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作者： 魏中原
[ 立訊精密預(yù)計(jì)1月~9月實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)60.97億元~65.65億元，同比增速為30%~40%。 ]
iPhone 14要來了！北京時(shí)間9月8日凌晨1點(diǎn)，蘋果公司將正式召開秋季新品發(fā)布會(huì)，屆時(shí)將會(huì)發(fā)布iPhone 14系列手機(jī)和一系列數(shù)碼新品。
每逢蘋果發(fā)布新品，A股“果鏈小伙伴”的業(yè)務(wù)受益程度備受關(guān)注。今年以來，以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子市場(chǎng)需求疲軟。受此影響，上半年，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的整體收入與利潤(rùn)表現(xiàn)均不理想，拖累股價(jià)走勢(shì)低迷。
9月6日，華為時(shí)隔兩年發(fā)布了Mate50系列手機(jī)。伴隨華為、蘋果兩大巨頭紛紛發(fā)布新品，提振市場(chǎng)信心之余，新品能否帶動(dòng)手機(jī)品牌商庫(kù)存持續(xù)消化，并開始小幅拉貨備受市場(chǎng)關(guān)注。
iPhone 14發(fā)布在即，“果鏈”巨頭再受關(guān)注
9月7日，蘋果概念再度走強(qiáng)，指數(shù)收漲0.54%；橫店東磁（002056.SZ）、東山精密（002384.SZ）、兆易創(chuàng)新（603986.SH）、蘇州固锝（002079.SZ）等領(lǐng)漲。
業(yè)界普遍預(yù)期，蘋果本次發(fā)布會(huì)將發(fā)布iPhone 14、iPhone 14 Pro、iPhone 14 Max和iPhone 14 Pro Max等四款新機(jī)。
關(guān)于iPhone 14的價(jià)格，市場(chǎng)眾說紛紜，天風(fēng)國(guó)際證券分析師郭明錤最新預(yù)測(cè)，iPhone 14系列所有機(jī)型的價(jià)格預(yù)計(jì)將較iPhone 13系列上漲15%，預(yù)計(jì)均價(jià)在1000美元至1050美元之間。若漲價(jià)實(shí)錘，這將是蘋果iPhone三年來首次全系漲價(jià)，也將成為“最貴”iPhone系列。
A股“果鏈”巨頭中，藍(lán)思科技（300433.SZ）、立訊精密（002475.SZ）等市值千億企業(yè)是蘋果的核心供應(yīng)商之一。但上半年終端市場(chǎng)需求不振，直接體現(xiàn)在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)財(cái)報(bào)上。
2022年半年報(bào)顯示，1~6月，立訊精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入819.61億元，同比增長(zhǎng)70.23%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)37.84億元，同比增長(zhǎng)22.5%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)遠(yuǎn)超板塊平均水平。此前，立訊精密還發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)1月~9月實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)60.97億元~65.65億元，同比增速為30%~40%。
立訊精密業(yè)績(jī)相對(duì)出色的表現(xiàn)，主要得益于公司并購(gòu)擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)從手機(jī)整機(jī)代工開始向電子產(chǎn)品整機(jī)代工領(lǐng)域擴(kuò)張。相比之下，藍(lán)思科技的業(yè)績(jī)則遜色許多。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收191.83億元，同比下滑10.32%，歸母凈利潤(rùn)虧損3.05億元，由盈轉(zhuǎn)虧。
另一家“果鏈”龍頭長(zhǎng)盈精密（300115.SZ）今年上半年錄得業(yè)績(jī)續(xù)虧，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70.8億元，同比增長(zhǎng)56.54%，歸母凈利潤(rùn)虧損2.67億元，同比下滑213.35%。
隨著蘋果新品發(fā)布在即，“果鏈”龍頭近期獲機(jī)構(gòu)密集調(diào)研，主要系備貨旺季和疫情后的追單需求下，機(jī)構(gòu)高度關(guān)注消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈能否在第三季度迎來基本面拐點(diǎn)。
中信證券研報(bào)指出，預(yù)計(jì)蘋果2022年全球出貨量為2.30億部，預(yù)計(jì)新機(jī)發(fā)布（14系列，四款機(jī)型）迎來全年高點(diǎn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈具有更高確定性；安卓庫(kù)存高企表現(xiàn)料仍將承壓。研報(bào)表示，在手機(jī)大盤總量基本穩(wěn)定的背景下，短期看好折疊屏、VR帶來的細(xì)分領(lǐng)域增長(zhǎng)機(jī)會(huì)；中長(zhǎng)期堅(jiān)定看好汽車電子、AR帶來的整體行業(yè)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
