎn)型而來的助貸機(jī)構(gòu)是否擁有融資擔(dān)保牌照或信用保證保險(xiǎn)合作資源，能否有效降低助貸業(yè)務(wù)壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)，也是他們重要的評估考量依據(jù)。
在他看來，這意味著只有行業(yè)大型平臺(tái)能通過助貸業(yè)務(wù)存活發(fā)展，多數(shù)中小平臺(tái)在P2P業(yè)務(wù)清退后，依然難以找到轉(zhuǎn)型生存空間，等待他們的只有“關(guān)門”。
“無證駕駛”的反思
多位P2P平臺(tái)創(chuàng)始人在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)均表示，如今他們時(shí)常會(huì)思考一個(gè)問題，當(dāng)初為何會(huì)選擇P2P作為創(chuàng)業(yè)方向。
“坦白說，我現(xiàn)在挺后悔創(chuàng)建P2P平臺(tái)�！币晃簧形赐瓿蒔2P業(yè)務(wù)出清的P2P平臺(tái)創(chuàng)始人向記者感慨說，盡管P2P在誕生伊始承載著發(fā)展普惠金融的使命，但整個(gè)行業(yè)卻忽略了一個(gè)至關(guān)重要的生存條件——金融作為特許經(jīng)營行業(yè)，是需要持牌經(jīng)營的。然而，P2P從蓬勃發(fā)展到黯然落幕，似乎一直都在“無證駕駛”。
記者多方了解到，P2P無證駕駛，同樣發(fā)生在歐美國家。由于缺乏有效監(jiān)管，被譽(yù)為P2P鼻祖的美國線上放款平臺(tái)Lending Club在2016年被曝將一筆2200萬美元優(yōu)質(zhì)貸款產(chǎn)品（near-primeloans）違規(guī)發(fā)放給同一個(gè)投資者，導(dǎo)致多位公司高層被迫辭職。
此舉迅速激發(fā)歐美金融監(jiān)管部門對P2P行業(yè)的從嚴(yán)監(jiān)管。當(dāng)年美國財(cái)政部針對P2P貸款行業(yè)提出一系列監(jiān)管建議，包括要求P2P貸款機(jī)構(gòu)在登記平臺(tái)披露詳盡的個(gè)人借款與信貸資產(chǎn)證券化信息，以便公眾查閱；此外P2P平臺(tái)有義務(wù)加強(qiáng)P2P貸款資產(chǎn)的信息透明度等。
美國財(cái)政部甚至認(rèn)為，P2P行業(yè)面臨的一大發(fā)展問題，是透明度相對不高。與傳統(tǒng)銀行相比，P2P平臺(tái)受到的監(jiān)管較少，導(dǎo)致大量貸款的信息披露要求極低，存在不少未知風(fēng)險(xiǎn)與違規(guī)操作隱患。
如今，歐美金融監(jiān)管部門正持續(xù)加強(qiáng)對P2P行業(yè)監(jiān)管，大幅提升P2P平臺(tái)的信息披露與合規(guī)操作程度，令這些國家P2P平臺(tái)跑路與爆雷事件相對較少。
“其實(shí)，信息披露不足、無證駕駛、合規(guī)操作缺失等問題一直困擾著國內(nèi)P2P行業(yè)，即便在P2P平臺(tái)數(shù)量歸零時(shí)，這些問題仍沒得到有效解決。”上述P2P平臺(tái)創(chuàng)始人向記者直言。在前些年P(guān)2P鼎盛時(shí)期，他見到太多因缺乏監(jiān)管所引發(fā)的行業(yè)亂象：一家民營企業(yè)只需采購數(shù)千元的P2P運(yùn)營系統(tǒng)，就可以發(fā)起P2P平臺(tái)募集千萬資金；眾多P2P平臺(tái)的底層信貸資產(chǎn)永遠(yuǎn)是一個(gè)未解謎團(tuán)，沒人知道資產(chǎn)端到底隱藏了多少自融業(yè)務(wù)；很多投資者只關(guān)心P2P投資回報(bào)多高、以及平臺(tái)是否做出剛性兌付承諾，很少關(guān)注底層借貸資產(chǎn)“真?zhèn)巍�，于是眾多居心不良者紛紛打著P2P高回報(bào)的幌子，堂而皇之地進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域混水摸魚套取投資者數(shù)百億資金。
信而富創(chuàng)始人王征宇此前接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)直言，國內(nèi)P2P行業(yè)的無證駕駛，還觸發(fā)一系列矛盾。
首先，監(jiān)管部門要求P2P平臺(tái)遵守信息中介職責(zé)，不保本、不保息。但在實(shí)際操作環(huán)節(jié)，由于不少P2P平臺(tái)涉嫌提供擔(dān)保與剛性兌付承諾，部分地方相關(guān)部門便督促P2P平臺(tái)盡快完成投資者資金兌付，導(dǎo)致P2P平臺(tái)的法律定位（信息中介）與實(shí)際職能（信用中介）相互混淆，由此加重了P2P行業(yè)的負(fù)面形象。
其次，P2P出借人只負(fù)責(zé)出錢投資，相應(yīng)的投資權(quán)益始終沒能得到充分保障。具體而言，在P2P平臺(tái)投資決策與日常管理里，出資人無法參與發(fā)表意見，其結(jié)果是部分P2P平臺(tái)實(shí)控人可以肆無忌憚地挪用投資者資金“亂投資”與開展自融交易，侵吞大量出資人資金。
但在美國，隨著P2P監(jiān)管加強(qiáng)，美國機(jī)構(gòu)投資者（多數(shù)散戶將資金交給機(jī)構(gòu)委托投資）與P2P平臺(tái)開展業(yè)務(wù)合作時(shí)，都會(huì)從嚴(yán)審查P2P平臺(tái)的底層資產(chǎn)質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，以及相關(guān)業(yè)務(wù)操作是否合規(guī)操作，令P2P平臺(tái)整個(gè)業(yè)務(wù)操作均受到出資人的監(jiān)督。
第三，P2P平臺(tái)主要服務(wù)于相對高風(fēng)險(xiǎn)的放貸客群，卻對借款人難以采取相應(yīng)的還款逾期懲戒機(jī)制。此舉導(dǎo)致大量逃廢債現(xiàn)象出現(xiàn)，平臺(tái)資金回籠與兌付能力均遭遇不小沖擊，直接影響到P2P業(yè)務(wù)清退與轉(zhuǎn)型進(jìn)程。
“我們內(nèi)部也一直在討論，P2P行業(yè)某種程度兼顧存款與貸款兩大業(yè)務(wù)職能，與銀行業(yè)務(wù)模式相當(dāng)類似，卻沒有相配套的金融監(jiān)管體系，其結(jié)果必然是亂象叢生——只要有居心不良者借P2P平臺(tái)虛構(gòu)借款資產(chǎn)套取大量投資者資金，進(jìn)而卷款跑路或龐氏騙局曝光，勢必觸發(fā)金融市場灰犀牛風(fēng)險(xiǎn)迭起，招致金融監(jiān)管部門最嚴(yán)監(jiān)管，取締P2P行業(yè)也在情理之中�！鼻笆鯬2P平臺(tái)創(chuàng)始人直言。就這個(gè)角度而言，P2P因崇尚普惠金融而誕生，但由于無證駕駛，最終只能落得黯然“歸零”的結(jié)果。