AR/VR何時(shí)能為國(guó)產(chǎn)消費(fèi)電子廠商提供穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)隽�？在最近一期的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，有機(jī)構(gòu)向立訊精密提問稱：如何看待AR/VR的機(jī)會(huì)？是否會(huì)代替手機(jī)這類消費(fèi)電子？
立訊精密表示，未來AR/VR將是一個(gè)非常令人矚目的產(chǎn)品線，公司一定不會(huì)缺席此類市場(chǎng)，包括零組件、模組和系統(tǒng)組裝。具體到業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，立訊精密表示，該產(chǎn)品預(yù)計(jì)2~3年內(nèi)對(duì)公司財(cái)報(bào)貢獻(xiàn)相對(duì)常規(guī)，此后的貢獻(xiàn)將會(huì)更加明顯。
歌爾股份（002241.SZ）同樣看好AR/VR領(lǐng)域，不斷加大研發(fā)投入。財(cái)報(bào)顯示，上半年，歌爾股份智能硬件業(yè)務(wù)收入占比過半，在營(yíng)收方面獲得121.32%的較大增速。歌爾股份稱，其中占比較高且增速最高的是VR、AR和游戲主機(jī)。
消費(fèi)電子需求或已觸及底部
iPhone 14系列到來，為低迷的消費(fèi)電子市場(chǎng)帶來一絲暖意。實(shí)際上，在蘋果新手機(jī)發(fā)布前夕，整個(gè)電子行業(yè)上半年景氣度分化顯著，致使業(yè)績(jī)分化。
受益智能汽車、光伏等細(xì)分下游需求支撐，IGBT、半導(dǎo)體設(shè)備等細(xì)分賽道業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高，且料將保持高景氣狀態(tài)。消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈部分公司第二季度業(yè)績(jī)承壓，拖累上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/P>
受智能手機(jī)需求持續(xù)疲軟、手機(jī)品牌廠商庫(kù)存高企，多家龍頭股的半年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)“拉胯”。韋爾股份（603501.SH）上半年?duì)I收同比下滑11.06%，為110.72億元，歸母凈利潤(rùn)同比微增1.14%。其中，第二季度公司在手機(jī)品牌廠商去庫(kù)存中手機(jī)CIS業(yè)務(wù)停滯，拖累單季度毛利率下跌至33.3%。截至9月7日，韋爾股份股價(jià)年內(nèi)跌超60%，報(bào)89元。
韋爾股份的股價(jià)業(yè)績(jī)?cè)狻半p殺”，恰是整個(gè)板塊半年報(bào)業(yè)績(jī)的縮影。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日收盤，消費(fèi)電子（中信成份）88只股年內(nèi)跌多漲少，平均漲幅為-15%、中位數(shù)為-21.8%，21只股錄得上漲，占比不足24%。
進(jìn)一步看，47只蘋果產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的表現(xiàn)更加低迷，僅8只股的年漲幅為正、1只平盤、38只股錄得下跌，47只股的平均年跌幅近20%。藍(lán)思科技、歌爾股份股價(jià)跌幅居首，年內(nèi)分別下跌52%、38.74%。
疫情沖擊及終端電子產(chǎn)品需求疲軟的共同作用下，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，是股價(jià)陰跌的主要原因。
第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)半年報(bào)顯示，1~6月份，88家消費(fèi)電子上市公司的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)同比增速的中位數(shù)分別為2.45%、0.6%。蘋果板塊47只股的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)樂觀，營(yíng)收與凈利同比增速的中位數(shù)分別為15.05%、8.82%。
市場(chǎng)分析認(rèn)為，智能手機(jī)需求大概率在今年二季度觸及底部�！叭蚴謾C(jī)總數(shù)規(guī)模已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)定了，無論蘋果新機(jī)還是華為新機(jī)，消費(fèi)者最終的買單數(shù)量是關(guān)注重點(diǎn)。我們認(rèn)為，消費(fèi)電子未來1~3年的需求也會(huì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化，從終端市場(chǎng)消費(fèi)情況來看，哪些細(xì)分領(lǐng)域能夠進(jìn)一步加速滲透還不明確。”某電子行業(yè)分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說。
